Валютный курс

 

При фиксированном  курсе центральный  банк нередко  устанавливает различные  курсы  по отдельным операциям  – режим  множественности валютных курсов. Такой  режим действовал в России с ноября 1989 года по июль 1922 года. Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его применяют в основном развивающиеся страны.

 

Режим «плавающего» или колеблющегося  курса характерен для стран, где  валютные ограничения отсутствуют  или незначительны. При таком  режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Режим «плавающего» курса не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса. С марта 1973 года страны перешли к плавающим валютным курсам. Однако преобладает регулируемое государством плавание курсов валют.

 

К промежуточным  между фиксированным  и «плавающим» вариантами режима валютного курса можно отнести:

 

 

 

 

 

 

 

- режим   «скользящей фиксации», при котором   центральный банк ежедневно устанавливает   валютный курс исходя из определенных  показателей: уровня инфляции,

состояния  платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;

 

- режим   «валютного коридора», при котором   центральный банк устанавливает   верхний и нижний пределы колебания   валютного курса. Режим «валютного  коридора» называют как режим  «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;

 

- режим   «совместного», или «коллективного  плавания», валют, при котором   курсы валют стран – членов  валютной группировки поддерживаются  по отношению друг к другу   в пределах «валютного коридора»  и «совместно плавают» вокруг  валют, не входящих в группировку.

 

 

После вступления России в 1992 году в МВФ  Центральный  банк отказался от режима множественности  валютных курсов и  установил режим  «плавающего» валютного  курса. С середины 1995 года режим «плавающего» курса был заменен режимом  «валютного коридора». 

 

В 1995 - 1997 годах  Банк России устанавливал абсолютные значения верхних и нижних границ колебания валютного курса, на 2002-2006 гг. введен «горизонтальный валютный коридор» с центральным курсом 6.2 руб. за 1 долл. США с возможными отклонениями от него в пределах ± 15 %. Этот «коридор» был расширен 17 августа 2006 года, а с сентября 2007 года курс рубля находится в режиме «свободного плавания».

 

На практике объявленные странами валютные режимы весьма различны. В 1988 году 58 стран приняли  решение об установлении курса своих валют по отношению к валюте одного из их основных партнеров: американскому доллару (39), французскому франку (14 стран зоны франка) или к другим валютам (5). Другие страны привязали свою валюту к СДР (17) или к другой корзине валют (29), кроме того, 4 страны высказались за режим ограниченной гибкости по отношению к единственной валюте, учредили для себя механизмы валютного сотрудничества, стабилизируя свои валютные курсы. 19 стран высказались за режим независимого плавания, в том числе США, Канада, Великобритания, Япония.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Определение курса   валют называется  котировкой.

 

Валютная  котировка - это определение пропорций обмена валют, т.е. подвижные рыночные курсы дня. Они зависят от того, в каком состоянии находился курс вчера, перед закрытием, причем на основных международных биржах - от Токио до Нью-Йорка; каковы виды на конъюнктуру, валютные потенции банков. Полная котировка включает курс продажи (обычно более высокий) и курс покупки (более низкий). Разницу (маржу)

составляют комиссионные.

Исторически сложились два метода котировки  иностранной валюты к  национальной - прямая и косвенная. 

 

Наиболее  распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте.

 

При косвенной  котировке за единицу  принимается  национальная валюта, курс которой  выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц.

 

Методы  котировок не имеют экономического различия, так как сущность валютного  курса едина. В условиях обратимости  валют их котировки проводится банками. Там, где нет свободной обратимости  валют, действуют валютные ограничения, котировка валют осуществляется центральным банком или другими правительственными органами.

 

В большинстве  стран (в том числе  в России) применяется прямая котировка, при  которой курс единицы иностранной  валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке курс единицы национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты. Косвенная котировка применятся в Великобритании, а с 1987 г. и в США.

 

Различают также котировку валют  официальную, межбанковскую, биржевую. Официальную  валютную котировку осуществляет центральный банк. Официальный валютный курс используется для целей учета и таможенных платежей, при составлении платежного баланса.

