Проблемы источников финансирования предприятия

На основе проведенного анализа  можно сделать вывод, что положение  предприятия ухудшается. С одного стороны на предприятии снизился объем производства продукции на 33%, с другой снизился уровень рентабельности и качественные показатели использования  ресурсов. Все это ведет к ухудшению  финансового положения предприятия  и заставит его разрабатывать  другие формы организации производства, рационального использования материальных и трудовых ресурсов, внедрять новые  технологии и т.п.

2.3 Анализ структуры пассива  баланса. Оценка рыночной устойчивости  предприятия.

Данные, которые приводятся в пассиве  баланса, разрешают определить, какие  изменения прошли в структуре  собственного и заемного капитала, сколько заимствовано в оборот предприятия  долгосрочных и краткосрочных заемных средств; пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

Финансовое состояние предприятия  во многом зависит от того, какие  средства оно имеет в своем  распоряжении и куда они вложены. По форме собственности используемый капитал подразделяется на собственный  и заемный. По сроку использования  различают капитал долгосрочный постоянный, и краткосрочный.

В зависимости от того на сколько  оптимально отношение собственного и заемного капитала, во многом зависит  финансовое состояние предприятия. Обоснование правильной финансовой стратегии поможет предприятию  повысить эффективность своей деятельности.

В связи с этим важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия являются:

- коэффициент финансовой автономности, или удельный вес собственного  капитала в общей сумме капитала;

- коэффициент финансовой зависимости;

- коэффициент финансового риска  (отношение заемного капитала  к собственному).

Таблица 2

Структура пассивов предприятия ЗАО  «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Показатели	Уровень показателя
	На начало года	На конец года	Отклонение +/-
Удельный вес собственного капитала с общей валюте баланса (коэффициент финансовой автономности п-мства), %	94,7	94,2	-0,5
Удельный вес  заимствованного капитала (коэффициент  финансовой зависимости) в том числе: Долгосрочного краткосрочного	5,3 0,04 5,26	5,8 - 5,8	+0,4 -0,04 +0,54
Коэффициент финансового  риска	0,05	0,06	+0,01

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем  устойчивее финансовое состояние предприятия.

Из табл. 2 видно, что собственный  капитал имеет тенденцию к  понижению. За отчетный год она уменьшилась  на 0,5%, так как темпы роста заемного капитала выше темпов роста заемного капитала. Увеличился также коэффициент  финансового риска на 1%. Это свидетельствует  о том, что финансовая зависимость  предприятия к внешним инвесторам относительно повысилась и значит, снизилась его рыночная уравновешенность.

При внутреннем анализе финансового  состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, определить причины изменения  отдельных его составных и  дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Таблица 3

Динамика структуры собственного капитала ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Источник капитала	Сумма, тыс.грн	Структура капитала, %
	На поч. года	На конец года	На поч. года	На конец года	Отклонение, %
Уставный фонд	239,390	239,390	99,38	99,12	-0,26
Дополнительный капитал	1.159	1.500	0.4	0.4	-
Специальный фонды и целевое  финансирование	0.160	0,323	0,07	0,1	+0,03
Реструктизований долг	0,282	2,413	0,11	1,0	+0,89
убыток прошлых лет; отчетного года.	-0,100 -	-0,100 -1,645	-0,04 -	-0,04 -0,66	-- -0,66
Всего	240,891	241,881	100,0	100,0	--

По данным приведенной таблицы 3 можно сделать вывод, что существенных изменений в структуре собственного капитала не наблюдается. Единственным недостатком является то, что в  отчетном году предприятие получило прибыль ниже уровня прошлого года на сумму 1,645тыс. грн.

Таблица 4

Динамика структуры заемного капитала ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Источник капитала	Сумма, тыс.грн.	Структура капитала, %
	На поч. года	На конец года	На поч. года	На конец года	отклонение
Долгосрочные кредиты  банка	0,103	-	0,77	-	-0,77
Краткосрочные кредиты банков	0,898	1.403	6,7	9,43	+2,73
Заемные средства	1,480	0.080	11,05	0,54	-10,51
Кредиты и займы, которые  не погашены в срок	0,325	0.006	2,42	0,04	-2,38
Расчеты с кредиторами: За товары, работы и услуги не уплачены в срок; по векселям выданным с  бюджетом; по прочим платежам; по страхованию; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами.	2,962 0.002 1,227 0,695 0,824 1,165 0.019 3,678	5.884 0.002 3.981 0.163 1.561 1,192 - 0,594	22,11 0,01 9,16 5,2 6,16 8,7 0,14 27,45	39,56 0,01 26,77 1,1 10,5 8,02 - 4,0	+17,45 - +17,61 -4,1 +4,34 -0,68 -0,14 -23,45
займы работников	0.018	0.005	0,13	0,03	-0,1
Всего	13,396	14.871	100,0	100,0	--

По данным таблицы 4 видно, что предприятие  в отчетном году ликвидировало задолженность  по долгосрочным кредитам (0.103тыс. грн.), что составляет 0,77% всего заемного капитала. В свою очередь увеличилась  задолженность по краткосрочным  кредитам банка (0,505тыс.г рн.). Привлечение  заемных средств в оборот предприятия  является нормальным явлением. Это  оказывает содействие временному улучшению  финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте  и своевременно оборачиваются. В  другом случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, которая  приводит к выплате штрафов, санкций  и ухудшению финансового состояния  предприятия.

