Определение денежных потоков на предприятии

Cодержание:

Введение

 

Заключение

Список использованных источников

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

В условиях рыночной экономики важной задачей является определение финансовой устойчивости предприятия, так как от нее зависит способность предприятия генерировать денежные потоки. Наличие денег у предприятия определяет возможность его выживания и дальнейшего развития. Денежные средства - ограниченный ресурс, поэтому важным является создание на предприятиях механизма эффективного управления их денежными потоками.

Цель такого управления - это поддержание оптимального остатка денежных средств путем обеспечения сбалансированности их поступления и расходования. В условиях рыночной экономики это возможно благодаря теоретическим и методическим разработкам в области управления денежными потоками.. Разработка основных положений данной концепции принадлежит зарубежным экономистам: Л. А. Бернстайну, Ю. Бригхему, Дж. К. Ван Хорну, Ж. Ришару, Д.Г. Сиглу, Д. К. Шиму и другим. В последние десятилетия проблемы денежных потоков находят отражение и в работах отечественных экономистов: Балабанова И.Т., Бочарова В.В., Бланка И.А., Ковалева В.В., Крылова А.И., Никифоровой Н.А., Донцовой Л.В., Стояновой Е.С., Шеремета А.Д. и др. Концепция денежных потоков возникла сравнительно недавно и экономистами до сих пор не выработаны единые понятия, относящиеся к денежным потокам, а именно:

1) отсутствует единая  терминология;

2) нечетко сформулированы  цели и задачи анализа денежных  потоков предприятия;

3) недостаточно обоснованно  решаются вопросы о системе  показателей, которые характеризуют  денежные потоки предприятия, и  факторов, определяющих эти показатели, что снижает практическую значимость  имеющихся методик анализа.

Концепция денежного потока предусматривает:

а) идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид;

б) оценку факторов, определяющих величину его элементов;

в) выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;

г) оценку риска, связанного с данным потоком и способ его учета;

д) влияние на финансовую устойчивость и формирование финансовой стратегии.

Разработки, касающиеся прогнозирования и оперативного анализа денежных потоков предприятия, ориентированы на стабильную рыночную экономику. Применение таких методик в нашей стране затруднено по причине инфляции, частых изменений процентных ставок, неразвитости фондового рынка, а порой отсутствие информационной базы для анализа денежных потоков

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Определение денежных потоков на предприятии

Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток». Понятие «денежный поток» широко используется в теории и практике экономики, поэтому весьма важным является его однозначное толкование экономистами различных специализаций. Международной системе финансовой отчетности (МСФО) по бухгалтерскому учету, по отчету о движении денежных средств, дается понятие денежного потока. Денежные потоки - это приходы и выбытие денежных средств и их эквивалентов. Однако данное понятие носит относительно узкий смысл, так как его используют пользователи финансовых отчетов [10Гинзбург, А.И. Экономический анализ. – СПб.: Питер, 2004]. Специалисты по финансовому менеджменту дают более широкое понятие денежному потоку. Ю. Бригхем [7. Бочаров, В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. – М.: Финансы и статистика, 2002] дает такое определение: «Денежный поток - это фактически чистые денежные средства, которые приходят в фирму (или тратятся ею) на протяжении определенного периода». Данная формулировка непосредственно связана с оценкой целесообразности осуществления капитальных вложений, т.е. с учетом чистого денежного потока. Автор определяет его по следующей модели: Чистый денежный поток = Чистый доход + Амортизация = Доход на капитал Отечественный экономист И. А. Бланк формулирует определение денежного потока: «Денежный поток (cash-flow) - основной показатель,  характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств. Основу денежного потока по инвестициям составляет чистая прибыль и сумма амортизации материальных и нематериальных активов» [6Бочаров, В.В. Финансовое планирование. – СПб.: Питер, 2000]. Такие авторы, как Р. А. Брейли и С. С. Майерс предлагают определить поток денежных средств следующим образом: «Поток денежных средств от производственно-хозяйственной деятельности определяется вычитанием себестоимости проданных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от реализации». Дж. К. Ван Хорн отмечает: «Движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле: активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал - чистые источники». Несмотря на полемику между отечественными и зарубежными авторами по определению «денежный поток» - все они правы, т.к. рассматривают его с различных позиций финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Бочаров В.В. – «Денежный поток - это объем денежных средств, который получает или выплачивает предприятие в течение отчетного или планируемого периода» [8Бочаров, В.В. Финансовый менеджмент. – СПб.: Питер, 2007]. Таким образом, денежный поток – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов.

Денежный  поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его  хозяйственной деятельностью.

Понятие "денежный поток предприятия" является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Классификация денежных потоков предприятия представлена в таблице 1. 