 

Способы определения официального валютного  курса различаются  по странам  в зависимости от характера валютной системы и режима валютного курса. В странах, где действует режим фиксированного валютного курса, котировка определяется чисто административным путем. Центральный банк устанавливает (независимо от спроса и предложения на валюту) курс национальной валюты по отношению к валюте какой-либо одной страны, к которой «привязана» валюта данной страны, или по отношению сразу нескольким валютам (на базе «валютной корзины»), или к СДР. При этом центральный банк может устанавливать различные валютные курсы по отдельным операциям (множественность валютных курсов). Такой способ применялся в Российской Федерации до июля 1992 года.

 

При режиме «валютного коридора» официальный  валютный курс устанавливается в  рамках «валютного коридора», либо на уровне биржевого (как было, например, в России с июля 1995 г. по май 1996 г.), либо путем ежедневных котировок, так называемой «скользящей фиксации».

 

 

 

 

В некоторых  странах с неразвитым валютным рынком, где основной оборот валютных операций проходит через валютную биржу, официальный  курс устанавливается на уровне биржевого.

 

В странах  со свободным валютным рынком, где  действует режим «плавающих»  курсов, складывающихся в зависимости  от спроса и предложения на иностранную  валюту, центральные банки устанавливают  официальный курс на уровне межбанковского. В некоторых промышленно развитых странах сохраняется традиция установления официального курса на уровне биржевого. В ФРГ официальный курс марки приравнивается к курсу доллара США на валютной бирже во Франкфурте-на-Майне в 11.00. Однако эта дань традиции ничего не меняет, так как данный курс практически не отличается от межбанковского.

 

Поскольку основной объем валютных операций в  промышленно развитых странах осуществляется на внебиржевом  межбанковском валютном рынке, основным курсом внутреннего  рынка этих стран является межбанковский курс.

 

Межбанковскую котировку устанавливают  крупные  коммерческие банки - основные операторы  валютного рынка, поддерживающие друг с другом постоянные отношения. Их называют маркет - мейкеры (делатели рынка). Остальные  банки - маркет - юзеры (пользователи рынка) обращаются за котировкой к маркет - мейкерам. Межбанковские валютные котировки устанавливаются маркет - мейкерами путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.

 

На межбанковские  курсы ориентируются  все остальные участники валютного  рынка, он служит основой установления курсов по каждой валюте. Биржевой курс носит в основном справочный характер.

 

В странах  с жесткими валютными  ограничениями  и фиксированным валютным курсом все операции проводятся по официальному курсу. В ряде стран с неразвитым валютным рынком, где объем валютных операций приходится на валютные биржи, основным курсом внутреннего валютного рынка служит биржевая котировка, которая складывается на бирже на основе последовательного сопоставления заявок на покупку - продажу валюты (биржевой фиксинг). Биржевой курс служит основой установления курсов как по межбанковским сделкам, так и для банковских клиентов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3 Виды котировок

 

а) Прямые. Применяются в большинстве  стран (в том числе в России). При прямой котировке стоимость  единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице;

 

б) Косвенная. За единицу принята  национальная денежная единица, курс которой выражается в определенном количестве иностранной  валюты. Косвенная котировка применяется в Великобритании, а с 1987 года и в США.

 

Между прямой и косвенной котировками  существует обратно пропорциональная зависимость: 1/КУРС ПРЯМОЙ = КУРС КОСВЕННЫЙ 

 

На табло  курсов валютного отдела крупного банка  любой страны индуцируются курсы доллара по отношению к  другим валютам, т.е. представлена прямая котировка.

 

Для английского  фунта стерлингов исторически сохраняется  косвенная  котировка, поэтому строка GBP в этой таблице читается следующим  образом: 1 фунт стерлингов = 1, … доллара.

 

в) Кросс-курс. Представляет соотношение  между  двумя валютами по отношению  к  третьей валюте.

