Субъекты и объекты управления финансового менеджмента

Содержание

 

1.Субъекты и объекты управления финансового менеджмента…………………………..3

2.Оценка и анализ изменения денежных потоков………………………………………….6

3.Задача………………………………………………………………………………………16

Список литературы………………………………………………………………………….18

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Субъекты и объекты управления финансового менеджмента

 

       Субъект управления направляет объекту управления импульсы воздействия, которые содержат в себе информацию относительно того, как должен функционировать в дальнейшем объект управления. Данные импульсы будем называть управленческими командами.

       Для того чтобы между двумя субъектами существовала управленческая связь и соответственно осуществлялось управленческое взаимодействие, необходимо, чтобы между этими субъектами существовали отношения управления. Они являются основой возможности осуществления управления, так как именно они задают возможность вырабатывать управленческие команды и готовность эти команды выполнять. Отношения управления не являются изначальными отношениями, а базируются на более глубинных отношениях, таких как экономические либо морально-этические отношения.

       Важным моментом является то, какие мотивы побуждают субъекта управления к руководству, какие цели он при этом преследует. В том случае, когда цели управления (желаемое состояние объекта или желаемый результат его функционирования) совпадают с целями, преследуемыми субъектом управления, последний ориентирован на наиболее эффективное управление. Для того чтобы это существовало, необходимо соблюдение двух условий:

1) субъект управления не должен иметь возможности достижения своих целей за счет управленческой  деятельности в независимости от достижения целей управления;

2) степень   достижения субъектом управления  своих целей за счет управленческой  деятельности должна находиться  в прямой зависимости от степени  достижения целей управления.

        Полная привязка потребности субъекта управления управлять к результатам функционирования объекта управления наблюдается в том случае, когда субъектом управления является субъект собственности. Если субъектом управления является не собственник, а исполнитель, призванный реализовывать функцию управления, потребность управлять у субъекта управления объективно не связана непосредственно со стремлением получения наилучшего конечного результата. Более того, эта потребность зачастую связана со стремлением субъекта управления удовлетворять свои исходные потребности, используя управление, но не ориентируясь при этом на конечные результаты, а в определенных случаях и во вред конечным результатам.

       Объект управления получает управленческие команды и функционирует в соответствии с содержанием данных команд.

        Необходимым является наличие у субъекта управления рычагов воздействия (мотивации) на ОУ, с помощью которых можно побуждать его выполнять управленческие команды (это условие определяет принципиальную возможность или невозможность субъекта управления осуществлять управление). Для того чтобы механизм мотивирования приводил к достижению поставленных целей, необходимо выполнять следующие требования:

1) он должен  обладать действенностью на протяжении  всего времени функционирования  ОУ и не ослабевать по мере  удовлетворения потребностей объекта  управления. Этого можно добиться  за счет комплексного использования  рычагов воздействия, периодического чередования методов мотивирования ориентации, стимулирующих воздействий на удовлетворение стабильных долгосрочных потребностей;

2) механизм стимулирования  должен увязывать  уровень  стимулирования со степенью  достижения  конечных целей.

       В настоящее время в мировой практике управления разработан и широко применяется достаточно большой арсенал средств стимулирования, отвечающих данным требованиям. Формирование механизма мотивирования должно строиться преимущественно на ситуационной основе.

 

       Информационный подход к процессам управления различными системами представляется в виде системы с управлением, включающей три подсистемы: управляющую систему (систему управления), объект управления и систему связи.

       Согласно информационному подходу, управление рассматривается прежде всего как процесс преобразования информации: информация об объекте управления воспринимается управляющей системой, перерабатывается в соответствии с той или иной целью управления и в виде управляющих воздействий передается на объект управления. Процессы получения информации, ее хранения и передачи в этом случае отождествляются с понятием связь. Переработка воспринятой информации в сигналы, направляющие деятельность в объекте, отождествляется с понятием управление. Если системы способны воспринимать и использовать информацию о результатах своего функционирования, то говорят, что они обладают обратной связью. Обратная связь создает возможность эффективного управления в изменяющихся условиях функционирования объекта управления даже в тех случаях, когда возмущающие воздействия не могут быть измерены или когда их влияние заранее не известно.

