Пути повышения эффективности использования капитала предприятия

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

В основе управления оборотным капиталом лежит определение оптимального объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, обеспечивающих стабильную и эффективную деятельность предприятия.

Целевой установкой управления оборотным капиталом является определение объема и структуры оборотного капитала, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

Большое влияние на состояние  оборотных активов оказывает их оборачиваемость. От этого зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов. Это отражается на себестоимости продукции и соответственно на финансовых результатах предприятия.

В условиях рыночной экономики вопросы использования капитала выдвигаются на первый план. Резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия, а также финансирование текущей хозяйственной деятельности. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно важное значение. Анализ хозяйственной деятельности должен начинаться и заканчиваться изучением состояния финансов на предприятии. Основные задачи анализа:

1) изучение исходных условий  функционирования предприятия;

2) установление изменений  в наличии и структуре капитала  за отчетный период и оценка  происшедших изменений;

3)      изыскание путей наращивания капитала, повышения 
уровня его отдачи и укрепления финансовой устойчивости 
предприятия.

Основными источниками информации для анализа состояния финансов предприятия, формирования и размещения его капитала служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств, о наличии и движении основных средств и другие формы отчетности, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

 

 

1 Сущность, значение и  состав капитала предприятия

1.1. Понятие капитала и  его структура

Для осуществления своей  деятельности предприятие должно располагать определенным набором экономических ресурсов (или факторов производства) — элементов, используемых для производства экономических благ. Обычно в экономической литературе все, что предприятие имеет и использует в производственной деятельности, называется имуществом предприятия.

Состав применяемых предприятием экономических ресурсов различен. Особое значение для успеха производственной деятельности имеет наличие определенного запаса ресурсов длительного пользования, или капитала.

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Капитал предприятия можно  рассматривать с нескольких точек  зрения. Прежде всего, целесообразно  различать капитал реальный, т.е. существующий в форме средств  производствам и капитал денежный, т.е. существующий в форме денег  и используемый для приобретения средств производства, как совокупность источников средств для обеспечения  хозяйственной деятельности предприятия.[1]

1.2. Понятия заемного и  собственного капиталов предприятия

Заемный капитал — это  капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под  какие-либо гарантии.

Используется заемный  капитал на приобретение и аренду основных средств, нематериальных активов, строительство объектов производственного и непроизводственного назначения, закупку сырья, материалов, топлива, энергии, оплату труда работников предприятия, уплату налогов, процентов за кредиты, дивидендов и т.д., т.е. он может быть вложен в долгосрочные активы и оборотные (текущие) активы. Долгосрочные активы создаются, как правило, за счет собственного капитала и долгосрочных кредитов банка и займов. Текущие затраты финансируются за счет собственного и заемного капитала.

Собственный капитал предприятия  представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью  находящегося в его собственности.

Собственный капитал предприятия  складывается из различных источников: уставного, или складочного, капитала, различных взносов и пожертвований, прибыли, непосредственно зависящей от результатов деятельности предприятия.

Уставный капитал - это  сумма средств учредителей для  обеспечения уставной деятельности. Уставный капитал формируется в  процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

          Добавленный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости.

Фонд накопления создается  за счет прибыли предприятия, амортизационных  отчислений и продажи части имущества.

Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль  предприятия, за счет которой создаются  фонды накопления, потребления и резервный. Может быть остаток нераспределенной прибыли, который до ее распределения используется в обороте предприятия, а также выпуск дополнительных акций.

