Свободная конвертируемость национальной валюты

Актуальность данного исследования заключается в том, что, международная валютная система переживает период глубокой трансформации. С ростом интеграции, международного разделения труда, торговли, глобализацией финансовых рынков в мировой экономике стала преобладать тенденция валютной либерализации, то есть отказа от ограничений и норм, связанных с движением капитала. Именно процесс глобализации, создающий предпосылки для свободного движения товаров и капиталов, является важным фактором ускорения мирохозяйственного развития. Выбор оптимальной валютной политики, которая оказывает непосредственное воздействие на развитие национальной экономики, является объективной необходимостью и предпосылкой включения страны в мировую экономику, она способна как стимулировать экономический рост страны, так и ограничить, и выступает одной из приоритетных задач. Это заставляет обратиться к проблеме конвертируемости валюты как важного показателя развития национальной экономики и положения страны на мировом рынке.

Целью выполнения курсовой работы является изучение опыта перехода к свободной конвертируемости национальной валюты и исследование проблем при переходе на свободно конвертируемый рубль для России.

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

1. определить понятие конвертируемой валюты, классифицировать режимы конвертируемости и выявить условия перехода к конвертируемой валюте;
2. рассмотреть мировой опыт конвертируемости национальной валюты;
3. проанализировать план перехода Китая к свободно конвертируемому юаню;
4. рассмотреть стратегию перехода России к свободной конвертируемости рубля. 

Объектом изучения является валютная политика государства.

Предметом исследования выступает свободная конвертируемость национальной валюты.

Под СКВ понимается отсутствие ограничений на свободный обмен национальной валюты на иностранные и, наоборот, иностранных валют на национальную.

Главное преимущество СКВ – возможность для резидентов страны-эмитента использовать национальную валюту в целях проведения международных расчетов без дополнительных транзакционных издержек. Это повышает конкурентоспособность ее экспортеров. Кроме того, свободная конвертируемость валюты позволяет создавать ликвидные международные рынки номинированных в ней финансовых инструментов.

К их числу относятся лишь доллар США, , евро, йена, фунт стерлингов и швейцарский франк.

Степень конвертируемости национальной валюты регламентируется выполнением страной условий статьи VIII Устава МВФ, которая предусматривает отмену ограничений по текущим операциям платежного баланса (даже при сохранении ограничений на конвертируемость по операциям движения капитала), отмену множественности валютных курсов и практики проведения дискриминационных валютных мероприятий.

По мнению многих экономистов, этапу введения полной конвертируемости валюты должны предшествовать создание благоприятных условий функционирования экономики страны и ее широкое вовлечение в систему международного разделения труда.

Условия введения конвертируемости национальной валюты можно подразделить на общие (макроэкономические) и специфические (валютно-финансовые).

Общие условия для введения конвертируемости национальной валюты предполагают значительную децентрализацию в планировании и управлении экономикой, широкое использование стоимостных отношений как на национальном, так и на международном уровнях. Среди специфических условий особое значение имеют равновесие торгового и платежного балансов, сбалансированность государственного бюджета, наличие реального валютного курса.

В условиях перехода к рыночной экономике можно выделить следующие три варианта введения конвертируемости национальных валют:

• эволюционный, обусловленный постепенным созданием общеэкономических и валютно-финансовых предпосылок;
• "шоковый", связанный с резким понижением обменного курса национальной денежной единицы и введением его плавающего курса с применением интервенционных операций органами денежно-кредитного и валютного регулирования;
• переход к конвертируемости национальной денежной единицы посредством введения новой денежной единицы и параллельным обращением новой и старой валюты [15].

Первый вариант, основанный на эволюционном оздоровлении экономики государства, предполагает создание таких предпосылок, как стабилизация экономики и переход на рыночные отношения, оздоровление финансов и денежного обращения, сокращение дефицита государственного бюджета и приведение денежной массы в обращении в соответствие с товарными ресурсами, проведение в стране ценовой реформы и выравнивание ценовых пропорций в соответствие с ценовыми пропорциями мирового рынка, а также введение единого экономически обоснованного курса национальной денежной единицы, создание в государстве реального рынка средств производства (орудий труда, недвижимости и т.д.), формирование в стране конкурентоспособного сектора (в области орудий труда, машин, станков, оборудования и других товаров обрабатывающих отраслей промышленности), постепенную отмену валютных ограничении по операциям текущего платежного баланса, а затем по всем прочим валютным операциям и введение внутренней обратимости национальной валюты.

При "шоковом" варианте одновременно снимается большинство валютных ограничений, и курс национальной валюты формируется на основе спроса и предложения. Этот метод означает резкое снижение официального курса национальной валюты и установление его на уровне «черного» рынка с последующей поддержкой этого курса со стороны центрального банка (путем проведения интервенционных операций и дисконтной или учетной политики).

Третий вариант предполагает создание новой денежной единицы с обеспечением ее золотовалютным резервом, а также обращение в течение некоторого времени параллельной валюты.

В ХIХ в. господствовал фунт стерлингов как мировая валюта. В них осуществлялось 80% международных расчетов. Это было связано с высокой рыночной конкурентоспособностью английской валюты. Повышению рыночной конкурентоспособности английской валюты способствовала государственная политика, направленная на укрепление лидерства Англии в мировом производстве, торговле, морских перевозках грузов, банковской и страховой деятельности. Англия, обладая в ХIХ в. сравнительными экономическими преимуществами как страна-лидер, использовала политику свободной международной торговли для укрепления своих экономических и валютных позиций в мире. Уроки истории фунта стерлингов свидетельствуют о важной роли Лондона как мирового финансового центра, доминировавшего до Первой мировой войны, и английских банков. Из 2600 зарубежных банковских подразделений в мире 80% принадлежали британским банкам. Это способствовало использованию английской валюты в мировом обороте.

Конвертируемость доллара началась с борьбы за повышение его рыночной конкурентоспособности. Объективной основой этого процесса стало перемещение мирового экономического и финансового центра из Европы в США в итоге Первой мировой войны. 

Укрепление экономического и валютного потенциала США, превращение страны из международного должника в нетто-кредитора, ведущего экспортера и импортера товаров, услуг, капиталов, все это способствовало повышению рыночной конкурентоспособности доллара. Внешний долг США 7 млрд дол. в 1913 г., снизился вдвое, а международные долговые требования 2 млрд дол. в 1913 г. увеличились в 6 раз к 1926 г. Доля США в мировых официальных золотых резервах удвоилась с 23% в 1914 г. до 46% в 1924 г. США были почти единственной страной, сохранившей после войны золотомонетный стандарт до 1933 г. Курс доллара к западноевропейским валютам повысился на 10-90% после войны.

Особенностью межгосударственного регулирования использования доллара в международном обороте стало введение золотодевизного стандарта, вместо золотого стандарта при создании Генуэзской валютной системы в 1922 г. после кризиса Парижской валютной системы. Введение золотодевизного стандарта означало официальное признание национальных кредитных денег в качестве мировых наряду с золотом.

 Качественно новый уровень межгосударственного регулирования конвертируемости был связан с присвоением доллару официального статуса резервной валюты впервые на договорной основе, а не рыночной конкуренции при создании Бреттонвудской валютной системы в 1944 г. Возведение в этот ранг стало дополнительным фактором усиления международных позиций доллара.

Но фундаментальной основой доминирования доллара после Второй мировой войны стало перераспределение соотношения сил между мировыми экономическими центрами в пользу США за счет ослабевших конкурентов, стран Западной Европы и Японии. О возросшем экономическом и валютном потенциале США свидетельствуют фактические данные: в 1949 г. США сосредоточили 54,6% промышленного производства, без СССР; 33% экспорта товаров и услуг; около 75% официальных золотых резервов стран мира.

Поучительны уроки опыта многоуровневого регулирования использования японской иены как мировой валюты. С середины 1970-х гг. постепенно сформировался мировой финансовый центр в Японии, которая восстановила разрушенную войной экономику, преодолела значительную зависимость от США, приведшую, в частности, к ориентации 25% ее экспорта товаров и 23% частных зарубежных инвестиций на США. Доллар доминировал в международных расчетах Японии 90% по экспорту, 83% по импорту и ее золотовалютных резервах 80% в 1975 г. 

С 1970-х гг. Япония наращивала прямые зарубежные инвестиции, 0,5 млрд дол. в 1965 г., 2,3 млрд дол. в 1972 г., 12,6 млрд дол. в 1974 г. Активно формировались японские транснациональные компании. Причем в отличие от стратегии американских ТНК, ориентированных на создание второй экономики за рубежом, японские ТНК в середине 1960-х гг. лишь частично приобретали западные предприятия до 50% пакета их акций. Государственное регулирование затрудняло финансовые манипуляции японских ТНК в процессе внутрикорпоративного международного движения капитала, трансфертные цены, повышенные дивиденды, внутрикорпорационные кредиты, ускорение или задержка их расчетов [5]. 

К началу 1970-х гг. Япония при активной поддержке государства повысила свой экономический потенциал почти до уровня США, стала второй промышленной державой в мире по объему производства 9,3%, заняла третье место по экспорту товаров 7,5%. Доля Японии в золотовалютных резервах достигла 6,5%. Был создан национальный финансовый рынок, мировой финансовый центр в Токио и мощная зарубежная сеть японских банков. В конце 1970-х гг., на 20 лет позже Западной Европы, были отменены все валютные ограничения, иена стала свободно конвертируемой валютой. Япония стала международным нетто-кредитором. 

Особенность конвертируемости японской иены состоит в ее ориентации в основном на Азиатский регион. Япония нашла свою нишу в мировой экономике путем участия в международном разделении труда в форме экспорта капитала и товаров и направления 1/3 зарубежных прямых инвестиций 1974 г., в Юго-Восточную Азию. Кризис Бреттонвудской валютной системы стимулировал дальнейшее ослабление зависимости Японии от США и активное создание ее второй экономики в странах ЮВА. Япония перебазировала в этот регион свои традиционные отрасли, текстильную, сборку автомашин, изготовление деталей для телевизоров и транзисторных приемников в целях использования недостающего в стране местного сырья и дешевой рабочей силы. В итоге сформировалась зона японского влияния в Юго-Восточной Азии. 

Специфика формирования евро как мировой валюты проявлялась в рыночном регулировании международного использования европейских валют, предшественниц единой европейской валюты. По мере послевоенного восстановления экономики Западной Европы, изменения соотношения сил в мировой экономике в их пользу и ослабления экономического и валютного превосходства США стало расширяться использование европейских валют в международных экономических отношениях. Валюты ведущих стран Западной Европы, особенно немецкая марка, фунт стерлингов, французский франк, стали конкурировать и теснить американский доллар. Введение частичной конвертируемости валют стран Западной Европы в декабре 1958 г. и свободной конвертируемости в начале 1960-х гг. укрепило их позиции. Этому способствовала целенаправленная валютно-экономическая политика стран-эмитентов.

Специфика регулирования конвертируемости евро состоит в формировании ее фундамента, вначале регионального экономического интеграционного объединения на основе Римского договора о создании Общего рынка в составе шести стран; затем в 1999 г. на основе Маастрихтского соглашения 1992 г. был создан Экономический и валютный союз - ЭВС, основанный на региональной валюте евро. В зону евро входят 17 из 27 стран Евросоюза. С января 2013 г. их число увеличилось до 18 за счет присоединения Хорватии.

Китай.