       Основными группами функций системы  управления являются:

1) функции принятия  решений (преобразования содержания информации)– выражаются в создании новой информации в ходе анализа, планирования (прогнозирования) и оперативного управления (регулирования, координации действий). Это связано с преобразованием содержания информации о состоянии ОУ и внешней среды в управляющую информацию при решении логических задач и выполнении аналитических расчетов, при порождении и выборе альтернатив. Эта группа функций является главной, поскольку обеспечивает выработку информационных воздействий по удержанию в существующем положении или при переводе системы в новое состояние;

2) рутинные  функции обработки информации  охватывают учет, контроль, хранение, поиск, отображение, тиражирование,  преобразование формы информации  и т.д.

 

2. Оценка и анализ изменения денежных потоков

 

       Особое значение для оценки движения денежных средств имеет деление денежных потоков на положительный денежный поток (приток денежных средств), который характеризуется поступлением денежных средств, и на отрицательный денежный поток (отток денежных средств), отражающий их выбытие.

      Положительный денежный поток (приток денежных средств) складывается из следующих поступлений денежных средств: выручки от реализации товаров, продукции, работ, услуг, основных средств и иного имущества, авансов полученных, бюджетных ассигнований и иного целевого финансирования, безвозмездно полученных денежных средств, кредитов и займов полученных, дивидендов и процентов по финансовым вложениям и других денежных средств.

      Соответственно отрицательный денежный поток (отток денежных средств) формируется из следующих расходов и выбытий: денежных средств, направленных на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, на оплату труда, долевого участия в строительстве, машин, оборудования, транспортных средств, платежей в бюджет и внебюджетные фонды, на выдачу подотчетных сумм, авансов, на финансовые вложения, на выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам, на оплату процентов и основных сумм по полученным кредитам, займам и другим выплатам.

      Приведенная группировка хозяйственных средств характеризует содержательный аспект положительного и отрицательного денежных потоков и позволяет оценивать их, прежде всего с точки зрения финансовой устойчивости, а также их синхронизации. Деление денежных потоков на положительный и отрицательный денежные потоки позволяет понять природу такого важнейшего показателя денежных средств как чистый денежный поток, который определяется как разница между положительным (притоком) и отрицательным (оттоком) денежными потоками. Денежный поток одной операции (одной сделки) или целой организации представляет собой деньги, которые остаются в организации, то есть это разница между приходом и расходом денежных средств, в результате одной или всех операций. Такая трактовка денежного потока важна, но она характеризует новый качественный аспект денежного потока, а именно, чистую его форму, которую необходимо наполнить иным содержанием, чем содержание денежных потоков (притока и оттока), и от которого в свою очередь напрямую зависит правильная оценка денежных потоков, как в целом, так и в разрезе его составляющих, а, соответственно, и оценки финансового состояния организаций и ее финансовых результатов.

