Задачи по "Финансовый менеджмент"

Вариант 1

Задача 1

Руководство предприятия намерено увеличить выручку от реализации на 15%. С 60000 руб. Общие переменные издержки составляют для исходного варианта 48000 руб. Постоянные издержки 7000 руб.

 Рассчитать сумму прибыли,  соответствующую новому уровню выручки от реализации традиционным способом и с помощью операционного рычага. Сравнить результаты.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Решение:

1. Традиционный способ

До изменения выручки от реализации:

ВР = 60000

Пер.И = 48000

Пост.И. = 7000

Валовая маржа = 60000 – 48000 = 12000

ПР = 60000 – 48000 –7000 = 5000

СОР = Валовая маржа/ПР = 12000/5000 = 2,4

После увеличения выручки от реализации на 15%:

ВР = 60000+60000*15% = 69000

Пер.И. = 48000+48000*15% = 55200

ПР = 69000 – 55200 – 7000 = 6800

2. Способ с помощью операционного рычага:

ВР увеличится на 204*15% = 36%

ПР увеличится на (100% - 36%) = 64%

ПР =5000+5000*64% = 8200

Вывод: Метод расчета суммы прибыли  с помощью операционного рычага более эффективен, т.к. операционный леверидж характеризует взаимосвязь  между объемом реализации, валовым доходом и расходами производственного характера; показывает, на сколько %-ов изменится прибыль при изменении объема реализации на 1%.

 

 

 

Задача 2

Представлены данные о финансовых результатах двух предприятий  А и Б – с одинаковой суммой прибыли, но с различной структурой издержек

Показатели	А		Б
	уе.	%	уе.	%
Выручка от реализации	250 000	100	250 000	100
Переменные издержки	150 000		130 000
Валовая маржа
Постоянные издержки	70 000		95 000
Прибыль

Определить: Силу воздействия операционного рычага, порог рентабельности и запас финансовой прочности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Решение:

Валовая маржа(А)=250000-150000=10000

Валовая маржа(Б)=250000-130000=12000

Прибыль(А)=250000-15000-70000=30000

Прибыль(Б)=250000-130000-95000=25000

Показатели	А		Б
	уе.	%	уе.	%
Выручка от реализации	250 000	100	250 000	100
Переменные издержки	150 000	60	130 000	52
Валовая маржа	100 000	40	120 000	48
Постоянные издержки	70 000		95 000
Прибыль	30 000		25000

 

1. Сила воздействия операционного рычага определяется как:

СОР= валовая маржа/прибыль

СОРА=100 000 : 30 000= 3,33

СОРВ=120 000 : 25 000= 4,8

2. Порог рентабельности определяется как:

ПР= постоянные издержки/доля валовой маржи в выручке

Доля валовой маржи в выручке= валовая маржа/выручка от реализации

ДВМА= 100 000 : 250 000 = 0,4

ДВМБ= 120 000 : 250 000 = 0,48

ПРА= 70 000 : 0,4 = 175 000

ПРБ= 95 000 : 0,48 = 197 917

3. Запас финансовой прочности определяется как:

ЗФП= общая выручка – порог рентабельности

ЗФПА= 250 000 – 175 000 = 75 000

ЗФПБ= 250 000 – 197 917 = 52 083

Вывод: при одинаковой сумме прибыли более привлекательно предприятие А, имеющее меньшую  силу воздействия операционного  рычага, меньший порог рентабельности и больший запас финансовой прочности.

Задача 3

В таблице представлены результаты финансовой деятельности предприятия:

у.е.

Выручка от реализации	2 500
Переменные издержки	1 850
Валовая маржа
Постоянные издержки	500
Прибыль
Собственные средства	900
Долгосрочные кредиты	150
Краткосрочные кредиты	400
Средневзвешенная ставка процента (средневзвешенная стоимость заемных средств)	22%

 

Определить:

1. Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 15%.
2. Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и вновь встает на порог рентабельности.
3. Уровень эффекта финансового рычага, если условная ставка налогообложения прибыли – 24%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Решение:

Валовая маржа= 2500 – 1850 =650

Прибыль= 2500 – 1850 – 500 =150

Выручка от реализации	2 500
Переменные издержки	1 850
Валовая маржа	650
Постоянные издержки	500
Прибыль	150
Собственные средства	900
Долгосрочные кредиты	150
Краткосрочные кредиты	400
Средневзвешенная ставка процента (средневзвешенная стоимость  заемных средств)	22%

 

1. Сила воздействия операционного рычага определяется как:

СОР= валовая маржа/прибыль

СОР= 650 : 150 = 4,33

При уменьшении выручки  от реализации на 15% прибыль сократится на 4,33*15% = 65%, а ожидаемая прибыль  станет 35%.

2. При сокращении прибыли  на 23% (100% : СОР(4,33)), предприятие имеет нулевую прибыль и встает на порог рентабельности.

3. Уровень эффекта  финансового рычага определяется:

ЭФР = (1 – СНП)(ЭР –  СРСП)(ЗС/СС)

ЭР = НРЭИ/объем баланса

Объем баланса: 

Собственные средства 900

Долгосрочные кредиты 150

Краткосрочные кредиты 400

Итого баланса: 1450

НРЭИ = прибыль + % за кредит

НРЭИ = 150 + (150 + 400)*22% = 271

ЭР = 271 : 1450 = 18,7%

ЭФР = (1-0,24)(18,7% - 22%)(550/900) = -1,5%

Вывод: дифференциал финансового рычага (ЭР – СРСП) отрицательный, и следовательно, эффект финансового рычага отрицательный, а, значит, привлечение заемного капитала небезопасно для предприятия.

