Управление финансовыми операциями

• Коэффициент маневренности функционального капитала:

Коэффициент показывает ту часть собственных оборотных  средств, которая существует в форме  наибольшей ликвидности активов. Для  нормального функционирования предприятия  он должен быть не меньше нуля, и не больше единицы. Следовательно, рассматриваемое предприятие функционирует нормально.

• Коэффициент срочной ликвидности:

В данном случае из состава  капитала оборотных активов исключают  их наименее ликвидную часть. Показатель соответствует нормативному значению.

• Коэффициент абсолютной ликвидности:

Показатель показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть покрыта в относительно короткий срок. Доля составляет 0,14, что меньше нормативного значения.

• Коэффициент мгновенной ликвидности:

Самый жесткий критерий оценки ликвидности. Показывает, какая  часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости  погашена немедленно. Следовательно, рассматриваемое предприятие сможет погасить немедленно не более 6% краткосрочных обязательств.

2. Коэффициенты финансовой устойчивости

• Коэф-т финансовой автономии:

Доля собственных средств  в общей сумме средств организации  больше половины, что говорит о финансовой устойчивости, стабильности и независимости от внешних заимствований.

• Коэф-т финансовой зависимости:

• Коэф-т соотношения капитала заемного и капитала собственного:

Коэффициент показывает соотношение заемных и собственных  средств в структуре пассивов и дает более общую оценку финансовой устойчивости предприятия.

• Коэф-т маневренности собственного капитала:

Показывает, какая часть  собственного оборотного капитала находится  в обороте, т.е. в той форме, которая  позволяет свободно маневрировать  этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент достаточно высокий, что является положительной тенденцией развития фирмы.

3. Коэффициенты деловой активности

• Оборачиваемость собственных средств:

Критерий показывает, сколько рублей выручки от реализации продукции приходится на 1 руб. собственных средств. На 1 руб. собственных средств приходится 3,29 руб. выручки.

• Оборачиваемость дебиторской задолженности:

Коэффициент показывает, что на 1 руб. дебиторской задолженности  приходиться 4,43 руб. выручки от реализации продукции.

• Оборачиваемость заемных средств:

Коэффициент показывает, что на 1 руб. заемного капитала приходиться 3,71 руб. выручки от реализации продукции.

• Оборачиваемость краткосрочных обязательств:

Коэффициент показывает, что на 1 руб. капитала краткосрочных  обязательств приходиться 4,52 руб. выручки  от реализации продукции.

4. Коэффициенты доходности

• Доходность активов:

Коэффициент показывает, что одним рублем активов предприятия  сгенерировано 0,002 руб. чистой прибыли.

• Доходность внеоборотных активов:

Коэффициент показывает, что на 1 руб. внеоборотных активов приходится 0,019 руб. чистой прибыли.

• Доходность оборотных активов:

Коэффициент показывает, что на 1 руб. оборотных активов приходится 0,002 руб. чистой прибыли.

• Рентабельность продаж:

Коэффициент показывает, что на 1 руб. выручки от реализации продукции приходится 0,001 руб. валовой  прибыли.

• Рентабельность затрат по себестоимости:

Коэффициент показывает, что на 1 руб. себестоимости продукции приходится 0,001 руб. валовой прибыли.

• Экономическая рентабельность:

Коэффициент показывает, что на 1 руб. активов предприятия приходится 0,07 руб. прибыли до уплаты всех процентов.

Операционный леверидж

 

 

 

 

 

 

Операционный леверидж является мерой операционного риска, касается постоянных затрат организации.

Финансовый леверидж

 

 

 

 

 

 

Финансовый леверидж является мерой финансового риска, касается пассивов организации, проблемной частью которой являются заемные средства.

 

С учетом системы ограничений S сформировано дополнительно к базисной структуре баланса еще шесть предлагаемых вариантов допустимой структуры капитала фирмы.

