Биржевые индексы. Значение биржевых индексов для эмитентов ценных бумаг

 

 

Содержание:

1. Курс ценной бумаги, курсовая разница, ее экономические расчеты……………………………………………………………………...3
2. Биржевые индексы. Значение биржевых индексов для эмитентов ценных бумаг. …………………………………………………………….6

Список используемой литературы………………………………………….12

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Курс ценной бумаги, курсовая  разница, ее экономические расчеты.

 

   Ценные бумаги – это  особым образом  оформленные  документы,  выражающие отношения (чаще всего долговые) между сторонами, подтверждающие  право  либо на  какое-то имущество, либо на денежную сумму.

   С экономической точки  зрения,  ценная  бумага-это  форма  существования

капитала, отличная  от  его  товарной,  производительной  и  денежной  форм,

которая может передаваться вместо  него  самого,  обращаться  на  рынке  как

товар  и  приносить  доход.  При  этом  у  владельца  капитала  сам  капитал

отсутствует, но имеются все права на него, зафиксированные  в  форме  ценной бумаги.

   Ценная бумага обладает  рядом свойств, которые сближают  ее  с  деньгами.

Ее главное свойство- это возможность обмена на деньги в различных  формах  (путем   погашения,   купли-продажи,   переуступки   и   т.д.).   Она   может

использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в  течении  ряда лет или бесконечно, передаваться по наследству, служить подарком и т.д.

   Существующие в современной  мировой практике ценные  бумаги  делятся  на два класса:

- основные ценные бумаги;

- производные ценные бумаги.

    В основе основных  ценных бумаг лежат имущественные  права на  какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и др.)

    В свою очередь, основные  ценные  бумаги  можно  разбить  на  первичные

(акции, облигации,  векселя  и  др.)  и  вторичные  (варианты,  депозитарные

расписки и др.) ценные бумаги.

    Производная ценная бумага – это ценная  бумага  на  какой-либо  ценовой

актив: на цены товаров (зерна, мяса,  нефти  и  т.п.);  на  цены  кредитного

рынка (процентные ставки); на цены  валютного  рынка  (валютные  курсы);  на цены  основных  ценных  бумаг  (на  индексы акций,  облигации)  и  т.п.   К производным   ценным   бумагам    относятся:    фьючерсные    контракты    и свободнообращающиеся опционы.

  Специфической чертой ценной бумаги является ежедневное установление ее курса на официальном рынке. Котировка ценной бумаги представляет собой соотношение между текущим спросом и предложением на нее. Текущий спрос определяется наивысшей ценой, по которой покупатели согласны приобрести ценную бумагу, а текущее предложение соответствует минимальной цене, по которой кто-либо желает ее продать.   

   Курс ценных бумаг — это цена ценных бумаг, по которой они продаются на вторичном рынке.

   На бирже он устанавливается  единым для данного промежутка  времени (биржевой сессии) и таким, чтобы удовлетворить максимальное  число покупателей и продавцов. В свою очередь, спрос на ценные бумаги определяется их ожидаемой доходностью, а предложение – потребностями владельцев в наличных деньгах, их стремлением заработать на разнице курсов.

 Существуют и субъективные факторы процесса образования курса, которые влияют на текущую рыночную стоимость ценной бумаги путем увеличения или уменьшения одного из объективных факторов - спроса и предложения. Таким фактором, например, может стать публикация годового отчета акционерного общества с объявлением, например, его годового убытка. Подобная информация вызовет недоверие держателей акций этой компании, массовый сброс таких акций на фондовой бирже и, как следствие, резкое падение их текущего курса из-за увеличения предложения и снижения спроса.

   На курс ценных бумаг  оказывает огромное влияние игра  биржевых спекулянтов, извлекающих  доход из курсовой разницы: быки, играющие на повышение курса, и медведи, играющие на понижение  курса ценных бумаг (акций). Биржевые котировки дают важную информацию об экономической ситуации в стране, в мире. Ведущие биржи мира рассчитывают и публикуют сводные индексы ценных бумаг: индекс Доу-Джонса, индекс "Стандарт энд Пурс", индекс РТС в России.

