Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

18. Методы оценки финансовых рисков.

Для оценки финансовых рисков используется понятие «вариабельность» или «доходность», которая может быть получена в результате владения данным активом. Вариабельность оценивается дисперсией, средним квадратическим отклонением и коэффициентом вариации. Являясь относительным показателем коэффициент вариации наиболее предпочтителен для пространственно-временных сопоставлений. Риск не поддается точной оценке, т.е. он является субъективной величиной. В зависимости от выбранной меры риска возможно получение различных его оценок. Инвесторы, участвующих в операциях на рынке, подразделяется на 3 категории: 1) нейтральный к риску, 2) несклонный к риску, 3) склонный к риску. Методы анализа рисков подразделяются на количественные и качественные. Основным количествен-м методом анализа рисков явл. статистич. метод. Он предполагает расчет след. показателей: 1.Среднее ожидаемое значение. Он явл. средневзвешенным всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты соответветствующ. значения. 2.дисперсия –явл-ся мерой разброса возможных результатов вокруг ожидаемого значения. Эта сумма квадратов разниц м/у фактическ.значениями случайн.величины и ее средним значением, умноженные на соответствующ.вероят-ти. Чем больше дисперсия, тем сильнее разброс. 3.стандартн.отклон-е, чем оно выше, тем выше риск связанный с данной операцией. 4.коэф-т вариации–определяет степень риска на ед-цу среднего значения. Чем больше коэф-т, тем выше риск. Качествен.методы оценки рисков основаны на специальн.приемах обработки мнений и суждений экспертов.

Методы управления рисками.

1.        Уклонение или избежание от проведения операции;

2.        Предупреждение или лимитирование потерь;

3.        Принятие риска на себя сводится к созданию фондов и резервов под возможные потери;

4.        Передача риска заключается в перераспределении риска на другие объекты, при этом наиболее часто используется страхование, диверсификация (это формирование портфеля активов таким образом, чтобы минимизировать их суммарный риск), хеджирование (это использование различных финансовых инструментов позволяющих ограничить объем возможных потерь).

Принципы разрешения финансового риска:

1.        Нельзя рисковать больше чем это позволит собственный капитал;

2.        Нельзя рисковать многим ради малого;

3.        Следует предугадывать последствия риска.

Процесс управления риском может быть разбит на 6 этапов:

1.        определение цели;

2.        выяснение риска;

3.        оценка риска;

4.        выбор методов управления риском;

5.        применение выбранного метода;

6.        оценка результатов.

Показатели оценки рисков.

1.        Количественные показатели. При этом используются различные характеристики вероятностных распределений:

- дисперсия;

- стандартные отклонения;

- показатели ассиметрии;

- показатели скоса;

- показатели вытянутости;

- коэффициент корреляции.

2.        Качественные показатели – рейтинги оценок, формируемые путем опроса экспертов.

Показатели при различных способах вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривая риска):

1.        статистический способ

2.        метод экспертных оценок

3.        аналитический.

Статистический – изучается статистика потерь и убытков имевших место на данном или аналогичном производстве. Главным инструментом этого способа является вариация (т.е. изменение количественных показателей при переходе от данного варианта к другому); дисперсия (это мера отклонения фактического значения от его среднего значения); стандартная (среднеквадратическое отклонение, т.е. это значение величины события, которое связанно с неопределенной ситуацией, при этом определяется средневзвешенное значение).

Частота или вероятность возникновения некоторых уровней потерь находится по формуле: F=N1/N2, где F – частота (вероятность возникновения событий, уровень потерь), N1 – число случаев наступления конкретного уровня потерь; N2 – общее число случаев в статистической выборке, тогла среднее ожидаемое значение находят по формуле:

K = (Знак суммы)Ri*Fi

K – среднее ожидаемое значение события;

R – фактическое значение события;

F – частота, вероятность возникновения события

Таким образом среднее ожидание события  = произведение суммы фактического Ri на соответствующие вероятности Fi.

Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Данный способ предполагает сбор и изучение оценок сделанных различными специалистами вероятностей возникновения различных уровней потерь.

Аналитический способ построения кривой риска основан на элементах теории игр, доступных узким специалистам.