Основные направления предотвращения банкротства и санации предприятия

Коэффициентами, характеризующими платежеспособность должника, являются:

1) коэффициент  абсолютной ликвидности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств  может быть погашена немедленно, и рассчитываемый как отношение  наиболее ликвидных оборотных  активов к текущим обязательствам  должника;

2) коэффициент  текущей ликвидности, характеризующий  обеспеченность организации оборотными  средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

К1 = АII: (ЗС + КЗ),

где А - раздел II актива баланса;

ЗС - заемные средства;

КЗ - кредиторская задолженность.

В числителе коэффициента отражена сумма оборотных средств, а в знаменателе - краткосрочные кредиты, займы и кредиторская задолженность;

3) показатель  обеспеченности обязательств должника  его активами, характеризующий величину  активов должника, приходящихся  на единицу долга, и определяемый  как отношение суммы ликвидных  и скорректированных внеоборотных  активов к обязательствам должника;

4) степень  платежеспособности по текущим  обязательствам, определяющая текущую  платежеспособность организации, объемы  ее краткосрочных заемных средств  и период возможного погашения  организацией текущей задолженности  перед кредиторами за счет  выручки. Степень платежеспособности  определяется как отношение текущих  обязательств должника к величине  среднемесячной выручки.

Финансовая устойчивость - одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия, которая позволяет оценить стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимость от кредиторов и инвесторов.

Коэффициентами, характеризующими финансовую устойчивость должника, являются:

1) коэффициент  автономии (финансовой независимости), показывающий долю активов должника, которые обеспечиваются собственными  средствами, и определяемый как  отношение собственных средств  к совокупным активам;

2) коэффициент  обеспеченности собственными оборотными  средствами (доля собственных оборотных  средств в оборотных активах), определяющий степень обеспеченности  организации собственными оборотными  средствами, необходимыми для ее  финансовой устойчивости, и рассчитываемый  как отношение разницы собственных  средств и скорректированных  внеоборотных активов к величине  оборотных активов;

3) доля  просроченной кредиторской задолженности  в пассивах, характеризующая наличие  просроченной кредиторской задолженности  и ее удельный вес в совокупных  пассивах организации. Она определяется  в процентах как отношение  просроченной кредиторской задолженности  к совокупным пассивам;

4) показатель  отношения дебиторской задолженности  к совокупным активам определяется  как отношение суммы долгосрочной  дебиторской задолженности, краткосрочной  дебиторской задолженности и  потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным  активам организации.

Коэффициентами, характеризующими деловую активность должника, являются:

1) рентабельность  активов, характеризующая степень  эффективности использования имущества  организации, профессиональную квалификацию  менеджмента предприятия и определяющаяся  в процентах как отношение  чистой прибыли (убытка) к совокупным  активам организации. Показатели  рентабельности более полно, чем  прибыль, отражают окончательные  результаты хозяйствования потому, что их величина показывает  соотношение эффекта с наличными  или использованными ресурсами. Их используют для оценки деятельности  предприятия и как инструмент  в инвестиционной политике и  ценообразовании.

В частности, используются такие показатели рентабельности, как: рентабельность производственной деятельности (или окупаемость издержек); рентабельность продаж; рентабельность капитала (или доходность капитала).

2) норма  чистой прибыли, которая характеризует  уровень доходности хозяйственной  деятельности организации, измеряется  в процентах и определяется  как отношение чистой прибыли  к выручке (нетто).

Анализ хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения на товарных и иных рынках включает в себя анализ внешних и внутренних условий деятельности должника и рынков, на которых она осуществляется.

При анализе внешних условий деятельности должника проводится анализ общеэкономических условий, региональных и отраслевых особенностей его деятельности.

При анализе внутренних условий деятельности должника проводится анализ экономической политики и организационно-производственной структуры должника.

Анализ активов производится по группам статей баланса должника и состоит из анализа внеоборотных и оборотных активов.

Анализ внеоборотных активов включает в себя анализ нематериальных активов, основных средств, незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов.

Анализ оборотных активов включает в себя анализ запасов, налога на добавленную стоимость, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, прочих оборотных активов.

По результатам анализа всех групп активов в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, постатейно указываются поквартальные изменения их состава (приобретение, выбытие, списание, создание) и балансовой стоимости в течение не менее чем 2-летнего периода, предшествовавшего возбуждению производства по делу о банкротстве, и периода проведения в отношении должника процедур банкротства и их доля в совокупных активах на соответствующие отчетные даты.

Анализ пассивов проводится в целях выявления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособности, выявления обязательств, которые могут быть оспорены или прекращены, выявления возможности проведения реструктуризации сроков исполнения обязательств.

Анализ пассивов проводится по группам статей баланса должника и состоит из анализа капитала, резервов, долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Проводится анализ возможности безубыточной деятельности должника, изменения отпускной цены и затрат на производство продукции, результаты которого указываются в документах, содержащих анализ финансового состояния должника.

В целях определения возможности безубыточной деятельности должника анализируется взаимосвязь следующих факторов:

а) цены на товары, работы, услуги;

б) объемы производства;

в) производственные мощности;

г) расходы на производство продукции;

д) рынок продукции;

е) рынок сырья и ресурсов.