   Курсовая разница - разница в рыночных ценах на иностранную валюту и ценные бумаги, возникающая в связи с изменением их курсов на фондовых и валютных биржах. Повышение курсов приносит монополиям и отдельным лицам, купившим ранее за наличные деньги ценные бумаги, курсовую прибыль, понижение курсов — курсовые потери. Курсовые прибыли от торговли акциями и др. ценными бумагами получают обычно монополисты, которые владеют крупными предприятиями и средствами информации (или контролируют их) и играют решающую роль на бирже. Прибыль, полученная за счёт К. р., — одна из разновидностей монопольной прибыли. От риска потерь, связанных с К. р., продавцы и покупатели ценных бумаг и валюты страхуются путём заключения сделок на срок или включения в условия сделки валютной оговорки. К. р. по валюте, как правило, не совпадает с реальными потерями её держателей, т. к. покупательная сила валюты изменяется не в той пропорции, в какой изменяется её курс.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Биржевые индексы. Значение биржевых  индексов для эмитентов ценных  бумаг.

 

   Во всех странах с развитым рынком ценных бумаг для определения общей тенденции в изменении курсов акций применяются специальные индикаторы фондовые индексы.

   Биржевые (фондовые) индексы - это индикаторы, отражающие текущее состояние и основные тенденции развития рынка акций. Биржевые индексы служат измерительным инструментом, позволяющим инвестору формировать суждение о состоянии рынка акций в целом.

   Биржевые индексы:

-служат ориентиром отбора ценных  бумаг в портфель инвестора;

-помогают профессионалам РЦБ  в их работе (брокерам и дилерам);

-служат индикаторами и ориентирами  для инвесторов, аналитиков, экспертов, участников РЦБ и населения.

   Используя фондовые индикаторы и индексы в динамике, инвесторы могут определить тенденции изменения курсовой стоимости акций. Если индикаторы и индексы растут, то это свидетельствует о росте цен на акции, а рынок называют рынком «быков». Если они снижаются, то это рынок «медведей». В мировой практике рассчитывается большое количество индексов, для определения которых принимаются различные выборки компаний и методы расчета.

   Применяемые в практической деятельности индексы можно классифицировать по следующим видам.

1.  Отраслевые, которые рассчитываются для конкретной отрасли экономики (энергетика, металлургия, нефтегазовый комплекс и др.) В основу расчета берутся котировки акций ведущих предприятий конкретной отрасли.

2.  Сводные (композитные) индексы, которые рассчитываются на основе цен акций компаний различных отраслей. Осуществляя отбор предприятий, руководствуются двумя основными подходами.

   Первый основан на том, что компании, включенные в расчет индекса, должны отражать структуру отраслей национальной экономики. Второй подход базируется на включении в расчет акций наиболее крупных компаний любой отрасли.

   Все индексы рассчитываются как средняя величина из цен акций компаний, включенных в выборку. Разработчики индексов применяют один из следующих методов расчета средней величины:

метод простой средней арифметической;

метод средней геометрической;

метод средней арифметической взвешенной.

   Ведущими мировыми аналитическими агентствами ежедневно рассчитываются фондовые индексы, которые достаточно точно отражают ситуацию на фондовом рынке в целом. Количество публикуемых индексов весьма велико, и при их расчете применяются все вышеперечисленные методы. Самое большое количество индексов рассчитывается биржами США. Наиболее известный из них – это индекс Доу-Джонса.

Ценные бумаги, прежде чем стать биржевым товаром, проходят процедуру допуска, т.е. тщательной оценки различных показателей и характеристик ценных бумаг.

   Эмиссия - выпуск в обращение денег и ценных бумаг.

   Эмиссия ценных бумаг осуществляется эмитентом. 

   Эмитент ценных бумаг – это юридическое лицо (хозяйствующий субъект), орган государственной исполнительной власти либо орган местного самоуправления, выпускающие ценные бумаги и частные лица, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами.

