Механизм финансового оздоровления промышленного предприятия в условиях банкротства

 

Вестник РАГС. №1. 2008-09-29

 

http://oad.rags.ru/vestnikrags/issues/issue0108/issue0108.htm

http://oad.rags.ru/vestnikrags/issues/issue0108/010810.htm

 

Солодухин Дмитрий Николаевич

аспирант  кафедры конкретной экономики            

и финансов Российской академии государственной  службы при Президенте Российской Федерации

 

Механизм финансового оздоровления промышленного предприятия в условиях банкротства

В рыночной экономике  стабильность работы предприятия определяется такими факторами, как рост объемов  реализации продукции, стабильная доходность действующего бизнеса, финансовая устойчивость и платежеспособность самого предприятия. В большинстве случаев ухудшающееся положение предприятий связано с неэффективной системой управления, низкотехнологичным и высокозатратным производством, наличием ошибок в области управления сбытом продукции. Основной целью статьи является разработка механизма финансового оздоровления промышленного предприятия, направленного на достижение платежеспособности и долгосрочной финансовой устойчивости в условиях рынка.

Ключевые слова: предприятие, кризисное состояние, реструктуризация, механизм финансового оздоровления, платежеспособность, финансовая устойчивость.

В настоящее время  вывести убыточное предприятие  из кризисного состояния можно только посредством его модернизации, реконструкции, преобразования технологии и организации  производства, а также его диверсификация, повышения качества производственного и финансового управления.

Одним из реальных выходов  предприятия из кризисного состояния  и восстановления платежеспособности является реструктуризация, финансовое оздоровление нерентабельных предприятий, которое достижимо путём их реструктуризации на основе взаимосвязанных системных преобразований.

В реструктуризации заинтересованы все предприятия, адаптировавшиеся к рынку, не успевшие приспособиться к нему, а также находящиеся  в тяжелом финансово-экономическом состоянии. Поэтому следует различать реструктуризацию нормально работающих и финансово несостоятельных (находящихся в кризисном финансовом состоянии) предприятий. В первом случае это стратегическая реструктуризация, которая направлена на решение стратегических задач дальнейшего развития фирмы: увеличение доходности для акционеров, сохранение корпоративной собственности, устойчивого положения на рынке и др. задачи, связанные с поддержанием компании как действующей. Во втором случае - реструктуризация предприятий, находящихся в кризисной ситуации. Она сконцентрирована на решениях, нацеленных на реорганизацию финансово несостоятельных предприятий с целью ликвидации неплатежеспособности и превращения их в состояние нормально функционирующих предприятий.

Необходимо отметить, что часто авторы под реструктуризацией  понимают различные действия, как  правило, лишь специфические преобразования на уровне предприятия по его финансовой реструктуризации (прежде всего по сокращению дебиторской задолженности, реструктуризации кредиторской задолженности и обеспечению нормального финансового состояния) или организационной перестройке (изменение организационно-правовых форм и структуры).^[1]

Реструктуризация - это  комплекс мероприятий, различающихся  как по видам, целям, так и по реализуемым действиям (Табл. 1).

Таким образом, в конечном счете, реструктуризация направлена на рост эффективности производства, повышение  конкурентоспособности предприятия  и выпускаемой продукции, а также  на улучшение его инвестиционной привлекательности. Она включает в себя комплекс мероприятий, направленных на совершенствование организационной структуры и функций управления, модернизацию технических и технологических аспектов производства, совершенствование финансово-экономической политики, снижение производственно-сбытовых затрат, лучшее использование материальных и трудовых ресурсов, создание современной информационной системы и документооборота.

Таблица 1.

Классификация различных  направлений реструктуризации

Вид	Стратегическая реструктуризация несостоятельных предприятий
Цель	Рост стоимости  предприятия  Сохранение  корпоративной собственности  Ликвидация  состояния неплатежеспособности
Действия	Изменение производственной структуры  Изменение функциональной структуры  Изменение организационной структуры Изменение кадровой структуры  Изменение информационной структуры  Изменение структуры  имущества и источников его формирования

Следовательно, реструктуризация адаптирует процессы хозяйствования предприятия  к изменениям во внешней и внутренней среде и в корпоративных отношениях с партнёрами.

При реструктуризации предприятия  необходимо соблюдать определённые требования, вытекающие из целей сохранения производства:

• сохранение научного, технологического, производственного и кадрового потенциала;
• согласование интересов всех сторон участников предприятия (собственников, работников, менеджеров, основных кредиторов и др.) с учётом задач обеспечения экономической независимости;
• решение проблемы задолженности перед кредиторами (бюджетом, внебюджетными фондами, своими работниками, другими предприятиями, банками, субъектами региональных естественных монополий);
• защита прав акционеров и участников (для хозяйственных обществ);
• соблюдение гарантии прав работников, предусмотренных действующих законодательством, коллективами договорам и соглашениями.^[2]

Механизм финансового  оздоровления предприятия в условиях банкротства представляет собой  систему последовательных шагов, направленных на достижение конечной цели – долгосрочной финансовой устойчивости в условиях рынка. Для наглядности данный механизм возможно представить в виде схемы (Рис. 1).

При проведении комплексного анализа финансово-хозяйственной  деятельности предприятия, находящегося в процедуре банкротства, необходимо руководствоваться Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003г. № 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа», которое определяет основные принципы и условия проведения финансового анализа арбитражным управляющим, а также определяет состав сведений, которые используются для анализа. Данный нормативный акт является достаточным, удовлетворяющим целям проведения комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целях его финансового оздоровления.