      Таким образом, для оценки денежных потоков целесообразно выделить самостоятельный показатель «чистый денежный поток», который, как показывалось выше, представляет собой экономическую категорию, характеризующую разницу между отрицательным и положительным денежными потоками, и чистому денежному потоку должен быть противопоставлен валовой денежный поток, который характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Таким образом, в зависимости от соотношения объемов валового положительного и валового отрицательного денежных потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности организации и влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка ее денежных средств. При этом важно учитывать внутреннее содержание чистого денежного потока, непосредственно зависящее от количественной оценки его составляющих. Превышение положительного денежного потока над отрицательным дает показатель положительного чистого денежного потока и, соответственно, обратное его выражение представляет собой показатель отрицательного чистого денежного потока. При определении денежных потоков (кэш фло) помимо авторов, определяющих понятие денежных потоков, исходя из основных элементов денежного баланса, есть авторы, которые рассматривают "cash flo" (кэш фло) как показатель денежной наличности. При этом показатель «кэш фло» по их мнению в основном означает часть денежных средств, остающихся у хозяйствующего субъекта до дальнейшего их распределения, и которая равна сумме амортизационных отчислений, чистой прибыли (то есть прибыли, оставшейся в распоряжении хозяйствующего субъекта после уплаты налогов) и других денежных запасов (неиспользованные денежные средства). Определение денежного потока как суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений является неверным, т.к. в данном случае, с одной стороны, смешиваются понятия денежных потоков и чистого денежного потока, с другой стороны, отражается лишь содержательная сторона чистого денежного потока. В виду того, что чистый денежный поток, как было показано выше, делится на положительный и отрицательный чистые денежные потоки, не правомерно считать основными составляющими чистого денежного потока только чистую прибыль, остающуюся у организации после уплаты налогов, и амортизационные отчисления. Эти составляющие характеризуют исключительно положительный чистый денежный поток, потому чистая прибыль никак не может характеризовать показатель отрицательного чистого денежного потока. При этом, в чистый денежный поток может включаться лишь монетарное (денежное) содержание чистой прибыли. Что же касается амортизационных отчислений, то они также могут включаться только в положительный чистый денежный поток по принципу односторонней связи, (т.к. амортизационные отчисления начисляются, но не направляются в расход). Отрицательный же чистый денежный поток в аспекте структурно-содержательной характеристики, с нашей точки зрения, должен включать непокрытый убыток и при этом начисленные амортизационные отчисления должны его корректировать в сторону уменьшения.

      С оценочной точки зрения, в число важнейших составляющих чистого денежного потока, и, прежде всего, положительного чистого денежного потока, необходимо включать так называемый показатель финансово-эксплуатационной потребности (ФЭП), который, на наш взгляд, напрямую связан с притоком или оттоком денежных средств. Экономический смысл его заключается в определении размера средств, необходимых организации для обеспечения нормального кругооборота ее материально-вещественных запасов и дебиторской задолженности в дополнение той части суммарной их стоимости в составе оборотных активов, которая покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью. Финансово-эксплуатационную потребность с точки зрения денежных потоков можно определить как разницу между суммой материально-производственных (вещественных) запасов и активной высоколиквидной дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств (кредиторской задолженности). При этом под активной высоколиквидной дебиторской задолженностью понимается дебиторская задолженность сроком погашения менее трех месяцев, которая в соответствии с международными экономическими стандартами финансовой отчетности (МСФО) входит в состав денежных эквивалентов. Для расчета финансово-эксплуатационной потребности используется краткосрочная кредиторская задолженность сроком погашения менее трех месяцев.

      Для организации лучше, чтобы величина финансово-эксплуатационных потребностей принимала отрицательное значение, т.к. это будет означать, что привлеченных средств больше, чем отвлеченных, кроме того, это будет свидетельствовать о росте положительного и снижении отрицательного денежных потоков. Таким образом, отрицательное значение ФЭП должно характеризовать устойчивое финансовое состояние организации, т.к. кредиторская задолженность в таком случае полностью покрывает оборотные активы, являющиеся основными условиями производства и реализации продукции (работ, услуг), и обеспечивает необходимый кругооборот средств без привлечения таких внешних источников финансирования, как кредиты банков и займы сторонних организаций и физических лиц. Реально отток денежных средств (отрицательный денежный поток), связанный с увеличившимися закупками товарно-материальных ценностей, может быть меньше или больше величины кредиторской задолженности в зависимости от того, как изменятся в предстоящем периоде условия кредитования организации ее поставщиками. Если организация сможет добиться увеличения срока погашения кредиторской задолженности, то отрицательный денежный поток будет меньше в силу того, что большая часть материально-производственных запасов (в сравнении с прошлым периодом) останется неоплаченной, т.е. будет финансироваться кредиторами. Аналогично сокращение периода оборачиваемости кредиторской задолженности приведет к тому, что отрицательный денежный поток будет больше, чем сумма увеличения запасов (возрастет объем платежей), что уменьшит чистый денежный поток.