Вариант 2

Задача 1

Руководство предприятия намерено увеличить выручку от реализации на 20%. С 65000 руб. Общие переменные издержки составляют для исходного варианта 52000 руб. Постоянные издержки 9300 руб.

 Рассчитать сумму прибыли,  соответствующую новому уровню  выручки от реализации традиционным способом и с помощью операционного рычага. Сравнить результаты.

 

 

 

 

 

 

 

 

Решение:

1. Традиционный способ

До изменения выручки от реализации:

ВР = 65000

Пер.И = 52000

Пост.И. = 9300

Валовая маржа = 65000 – 52000 = 13000

ПР = 65000 – 52000 – 9300 = 3700

СОР = Валовая маржа/ПР = 13000/3700 = 3,51

После увеличения выручки от реализации на 20%:

ВР = 65000+65000*20% = 78000

Пер.И. = 52000+52000*20% = 59800

ПР = 78000 – 59800 – 9300 = 8900

2. Способ с помощью операционного рычага:

ВР увеличится на 3,51*20% = 70,2%

ПР увеличится на (100% - 70,2%) = 29,8%

ПР = 3700+3700*29,8% = 4803

Вывод: Метод расчета суммы прибыли  с помощью операционного рычага более эффективен, т.к. операционный леверидж характеризует взаимосвязь  между объемом реализации, валовым  доходом и расходами производственного характера; показывает, на сколько %-ов изменится прибыль при изменении объема реализации на 1%.

 

 

 

 

Задача 2

Представлены данные о финансовых результатах двух предприятий  А и Б – с одинаковой суммой прибыли, но с различной структурой издержек

Показатели	А		Б
	уе.	%	уе.	%
Выручка от реализации	430 000	100	430 000	100
Переменные издержки	290 000		300 000
Валовая маржа
Постоянные издержки	80 000		95 000
Прибыль

Определить: Силу воздействия операционного рычага, порог рентабельности и запас финансовой прочности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Решение:

Валовая маржа(А)=430 000 – 290 000=140 000

Валовая маржа(Б)=430 000-300 000=130 000

Прибыль(А)=430 000-290 000-80 000=60 000

Прибыль(Б)=430 000-300 000-95 000=35 000

Показатели	А		Б
	уе.	%	уе.	%
Выручка от реализации	430 000	100	430 000	100
Переменные издержки	290 000	67	300 000	70
Валовая маржа	140 000	33	130 000	30
Постоянные издержки	80 000		95 000
Прибыль	60 000		35000

 

1. Сила воздействия операционного рычага определяется как:

СОР= валовая маржа/прибыль

СОРА=140 000 : 60 000= 2,33

СОРВ=130 000 : 35 000= 3,7

2. Порог рентабельности определяется как:

ПР= постоянные издержки/доля валовой маржи в выручке

Доля валовой маржи  в выручке= валовая маржа/выручка  от реализации

ДВМА= 140 000 : 430 000 = 0,33

ДВМБ= 130 000 : 430 000 = 0,3

ПРА= 80 000 : 0,33 = 242 424

ПРБ= 95 000 : 0,3 = 316 667

4. Запас финансовой прочности определяется как:

ЗФП= общая выручка  – порог рентабельности

ЗФПА= 430 000 – 242 424 = 187 576

ЗФПБ= 430 000 – 316 667 = 113 333

Вывод: при одинаковой сумме прибыли более привлекательно предприятие А, имеющее меньшую  силу воздействия операционного  рычага, меньший порог рентабельности и больший запас финансовой прочности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 3

В таблице представлены результаты финансовой деятельности предприятия:

у.е.

Выручка от реализации	3 500
Переменные издержки	2 250
Валовая маржа
Постоянные издержки	1500
Прибыль
Собственные средства	900
Долгосрочные кредиты	1150
Краткосрочные кредиты	1400
Средневзвешенная ставка процента (средневзвешенная стоимость заемных средств)	23%

 

Определить:

4. Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 15%.
5. Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и вновь встает на порог рентабельности.
6. Уровень эффекта финансового рычага, если условная ставка налогообложения прибыли – 24%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Решение:

Валовая маржа= 3500 – 2250 =1250

Прибыль= 3500 – 2250 – 1500 =-250

Выручка от реализации	3 500
Переменные издержки	2 250
Валовая маржа	1250
Постоянные издержки	1500
Прибыль	-250
Собственные средства	900
Долгосрочные кредиты	1150
Краткосрочные кредиты	1400
Средневзвешенная ставка процента (средневзвешенная стоимость  заемных средств)	23%

 

1. Сила воздействия операционного рычага определяется как:

СОР= валовая маржа/прибыль

СОР= 1250 : -250 = -5

При уменьшении выручки  от реализации на 15% прибыль сократится на

-5*15% = -75%, а ожидаемая прибыль станет 175%.

2. При увеличении прибыли на 20% (100% : СОР(-5)), предприятие имеет нулевую прибыль и встает на порог рентабельности.

3. Уровень эффекта  финансового рычага определяется:

ЭФР = (1 – СНП)(ЭР –  СРСП)(ЗС/СС)

ЭР = НРЭИ/объем баланса

Объем баланса: 

Собственные средства 900

Долгосрочные кредиты 1150

Краткосрочные кредиты 1400

Итого баланса: 2450

НРЭИ = прибыль + % за кредит

НРЭИ = -250 + (1150 + 1400)*23% = 336,5

ЭР = 336,5 : 2450 = 13,7%

ЭФР = (1-0,24)(13,7% - 23%)(2550/900) = -20%

Вывод: дифференциал финансового  рычага (ЭР – СРСП) отрицательный, и  следовательно, эффект финансового рычага отрицательный, а, значит, привлечение заемного капитала небезопасно для предприятия.