 

 

 

Таблица 1

Классификация денежных потоков

Признаки классификации   денежных потоков	Виды денежных потоков
1. По масштабам обслуживания  хозяйственного процесса	Денежный поток по предприятию  Денежный поток по отдельным структурным подразделениям  Денежный поток по отдельным хозяйственным операциям
2. По видам хозяйственной  деятельности	Денежный поток по текущей деятельности  Денежный поток по инвестиционной деятельности  Денежный поток по финансовой деятельности
3.По направлениям движения  денежных средств	Положительный денежный поток  Отрицательный денежный поток
4. По методу исчисления  денежного потока	Валовой денежный поток  Чистый денежный поток
5. По характеру денежного  потока по отношению к предприятию	Внутренний денежный поток  Внешний денежный поток
6. По уровню достаточности  объема денежного потока	Избыточный денежный поток  Дефицитный денежный поток  Оптимальный денежный поток
7. По непрерывности формирования  в рассматриваемом периоде	Регулярный денежный поток  Дискретный денежный поток
8. По формам используемых  денежных средств	Наличный денежный поток  Безналичный денежный поток
9. По предсказуемости	Планируемый (предсказуемый) денежный поток  Непланируемый (непредсказуемый) денежный поток
10. По методу оценки  во времени	Настоящий денежный поток  Будущий денежный поток

 

Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии. Стр 469 Бланк И.А. Финансовый менеджмент. / И.А. Бланк. – Киев: Ника-Центр, 2009. – 553 с.

Денежные потоки представляют собой хозяйственные связи в деятельности предприятия во всех его аспектах. Эффективное управление денежными потоками предприятия - это обеспечение финансового равновесия и финансового профицита (излишка) в процессе развития предприятия путем сбалансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. Поэтому важная роль рационального управления денежными потоками предприятия определяется основными положениями [6, 8Бочаров, В.В. Финансовый менеджмент. – СПб.: Питер, 2007]:

1. Денежные потоки обслуживают  всю финансовую деятельность  предприятия и предоставляют  систему «финансового кровообращения»  его хозяйствующего организма  для обеспечения важнейшего симптома  – «финансовое здоровье с целью  достижения высоких конечных  результатов своей деятельности».

2. Денежные потоки обеспечивает  финансовое равновесие предприятия  в процессе его стратегического  развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия  в значительной мере определяется  тем, насколько различные виды  потоков денежных средств синхронизированы  между собой по объемам и  во времени. Высокий уровень такой  синхронизации обеспечивает существенное  ускорение реализации стратегических  целей развития предприятия.

3. Денежные потоки способствуют  повышению ритмичности осуществления  операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении  платежей отрицательно сказывается  на формировании производственных  запасов сырья и материалов, уровне  производительности труда, реализации  готовой продукции и т. п. В  то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.

4. Денежные потоки позволяют  сократить потребность предприятия  в заемном капитале. Активно управляя  денежными потоками, можно обеспечить  более рациональное и экономное  использование собственных финансовых  ресурсов, формируемых из внутренних  источников, снизить зависимость  темпов развития предприятия  от привлекаемых кредитов.

5. Денежные потоки - это важный финансовый рычаг обеспечения ускорения оборота капитала предприятия, который способствует сокращению продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемому в процессе результативности управления денежными потоками, а также снижает потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Это обеспечивает предприятию рост суммы прибыли.

6. Денежные потоки обеспечивают  снижение риска неплатежеспособности  предприятия, достигаемых при синхронизации  поступления и выплат денежных  средств.

7. Денежные потоки позволяют  предприятию получать дополнительную  прибыль, генерируемую непосредственно  его денежными активами: (например, эффективное использование временно  свободных остатков денежных  средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций)

На формирование денежных потоков предприятия влияют факторы, которые можно подразделить на внешние и внутренние. Система основных факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия, приведена на рис. 1

Внутренние факторы включают:

1. Жизненный цикл предприятия  на разных стадиях формирует  не только разные объемы денежных  потоков, но и их виды (по структуре  источников формирования положительного  денежного потока). Характер поступательного  развития предприятия по стадиям  жизненного цикла играет большую  роль в прогнозировании объемов  и видов денежных потоков.

2. Продолжительность операционного  цикла базируется на правиле: чем короче продолжительность  этого цикла, тем больше оборотов  совершают денежные средства, инвестированные  в оборотные активы, и соответственно  тем больше объем и выше  интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия. Увеличение объемов денежных потоков при ускорении операционного цикла не только не приводит к росту потребности в денежных средствах, инвестированных в оборотные активы, но даже снижает размер этой потребности.

3. Сезонность производства  и реализации продукции по  источникам своего возникновения  может быть отнесена к числу  внешних факторов, однако технологический  прогресс позволяет предприятию  оказывать непосредственное воздействие  на интенсивность его проявления.

4. Неотложность инвестиционных  программ заключается в формировании  потребности объема соответствующего  отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость  формирования положительного денежного  потока.

5. Амортизационная политика  предприятия предполагает использование  предприятием различных методов  амортизации основных средств, а  также сроков амортизации нематериальных  активов, создающих различную интенсивность  амортизационных потоков, которые  денежными средствами непосредственно  не обслуживаются. При осуществлении  ускоренной амортизации активов  возрастает доля амортизационных  отчислений и соответственно  снижается доля чистой прибыли  предприятия.