На предприятии также в значительной мере уменьшился удельный вес заемных  средств (10,51% ко всему объему заемного капитала), что является положительным  явлением для предприятия и уменьшает  зависимость перед кредиторами. Отрицательным моментом в деятельности предприятия есть то, что в значительной мере увеличилась задолженность: за товары, работы и услуги, которые  не уплачены в срок, расчеты с  бюджетом, что предопределяет анализ активов предприятия.

Все что имеет стоимость, принадлежит  предприятию и отображается в  активе баланса называется его активами. Актив баланса содержит данные о  размещении капитала, который есть в распоряжении предприятия, о вкладах  его в конкретное имущество и  материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и о другой свободной  денежной наличности. Главным признаком  группирования статей баланса считается  степень его ликвидности. По этому  признаку все активы баланса разделяют  на долгосрочные или основной капитал  и текущие (оборотные) активы.

Размещение средств предприятия  имеет очень большую роль в  финансовой деятельности и повышении  его эффективности, поэтому в  процессе анализа активов предприятия  в первую очередь надлежит изучить  изменения в их составе и структуре  и дать им оценку( табл.5).

Таблица 5

Структура активов предприятия  ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Средства предприятия	К началу года	На конец года	Изменение
	Тыс .грн.	Доля, %	Тыс. грн	Доля, %	Тыс. грн.	Доля, %
Долгосрочные активы (основные средства)	234,880	92,37	231.653	90,22	-3,227	-2,15
Оборотные активы, в т.ч.: сфере производства; сфере обращения.	19,407 15.575 3.832	7,63 6,12 1,51	25.099 21.176 3,923	9,78 8,25 1,53	+5.692 +5.601 +0,091	+2,15 +2,13 +0,02
Всего	254,287	100,0	256.752	100,0	+2465	--

Из табл. 4 видно, что за отчетный год структура активов анализируемого предприятия существенным образом  изменилась: уменьшилась сумма основного  капитала на 2.15%, а оборотного соответственно увеличилась на 2,15%, в том числе  в сфере производства - на 2,13, и  в сфере обращения - 0,02. В связи  с этим изменилось органическое строение капитала: в начале года отношения  основного капитала к оборотному составляло 1210%, а на конец года - 922%, что будет ускорять его обращение (табл.6).

Таблица 6

Анализ структуры оборотных  средств предприятия ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Виды средств	Наличие средств тыс. грн)	Структура средств, %
	На нач. года	На кон. года	Отклоне-ние	На нач. года	На кон. года	Отклоне-ние
Производственные запасы	4,617	5.795	+1.178	23,8	23,08	-0,72
Незавершенное производство	3,189	2.260	-0.929	16,43	9,0	-7,43
Готовая продукция	7.752	13,110	+5,358	39,95	52.23	+12,28
Товары отгружены, не уплаченные в срок	3.104	1,624	-1,480	16,0	6,47	-9,53
Расчеты с дебиторами	0.558	2.180	+1.622	2,88	8,69	+5,81
Денежные средства	0,017	0.057	+0.040	0,08	0,23	+0,15
Использование заемных средств	0,103	--	-0.103	0,54	--	-0,54
Другие оборотные активы	0.050	0,062	+0,012	0,24	0,25	+0,01
Всего	19,407	25.099	+5.692	100,0	100,0	--

Анализируя данные табл. 6, можно  сказать, что наибольший удельный вес  в текущих активах занимает готовая  продукция. К началу года на ее долю приходилось 39,95% текущих активов, или 7.752тыс.грн. до конца года абсолютная ее сумма увеличилась на 5.358тыс.грн., также увеличилась ее удельный вес (на 12,28%), что свидетельствует о  затоваренности рынка сбыта, высокой  себестоимости изготовленной продукции, это приводит к замораживанию  оборотных средств, отсутствию денежных средств, что является отрицательным  для эффективной деятельности предприятия.

Положительным моментом в деятельности предприятия считается увеличение массы денежных средств на 40тыс.грн., что увеличивает коэффициент  абсолютной ликвидности предприятия; также увеличилась дебиторская  задолженность, которая в конечном счете может превратиться в денежную наличность предприятия.

2.4 Анализ взаимосвязи актива  и пассива баланса. Оценка финансовой  устойчивости предприятия

Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимозависимость. Каждая статья баланса имеет свои источники  финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, есть собственный капитал и долгосрочные одолженные средства. Не исключается  случай формирования долгосрочных активов  и за счет краткосрочных кредитов банка.

Текущие активы формируются как  за счет собственного капитала, так  и за счет краткосрочных одолженных средств.

В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотного капитала) принято делить на две  части:

переменную часть, которая покрывается  за счет краткосрочных обязательств предприятия;

Постоянный минимум текущих  активов, который формируется за счет собственного и долгосрочного  заемного капитала.

Как известно, собственный капитал  в балансе отображается общей  суммой. Чтобы определить, сколько  его используется в обороте, необходимо от общей суммы по первому и  второму разделам пассива баланса  вычесть сумму долгосрочных активов.

Таблица 7

Анализ взаимосвязи актива и пассива баланса ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

	К началу года	На конец года
Общая сумма постоянного  капитала Общая сумма необоротних  активов Сумма собственных оборотных  средств	240,99 234.88 6,11	241,88 231.65 10.23