Управление денежными потоками

Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и позволяет объяснить изменения денежных средств за этот период.

Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов.

Отчет о движении денежных средств (Форма №4) подразделяет денежные поступления и выплаты на три основные категории: операционная деятельность, инвестиционная деятельность и финансовая деятельность [5; 220].

Под операционной деятельностью предприятия понимается его деятельность, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели не имеющая такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т.е. производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сдачей имущества в аренду и другими видами деятельности.

В операционной деятельности поступление денежных средств выражается в выручке от реализации продукции, полученных авансах; расход денежных средств складывается из оплаты товаров, услуг и работ, оплаты труда, отчислений в государственные внебюджетные фонды, средств, направленных на выдачу подотчетных сумм, авансов [7, 128].

К инвестиционной деятельности относится деятельность предприятия, связанная с капитальными вложениями предприятия в связи с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие предприятия, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера и т.д

К поступлениям от инвестиционной деятельности относятся выручка от реализации основных средств, полученные дивиденды и проценты; к расходу - приобретение машин, оборудования, транспортных средств, нематериальных активов, оплата долевого участия в строительстве, приобретешь долгосрочных ценных бумаг, долгосрочные финансовые вложения, выплат. дивидендов и процентов [7; 129].

Под финансовой деятельностью понимается деятельность предприятия, связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций и т.п.

Анализ потоков денежных средств по этим трем категориям позволяет отразить влияние каждого из трех основных направлений деятельности фирмы на денежные средства.

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода - косвенный и прямой.

Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

Сравнить методы составления отчета о движении денежных средств предприятия можно на рисунке 2.

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2. Характеристика методов составления Отчета о движении денежных средств предприятия.

Проанализируем указанные методы.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде.

Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах и их использовании. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде.

По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия.

Результаты расчета суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде.

Данный показатель определяется как сумма денежного потока по операционной деятельности, инвестиционной деятельности, по финансовой деятельности.

Следует отметить, что данный метод расчета денежного потока позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития - чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде.

Назначение данного метода состоит в отражении всего объема поступлений и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом.

Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности предприятия.

При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие поступление и расходование денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. [6; 235]

Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.

Следует отметить, преимущество прямого метода, которое заключается в том, что он позволяет: определить общие суммы поступлений и платежей и определить статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств; определить достаточность их для уплаты но счетам текущих обязательств и для осуществления инвестиционной деятельности.

 

В нормальной ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств, полностью покрывая их инвестиционный отток. Отношение чистого денежного потока от текущей деятельности к чистому денежному потоку от инвестиционной деятельности должно превышать 50 % [5; 203].

В качестве недостатка прямого метода можно выделить его трудоемкость. Кроме того, он не раскрывает взаимосвязь между изменением остатка денежных средств и финансовыми результатами деятельности организации. Расчет чистой прибыли методом начисления, а остатка денежных средств кассовым методом, приводит к их значительному отличию друг от друга.

Для преодоления данного недостатка используется косвенный метод, который предусматривает проведение ряда корректировок, в результате которых величина чистой прибыли отчетного периода становится равной приросту денежных средств.

Поэтому на практике применяются оба метода, однако предприятие самостоятельно выбирает метод расчета денежных потоков, в то же время наиболее предпочтителен прямой метод, который дает более полное представление об объеме и составе денежных потоков.

Таким образом, анализируя организацию управления денежными потоками на предприятии можно охарактеризовать ее как совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного воздействия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.

Организация управления денежными потоками является важнейшим элементом финансовой политики предприятия, поскольку оно пронизывает всю систему управления предприятия.

От качества и эффективности управления денежными потоками зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

 

 

 

 

 

 

 

 

§ 3. Основные направления совершенствования

  управления денежными потоками

 

Одним из наиболее важным и сложным процессов управления денежными средствами предприятия является оптимизация денежных потоков, которая представляет собой процесс выбора основных направлений совершенствования управления денежными потоками с учетом условий и особенностей осуществления деятельности предприятия.

Так, совершенствование управления денежными потоками  является одним из наиболее значимых направлений деятельности.

Эффективность этого мероприятия направлена на высвобождение финансовых ресурсов и дальнейшее реинвестирование их в процессы краткосрочных перспектив, что способствует обеспечению ликвидности и платежеспособности организации.

Как правило, данная деятельность включает в себя расчет финансового цикла (времени обращения денежных ресурсов), анализ денежного потока, составление бюджетов, определение оптимальных характеристик использования денежных средств и т.д.

Эффективность управления денежными потоками будет достигнута с учетом влияния внутренних и внешних условий, а также особенностей хозяйственной деятельности.

Для  выполнения этой задачи, необходимо обеспечить максимальные поступления средств в единицу времени, а с другой – наиболее результативным использованием располагаемыми ресурсами.

В основе выбора наиболее выгодной формы управления денежными потоками лежит формирование системы учетно-аналитического обеспечения, изучение финансового состояния организации и рынка.

Последнее раскрывается через конъюнктуру товарного и фондового рынков, систему налогообложения, практику кредитования и инвестирования, операционный и жизненный циклы предприятия, амортизационную политику компании и др.

Исследование данных факторов позволит дать оценку внешним возможностям и внутреннему потенциалу формирования денежных потоков еще в процессе разработки управленческой политики, а также создать единую информационную базу данных.

Управление денежными потоками балансирует объемы поступлений и расходования денежных средств, синхронизирует их во времени, чем и обуславливает установление финансового равновесия предприятия в процессе его деятельности.

Базу для этого составляет полный и достоверный учет потоков денежных и материальных средств.

Основные направления оптимизации денежных потоков рассмотрим на рисунке 3.

 

   

   

 

     

 

   

   

  

  Рис. 3. Основные направления оптимизации денежных потоков предприятия

Проведем характеристику указанных направлений оптимизации денежных потоков.

Сбалансирование объемов денежных потоков.

Это направление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечить необходимую пропорциональность объемов положительного и отрицательного их видов.

Следует отметить, что дефицитный и избыточный денежные потоки оказывают отрицательное воздействие на результаты хозяйственной деятельности предприятия.  

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока можно увидеть в случаях снижения ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплат заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.

Методы сбалансирования дефицитного денежного потока направлены на обеспечение роста объема положительного и снижение объема отрицательного их видов.

Рост объема положительного денежного потока можно достигнуть за счет следующих мероприятий по привлечению стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала; привлечения долгосрочных финансовых кредитов; продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования; продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снизить объем отрицательного денежного потока помогут мероприятия по сокращению объема и состава реальных инвестиционных программ; отказ от финансового инвестирования; снижение сумм постоянных издержек предприятия.

Методы сбалансирования избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности.

Синхронизация денежных потоков во времени.