Понятие и методы оценки процентных рисков

Введение

Любое коммерческое предприятие в своей деятельности постоянно сталкивается с различными рисками. Под рисками подразумевается угроза финансовых потерь под воздействием как внутренних, так и внешних факторов.

Управление рисками – ключевая задача банковского менеджмента. 
Особенностью управления банковскими рисками является то, что любые решения носят явно выраженный субъективный характер. Для того, чтобы свести к минимуму ошибки управления, лицу, принимающему решение необходимо иметь правильное представление об источниках возникновения рисков, знание основных взаимосвязей между характеристиками деятельности банка и состоянием внешней экономической среды.

Управление процентным риском является одним из важнейших звеньев управления банком в целом. Поэтому необходимо представить полную картину отношений и связей, возникающих при управлении процентным риском, определить область применимости различных методик управления им. Данная проблема является еще недостаточно теоретически разработанной и, как следствие, не всегда решается на практике. Дело в том, что по своей сущности процентный риск приобретает заметное влияние на деятельность банков только в условиях стабильной экономики, развитой инфраструктуры финансового рынка и, как следствие, жесткой конкуренции. В неустойчивой же экономике, при высокой инфляции, банки обычно перекладывают процентный риск на клиентов, устанавливая большую разницу между ставками привлечения и размещения. Тем самым снижается платежеспособность клиентов, и, соответственно, увеличивается риск ликвидности банков. Однако в последнее время повысился интерес российских банкиров к процентному риску.

Целью работы является изучение и анализ управления рисками процентных ставок.

Для достижения заданной цели необходимо выполнить следующие задачи:

- изучить и проанализировать  сущность процентных ставок и  их виды;

- проанализировать методы  оценки процентных рисков ( рисков процентных ставок);

- рассмотреть способы  управления рисками процентных  ставок.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие и виды процентных ставок
1. Сущность процентных ставок

Прогнозирование временной структуры процентных ставок - вид деятельности, заслуживающий уважения. Экономистов привлекают к этой работе (зачастую за довольно высокую плату), поскольку фирмам необходимо иметь прогноз для планирования будущих расходов, а банкам и инвесторам прогноз процентных ставок необходим для принятия решений о том, какие активы приобретать.

Процентная ставка — сумма, указанная в процентном выражении к сумме кредита, которую платит получатель кредита за пользование им в расчёте на определённый период (месяц, квартал, год).

С позиции теории денег, процентная ставка — это цена денег как средства сбережения.

Процентный доход — это доход от предоставления капитала в долг в разных формах (ссуды, кредиты), либо это доход от инвестиций в ценные бумаги.

2. Виды процентных ставок

Существует несколько видов процентных ставок.

1. Фиксированная и плавающая ставки. В зависимости от того, изменяется ли ставка в течение времени, выделяют фиксированную и плавающую процентные ставки:

Фиксированная процентная ставка — постоянна, устанавливается на определённый срок и не зависит от каких-либо обстоятельств.

Плавающая процентная ставка подлежит периодическому пересмотру. Изменение ставки осуществляется на основании колебаний тех или иных показателей;

2. Декурсивная и антисипативная ставки. В зависимости от времени выплаты процентов, существует два типа процентных ставок:

Декурсивная ставка — процент выплачивается в конце вместе с основной суммой кредита.

Антисипативная ставка — процент выплачивается в момент предоставления кредита (авансом) и определяется на основании конечной суммы долга. Для кредитора выгоднее антисипативная ставка, а для заёмщика — декурсивная. Так, если величина процентной ставки составляет 10 %, то при декурсивной ставке при кредите в 1000 р. кредитор получит 1100 р. в конце срока. При антисипативной ставке он даст заёмщику 900 р. и в конце срока получит 1000 р.

