Политика управления финансовыми рисками

• описание специфических и наиболее существенных рисков для конкретного подразделения, с указанием оценки вероятности их возникновения и потенциальных потерь, или степени влияния на желаемый результат;

• изложение  основных мероприятий по управлению рисками, с указанием затрат и  достигнутого или ожидаемого эффекта  и т. д. [3, ст. 106-108] 

2.3. Методы и показатели  финансового риска

     Методический  инструментарий оценки уровня риска  является наиболее обширным, так как  включает в себя разнообразные экономико-статистические, экспертные, аналоговые методы осуществления  такой оценки. Выбор конкретных методов  оценки определяется наличием необходимой  информационной базы и уровнем квалификации менеджеров.

     1. Экономико-статистические методы составляют основу проведения оценки уровня финансового риска. К числу основных расчетных показателей такой оценки относятся:

     а) уровень финансового риска. Он характеризует общий алгоритм оценки этого уровня, через вероятность наступления неблагоприятного исхода, представленный следующей формулой:

УР = ВР × РП,

где УР – уровень соответствующего финансового  риска; ВР – вероятность возникновения  данного риска; РП – размер возможных  финансовых потерь при реализации данного  риска.

     В практике использования этого алгоритма  размер возможных финансовых потерь выражается обычно абсолютной суммой, а вероятность

возникновения риска – одним из коэффициентов  измерения этой вероятности (коэффициентом  вариации, бета-коэффициентом и др.).

     Соответственно, уровень риска при его расчете  по данному алгоритму будет выражен  абсолютным показателем, что существенно  снижает базу его сравнения при  рассмотрении альтернативных вариантов;

     б) дисперсия. Она характеризует степень колеблемости изучаемого показателя (в данном случае – ожидаемого дохода от осуществления финансовой операции) по отношению к его средней величине. Расчет дисперсии осуществляется по следующей формуле:

 

 

где σ² – дисперсия; R_i – конкретное значение возможных вариантов ожидаемого дохода по рассматриваемой финансовой операции; – среднее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой финансовой операции; P_i – возможная частота (вероятность) получения отдельных вариантов ожидаемого дохода по финансовой операции; n – число наблюдений;

     в) среднеквадратическое отклонение. Этот показатель является одним из наиболее распространенных при оценке уровня индивидуального риска, так же как и дисперсия определяющий степень колеблемости и построенный на ее основе. Он рассчитывается по следующей формуле:

           

где σ – среднеквадратическое (стандартное) отклонение; R_i – конкретное значение возможных вариантов ожидаемого дохода по рассматриваемой финансовой операции; – среднее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой финансовой операции; P_i – возможная частота (вероятность) получения отдельных вариантов ожидаемого дохода по финансовой операции; n – число наблюдений;

     г) коэффициент вариации. Он позволяет определить уровень риска, если показатели среднего ожидаемого дохода от осуществления финансовых операций различаются между собой. Расчет коэффициента вариации осуществляется по следующей формуле:

            

где CV –  коэффициент вариации; σ – среднеквадратическое (стандартное) отклонение;  – среднее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой финансовой операции.

     д) бета-коэффициент (или бета). Он позволяет оценить индивидуальный или портфельный систематический финансовый риск по отношению к уровню риска финансового рынка в целом. Этот показатель используется обычно для оценки рисков инвестирования в отдельные ценные

бумаги. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

,                     

где β – бета-коэффициент; К – степень корреляции между уровнем доходности по индивидуальному виду ценных бумаг (или по их портфелю) и

средним уровнем доходности данной группы фондовых инструментов по рынку в целом; σ_u – среднеквадратическое (стандартное) отклонение доходности по индивидуальному виду ценных бумаг (или по их портфелю в целом); σ_р – среднеквадратическое (стандартное) отклонение доходности по фондовому рынку в целом.

     Уровень финансового риска отдельных  ценных бумаг определяется на основе следующих значений бета-коэффициентов: β = 1 – средний уровень;

β > 1 – высокий уровень; β < 1 – низкий уровень.