 

 

 

 

 

 

.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.1 Экономическое значение  валютного курса

 

Важное  экономическое значение валютного курса предопределяет необходимость его государственного и межгосударственного регулирования. Курсовая политика занимает важное место  в валютно - экономической политике страны.

 

Валютные  курсы оказывают существенное влияние  на развитие экономики. Понижение курса валюты поощряет развитие экспортно ориентированных отраслей, а также облегчает положение импортозамещающих отраслей. Повышение курса валюты, наоборот, отрицательно сказывается на развитии отраслей, ориентированных на экспорт, и на развитии предприятий, сталкивающихся с конкуренцией иностранцев на внутреннем рынке, так как импортные товары дешевеют. От последнего выигрывают потребители.

 

Валютные  курсы оказывают существенное воздействие  на движение капиталов. Понижение валютного  курса поощряет приток зарубежных инвестиций и противодействует экспорту капитала из страны, поскольку иностранные инвесторы получают возможность приобретения большей стоимости при том же объеме капитала в своей валюте, что и до понижения курса, а возможности приобретения имущества за границей у национальных экспортеров соответственно уменьшаются. 

 

Повышение курса валюты действует  в диаметрально противоположном  направлении - стимулирует  экспорт  капитала из страны и ограничивает приток иностранных инвестиций.

 

Колебания валютных курсов оказывают  влияние и на сумму внешних  долгов стран. Повышение курса валюты автоматически приводит к снижению бремени внешней задолженности, понижение - к увеличению тяжести  внешних долгов в иностранной валюте. 

 

Последствия колебаний валютного  курса зависят от валютно-экономического и экспортного потенциала страны, ее позиций в мировом хозяйстве.

 

На основе кусового соотношения  валют с  учетом удельного веса страны в мировой  торговле определяют эффективный валютный курс. Реальный курс рассчитывают как номинальный курс, например рубля к доллару, умноженный на соотношение уровней цен в России и США.

 

Нестабильность  валютных курсов отрицательно сказывается  на развитии международных  экономических  отношений. Для эквивалентного обмена валют необходим валютный курс, отражающий соотношение их реальной покупательной способности. Колебания валютных курсов, их резкие отклонения от покупательной способности усиливают неустойчивость международных валютно-кредитных и экономических отношений, приводят к необоснованному перераспределению национального дохода между странами, влекут за собой выигрыш одних и потери других

 

 

 

стран. Поэтому мировым сообществом  и отдельными странами принимаются  меры по регулированию и стабилизации валютного курса.

 

 

 

3.2 Методы регулирования  валютного курса

 

Основным  органом валютного  регулирования  Российской Федерации  является Центральный  Банк РФ. Он определяет сферу и порядок  обращения  в Российской Федерации  иностранной валюты и ценных бумаг  в иностранной валюте, устанавливает  правила проведения резидентами и нерезидентами России операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, а также правила проведения нерезидентами операций с рублями и ценными бумагами в рублях; устанавливает порядок обязательного перевода, ввоза и пересылки в РФ иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам, а также случаи и условия открытия резидентами счетов в иностранной валюте в банках за пределами РФ; устанавливает общие правила выдачи лицензий банкам и иным кредитным учреждениям на осуществление валютных операций и выдает такие лицензии; устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций, в том числе уполномоченными банками.

 

Основными методами валютного регулирования  являются:

 

- валютная  интервенция (покупка  - продажа  иностранной валюты  на национальную);

 

- операции  центрального банка  на открытом  рынке (покупка  - продажа ценных  бумаг);

 

- изменение  центральным банком  уровня процентных  ставок и  (или) норм обязательных  резервов.

 

Валютный  контроль в России осуществляется органами валютного контроля и их агентами. Органами валютного контроля являются Центральный банк и Правительство  РФ. Агентами валютного контроля являются организации, которые в соответствии с законодательными актами могут осуществлять функции валютного контроля, в частности, Федеральная служба РФ по валютному и экспортному контролю и уполномоченные банки.