По итогам проведенного комплексного анализа деятельности предприятия выявляются причины кризисной ситуации, формируется общее аналитическое заключение, оценивается перспективность финансового оздоровления, разрабатываются стратегия антикризисного управления и оперативный, тактический и стратегический механизмы вывода предприятия из кризиса и достижения стратегических целей.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Разрабатывается комплекс задач формирования стратегии финансового  оздоровления организации, который  увязывается с реализацией ее генеральной цели и подцелей. В зависимости от принципиального характера принятой цели и сроков ее реализации выбирается соответствующая стратегия развития предприятия, параметры которой обосновываются требованиями эффективности выделяемых на эти цели инвестиций, а также условиями допустимых соотношений между источниками инвестиционных средств и их использованием.

В случае выявления причин, устранение которых неспособно привести к выводу предприятия из кризисной  ситуации, а также реализация мероприятий финансового оздоровления не позволяет достичь платежеспособности и долгосрочной финансовой устойчивости, реализуется стратегия ликвидации, и следующим этапом будет признание предприятия банкротом с его последующей ликвидацией.

Следующая задача – восстановление платежеспособности, реализация оперативного механизма финансовой стабилизации, который направлен с одной стороны, на уменьшение размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде, с другой стороны, - на увеличение суммы денежных средств, обеспечивающих срочное погашение этих обязательств.

Основным содержанием  оперативного механизма финансовой стабилизации является обеспечение  сбалансирования денежных активов  и краткосрочных финансовых обязательств предприятия, достигаемое различными методами в зависимости от условий реального финансового состояния предприятия.

Поскольку неплатежеспособность предприятия может быть устранена  в течение короткого периода  за счет осуществления ряда аварийных финансовых операций оперативного характера, оставшиеся причины, повлекшие кризисное состояние приведут предприятие вновь к кризису. Поэтому необходимо восстановить финансовую устойчивость в относительно более продолжительном промежутке времени преодолев причины несостоятельности. Восстановление финансового равновесия базируется на тактическом механизме финансовой стабилизации.

Достижение финансового  равновесия требует взаимосвязанных  системных преобразований, т. е. проведения комплексной реструктуризации. Основные мероприятия, направленные на достижение финансового равновесия, представлены в Таблице 2.

 

 

Таблица 2

Мероприятия по обеспечению  финансового равновесия предприятия

Направление реструктуризации	Содержание  мероприятий
Реструктуризация  производства	Ликвидация нерентабельных производств; Сокращение  суммы постоянных издержек; Снижение  уровня переменных издержек (включая  сокращение производственного персонала  основных и вспомогательных подразделений, повышение производительности труда  и т.п.); Внедрение ресурсосберегающих технологий; Диверсификация  производства[3].
Реструктуризация  активов	Проведение  ускоренной амортизации активной части  основных средств с целью возрастания  объема амортизационного потока; Своевременная реализации выбываемого в связи с высоким износом или неиспользуемого имущества; Ускорение оборачиваемости  оборотных средств путем осуществления  факторинговых операций, спонтанного  финансирования; Сокращение  необоснованного размера запасов  и дебиторской задолженности.
Реструктуризация  пассивов	Размещение  дополнительных обыкновенных акций; Конвертация долгов в уставный капитал; Привлечение долгосрочных кредитов; Сокращение  дивидендных выплат; Отсрочка, рассрочка, списание текущих обязательств; Взаимозачет; Использование вексельного обращения[4].

 

Финансовое оздоровление должно сводиться в конечном итоге  не только к реализации тактического механизма восстановления финансовой устойчивости, но и к обеспечению  финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе, которая является основной целью стратегии финансового оздоровления предприятия.

При реализации стратегического  механизма необходимо применять  стратегии экономического роста. Необходимо отметить, что стратегия концентрированного роста, стратегия интегрированного роста и стратегия диверсифицированного роста отражают деятельность, ориентированную на прогресс. Его формами могут быть улучшение положения на рынке, усиление положения в отрасли, переход на рынки других товаров или их комбинация.

Для данных типов стратегий характерно одно обязательное условие поведения организации и менеджера – активность в области основной деятельности, т. е. поиск новых способов упрочения положения на рынке. При этом предполагается постоянное улучшение положения по двум основным направлениям: наращивание темпов накопления собственных средств для последующего стратегического маневра или углубления связи с устоявшимися категориями потребителей и улучшении своего положения на рынке. Кроме того, необходимо обеспечивать постоянный контроль за новыми разработками для ускоренного освоения достижений науки и техники в производстве товаров и получения коммерческого результата.

При реализации стратегии  необходимо придерживаться следующих  правил:

1. Необходимо опираться на высококвалифицированный персонал, поскольку выработка стратегических решений требует высокопрофессиональных кадров.
2. План реализации стратегии во времени должен обеспечивать высокие темпы работы и ритмичность. Четко определив стратегические цели, следует энергично приступать к реформам. Важен выбор темпа. Нельзя идти слишком быстро или слишком медленно. Взяв темп, необходимо выдерживать его до определенного рубежа.
3. Большое значение имеет обеспечение высокой корпоративной культуры изменений, которую можно определить правилом: последовательность плюс доверие равны экономической уверенности.
4. Существенным моментом в управлении реализацией стратегии, налаживании процесса достижения цели является мотивация персонала.^[5]

В целом, механизм финансового  оздоровления представляет собой систему  инструментов и методов оптимизации хозяйственных обязательств и требований данного предприятия до состояния баланса входящего и исходящего финансовых потоков, что в итоге обеспечивает его удовлетворительную платежеспособность и финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе.