Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

Введение

       Фондовая биржа - организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг: акций, облигаций и т.д. Фондовая биржа мобилизует и перераспределяет временно свободные денежные средства между компаниями, отраслями хозяйства и другими сферами приложения, устанавливает рыночную стоимость ценных бумаг.

     Впервые фондовая  биржа возникла в эпоху первоначального  накопления капитала (XVII в.) в городе  Амстердаме. Это было связано  с развитием капиталистических  отношений в Голландии. По мере  превращения Англии в мировую  капиталистическую державу фондовая  биржа приобретает широкое распространение  в этой стране. Изначально становление  биржи было связано с ростом  государственного долга, так как  вкладываемые капиталы в облигации  могли быть в любое время  превращены в деньги. С появлением  первых акционерных обществ объектом  биржевого оборота становились  акции. Интенсивное накопление  денежных капиталов существенно  повысило спрос на ценные бумаги, что в свою очередь вызвало  рост биржевых оборотов, а главное  место на фондовой бирже заняли  акции и облигации частных  компаний и предприятий. Стали  осуществляться долгосрочные вложения  денежных капиталов в акции  и облигации, в ценные бумаги  государства. В современных условиях  биржа перестала выполнять учредительскую  роль при образовании новых  компаний, а ее главным критерием  стало получение высокой прибыли  Биржевая деятельность.

         В результате изменений в экономике,  в том числе и в финансовой  сфере, в обществе появилась  потребность в фондовых биржах  как особенном институте, способствующем  трансформации сбережений (накоплений) в инвестиции и обеспечивающем  развитие эффективных направлений  в бизнесе. Но фондовые биржи  в России, заявив о себе, не  смогли за прошедшее время  стать вровень с зарубежным  аналогом развитых стран, не  вышли на решение современных  задач биржевого дела, адекватных проявившейся потребности, и соответственно не стали полноправными участниками экономических отношений в масштабах страны.

        Это произошло из-за совершенных ошибок в реформировании реального сектора экономики, скоротечной приватизации, непродуманной политики в эмиссии государственных ценных бумаг. Результатом оказалось низкое доверие инвесторов к операциям на фондовом рынке и фондовым биржам, что в целом привело к снижению инвестиционной активности юридических и физических лиц.

1. Понятие, признаки и значение фондовой биржи как важнейшего института рыночной экономики.

       Фондовые биржи являются важным институтом рыночной структуры экономики государства. Объясняется это тем, что в настоящее время в обществе сформировалась потребность в их наличии в составе народнохозяйственного комплекса.

      Присутствие фондовых бирж в структуре экономики связано и с совершенствованием экономических отношений, складывающихся в процессе производства, распределения, обмена и потребления.

     Фондовая биржа в системе экономических отношений на стадии производства способствует развитию производительных сил путем создания новых отраслей производства, их технического перевооружения, предоставления возможностей для быстрейшего освоения новых научных идей, прогрессивной техники и новой продукции, создавая условия для формирования инвестиционной базы.

      Отношения, складывающиеся в сфере распределения, позволяют фондовой бирже через механизм биржевых торгов участвовать в распределении средств производства. Однако ее участие не столь очевидно, как в процессах производства, и, тем не менее, фондовая биржа влияет на экономические отношения распределения, хотя и опосредовано. В этом случае инструментом выступает капитал, а поскольку можно распределить только то, что произведено, то потенциальные возможности капитала используются в целях осуществления движения товарно-материальных ценностей.

     Экономические отношения, складывающиеся в сфере обмена, позволяют фондовой бирже создавать условия для продвижения товара как в сфере производства, так и в сфере обращения на основе разделения труда, обмена его результатами и продуктами.

    Экономические отношения в сфере потребления позволяют фондовой бирже в полной мере посредством биржевых услуг, торгового обслуживания способствовать согласованности в действиях участников фондового рынка.

    Важно отметить, что фондовая биржа, участвуя в процессах, протекающих в сферах производства, распределения, обмена и потребления проявляет себя не только как организатор торговли на рынке ценных бумаг, но и как хозяйствующий субъект, играя роль полноправного партнера путем предоставления биржевых услуг участникам фондового рынка.

     Таким образом, фондовая биржа в структуре экономики России является необходимым институтом рыночных экономических отношений. Она находится в фокусе экономических процессов, связанных с созданием товарно-материальных ценностей в сфере производства, движением денежных потоков, опосредованных товаром за ее пределами, капитала и инвестиций, переделом собственности. Для достижения этих целей фондовая биржа должна быть структурообразующим центром фондового рынка, являться организатором биржевых процессов и хозяйствующим субъектом.

     К признакам, характеризующим фондовую биржу как хозяйствующий субъект, относятся наличие основных средств, техники и технологии осуществления биржевых операций, производственной и организационной структуры, кадров и системы правил оказания биржевых услуг.

      Таким образом, фондовая биржа предстает как своеобразное предприятие, имеющее материальную основу, предмет и объект хозяйственной деятельности, способное оказывать услуги.

2. Задачи и участники  фондовой биржи.

      Первая задача биржи заключается в том, чтобы предоставить место для рынка, т.е. централизовать место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа.

     Для выполнения первой задачи фондовой бирже недостаточно отработать правила и системы регулирования торговли, необходимо предъявлять достаточно жесткие требования к компаниям, поставляющим ценные бумаги для продажи, и членам биржи, которые на профессиональном уровне ведут торговлю и представляют интересы клиентов, не имеющих возможности принимать непосредственное участие в торговле на бирже, а вынужденных прибегать к услугам посредников.