   На практике эмитенты — это первые продавцы ценной бумаги, хотя сам по себе ее выпуск необязательно должен сопровождаться сделкой купли-продажи. В понятии «эмитент» упор делается не только на выпуск ценной бумаги, но и на принятие эмитентом обязательств по ней, а значит, и на получение определенных прав, связанных с ценной бумагой, ее владельцем, покупателем. Эмитентами обычно бывают юридические лица, хотя некоторые виды ценных бумаг могут выпускать в обращение и граждане (физические лица).

 

   Конвертация — это размещение одного вида ценной бумаги путем ее обмена на другой на заранее установленных условиях.

   В целом размещение акций может осуществляться путем распределения их среди учредителей акционерного общества, дополнительных акций среди акционеров, подписки и конвертации (обмена) других видов ценных бумаг общества на акции.

Размещение облигаций производится только путем подписки или конвертации.

   В процессе эмиссии могут выпускаться как именные, так и предъявительские ценные бумаги; как в документарной, так и в бездокументарной формах.

   Размещение ценной бумаги, понимаемое как совокупность всевозможных отношений между эмитентом ценной бумаги и остальными участниками рынка ценных бумаг, есть ее первичный рынок.

 

   Деятельность банков как эмитентов включает в себя операции по эмиссии (выпуску) собственных ценных бумаг и их первичному размещению, а также операции и другую деятельность по обеспечению реализации прав инвесторов, удостоверенных эмитированными банками ценными бумагами.       К последним, относятся выплата процентов и дивидендов, погашение долговых ценных бумаг при наступлении срока, создание условий для участия владельцев акций в управлении банком, включая проведение общих собраний акционеров, предоставление информации о деятельности банка-эмитента в соответствии с действующим законодательством.

 

   К эмиссионным ценным бумагам относятся:

• Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерном обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации;
• Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента;
• Опцион – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный ею срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента опциона по цене, определенной в опционе.

   Эмиссионные ценные бумаги делятся на:

• именные ценные бумаги – ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца (например, акция, опцион);
• ценные бумаги на предъявителя – ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца (облигации, вексель и др.).

   Индексы представляют собой укрупненные показатели-индикаторы, отражающие состояние и основные тенденции развития рынка акций и облигаций, а также производных ценных; бумаг. Ориентироваться на такие индексы проще и удобнее, чем при каждой сделке специально определять курсы отдельных видов ценных бумаг.

   Российский рынок ценных бумаг одним из первых стал применять индекс, рассчитываемый АО АК&М.

   Индекс АК&М определяется для различных видов ценных бумаг: банковских акций (по акциям 10 крупнейших банков), акций приватизированных предприятий (по акциям 40 предприятий различных отраслей хозяйства), а также как сводный индекс (в его основе лежат котировки акций банков, предприятий промышленности, транспорта, связи и торговли). Кроме того, компания АК&М строит отраслевые индексы на основе особого списка эмитентов по каждой отрасли. Для расчета индексов формируется специальный список компаний (листинг), курсы акций которых адекватно отражают положение дел в соответствующих отраслях хозяйства и на рынке ценных бумаг. При этом самым трудным является получение информации о динамике курсов акций на российском рынке ценных бумаг.

   Существуют три индекса для различных типов эмитентов. Первый - индекс банковских акций, рассчитываемый по ценным бумагам десяти крупнейших коммерческих банков, таких, как Промстройбанк РФ, Инкомбанк, Мосбизнесбанк, Сбербанк и прочие. Второй индекс, строится для акций приватизированных промышленных предприятий. Список бумаг, входящих в его расчет, включает акции 40 представленных на фондовом рынке промышленных компаний разных отраслей. И, наконец, последний - сводный индекс АК&М. В его основе лежат котировки акций банков, промышленных предприятий, различных отраслей экономики (транспорта, торговли, связи). Кроме того, для более детального анализа существуют отраслевые индексы, которые строятся на основе расширенного списка эмитентов по каждой отрасли.

   Очевидно, что две главные проблемы, возникающие при составлении фондовых индексов, - список эмитентов (листинг), котировки акций которых лежат в основе индекса, и значение самих котировок. Именно подходами к решению этих проблем различаются существующие на сегодняшний день индексы фондового рынка.