В учебнике "Финансовый менеджмент" под редакцией Шохина при проведения финансового анализа состояния предприятия для определения наличия возможных признаков несостоятельности (банкротства) предприятия предлагается использовать значение коэффициентов текущей и абсолютной ликвидности, а также коэффициент обеспеченности собственными средствами, определяемый по формуле:

 

К2 = (ПIV + ПV - АI): АII,

 

где ПIV - собственные средства (пассивы) в IV квартале;

ПV - собственные средства (пассивы) на начало текущего года;

АI - сумма активов на начало текущего года.

В числителе коэффициента отражена сумма собственных средств предприятия, направленная в оборотные активы, в знаменателе - сумма всех оборотных средств (АII).

Минимальное значение этих коэффициентов условно принято равным 2 и 0,1 соответственно.

При значении коэффициентов ниже нормативных рассчитывается третий коэффициент - коэффициент восстановления платежеспособности (КЗВ) за 6 месяцев:

 

КЗВ = (К1Ф + 6: Т (КФ - К1В)): 2

 

где К1Ф - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности (К1) в конце периода;

К1В - значение коэффициента текущей ликвидности в начале периода;

6 - период  восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

При КЗВ больше единицы у предприятия есть реальная возможность восстановить платежеспособность. В обратном случае структура баланса считается неудовлетворительной.

В тех случаях, когда К1 и К2 больше нормативных значений, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца:

 

КЗУ = (К1Ф + 3: Т (К1Ф - К1В)): 2.

 

При КЗУ больше единицы у предприятия есть реальная возможность сохранить платежеспособность.

Оценка платежеспособности производится на основе данных Бухгалтерского баланса (форма N 1) путем расчета таких показателей как:

- величина  собственного оборотного капитала;

- соотношение  оборотного капитала и краткосрочных  обязательств;

- соотношение  собственного и заемного капитала;

- коэффициент  долгосрочного привлечения заемных  средств и др.

Проводя анализ финансового состояния предприятия, следует обратить внимание, что абсолютные значения коэффициентов и показателей по разным предприятиям несопоставимы из-за зависимости от индивидуальных особенностей предприятий. Сопоставить можно лишь степень изменений коэффициентов и показателей в направлении повышения или снижения финансовой устойчивости. Анализировать целесообразно динамику, а не абсолютный уровень показателей.

 

 

3. Основные направления  предотвращения банкротства и  санации предприятия

3.1. Мероприятия по восстановлению платежеспособности предприятия

 

В настоящей работе рассматриваются меры финансового оздоровления предприятия исходя из основной задачи - осуществления предприятием эффективной хозяйственной деятельности в будущем. При проведении финансового оздоровления предприятия следует использовать меры, которые способствовали бы максимальному сохранению имущественного комплекса, трудового коллектива и социальных гарантий.

Меры по предотвращению банкротства предприятия связаны с эффективным управлением его финансами и производством, правильным определением стратегических целей и тактики и реализации.

Реализация мер финансового оздоровления возможна только при соответствующем управлении предприятием. Управление предприятием в условиях кризиса в настоящее время многие авторы называют "антикризисным управлением".

Антикризисное управление - это система управления предприятием, имеющая комплексный, системный характер и направленная на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений посредством использования всего потенциала современного менеджмента, разработки и реализации на предприятии стратегической программы, позволяющей устранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции при любых обстоятельствах, опираясь в основном на собственные ресурсы.

Целями антикризисной политики предприятия являются:

1) обеспечение  ликвидности и платежеспособности  на основе оптимального сочетания  собственных и заемных источников  средств;

2) получение  прибыли и уровня рентабельности, достаточного для удовлетворения  всех потребностей основной, инвестиционной  и финансовой видов деятельности  предприятия.

Финансовый кризис меняет стратегию предприятия, его цели и способы их достижения. Главной особенностью управления в условиях кризиса является жесткое ограничение сроков, смена критериев принятия решений.

В рамках нормального управления критерии принятия решений можно свести к достижению стратегических целей в долгосрочном аспекте и максимизации прибыли в краткосрочном. При переходе предприятия в кризисное состояние долгосрочный аспект теряет свою актуальность, а в краткосрочном аспекте критерием становится экономия денежных средств.

Для решения задачи по восстановлению платежеспособности необходимо совершенствовать или создать платежный календарь; превратить неликвидные активы в денежные средства или погасить с их помощью краткосрочные обязательства предприятия; переоформить краткосрочную задолженность в долгосрочную, а также предпринять ряд других мер.

Рассмотрим более подробно эти меры.

Управление платежеспособностью предприятия представляет собой одну из основных частей финансовой работы, направленную на регулирование потока платежей, поддержание необходимой ликвидности активов и эффективное использование временно свободных денежных средств. Профессиональное управление платежеспособностью предприятия способствует оптимизации структуры капитала, обеспечивает краткосрочные и долгосрочные пропорции между активами и обязательствами, предотвращает реальную угрозу банкротства.