3. Реальная и номинальная ставки. Реальная процентная ставка — это процентная ставка, очищенная от инфляции.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Понятие и методы оценки процентных рисков
1. Сущность процентных рисков

Процентный риск или риск процентной ставки (англ. Interest rate risk) — риск (возможность) возникновения финансовых потерь (убытков) из-за неблагоприятных изменений процентных ставок. Процентный риск может быть обусловлен несовпадением сроков востребования (погашения) требований и обязательств, а также неодинаковой степенью изменения процентных ставок по требованиям и обязательствам.

При этом необходимо отметить, что рыночная стоимость финансовых инструментов с фиксированной доходностью (например, облигации с постоянным купоном) снижается при увеличении рыночных ставок доходности и повышается при их снижении. И такая зависимость тем сильнее, чем больше срок облигации (точнее её дюрация). Финансовые инструменты с плавающей ставкой, которая привязана к некоторым рыночным ставкам, прямо зависят от этих рыночных ставок — с ростом ставок растёт и доходность самого инструмента и наоборот, что непосредственно отражается на доходах и расходах компании в зависимости от позиции по данному инструменту. По некоторым инструментам может быть также неопределённая в будущем ставка, когда эмитент может в заранее определённые сроки пересмотреть процентные ставки, что порождает ещё большие процентные риски.

Процентный риск имеет место и по инструментам, не имеющим рыночных котировок (например, по обычным кредитам и депозитам банка), несмотря на то, что формально в отчётности потери при этом не отражаются. При выдаче долгосрочного кредита по фиксированной ставке риск заключается в том, что при увеличении ставок кредитования на рынке, возникает упущенная выгода, так как требования по ранее выданному кредиту на длительный срок оказываются с доходностью меньше рыночной (если бы заёмщик вернул кредит, то можно было бы вновь эту сумму выдать под большую ставку при том же уровне кредитного риска).

При анализе процентного риска необходимо учитывать не только возможный общий сдвиг процентных ставок, но изменение формы кривой доходности. Например, при общем кризисе ликвидности могут резко возрасти именно краткосрочные ставки при небольшом росте долгосрочных.

2. Методы оценки процентных рисков

• GAP-анализ является одним из распространённых способов измерения процентного риска. GAP (разрыв) — это разность между суммой длинных и суммой коротких позиций по финансовым инструментам, чувствительным к изменению процентных ставок, определённых для каждого временного интервала. GAP может быть рассчитан также и в относительном выражении: как отношение суммы активов, рассчитанной в каждом временном интервале нарастающим итогом, к сумме обязательств, также рассчитанной в каждом временном интервале нарастающим итогом.

Величина GAP (может быть как положительной, так и отрицательной) позволяет провести анализ возможного изменения чистого процентного дохода кредитной организации в результате колебаний процентных ставок. Это влияние рассчитывается как произведение абсолютной величины GAP на предполагаемое изменение процентных ставок. Чем больше величина GAP, тем в большей степени кредитная организация подвержена риску потерь от изменения процентных ставок. При положительном GAP (активы, чувствительные к изменению процентных ставок (длинная позиция), превышают обязательства, чувствительные к изменению процентных ставок (короткая позиция)) чистый процентный доход будет увеличиваться при повышении процентных ставок и уменьшаться при снижении процентных ставок. При отрицательном GAP (активы, чувствительные к изменению процентных ставок, меньше обязательств, чувствительных к изменению процентных ставок) чистый процентный доход будет увеличиваться при падении процентных ставок и уменьшаться — при росте процентных ставок.

В рамках GAP -анализа рассчитывается также величина совокупного (за определённый период) GAP. Совокупный GAP, как правило, рассчитывается в пределах одного года.

