Методы прогнозирования банкротства

1. поступления;
2. расходы (или "платежи");
3. их разница ("сальдо", "баланс");
4. наличие денежных средств ("сальдо нарастающим итогом", "аккумулированное сальдо", cosh), соответствующее наличию средств на счете.

     Ситуация, когда сальдо нарастающим итогом оказывается отрицательным, может  привести к банкротству или форс-мажорной ситуации. Таким образом, первый признак банкротства - наличие отрицательного сальдо денежных средств.

     Другой  признак банкротства более тонкий - он связан с возможностью попадания  даже процветающего предприятия  в так называемую "кредитную  ловушку". В этом случае объем  взятия заемных средств примерно равен или меньше возврата заемных средств. Это означает, что взятые заемные средства уже не используются для развития предприятия, а плата за них ведет к вымыванию собственных средств и в конце концов к убыточному функционированию и банкротству. Этот метод оценки вероятности банкротства широко применяется на Западе (Дж. К. Ван Хорн), а в Германии, например, его использование предусмотрено в законодательном порядке для установления факта неплатежеспособности предприятия в виде угрозы несостоятельности.

     Угроза  несостоятельности имеет место  тогда, когда должник предположительно будет не в состоянии выполнить  наличные платежные обязательства  в момент наступления срока уплаты. Определение будущей несостоятельности  основывается на получаемых и исходящих  выплатах.

     Достоинства метода анализа финансовых потоков  заключаются в простоте расчетов, наглядности получаемых результатов, достаточной их информативности  для принятия управленческих решений. Но он имеет и существенные недостатки: достаточно трудно запланировать объем поступлений денежных средств с необходимой степенью точности, объем предстоящих выплат на длительную перспективу, необходимы хорошо разработанные данные аналитического учета.

     Адекватным  инструментом оценки является финансовый план предприятия, предусматривающий  наличие ликвидных средств, их поступление  и выбытие.

     Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства – пятифакторную модель, содержащую следующие индикаторы:

1. рентабельность активов;
2. удельный вес заёмных средств в пассивах;
3. коэффициент текущей ликвидности;
4. доля чистого оборотного капитала в активах;
5. коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заёмным средствам).

     Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства

Показатель	Значения  показателей
	Благоприятно	5 лет до банкротства	1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	0,4 – 0,45	0,17	-0,15
Рентабельность  активов, %	6 – 8	4	-22
Финансовый  леверидж, %	< 37	< 50	<80
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами	0,4	< 0,3	<0,06
Коэффициент текущей ликвидности	< 3,2	< 2	<1

 

     Весовые коэффициенты для индикаторов в  модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет.

     Модель  У. Бивера диагностики банкротства:

Показатель	Формула расчёта
Коэффициент Бивера	(стр. 190 ф. № 2 + стр. 140 ф. № 5) / (стр. 590 + стр. 690 ф. № 1)
Рентабельность  активов, %	стр. 190 ф. № 2 / стр. 300 ф. №1 * 100%
Финансовый  леверидж, %	(стр. 590 + стр. 690 ф. №1) / стр. 700 ф. №1 * 100%
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами	(стр. 490 ф. №1 – стр. 190 ф. №2) / стр. 300 ф. №1
Коэффициент текущей ликвидности	(стр. 290 – стр. 230 ф. №1) / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 660 ф. №1)

 
 

     Модель  Коннана-Гольдера описывает вероятность наступления кризисной ситуации (банкротства) для различных значений индекса KG. Для расчёта индекса KG используется следующая формула: KG = -0,16 * X1 – 0,22 * X2 + 0,87 * X3 – 0,10 * X4 – 0,24 * X5, где:

     X1 – доля быстрореализуемых ликвидных средств (денежные средства – краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность) в активах;

     X2 – доля долгосрочных источников финансирования в пассивах;

     X3 – отношение финансовых расходов (оплаченные проценты по заёмным средствам – налог на прибыль) к нетто-выручке от продажи;

     X4 – доля расходов на персонал в полевой прибыли;

     X5 – соотношение накопленной прибыли и заёмного капитала.

       Взаимосвязь между индексом KG и  вероятностью наступления банкротства

Индекс  Коннана-Гольдера, KG	-0,048	-0,026	-0,068	-0,017	-0,164
Вероятность банкротства, %

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Задача. Собственный капитал  предприятия равен 8000 тыс.руб. Коэффициент соотношения собственных и заемных источников финансирования составляет 1,5 ( собственный капитал / (долгоср. обяз-ва + краткосроч. обяз-ва)). Величина внеоборотных активов составляет 5000 тыс.руб. Рассчитать величину оборотных активов.

 

     Решение:

     Внеоб. активы + Обор. активы = собственный капитал + долгоср. обяз-ва + краткосроч. обяз-ва ;

     Находим величину долгосрочных и краткосрочных  обязательств:

     собств. капитал / долгосроч. об-ва + краткосроч. об-ва = 1,5

     8000 тыс. руб. / долгосроч. об-ва + краткосроч. об-ва = 1,5

     долгосроч. об-ва + краткосроч. об-ва = 8000 тыс. руб. / 1, 5 = 5333333,33 руб.; 

     Таким образом, оборот. активы = собственный капитал + (долгосроч. об-ва + краткосроч. об-ва) – внеоборот. активы = 8000 тыс. руб. + 5333333, 33 – 5000 тыс. руб. = 8333333,3 руб. 

     Ответ: величина оборотных активов составляет 8333333,3 руб. 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  литературы: 

1. Федеральный закон РФ от 27 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
2. Землянский А.А., Морозова Н.И. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – Волгоград:  Изд-во ВАГС,2006с.
3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы. и статистика, 2005с.
4. Колчина, Н. В., Португалова, О. В., Макеева, Е. Ю. Финансовый менеджмент. Учебное пособие/Н. В. Колчина, О. В. Португалова, Е. Ю. Макеева. – М.: ЮНИТИ, 2009 – 464 с.