Сущность и содержание финансового менеджмента
Тема 1
- Финансовый менеджмент – управление финансами предприятия (организации) для достижения его (ее) стратегических и тактических целей
- Финансовый менеджмент - наука и искусство принимать инвестиционные решения и находить для этого необходимые финансовые источники
- Главная цель финансового менеджмента -
повышение благосостояния собственников
предприятия
Оценочный критерий благосостояния акционеров
В краткосрочном аспекте - операционная прибыль
В стратегическом аспекте - стоимость бизнеса
- Подходы к оценке стоимости предприятия
1. Имущественный (затратный)
3. Рыночный (сравнительный)
2. Доходный
Задачи финансового менеджмента:
- Инвестирование средств в наиболее эффективные области деятельности (управление активами, доходами и расходами)
- Мобилизация финансовых ресурсов на как можно более выгодных условиях (управление пассивами)
- Финансовое планирование (бюджетирование)
- Управление финансовыми рисками
- Оптимизация денежных потоков
- Осуществление финансового учета, анализа и контроля
Субъект управления
(управляющая подсистема)
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КАК СИСТЕМА
Объект управления
(управляемая подсистема)
Финансовая дирекция предприятия
Финансовые ресурсы
Источники финансовых ресурсов
Финансовые отношения
Денежные потоки
Обратная связь
Субъект управления
самостоятельно управляет финансами (как правило малого предприятия)
- Финансовый менеджер широкого профиля – наемный работник, осуществляющий все основные функции управления финансами предприятия и общее руководство его финансовой деятельностью
- Функциональный финансовый менеджер
наемный работник, осуществляющий специализированные функции управления в одной из сфер финансовой деятельности ( инвестиционный менеджер, «кэш»-менеджер, риск-менеджер, антикризисный менеджер и т.п.)
Главный финансовый менеджер
Контролер, главный бухгалтер
Казначей
Организация инвестиционной
деятельности и финансирование
предприятия
1. Финансовый директор
2. Вице-президент по
финансам
Полная ответственность
за всю финансовую деятельность
предприятия
Субъект управления
Организация финансового учета
Анализ прибыли, цен, затрат
Составление финансовой отчетности и краткосрочных бюджетов
Реализация налоговой и учетной политики
Организационная структура системы управления финансами, а также ее кадровый состав могут быть построены различными способами в зависимости от размеров компании и вида ее деятельности
- Концепция денежного потока
означает, что с любой финансовой операцией может быть ассоциирован некоторый денежный поток (cash
flow), т.е. множество распределенных во времени выплат (оттоков) и поступлений (притоков) денежных средств.
Базовые концепции финансового менеджмента
- Концепция компромисса между риском и доходностью
Базовые концепции финансового менеджмента
состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная: чем выше обещаемая, требуемая или ожидаемая доходность, т.е. отдача на вложенный капитал, тем. выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности; верно и обратное.
- Концепция временной ценности
Базовые концепции финансового менеджмента
состоит в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны
- Концепция стоимости капитала
Базовые концепции финансового менеджмента
состоит в том, что практически не существует бесплатных источников финансирования, причем за мобилизацию и обслуживание того или иного источника компания платит разную цену
Концепция эффективности рынка
- Эффективность рынка - уровень его информационной насыщенности и доступности информации его участникам
Три степени эффективности рынка
- Слабая: текущие цены на акции полностью отражают лишь динамику цен предшествующих периодов
- Умеренная: цены отражают не только имевшиеся в прошлом изменения цен, но и всю равнодоступную участникам информацию
- Сильная: цены отражают не только общедоступную информацию, но и сведения, доступ к которым ограничен
Базовые концепции финансового менеджмента
- Концепция асимметричности информации
Базовые концепции финансового менеджмента
Смысл ее состоит в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере.
Именно эта концепция отчасти объясняет существование рынка, ибо каждый его участник надеется, что та информация, которой он располагает, возможно, не известна его конкурентам, а следовательно, он может принять эффективное решение.
- Концепция агентских отношений
Базовые концепции финансового менеджмента
В условиях разрыва между функцией распоряжения и функцией текущего управления и контроля за активами и обязательствами предприятия могут появляться определенные противоречия между интересами владельцев компании и ее управленческого персонала.
Для преодоления этих противоречий владельцы компании вынуждены нести агентские издержки. Существование подобных издержек является объективным фактором, а их величина должна учитываться при принятии решений финансового характера.
- Концепция альтернативных затрат
Базовые концепции финансового менеджмента
принятие любого решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев связано с отказом от какого-то альтернативного варианта, который мог бы принести определенный доход.
- EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) –
показатель, равный объёму прибыли до вычета расходов по уплате налогов, процентов, и начисленной амортизации
Базовые показатели финансового менеджмента
Базовые показатели финансового менеджмента
- EBIT (Earnings Before Interests and Taxes) –
прибыль компании до вычета процентов и налогов
ROA (RETURN ON ASSETS )
Базовые показатели финансового менеджмента