Виды и понятие финансового менеджмента

 

 

Введение

 

 В системе  управления различными аспектами  деятельности любого предприятия в современных условиях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами — финансовый менеджмент. Менеджмент — процесс управления предприятием. Финансовый менеджмент –  наука  управления  финансами.  После  второй мировой войны, как термин, появился в США.                                       

 Финансовый менеджмент — часть общего процесса управления предприятием.

  Рассматривая финансовый менеджмент как составную часть процесса управления предприятием (организацией) необходимо обратить внимание на следующее обстоятельство: финансовый менеджмент — интегральное явление, имеющее различные формы проявления: как системы экономического управления части финансового механизма, как органа управления и как вида предпринимательской деятельности. С учетом этих особенностей финансовый менеджмент может иметь оперативный, тактический или стратегический характер. В каждом конкретном случае существуют специфические цели, методы, задачи, инструменты и варианты принятия решений.

   Задачи оперативного (текущего) финансового менеджмента заключаются в оперативном учете, анализе, контроле и принятии решений по стабильному функционированию коммерческого предприятия, обеспечению нормальных оценочных финансовых показателей. Тактический финансовый менеджмент обеспечивает выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной конкретной хозяйственной ситуации методов и приемов для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Финансовый менеджмент стратегического направления обеспечивает разработку общего направления и способы использования средств  для достижения перспективных целей функционирования капитала (моделирование стратегической дивидендной политики, принятие решений по долгосрочным инвестиционным проектам, использование новых инструментов долгосрочного финансирования и т. д.)

Задание 1

 

Обосновать целесообразность существования инвестиций для будущего бизнеса при заданном сроке окупаемости.

Таблица 1

 

Инвестиции, тыс.руб.	1700
Доходы от продажи продукции, тыс.руб.
1-й год	700
2-й год	900
3-й год	1000
4-й год	1000
5-й год	-
Средний процент по банковским кредитам, %
1-й год	3
2-й год	6
3-й год	7
4-й год	14
5-й год	-
Индекс роста цен, доля ед.
1-й год	1,1
2-й год	1,2
3-й год	1,25
4-й год	1,3
5-й год	-
Заданный срок окупаемости, лет	3

 

 

 

 

Решение:

 

Срок окупаемости 3 года. Сумма доходов за 1-й год покроет 700 тыс.руб. Следовательно, для полного покрытия инвестиций  из дохода второго года потребуется еще 1000 тыс.руб. (1700 – 700). Следовательно, срок окупаемости составит 2,4 года (1700/700) , что несколько меньше, чем заданный срок окупаемости.

Коэффициент дисконтирования:

Kд =1/(1+r)n

Kд1г. = 1/(1+0,03) 1 = 0,97

Kд2г. = 1/(1+0,06)2 = 0,89 

Kд3г. = 1/(1+0,07)3 = 0,82

Kд4г. = 1/(1+0,14)4 = 0,59

В этом случае дисконтированные доходы составляют по годам соответственно:

1 год = 700 * 0,97 = 679 тыс.руб.

2 год = 900 * 0,89 = 801 тыс.руб.

3 год = 1000 * 0,82 = 820 тыс.руб.,

4 год = 1000 * 0,59 = 590 тыс.руб., а за первые 3 года =2300 тыс.руб.. Отсюда следует, что анализируемый проект укладывается в принятые временные рамки – 3 года.

Найдём коэффициент обесценивания:

1 год = 0,91 = (1/1,1);

2 год = 0,83 = (1/1,2);

3 год = 0,8 = (1/1,25);

4 год = 0,77 = (1/1,3).

В этом случае скорректированные величины доходов составят соответственно по годам:

1 год  = 618 тыс.руб. = (679 * 0,91);

2 год = 665 тыс.руб. = (801 * 0,83);

3 год = 656 тыс.руб. = (820 * 0,8);

4 год = 454 тыс.руб. = (590 * 0,77).

Расчеты показывают, что сумма за 1-ые 3 года в 820 тыс.руб. недостаточна для покрытия инвестиций. В течение 4-го года на эти цели необходимо будет направить 880 тыс.руб. (1700 – 820) и реальный срок окупаемости составит ((880/1000) + 3 года) = 3,9 года против 3 лет, определенных для полного покрытия лет, связанных с осуществлением проекта. Следовательно данный вариант инвестирования неприемлем.

 

 

Задание №2

 

На основании данных, представленных а табл. 2.2, определить тенденции развития компании и её финансовое состояние при помощи и процентного и индексного анализа.

 

Таблица 2.1

 

Баланс компании «КОРД»

За 2011-2013 гг., тыс. руб.

 

Актив	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Денежные средства Дебиторская задолженность Запасы	561 1963 2031	387 2870 2613	201 4051 3287
Оборотные средства Основные средства Итого активов	4555 2581 7136	5870 4430 10300	7540 4364 11904

 

 

 

Продолжение таблицы 2.1

 

Пассив	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Кредиторская задолженность Начисления Краткосрочные кредиты банка	1862 301 250	2944 516 900	3613 587 1050
Краткосрочная кредиторская задолженность Долгосрочная кредиторская задолженность Собственный капитал Итого обязательств и собств. капитала	2431   500   4233 7136	4360   1000   4940 10300	5250   950   5704 11904

 

 

Таблица 2.2

Отчет о прибылях и убытка компании «КОРД»

За 2011-2013 гг., тыс. руб.

