Основные цели финансового управления

Курс
Дисциплина	Корпоративные финансы
Лекция	5
Тема	Финансовый менеджмент
Литература	Рахимов Т.Р., Жданова  А.Б., Спицын В.В. Финансы, денежное обращение  и кредит. Учебное пособие. Изд-во Томского политехнического университета, 2010. –228 с.

 

 

Управление финансами предприятия – это, прежде всего, управление финансовыми ресурсами.

Управление финансами содержит два аспекта – инвестиционный (куда и сколько вкладывать денег) и финансовый (где эти деньги взять).

Приведем вопросы, ответы на которые  лежат в сфере финансового управления:

• Как удовлетворить потребности собственников предприятия? Выполняются ли стратегические цели, поставленные основными собственниками?
• Куда вложить имеющиеся финансовые ресурсы? Каковы должны быть величина и оптимальный состав активов, позволяющие достичь поставленных стратегических целей?
• Как сформировать источники финансирования? Где найти источники финансирования и каков должен быть их состав?
• Эффективно ли функционирует предприятие? Как организовать финансовую деятельностью, обеспечивающую рентабельную работу?
• Как обеспечить ритмичность текущей финансово-хозяйственной деятельности, сбалансировать текущие платежи и поступления?
• Как обеспечить единство целей собственников (принципалов) и управленческого персонала?

1. Основные цели финансового управления

Цель 1: Максимизация прибыли за период времени (год).

Максимизация прибыли традиционно считается главной целью финансового управления предприятие – максимизация прибыли. С одной стороны, прибыль характеризует эффективность хозяйственной деятельности предприятия, с другой стороны, является источников развития предприятия и обеспечения реализации стратегии предприятия. Прибыль увеличивает капитал собственников предприятия и позволяет реализовать принцип материальной заинтересованности. При расчете прибыли действует правило соответствия доходов от реализации продукции затратам, которые были понесены в связи с производством и реализацией этой продукции. Это правило носит название – принцип начисления. Соблюдение этого принципа необходимо для правильных расчетов рентабельности продукции, эффективности использования ресурсов предприятия.

Цель 2: Обеспечение ликвидности (платежеспособности).

Для того чтобы предприятие было не только рентабельным, но и платежеспособным необходимо, соблюдать баланс между притоком и оттоком денежных средств. Для этого необходимо соблюдать платежную дисциплину. Это включает: жесткое соблюдение сроков дебиторской задолженности, оценку платежеспособности предприятий-дебиторов, погашение обязательств предприятия, даже если это ведет к уменьшению наращивания объемов производства, контроль за возможностью предприятия заниматься долгосрочным инвестированием за счет собственных средств, контроль за выводом из оборота денежных средств, необходимых для поддержания нормального обеспечения процесса производства.

Цель 3: Рост стоимости акционерного (собственного) капитала.

Третья цель непосредственно связана  со стоимостью предприятия для его  собственников. Для акционерных  обществ, чьи акции котируются на бирже, рыночная цена собственного капитал определяется произведением количества акций на рыночную стоимость акции и эта стоимость не всегда равна стоимости предприятия, определяемой через стоимость его чистых активов. Для акционеров предприятия важно не только получение чистой прибыли, часть которой распределяется между акционерами в виде дивидендов, но и рост общей цены фирмы, отраженной в росте рыночной стоимости ее акций. Эта стоимость и определяет сумму капиталов акционеров, т. е. ту денежную сумму, которую они могут получить при продаже акций, ликвидации компании, слиянии компаний.

2. Организационная схема управления финансами

Взаимодействие различных функций  управление можно показать следующим образом.

Рис. Схема процесса управления финансами

 

Организацией и управлением финансами на предприятии занимаются финансовые службы, возглавляемые руководителями/менеджерами. В зависимости от сферы деятельности определяются функции и сфера ответственности. Функции по основным финансовым менеджерам распределяются следующим образом:

• Финансовый директор – анализ, планирование финансов.
• Главный бухгалтер – учет и контроль финансов.
• Генеральный директор – организация и постановка задач финансового управления.

Однако организацией финансовой деятельности своих подразделений так или иначе занимаются все менеджеры.

В международной практике принято, что все финансовые функции находятся  под руководством финансового директора, включая и бухгалтерскую службу, однако в РФ главный бухгалтер подотчетен непосредственно генеральному директору.

Для эффективного управления на предприятиях создаются соответствующие подразделения, подчиняющиеся либо главному бухгалтеру, либо финансовому директору. Предприятие самостоятельно выбирает организационную структуру и уровни подчинения. Однако в общем функции главных управляющих и их отделов можно сформулировать следующим образом.

 

Рис.Схема управления финансами средней компании в РФ

Функции финансовых менеджеров на предприятии

Генеральный директор:

• Утверждает приказ и положение по учетной политики предприятия;
• Несет ответственность за своевременность и правильность предоставления финансовой и налоговой отчетности;
• Организует деятельность финансовой службы;
• Определяет цели и задачи финансового управления;
• Контролирует через бухгалтерскую службу финансовую деятельность предприятия;
• Назначает и увольняет финансовых менеджеров.