Средства специального назначения и целевого финансирования - это безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.[2]

1.3. Основные и оборотные  средства как составляющие капитала  предприятия

Капитал в материально-вещественном воплощении подразделяется на основной и оборотный капитал. К основному капиталу относятся материальные факторы длительного пользования, такие, как здания, сооружения, машины, оборудование и т.п. Оборотный капитал расходуется на покупку средств для каждого производственного цикла (сырья, основных и вспомогательных материалов и т.п.), а также на оплату труда. Основной капитал служит в течение ряда лет, оборотный — полностью потребляется в течение одного цикла производства. Основной капитал в большинстве случаев отождествляется с основными средствами (фондами) предприятия. Однако понятие основного капитала шире, так как кроме основных средств (зданий, сооружений, машин и оборудования), представляющих его значительную часть, в состав основного капитала включается также незавершенное строительство и долгосрочные инвестиции — денежные средства, направленные на прирост запаса капитала. От того, как размещен капитал, в каких сферах и видах деятельности он используется, во многом зависит эффективность работы предприятия и его финансовое положение.[3]

 

2 Показатели, используемые для оценки капитала

2.1. Эффективность использования  заемного капитала

         Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР):

ЭФР = (ROA-СП) (1-K_н)(ЗК/СК), где:

ЗК – сумма заемного капитала;

СК – сумма собственного капитала;

СП – ставка ссудного процента, предусмотренная контрактом;

ROA – экономическая рентабельность  совокупного капитала до уплаты  налогов. Рассчитывается по следующей  формуле: 

ROA = П/К_ср, где:

П – сумма прибыли за рассматриваемый период;

К_ср – средне годовая сумма совокупного капитала;

K_н – коэффициент налогообложения, исчисляющейся по следующей формуле:

K_н = Н/П, где:

Н – сумма налогов за отчетный период;

П – сумма прибыли за рассматриваемый период.

         Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, когда экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.

         Эффект финансового рычага состоит из двух компонентов: 1); 2) плеча финансового рычага.[4]

2.2. Доходность собственного  капитала

Доходность собственного капитала будем рассматривать по следующей формуле  рентабельности собственного капитала:

ROE = ROA*MK, где:

ROA – экономическая рентабельность  совокупного капитала до уплаты  налогов.

MK - мультипликатор капитала  или плечо финансовый рычага (ЗК/СК)

Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового  риска и прибыльностью собственного капитала. Очевидно, что по мере снижения рентабельности совокупного капитала предприятие должно увеличивать  степень финансового риска (увеличивать  сумму заемного капитала), чтобы  обеспечить желаемый уровень доходности собственного капитала.

Расширим факторную модель ROE за счет разложения на составные  части показателя ROA:

ROE = Rп*Коб*МК, где

Rп – рентабельность  продаж (отношение прибыли предприятия  к выручке);

Коб - коэффициент оборачиваемости  капитала предприятия (отношение выручки  предприятия к стоимости капитала);

MK - мультипликатор капитала  или плечо финансовый рычага (ЗК/СК).

Получение достаточно высокой  прибыли на средства вложенные в  предприятие, зависит главным образом  от изобретательности , мастерства и  мотивации руководства. Следовательно, такие показатели как ROA и ROE являются  хорошим средством для оценки качества управления. Связанный с эффективностью управления эти показатели намного надежнее других показателей оценки финансовой устойчивости предприятия, основанных на соотношении отдельных статей баланса. Поэтому он составляет большой интерес для всех субъектов хозяйствования.[5]

2.3. Оборачиваемость капитала  предприятия

Бизнес в любой сфере  деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую.

На первой стадии предприятие  приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй -часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается эта стадия выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной прибыли от бизнеса. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

Оборачиваемость капитала организации  характеризуется длительностью  финансового и операционного  цикла. Операционный цикл равен периоду  погашения дебиторской задолженности  плюс период оборачиваемости товарно-материальных запасов. Финансовый цикл есть пооперационный уменьшенный на период оборачиваемости  кредиторской задолженности.

Как видим оборачиваемость  капитала характеризуется тремя  основными составляющими:

-оборачиваемость дебиторской задолженности;

-оборачиваемость товарно-материальных запасов;

-оборачиваемость кредиторской задолженности.

Оборачиваемость капитала тесно  связана с его рентабельностью  и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность  использования средств предприятия и его деловую активность.[6]