Контрольная работа по «Финансовый менеджмент»

Малые риски — это риски, для которых характерна малая вероятность наступления ущерба.

Одним из путей снижения риска является получение полной информации. При более доступной  информации потребители могут сделать  лучший прогноз и снизить риск. Учитывая, что информация является ценным товаром, люди готовы платить за нее. На практике наиболее эффективный результат можно получить лишь при комплексном использовании различных методов снижения риска. Комбинируя их друг с другом в самых различных сочетаниях, можно достичь также оптимальной соотносительности между уровнем достигнутого снижения риска необходимыми для этого дополнительными затратами.

 

 

 

 

2. Задачи (вариант 2)

 

1. При вложении  капитала в мероприятие А из 230 случаев прибыль 25 тыс. руб. была получена в 35 случаях, прибыль 50 тыс. руб. была получена в 70 случаях, прибыль 75 тыс. руб. была получена в 125 случаях. При вложении  капитала в мероприятие В из 180 случаев прибыль 30 тыс. руб. была получена в 40 случаях, прибыль 40 тыс. руб. была получена в 85 случаях, прибыль 65 тыс. руб. была получена в 55 случаях. Выберете вариант вложения капитала.

Решение задачи 1:

1. Определим вероятности получения прибыли для мероприятия А и мероприятия В.

Мероприятие А		Общее число случаев  – 230.
Прибыль	25000	50000	75000
Вероятность	35/230 = 0,15	70/230 = 0,30	125/230 = 0,55
Мероприятие В		Общее число случаев  – 180.
Прибыль	30000	40000	65000
Вероятность	40/180 = 0,22	85/180 = 0,47	55/180 = 0,31

 

2. Теперь по формуле: ∑ (доход при i-м исходе*вероятность при i-м исходе), вычислим возможный доход, получаемый при каждом мероприятии.

Для мероприятия А  получим:

Прибыль, х	Вероятность, р	Х*Р
25000	0,15	3750
50000	0,30	15000
75000	0,55	41250
Сумма	1	60000

 

 

 

Для мероприятия В  получим:

Прибыль, х	Вероятность, р	Х*Р
30000	0,22	6600
40000	0,47	18800
65000	0,31	20150
Сумма	1	45550

Таким образом, максимальная прибыль будет получена при вложении капитала в мероприятие А.

 

 

2.      Собственные средства, млн. руб.                                     600

           Заемные средства, млн. руб.                                            800

           В т.ч. кредиты, млн. руб.                                                   440

            Кредиторская задолженность, млн. руб.                          360

            Нетто результат эксплуатации инвестиций, млн. руб.   200

            Фактические финансовые издержки по кредитам, %    15

          Ставка налогообложения прибыли, %                              24

 Рассчитайте эффект  финансового рычага, сделайте выводы  по полученным результатам.

Решение задачи 2:

Эффект финансового  рычага рассчитывается по формуле:

ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) ×  ЗК/СК,

где:

ЭФР	—	эффект финансового рычага, %.
Сн	—	ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
КР	—	коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к    сред средней стоимости активов), %.
Ск	—	средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета мож  можно брать средневзвешенную ставку за кредит.
ЗК	—	средняя сумма используемого заемного капитала.
СК	—	средняя сумма собственного капитала.

В нашем случае, коэффициент  рентабельности активов рассчитаем как отношение НРЭИ (нетто-результат  экономической деятельности) к активам.

Активы равны пассивам. Пассивы равны сумме собственных средств, заёмных средств и кредиторской задолженности.

Следовательно, получим: А = П = СК + ЗК + КЗ = 600+800+360 = 1760 млн. руб. отсюда, КР = 200/1760 = 0,11 или 11%.

ЭФР = (1 – 0,24) × (11 - 15) × 800/600 = -4

Отрицательный эффект связан с отрицательным дифференциалом (разностью между рентабельностью активов и кредитной ставкой). В данном случае использование заёмного капитала убыточно. И предприятию могут отказать в новых кредитах или повысить ставки за кредит. 

3. Предприятие изготавливает изделия, продавая 400 штук в месяц по цене 550 руб. (без НДС). Затраты на изготовление 1 единицы составляют на материалы 200 рублей. В целом  амортизация основных производственных фондов 40 тыс. руб., административных зданий – 15 тыс. руб., расходы на оплату труда основных производственных работников – 50 тыс. руб., администрации 12 тыс. руб. Рассчитайте порог рентабельности, запас финансовой прочности и силу воздействия операционного рычага данного бизнеса.

Решение задачи 3:

Порог рентабельности (точка  безубыточности, критическая точка, критический объем производства (реализации)) – это такой объем продаж фирмы, при котором выручка от продаж полностью покрывает все расходы на производство и реализацию продукции.

Точка безубыточности в  натуральном выражении по производству и реализации конкретного изделия (Тб) определяется отношением всех постоянных затрат по производству и реализации конкретного изделия (Зпост) к разности между ценой (Ц) и переменными затратами на единицу изделия (Зуд.пер.): Тб = Зпост/(Ц-Зуд.пер.).

Постоянные затраты  равны сумме амортизации и  оплаты труда: Зпост = 40 + 15 + 50 + 12 = 117 тыс. руб.

Следовательно, Тб = 117000/(550-200) = 335 штук.

Точка безубыточности в  стоимостном выражении определяется как произведение критического объема производства в натуральном выражении и цены единицы продукции: Тб = 335*550 = 184250 руб.

Запас финансовой прочности = Выручка – Порог рентабельности.

Выручка = 400*550 = 220000 руб.

Зфп = 220000 – 184250 = 35750 тыс.руб.

Сила воздействия операционного  рычага рассчитывается как отношение маржинальной прибыли к прибыли от реализации.

Маржинальная прибыль  рассчитывается как разность выручки  от реализации продукции и общей  суммой переменных затрат на весь объем производства: 220000 – (200*400) = 140000 руб.

Прибыль от реализации рассчитывается как разность выручки от реализации продукции и общей суммой постоянных и переменных затрат на весь объем производства: 220000 – (200*400) – 117000  = 23000 руб.

Следовательно, сила воздействия  операционного рычага = 140000/23000 = 6,1.

Сила воздействия операционного рычага тем выше, чем предприятие ближе к порогу рентабельности; но чем ниже разница между выручкой и порогом рентабельности, тем больше риск получить убытки.

 

 

 

Литература

 

1. Выверец А.Д. Экономика предприятия: Учеб. для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 543с.
2. Лапыгин Ю.Н. Теория организация: Учеб пособ. - М.: ИНФРА – М, 2007. – 311с.
3. Радионова С.П., Радионов Н.В. Оценка инвестиционных ресурсов предприятий (инновационный аспект). - СПб.: Альфа, 2001. – 208 с.;
4. Скляренко В.К., Прудникова В.М. Экономика предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 528с.
5. Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками. - М.: ТК Велби, Проспект, 2005. — 160 с.;