Основные концепции финансового менеджмента

5. Концепция эффективности рынка капитала - операции на финансовом рынке (с ценными бумагами) и их объем зависит от того, на сколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг. Рыночная цена зависит от многих факторов, и в том числе от информации. Информация рассматривается как основополагающий фактор, и насколько быстро информация отражается на ценах, настолько меняется уровень эффективности рынка. Термин «эффективность» в данном случае рассматривается не в экономическом, а в информационном плане, т. е. степень эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка. Достижение информационной эффективности рынка базируется на выполнении следующих условий:

- рынку свойственна множественность  покупателей и продавцов;

- информация доступна  всем субъектам рынка одновременно, и ее получение не связано  с затратами;

-отсутствуют транзакционные  затраты, налоги и другие факторы,  препятствующие совершению сделок;

- сделки, совершаемые отдельным  физическим или юридическим лицом,  не могут повлиять на общий  уровень цен на рынке;

- все субъекты рынка  действуют рационально, стремясь  максимизировать ожидаемую выгоду;

-сверхдоходы от сделки  с ценными бумагами невозможны  как равновероятностное прогнозируемое  событие для всех участников  рынка.

Существует две основных характеристики эффективного рынка. 1). Инвестор на этом рынке не имеет  обоснованных аргументов ожидать больше, чем в среднем доход на инвестиционный капитал при заданной степени  риска. 2). Уровень дохода на инвестируемый  капитал - это функция степени  риска.

Эта концепция эффективности  рынка на практике может быть реализована  в трех формах эффективности: слабой, умеренной, сильной.

В условиях слабой формы  текущие цены на акции полностью  отражают динамику цен предшествующих периодов. При этом невозможен обоснованный прогноз повышения или понижения  курсов на основе статистики динамики цен.

В условиях умеренной формы  эффективности текущие цены отражают не только имеющиеся в прошлом  изменения цен, но и всю равнодоступную информацию, которая, поступая на рынок, немедленно отражается на ценах.

В условиях сильной формы  текущие цены отражают как общедоступную  информацию, так и ограниченную информацию, т. е. вся информация является доступной, следовательно, никто не может получить сверхдоходы по ценным бумагам.

6. Концепция асимметричности информации - напрямую связана с пятой концепцией. Ее смысл заключается в следующем: отдельные категории лиц могут владеть информацией, не доступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать положительный и отрицательный эффект. Без преувеличения можно утверждать, что достижение абсолютной информационной симметрии равносильно подписанию смертного приговора фондовому рынку. Увеличение вероятности симметрии приведет к снижению средней цены ценной бумаги на рынке и, в конце концов, к исчезновению рынка.

7. Концепция агентских отношений введена в финансовый менеджмент в связи с усложнением организационно - правовых форм бизнеса. Суть: в сложных организационно-правовых формах присутствует разрыв между функцией владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены от управления, которым занимаются менеджеры. Для того, чтобы нивелировать противоречия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы вынуждены нести агентские издержки (участие менеджера в прибылях либо согласие с использованием прибыли).

8. Концепция альтернативных затрат или затрат упущенных возможностей (opportunity cost): любое вложение всегда имеет альтернативу. Это одна из ключевых концепций в финансовом менеджменте. Смысл ее состоит в следующем. Принятие любого решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев связано с отказом от какого-то альтернативного варианта. Концепция альтернативных затрат играет весьма важную роль в оценке вариантов возможного вложения капитала, использования производственных мощностей, выбора вариантов политики кредитования покупателей и др. Альтернативные затраты, называемые также ценой шанса, или ценой упущенных возможностей, представляют собой доход, который могла бы получить компания, если бы предпочла иной вариант использования имевшихся у нее ресурсов. Особенно ярко концепция альтернативных затрат проявляется при организации систем управленческого контроля. С одной стороны, любая система контроля стоит определенных денег, т.е. связана с затратами, которых в принципе можно избежать; с другой стороны, отсутствие систематизированного контроля может привести к гораздо большим потерям.

Заключение

Управление финансами  стало важнейшей сферой деятельности любого субъекта социально-рыночного  хозяйства, особенно предприятия, ведущие  производственно-коммерческую деятельность. Изменение технологии производства, выход на новые рынки, расширение или свертывание объемов выпуска  продукции основываются на глубоких финансовых расчетах, на стратегии  привлечения, распределения, перераспределенияи инвестирования финансовых ресурсов. Тенденции развития локальной и  глобальной общерыночной ситуации будут  лежать в основе возрастающей роли специфических финансовых вопросов управления.

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Абрютин М.С., Грачев  А.В. Анализ финансово-экономической  деятельности предприятия. М.: Дело  и Сервис, 2006 г.

2. Абрамов А. Е. Основы  анализа финансовой, хозяйственной  и инвестиционной деятельности  предприятия в 2-х ч. М.: Экономика  и финансы АКДИ, 2006 г.

3. Артеменко В.Г., Белендир  М.В. Финансовый анализ: Учебное  пособие. М.: ДИС НГАЭиУ, 2007 г.

4. Астахов В. П. Анализ  финансовой устойчивости и процедуры,  связанные с банкротством. М.: Ось  - 89, 2005 г.

5. Баканов М. И., Шеремет  А. Д. Теория экономического  анализа. М.: Финансы и статистика, 2007 г.

6. Балабанов И. Т. Основы  финансового менеджмента. М.: Финансы  и статистика, 2007 г.

7. Барсуков А.В., Малыгина  Г.В. Финансы предприятия, Новосибирск, 2008 г.

8. Бланк И.Б. Финансовый  менеджмент. Киев: Ника - Центр - Эльга, 2009 г.

9. Владимирова Т.А., Соколов  В.Г. Анализ финансовой отчетности  предприятия.. Новосибирск: СИФБД.

10. Герчикова И.Н. Финансовый  менеджмент. М.: Инфра-М, 2006 г.

11. Дружинин А.И., Дунаев  О.Н. Управление финансовой устойчивостью,  Екатеринбург: ИПК УГТУ, 2008 г.

12. Ефимова О.В. Финансовый  анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2009 г.

13. Задачи финансового  менеджмента / под ред. Л.А. Муравья,  В.А. Яковлева. М.: Финансы - Юнити, 2008 г.

14. Ириков В.А., Ириков И.В., Технология финансово - экономического  планирования на фирме. М.: Финансы  и статистика, 2007 г.

15. Ковалев В.В. Анализ  хозяйственной деятельности предприятия:  Учебник / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М.: ООО «ТК Велби», 2008 г.

16. Одинцов В.А. Анализ  финансово-хозяйственной деятельности  предприятия: учеб. пособие для  нач. проф. образования / В.А. Одинцов. - 2-е изд., стер. - М.: Издательский  центр «Академия», 2008 г.

17. Румянцева Е.Е. Финансы  организаций: финансовые технологии  управления предприятием: учеб. пособие  / Е. Е. Румянцева. - М.: ИНФРА-М, 2007 г.

18. Савицкая Г.В., Анализ  хозяйственной деятельности предприятия:  Учеб. Пособие / Г.В. Савицкая. - Минск:  ООО «Новое знание», 2009 г.

19. Селезнева Н.Н. Управление  финансами. Задачи, ситуации, тесты,  схемы: учеб. пособие для вузов  / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008 г.

20 Хеддевик К. Финансово-экономический  анализ деятельности предприятий. - М: Финансы и статистика, 2006 г.

21. Шеремет А.Д. Методика  финансового анализа: учеб. пособие  / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В.  Негашев. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Инфра-М, 2007 г.

22. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред.  Л.Т. Гиляровской. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009 г.