 

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Выручка от продаж Себестоимость реализованной продукции Общехозяйственные и коммерческие расходы Налогооблагаемая прибыль Налоги Прибыль после уплаты налогов	11863 8537 2349   977 390 587	14952 11124 2659   1169 452 717	16349 12016 2993   1340 576 764

 

 

 

 

Таблица 2.3 

Баланс и отчет о прибылях и убытках компании «КОРД»

За 2011-2013 гг., тыс. руб. в процентной форме

 

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Денежные средства Дебиторская задолженность Запасы	7,86 27,51 28,46	3,76 27,86 25,37	1,69 34,03 27,61
Оборотные средства Основные средства Итого активов	63,83 36,17 100	59,99 43,01 100	63,34 36,66 100
Кредиторская задолженность Начисления Краткосрочные кредиты банка	26,09 4,22 3,50	28,58 5,01 8,74	30,35 4,93 8,82
Краткосрочная кредиторская задолженность Долгосрочная кредиторская задолженность Собственный капитал Итого обязательств и собств. капитала	34,07   7,01   59,32   100	42,33   9,71   47,96   100	44,1   7,98   47,92   100

 

На основании данных, представленных в таблице 2.3 можно сделать вывод, что за трехлетний период доля оборотных средств выросла, особенно дебиторская задолженность. Кроме того, снизились денежные средства в 2013 году по сравнению с 2011 годом. Что касается кредиторской задолженности, то с 2011 г.  по 2013 г. наблюдалось увеличение задолженности компании. Особенно отчетливо это проявляется в статье “Краткосрочная кредиторская задолженность”.

 

Таблица 2.4

Отчет о прибылях и убытка компании «КОРД»

За 2011-2013 гг., тыс. руб. в процентной форме

 

Выручка от продаж Себестоимость реализованной продукции Общехозяйственные и коммерческие расходы Налогооблагаемая прибыль Налоги Прибыль после уплаты налогов

100 71,96   19,8 8,24 3,29 4,95

100 74,40   17,78 7,82 3,02 4,8

100 73,5   18,31 8,2 3,52 4,67

 

Отчет о прибылях и убытках в процентной форме отражает периодические колебания коэффициента валовой прибыли. Если сопоставить этот факт с колеблющимися торговыми, общими и административными  издержками, то в результате вырисовывается картина меняющийся год от года относительной прибыли. Налогооблагаемая прибыль в 2012 г. снизилась по сравнению с 2011 и 2013 годами.

 

Таблица 2.5

Баланс и отчет о прибылях и убытках компании «КОРД»

За 2011-2013 гг., тыс. руб. в виде индексов

 

Актив	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Денежные средства Дебиторская задолженность Запасы	100 100 100	68,98 140,21 128,66	35,83 206,37 161,84

 

 

 

 

Продолжение таблицы 2.5

Оборотные средства Основные средства Итого активов	100 100 100	128,87 171,64 144,34	165,53 169,08 166,82
Пассив	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Кредиторская задолженность Начисления Краткосрочные кредиты банка	100 100 100	158,11 171,4 360	194,04 195,02 420
Краткосрочная кредиторская задолженность Долгосрочная кредиторская задолженность Собственный капитал Итого обязательств и собств. капитала	100   100 100   100	179,35   200 116,7   144,34	215,96   190 134,75   166,82

 

Из таблицы 2.5 отчетливо видно расходование денежных средств по сравнению с базисным периодом, что согласуется с нашей предварительной оценкой. За период с 2011 г. по 2013 г. произошло значительное увеличение дебиторской задолженности и запасов. Произошло значительное увеличение основных средств. В пассиве баланса наблюдается существенное увеличение кредиторской задолженности как в целом, так и по краткосрочным и долгосрочным обязательствам.

 

Таблица 2.6

Отчет о прибылях и убытка компании «КОРД» за 2011-2013 гг., тыс. руб. в процентной форме.

 

Выручка от продаж Себестоимость реализованной продукции Общехозяйственные и коммерческие расходы Налогооблагаемая прибыль Налоги Прибыль после уплаты налогов

100 100 100 100 100 100

126,04 130,30 113,20 119,65 115,90 122,15

137,82 140,75 127,42 137,15 147,69 130,15

 

По данным таблицы 2.6 четко видно серьезное улучшение рентабельности в 2013 г. Индексированные данные отчета о прибылях и убытках характеризуют абсолютную величину изменения прибыли и издержек, тогда как из отчета о прибылях и убытках в процентной форме нельзя подчеркнуть каких-либо сведению том, насколько изменилась выручка от продаж и средства компании.

 

 

Задание№3

 

Рассчитать коэффициенты рыночной активности компании «Глобус» по следующим данным (тыс. руб.)

Уставный капитал (обыкновенные акции номиналом 10 руб.)  1 800 000

Чистая прибыль                                                                               630 000

Сумма выплаченных дивидендов                                                   300 000

Эмиссионная премия                                                                       200 000

Накопленная прибыль                                                                     720 000                                                                                                                       

Стоимость покупки одной акции                                                             11