 

 

 

Таблица 3 - Варианты структуры капитала

 

Показатели	В0	В1	В2	В3	В4	В5	В6
	0,907	0,8	0,85	0,75	0,6	0,62	0,9
	0,093	0,2	0,15	0,25	0,4	0,38	0,1
	0,080	0,15	0,1	0,05	0,06	0,14	0,13
	0,521	0,67	0,66	0,52	0,35	0,41	0,54
	0,385	0,13	0,19	0,23	0,25	0,21	0,36
	0,085	0,11	0,12	0,16	0,17	0,2	0,11
	0,470	0,24	0,31	0,39	0,42	0,41	0,47
	0,530	0,76	0,69	0,61	0,58	0,59	0,53
	0,615	0,87	0,81	0,77	0,75	0,79	0,64
	0,460	0,5	0,47	0,48	0,38	0,3	0,45
Принадлежность вариантов структуры  капитала системе ограничений
	1	1	1	1	1	1	1
	1	1	1	1	1	1	1
	2,352	6,154	4,474	3,261	2,400	2,952	2,500
	0,530	0,760	0,690	0,610	0,580	0,590	0,530
	0,575	0,838	0,776	0,693	0,583	0,661	0,600
0,008 0,151	0,080	0,150	0,100	0,050	0,060	0,140	0,130
	7,708	5,800	8,100	15,400	12,500	5,643	4,923
	1,132	1,340	1,404	1,083	0,921	1,367	1,200
N=4	0,085	0,110	0,120	0,160	0,170	0,200	0,110

Из данных таблицы 3 можно сделать вывод, что базисный вариант структуры баланса не удовлетворяет системе ограничений, поэтому в дальнейших расчетах использоваться не будет.

Для расчета критериев  оптимальности необходимо найти  цены капиталов (Ц( ),  Ц( ),Ц( )). Расчеты приведены в таблице 4.

 

Таблица 4 - Расчетная таблица

Показатели	В1	В2	В3	В4	В5	В6
	0,76	0,69	0,61	0,58	0,59	0,53
	0,11	0,12	0,16	0,17	0,2	0,11
	0,13	0,19	0,23	0,25	0,21	0,36
	0,32	0,32	0,32	0,3	0,3	0,3
	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3
	0,1	0,1	0,15	0,15	0,15	0,15
	415480,22	377212,305	333477,55	317077	322544	289743
	60135,295	65602,14	87469,52	92936,4	109337	60135,3
	71068,985	103870,055	125737,44	136671	114804	196806
( )	8930,09	9741,92	12989,22	13801,1	16236,5	8930,09
( )	7106,90	10387,01	18672,01	20295,7	17048,4	29225,8
Итого	16036,99	20128,92	31661,23	34096,7	33284,9	38155,8
( )	9110,50	9938,72	13251,63	14079,9	16564,5	9110,5
( )	0	0	188,60615	205,007	172,206	295,21
Итого	9110,50	9938,72	13440,24	14284,9	16736,7	9405,71
Ц( )	0,32	0,32	0,32	0,3	0,3	0,3
Ц( )	0,2703	0,2703	0,2703	0,2703	0,2703	0,2703
Ц( )	0,0703	0,08	0,1203	0,1203	0,1203	0,1203

 

 

 

Таблица 5 - Расчет критериев оптимальности

Показатели	В1	В2	В3	В4	В5	В6
Б	546684,5	546684,5	546684,5	546684,5	546684,5	546684,5
Кзаем	131204,280	169472,195	213206,955	229607,490	224140,645	256941,715
В	952964	952964	952964	952964	952964	952964
Зпост	428300,55	428300,55	428300,55	428300,55	428300,55	428300,55
Zпер	485291,824	485291,824	485291,82	485291,824	485291,824	485291,824
EBIT	39371,627	39371,627	39371,627	39371,627	39371,627	39371,627
=А1	16036,990	20128,923	31661,233	34096,712	33284,886	38155,845
Пв	23334,637	19242,703	7710,394	5274,914	6086,741	1215,782
Пч	18667,709	15394,163	6168,315	4219,931	4869,393	972,625
=А2	9110,497	9938,724	13440,238	14284,866	16736,746	9405,707
	9557,212	5455,438	-7271,923	-10064,935	-11867,353	-8433,081
Критерии оптимальности:
	0,1905	0,1915	0,2015	0,1891	0,1891	0,1891
	20,0420	24,3039	60,6548	88,6597	76,8346	384,6678
	1,6873	2,0461	5,1063	7,4639	6,4684	32,3838
	0,0230	0,0145	-0,0218	-0,0317	-0,0368	-0,0291
	3,9927	3,2657	0,6513	0,0722	-0,0778	-0,1611