      Второй задачей фондовой биржи следует считать выявление равновесной биржевой цены. Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг. Для реализации указанной задачи биржа обеспечивает открытость информации, характеризующей как эмитента, так и его ценные бумаги, стандартизацию условий установления цен, использование средств массовой информации для распространения информации о котировках цен и сделках.

       Третья задача биржи — аккумулировать временно свободные денежные средства и способствовать передаче права собственности. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствует мобилизации новых средств, с одной стороны, а с другой — расширению круга собственников.

      Четвертая задача фондовой биржи — обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Нужно иметь в виду, что биржа не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги средства обязательно принесут доход. Биржа отвечает за централизованное распространение биржевой информации. Она также должна получать и комментировать любые решения правительства, которые могут повлиять на курсы тех ценных бумаг, которые котируются на ней.

      Пятая задача биржи заключается в обеспечении арбитража. При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут выполнять поставленную задачу, а также возможные компенсации пострадавшей стороне. Многие биржи для решения задачи арбитража создают специальные арбитражные комиссии, в состав которых включают независимых лиц, имеющих как опыт в ведении биржевой торговли, так и в решении споров, имеющих возможность беспристрастно выслушать обе стороны и принять взвешенное решение.

     Шестая задача биржи — обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Ее выполнение достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Это достигается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т. е. соответствуют предъявляемым требованиям.

     Кроме того, на бирже имеется возможность подтверждения условий покупки или продажи ценной бумаги.

      Как только участники торгов (члены биржи, брокеры — представители продавца и покупателя) согласовали условия сделки, они тут же регистрируются, и участник торгов получает соответствующее подтверждение от биржи. Поэтому не может быть никаких споров о том, какое конкретное соглашение было принято по поводу этой сделки.

     Выполняя указанную задачу, биржа берет на себя обязанности служить посредником при осуществлении расчетов.

     Седьмая задача биржи — разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Для ее выполнения на бирже принимаются специальные соглашения, которые разрешают использование специфических слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации: устанавливают место и способ торговли (биржевой зал, терминал, экран, телефон), а также время, в течение которого могут совершаться сделки; предъявляют определенные квалификационные требования к участникам торгов.

     Биржа должна контролировать разработанные ею стандарты и кодекс поведения, применять штрафные санкции вплоть до приостановки деятельности или лишения лицензии в случае их несоблюдения.

3. Участники биржевых сделок и виды операций на фондовой бирже.

    В отдельно  взятой фондовой сделке задействованы  три стороны - продавец, покупатель, посредник. На начальных этапах  модель предельно проста - один  посредник сводит продавца с  покупателем. При росте масштабов  фондовых операций появляется  вторая модель, и посредников  уже двое: покупатель обращается  к одному, продавец - к другому  и вероятность совпадения мала. При еще большей интенсивности  фондовых операций складывается  третья модель: теперь уже сами  посредники нуждаются в помощи, и между ними появляется еще  один. В третьей модели соблюдается  разделение труда: центровой посредник  работает за свой счет, а фланговые  - на комиссионных началах.

      В торговле  на бирже принимают участие  представители членов биржи, имеющие  «место» на бирже, а также  штатные работники биржи.

      Члены биржи  могут бесплатно посещать торги,  пользоваться техническими средствами  и услугами биржи и совершать  сделки. Кроме того, члены биржи  обладают правом участия в  управлении. Члены биржи или их  представители могут выступать  на бирже в качестве брокера  или дилера.

      Брокер - это  посредник между клиентом и  биржей. Брокер получает заявки  от клиентов и выполняет эти  заявки, то есть, брокер действует  от имени и по поручению  клиента и получает определенный  процент комиссионных за выполнение  заявки. Размер комиссионных зависит  от типа и количества ценных  бумаг и, конечно, от того, на  какой бирже совершаются сделки.

      Дилер - в отличие от брокера, дилер  действует от своего имени  и за свой счет. В настоящее  время на большинстве бирж  одни и те же лица могут  выступать как брокерами так  и дилерами.

      Маклер - это,  как правило, штатный работник  биржи, который ведет торг и  оформляет сделки. Маклер должен  соблюдать устав биржи и правила  торговли на бирже.

      Все заключенные  с участием маклера сделки  регистрируются в специальном  журнале или с помощью компьютера. После биржевого сеанса участникам  сделки вручаются маклерские  записки или компьютерные распечатки, в которых отмечается наименование, количество и цена купленных  и проданных ценных бумаг.

     Однако, участники  биржевой торговли на биржах  разных стран могут иметь различные  названия, могут также быть наделены  некоторыми специфическими функциями.  Так, например, на Лондонской фондовой  бирже маклер именуется сток-брокером (или джоббером), а ряд брокеров  принимает заказы от клиентов, находящихся на бирже. Такие  брокеры именуются трейдерами  и имеют право торговать только  несколькими видами ценных бумаг.  На Нью-Йоркской фондовой бирже  каждый маклер специализируется  на торговле одним-двумя видами акций и называется «специалистом». Однако задача «специалиста» не только в том, чтобы выступать посредником при заключении сделок, но и принимать меры для обеспечения стабильности рынка данных ценных бумаг. «Специалист» имеет в своем распоряжении определенную сумму денег и некоторый запас акций, которыми он ведет торговлю. Его задача - обеспечить сбалансированность спроса и предложения. Если, например, предложение значительно превышает спрос, то возникает опасность резкого падения курса акций. В этом случае «специалист» скупает часть акций за свой счет, в результате чего предложение и спрос уравновешиваются. Если же резко возрастает спрос на акции, которыми торгует «специалист», то его действия будут противоположными. «Специалист» является членом биржи и выполняет функции брокера и дилера.