Финансовый директор:

• Осуществляет общий финансовый анализ;
• Осуществляет финансовое планирование и прогнозирование;
• Обеспечивает финансовыми ресурсами предприятие, управляет заемным и акционерным капиталом;
• Определяет дивидендную политику;
• Осуществляет финансовые решения текущего характера, управление ликвидностью, сбалансированностью притока и оттока денежных средств;
• Осуществляет управление запасами;
• Осуществляет управление ценными бумагами и валютными операциями;
• Осуществляет управление инвестициями;
• Осуществляет страхование финансовых рисков;
• Осуществляет налоговое планирование;
• Организует деятельность финансовых служб.

Главный бухгалтер:

• Организует бухгалтерский учет: сбор и обработка первичной документации, учет затрат;
• Составляет финансовую отчетность;
• Осуществляет налоговый учет и контроль за своевременностью перечисления налоговых платежей;
• Осуществляет краткосрочное планирование, составление смет затрат и краткосрочных бюджетов;
• Проводит анализ прибыли, цен, затрат;
• Организует деятельность служб контроля и внутреннего аудита.

Информация о финансовом положении предприятия и об эффективности его деятельности отражена в финансовых отчетах. Финансовые отчеты предоставляют информацию, прежде всего, для внешних пользователей (акционеров, кредиторов, инвесторов, государственных органов и др.) необходимую для формирования мнения о платежеспособности, доходности, финансовой устойчивости предприятия. Поэтому отчетность должна быть унифицированной, т. е. составленной по определенным правилам.

 

3. Основные финансовые  отчеты

Основные финансовые отчеты предприятий включают:

1. Баланс (приложение 1).
2. Отчет о прибылях и убытках (приложение 2).
3. Отчет об изменении капитала (приложение 3).
4. Отчет о движении денежных средств (приложение 4).

Кроме того, финансовая отчетность дополняется следующими документами:

5. Пояснительная записка об основных методах учета (учетная политика).
6. Аудиторское заключение о соответствии финансовых отчетов реальному состоянию предприятия.

Назначение финансовой информации

 

Баланс компании представляет информацию о финансовом положении предприятия и необходим:

• для оценки финансового положения предприятия;
• оценки структуры источников финансовых ресурсов предприятия;
• оценки ликвидности активов предприятия и платежеспособности.

 

Баланс предприятия

Актив	Пассив
1. Внеоборотные активы (ВОА): Нематериальные  активы (НМА) Основные средства (ОС) Долгосрочные финансовые вложения (ДФВ)	3. Собственный капитал (СК) Уставной капитал (УК) Добавочный  капитал (ДК) Резервный капитал (РК) Фонды и нераспределенная прибыль (НПр)
	4. Долгосрочные обязательства (ДО) Долгосрочные  займы и кредиты (ДЗК)
2. Оборотные активы (ОА): Запасы (З) Дебиторская задолженность (ДЗ) Краткосрочные финансовые вложения (КФВ) Денежные средства (ДС)
	5. Краткосрочные обязательства (КО): Краткосрочные займы и кредиты (КЗК) Кредиторская  задолженность (КЗ)

 

Задачи финансового менеджмента в приложении к балансу предприятия.

1. Управление активами (вертикальный разрез по активу) – разделы 1,2.

Задачи финансового менеджмента: определение общего объема финансовых ресурсов, оптимизация структуры активов, управление инвестициями, управление производственными запасами, управление дебиторской задолженностью, денежными средствами.

2. Управление источниками  финансирования (вертикальный разрез по пассиву) – разделы 3,4,5.

Задачи финансового менеджмента: управление собственным капиталом, управление заемным капиталом, оптимизация структуры источников, управление текущими обязательствами с целью сохранения платежеспособности, дивидендная политика.

 

 

3. Финансовые решения долгосрочного характера – разделы 1, 3, 4.

Задачи финансового менеджмента: управление инвестиционными программами, оценка инвестиционных проектов и решения  относительно источников финансирования проектов, управление структурой долгосрочного капитала компании, определение соотношения собственного капитала и заемного капитала в структуре источников.

4. Финансовые решения  краткосрочного характера – разделы 2, 5.

Задачи финансового менеджмента: управление текущей финансовой деятельностью, ликвидностью и платежеспособностью, управление оборотным капиталом и финансирование его за счет текущих обязательств, регулирование денежных потоков, построение сбалансированных бюджетов денежных средств.

 

Отчет о прибылях и  убытках компании представляет информацию о результатах деятельности предприятия за определенный период.

Необходим:

• для оценки рентабельности и эффективности использования ресурсов предприятия;
• оценки деловой активности предприятия.

 

Отчет о движении денежных средств представляет информацию об изменении в финансовом положении предприятия и необходим:

• для оценки операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия;
• оценки способности предприятия создавать денежные средства и их эквиваленты;
• оценки потребности предприятия в денежных средствах.

 

Отчет об изменении капитала показывает общее изменение собственного капитала предприятия за счет чистой прибыли и других поступлений и изъятий, несвязанных с результатами деятельности предприятия. Основная идея этого отчета состоит в последовательной корректировке остатка капитала за предыдущий отчетный период путем вычитания начисленных дивидендов и результата переоценки инвестиций и основных средств и прибавления чистой прибыли за отчетный год и дополнительной эмиссии, что дает в итоге величину капитала предприятия на конец года.

Необходим:

• для оценки изменения акционерного капитала;
• оценки дивидендной политики предприятия;
• оценки изменения капитала за счет добавочного капитала от переоценки основных фондов и эмиссионного дохода;
• оценки политики предприятия в распределении прибыли (какие фонды создаются и как выплачиваются дивиденды).