Контрольная работа по финансовому менеджменту

Вариант № 10

Задание № 1

 В настоящее время у компании операционная прибыль (EBIT) 800 тыс. руб., в обращении находится 100 000 обыкновенных акций, ставка налога - 20%. Компания рассматривает возможность привлечения 2 млн. руб. посредством выпуска одного из видов финансовых инструментов:

а) 200 000 обыкновенных акций;

б) 10% облигаций;

в) привилегированных акций с фиксированным дивидендом 12%.

 Оцените целесообразность  привлечения капитала с помощью  возможных альтернативных источников.

Решение: после уплаты налога, прибыль компании составит тыс.руб.

В качестве критерия выбора источников привлечения капитала, используем прибыль на акцию. В случае дополнительной эмиссии, в обращении будет 100000+200000=300000 обыкновенных акций. Прибыль на акцию в случае дополнительной эмиссии составит 640000/300000=2,13 руб.

В случае выпуска облигаций необходимо будет выплатить 2000000*0,1=200000 руб. владельцам облигаций. Прибыль на облигацию составит: (640000-200000)/100000=4,4 тыс. руб.

В случае выпуска привилегированных акций их владельцам должно быть выплачено 2000000*0,12=240000 руб. Прибыль на акцию составит (640000-240000)/100000=4 тыс. руб.

Вывод: показатель прибыли на акцию максимален в случае выпуска облигаций, необходимо выбрать данный источник финансирования.

Задание № 2

 Рассчитать длительность финансового цикла При следующих условных данных: (млн.руб)

1.Приобретение сырья – 67

2.использование сырья  за период млн.руб. -65

3.Выручка от продаж (вся  продукция продана в кредит) 250

4.себестоимость реализованной  продукции –180

5.Среднняя КЗ 14

6.Средний запас сырья 12

7.Средний объем незавершенного  производства 10

8. Средний запас готовой  продукции 21

9.Средняя величина ДЗ 47

Решение: продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле: ПФЦ=ПОЦ-ВОК=ВОЗ+ВОД-ВОК; где ПОЦ – продолжительность операционного цикла; ВОК – время обращения кредиторской задолженности; ВОЗ – время обращения производственных запасов; ВОД – время обращения дебиторской задолженности; Т – длина периода, по которому рассчитываются средние показатели ( как правило, год, т.е. Т=365).

ВОК=14/180*365=28,4 млн.руб.

ВОД=47/250*365=68,6 млн.руб.

ВОЗ=(12+10+21)/180*365=87,2 млн. руб.

ПФЦ=87,2+68,6-28,4=127,4 млн. руб.

Тестовое задание № 3

1. Взаимодополняющее  действие активов двух или  нескольких предприятий, совокупный  результат которого, намного превышает  сумму результатов отдельных  действий этих компаний - это 

А)эффект масштаба

 Б)эффект финансового рычага

 В)эффект операционного рычага

Г)синергетический эффект

Ответ: Г.

 2. Финансирование всего объема основных средств и некоторой части постоянных оборотных средств путем долгосрочных кредитов, а оставшейся доли постоянной части при помощи краткосрочных кредитов – это

А)агрессивная стратегия финансирования оборотных средств

Б)консервативная стратегия финансирования оборотных средств

В)умеренная стратегия финансирования оборотных средств

Ответ: А.

3.Измерителем  роста компании обычно является:

 А) прибыль;

 Б)рентабельность собственного капитала

В)доход на одну акцию

 Г)рыночная добавленная стоимость

 Д)экономическая добавленная стоимость

Ответ: Б.

 4.При превышении сбалансированных темпов роста целесообразно:

А)произвести дополнительную эмиссию акций

 Б)снизить финансовый левередж

В) уменьшить дивидендные выплаты

Ответ: А.

5. Модель  Дюпона раскладывает по факторам  этот показатель :

А)рентабельность продаж

Б)рентабельность продукции

В)оборачиваемость

Г)рентабельность собственного капитала

Ответ: Г.

 6. В качестве методов регулирования курса акций может быть использован следующий метод выплаты дивидендов:

А)выплата дивидендов акциями

Б)дробление акций

В)выплата фиксированного дивиденда

Г)постоянное процентное распределение прибыли

Ответ: А.

7. При разработке дивидендной  политики перед финансовым

менеджментом встает вопрос компромиссного распределения:

А)нераспределенной прибыли между выплатой дивидендов и финансированием капитальных вложений

Б)операционной прибыли между выплатой процентов и налогов

В)нераспределенной прибыли между выплатой дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям

Ответ: В

 8. Оптимальная структура капитала подразумевает такое сочетание собственного и заемного капитала, которое обеспечивает:

А) максимальное значение средневзвешенной цены капитала (WACC)

Б) максимальное значение рыночной стоимости капитала

 В) максимальное значение рентабельности активов

Ответ: Б.

9. К показателям оценки эффективности инвестиционных проектов относится следующий показатель:

 А)коэффициент автономии

Б)прибыль на одну акцию (EPS)

 В)индекс рентабельность (PI)

 Г)коэффициент ликвидности

Ответ: В.

10. Цена источника капитала "обыкновенные акции" зависит  от:

А)ставки налогообложения прибыли

Б)годового дивиденда, цены затрат на размещение акций, темпа прироста дивидендов

В)ожидаемого дивиденда, рыночной цены акции, ожидаемого темпа прироста дивидендов

Г)размера дивиденда, рыночной цены обыкновенной акции, затрат на их размещение, ожидаемого темпа прироста дивидендов по обыкновенным акциям

Ответ: Г.

 

 

Используемая литература.

 

1. Бобылева А. З. Финансовые управленческие технологии : учебник / А. З. Бобылева. – М. : ИНФРА-М, 2007. – 491 с. (МОРФ)

 

2. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент : учебник / И. Я. Лукасевич. – М. : ЭКСМО, 2007. – 766 с. (УМО)

 

3. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент : полн. курс : в 2 т. Т. 1 / Бригхем Ю., Гапенски Л. ; пер. с англ. под ред. В. В. Ковалева. – CПб. : Экон. шк., 2004. – 497 с. (МОРФ)

 

4. Галицкая С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий : учеб. пособие / С. В. Галицкая. – М. : ЭКСМО, 2008. – 649 с.