В мировой практике считается, что уровень процентного риска не угрожает финансовой устойчивости кредитной организации, если относительная величина совокупного GAP (коэффициент разрыва) по состоянию на конец года колеблется в пределах 0,9 — 1,1;

• Метод дюрации применяется к инструментам с фиксированной доходностью. Для простоты расчётов вместо дюрации часто используют модифицированную дюрацию. Произведение модифицированной дюрации инструмента на возможное изменение процентной ставки даёт оценку процентного риска в виде возможного снижения (повышения) стоимости инструмента. В случае обычной дюрации необходимо умножать на изменение логарифмической ставки. Используется также упрощённый метод дюрации, в котором используются фиксированные коэффициенты чувствительности для каждого временного интервала, к которому относится финансовый инструмент. Эти коэффициенты чувствительности фактически представляют некоторую оценку дюрации для того или иного временного интервала, полученную при определённых допущениях. Коэффициенты чувствительности оценены Базельским комитетом.

 

 

 

3. Управление рисками процентных ставок

Существует две категории рисков, связанных с колебаниями процентных ставок:

1. Балансовый риск, причина которого состоит в неблагоприятном воздействии ставок на активы или долги предприятия, банка и т.д.
2. Эксплуатационный риск, связанный с ростом финансовых издержек или с сокращением доходов, что может серьезно нарушить работу предприятий, банков.

Для оценки риска необходимо оценить следующие параметры:

1. Валюта вложения или займа;
2. Фиксированная или плавающая процентная ставка (эта информация позволит рассчитать восприимчивость вложений или займов к колебаниям процентных ставок);
3. Срок вложения или займа.

Способы покрытия рисков процентных ставок во многом совпадают с внешними способами покрытия валютных рисков (т.е. широкое использование для этого срочных контрактов – фьючерсов, форвардов, опционов и свопов). Кроме того, здесь используются такие специфические способы, как заключение сделок «cap» и «floor».

Сделки «caps» («потолок % ставок») – контракт по взаимному соглашению, по которому продавец обязуется посредством премии выплатить покупателю разницу между процентными ставками, рассчитанную из общей суммы и отображающую разницу учетной и гарантированной ставки «cap» в случае, если учетная ставка превысит гарантированную.

Компания и банк договариваются:

- об учетной ставке;

- о потолке процентной ставки;

- об общей сумме операции;

- о размере премии, выраженной в процентах и выплачиваемой заранее;

- о периодичности сроков предполагаемых платежей (базисные периоды).

Преимущества «cap»:

• Они позволяют покупателям «caps» обеспечить долгосрочное покрытие рисков повышения процентных ставок, одновременно предоставляя возможность извлекать прибыль от понижения процентной ставки;
• Они позволяют заранее знать максимальную стоимость среднесрочного займа и займа на длительный срок;
• Они наиболее всего подходят для защиты заемщика от слишком высоких процентных ставок.

В качестве недостатков операций «caps» можно выделить большой размер выплачиваемой премии и то, что ставки «cap» не фиксируются покупателем, а котируются на рынке.

Сделки «floors» («нижний предел % ставок») – контракт по взаимному соглашению, по которому продавец обязуется посредством премии выплатить покупателю разницу между процентными ставками, рассчитанную из общей суммы и отображающую разницу учетной и гарантированной ставки «floor» в том случае, если учетная ставка будет ниже гарантированной. В операциях «floors» особенно заинтересованы инвесторы. Механизм их осуществления тот же самый, что и при операциях «caps».

 

 

 

 

Заключение

Предпринимательская деятельность связана с различными видами рисков: производственными, финансовыми, инвестиционными. При правильном и умелом руководстве предприятием вероятность риска потерь может быть снижена.

Существуют различные методы оценки риска и способы снижения вероятности потерь при осуществлении хозяйственной деятельности предприятия. Предприниматель не должен забывать, что нельзя рисковать больше, чем позволяет собственный капитал, забывать о риске и рисковать многим ради малого.

Итак, мы рассмотрели, что сущность процентного риска – это риск (возможность) возникновения финансовых потерь (убытков) из-за неблагоприятных изменений процентных ставок. А также рассмотрели и проанализировали основные  методы  его анализа и контроля, а именно: