Операции наращивания и дисконтирования

В примере  взята ставка без рискового актива, но в зависимости от целей оценки туда могут быть добавлены различные риски, которые повышают эту ставку. Подбор правильной ставки дисконтирования для точной оценки, например, справедливой стоимости компаний до сих пор не имеет точной формулы, поэтому «справедливые» оценки у разных аналитиков так сильно отличаются…

Инфляцию  в модели так же можно учесть. Некоторые финансисты предлагают просто добавлять ее к ставке дисконтирования. Другие уменьшают сумму будущих  денежных потоков на величину инфляции. С точки зрения математики оба  этих варианта абсолютно равнозначны.

Я считаю более логичным подход, когда будущие  денежные потоки просто уменьшаются  на величину инфляции, а ставка дисконтирования  отражает только альтернативную доходность, от которой приходится отказаться. Ведь инфляция никакого дохода нам  не приносит.

Добавим в наш пример еще и  инфляцию 10%. Тогда варианты с учетом инфляции будут такими:

10 000 сейчас.

10 000 через  год. 11 000 из-за инфляции обесценились  на 1 000 рублей.

Получение денег  каждый год в течение 4 лет. 2 727, 2 479, 2 254, 2 049. Номинально, инвестор получает 3 000 рублей каждый год.

ТС1 = 10 000, ТС2 = 9 524, ТС3 = 8 475.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Я считаю, что на сегодняшний день тема операции наращивания и дисконтирования  актуальна, так как методы наращивания  и дисконтирования используются в разных целях.

1. В банковской деятельности (кредитов, открытые вклады населения физических и юридических лиц)
2. Используются при анализе финансовой деятельности организации
3. Прогнозирование деятельности на перспективу
4. Используются при операциях с ценными бумагами
5. Используются при оценке инвестиционного процесса

В первой главе мы дали основные понятия наращивания  и дисконтирования. Выяснили, что  наращением называют процесс увеличения денег, предоставляемых в долг. Наращение первоначальной суммы капитала — это процесс присоединения к ней процентов в результате какой-либо финансовой операции. Дисконтирование - это процесс определения сегодняшней (т.е. текущей) стоимости денег, когда известна их будущая стоимость. Применяется для оценки денежных поступлений (прибыль, проценты, дивиденды) с позиции текущего момента.

Во второй главе были рассмотрены виды наращивания  и дисконтирования по простым  и сложным процентным ставкам. Выяснили, что такое процентная ставка. Это  относительная величина дохода за фиксированный  отрезок времени — отношение  дохода (процентных денег) к сумме  долга. Она измеряется в виде десятичной или обыкновенной дроби или в  процентах. При выполнении расчетов процентные ставки обычно измеряются в десятичных дробях. Выяснили разницу  между простыми процентными  ставками и сложными. Простыми процентами называют такой способ наращения, при котором проценты начисляются на первоначальную сумму. Сложными процентами называют такой способ наращения, при котором проценты начисляют на всю накопленную сумку, а не только на первоначальную, как при начислении простых процентов.  Ставка дисконтирования используется при расчете срока окупаемости и оценке экономической эффективности инвестиций для дисконтирования денежных потоков, иными словами, для перерасчета стоимости потоков будущих доходов и расходов в стоимость на настоящий момент.

В третьей  главе мы рассмотрели примеры  расчетов методами наращивания и  дисконтирования. Сущность метода наращения (компаундирования) состоит в определении суммы денег, которую будет иметь инвестор в конце операции. Заданными величинами здесь являются исходная сумма инвестиций, срок и процентная ставка доходности, а искомой величиной - сумма средств, которая будет получена после завершения операции. При использовании этого метода исследование денежного потока ведется от настоящего к будущему. Метод дисконтирования денежных поступлений (ДДП) - исследование денежного потока наоборот - от будущего к текущему моменту времени. Он позволяет определить, сколько денег нужно вложить сегодня, чтобы получить определенную сумму в конце заданного периода.

Данный  пример наращивания, приведенный в  третьей главе  показывает методику определения стоимости инвестиций при использовании сложных процентов. Сумма годовых процентов каждый год возрастает, поэтому имеем доход как с первоначального капитала, так и с процентов, полученных за предыдущие годы. Также пример дисконтирования является выгодным.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Библиографический список

1. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. - М.: , 2008г.
2. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика - М.: Финансы и статистика, 2007.
3. Финансовый менеджмент / Под ред. проф. Колчиной Н.В. - М.: Юнити, 2008.
4. Юджин Ф. Бригхэм, Майкл С. Эрхардт Финансовый менеджмент. - СПб.: Питер, 2007.
5. Джеймс К. Ван Хорн, Джон М. Вахович Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2006.

6. Четыркин Е.М. Финансовая математика. 8 изд. - М.: Дело, 2008.

7. А.Г.Грязнова, С.А. Ленская, М.А.Федотова Оценка бизнеса: Учебник - М.: Финансы и статистика, 2008.

8. Бланк И. В. «Финансовый менеджмент»- М.: «Дело» - 2005

9. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент - СПб.: «Питер» - 2007

10. Овсийчук М.Ф. «Финансовый менеджмент »-М.: «Финансы и статистика» - 2003

11. Басовский Л.Е. Экономический анализ. – М. ПРИОР, 2008. – 260 с.

12. Безруких П.С. Бухгалтерский учет.–М.: Бухгалтерский учет, 2007. - 532 с.

13. Бороненкова С.А. Управленческий анализ: Учебное пособие.- М.: Финансы и статистика, 2007. - 325с.

14. Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и не коммерческих организациях: Учеб. пособ.- М.: Маркетинг, 2007. –

15. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: Проспект, 2008. – 421 с.