     2. Экспертные методы оценки уровня риска применяются в том случае, если на предприятии отсутствуют необходимые информативные данные для осуществления расчетов экономико-статистическими методами. Эти методы базируются на опросе квалифицированных специалистов (страховых, финансовых, инвестиционных менеджеров соответствующих специализированных организаций) с последующей математической обработкой результатов этого опроса.

     В целях получения более развернутой  характеристики уровня риска по рассматриваемой  операции опрос следует ориентировать  на отдельные виды финансовых рисков, идентифицированные по данной операции (процентный, валютный, инвестиционный и т. П.).

     3. Аналоговые методы оценки уровня риска позволяют определить уровень рисков по отдельным наиболее массовым финансовым операциям предприятия. При этом для сравнения может быть использован как собственный, так и внешний опыт осуществления таких финансовых операций.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

Проблема  рисков  уже  достаточно  давно  обсуждается в зарубежной  и отечественной  экономической  литературе.  Более  того,  некоторые   крупные предприятия (в основном это крупные банковские или  финансово-инвестиционные структуры)   обзаводятся   специальными   подразделениями,   состоящими   из менеджеров  по  управлению   рисками,   или   сотрудничают   со   сторонними консультантами или  экспертами,  которые  разрабатывают  программу  действий фирм при столкновении с различными видами рисков.

        Для многих  руководителей   начала  90-х  стало  открытием,  что  риски предприятия поддаются  не только  учету,  но  и   управлению,  что  существует  множество методик, позволяющих  в той или иной степени   прогнозировать наступление рискового  события и принимать меры к   снижению степени риска. Конечно,  сейчас уже нет необходимости   доказывать, что успех любого  предпринимателя, бизнесмена, менеджера  в  значительной  степени   зависит от его отношения к  риску, ведь на этапе   принятия  решений предприятие сталкивается  с выбором приемлемого для   него уровня риска и путей  его снижения. При этом каждое  предприятие имеет свои собственные  предпочтения и подходы и на  основе этого выявляет риски,  которым  может  быть  подвержено, решает, какой уровень риска для  него  приемлем,  и  ищет  способы  избежания нежелательных  последствий.

[3, ст. 214]

      В современных рыночных условиях хозяйствования финансовая сфера, в которой осуществляют свою деятельность финансовые учреждения, постоянно меняется, и это ведет  к объективной необходимости  регулирования финансовых рисков, возникающих  в хозяйственной деятельности предприятий. Это обусловлено тем, что управление финансовыми рисками компаний в  настоящее время приобретает  все большее значение.

      Для эффективного управления финансовыми  рисками необходимо представить  процесс управления в виде определенной последовательности действий, включающей анализ рисков, выбор метода воздействия  на риск, принятие решения, воздействие  на риск и контроль результатов.

    Основным  этапом в данной последовательности является выбор метода воздействия. В настоящее время существует множество методов управления рисками, способных принести компании дополнительную экономическую выгоду.

      Выполнение  мероприятий по управлению рисками  позволяет компании своевременно выявлять и предотвращать появление отрицательных  последствий риска. Важным дополняющим  этапом этого процесса является проблема оценки рисков. Методы оценки рисков, возникающих  в процессе предпринимательской  деятельности, также очень множественны.

      В зависимости от эффективности управления финансовыми рисками зависит  эффективность предпринимательской  деятельности компании в целом. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВАРИАНТ 2

«Оценка деловой активности компании» 

       Финансовый  менеджер компании ОАО «Восход» обратил  внимание на то, что за последние  двенадцать месяцев объем денежных средств на счетах значительно уменьшился. Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход» приведена в табл. 2.2

       Все закупки и продажи производились  в кредит, период – 1 месяц.

                         Требуется:

1. проанализировать приведенную информацию и рассчитать продолжительность финансового цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2007 и 2008 гг.;
2. составить аналитическую записку о влиянии изменений за исследуемые периоды (см. п.5 Указаний к решению задачи).

 

                     Дополнительная информация:

1. Для расчета следует предположить, что год состоит из 360 дней.
2. Все расчеты следует выполнить с точностью до дня.

      Таблица 1

Финансовая  информация о деятельности ОАО «Восход»

 
 

Решение: 

1. Проанализировать  имеющуюся информацию по возможно большему диапазону направлений (табл. 2.)

Таблица 2

Динамический  анализ прибыли