Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

Содержание

1. Теоретическая часть ……………………………………...………………3

2. Практическая часть………………………………………………..………9

Заключение……………………………………………………….…………18

Список использованной литературы……………………..……………….19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вариант 2

 

1. Теоретическая часть

 

Теоретический вопрос

Методы снижения предпринимательского риска: диверсификация, страхование, хеджирование и др. Ответственность и предпринимательский  риск.

 

Средства разрешения рисков

 

Средствами разрешения рисков являются: избежание их, удержание, передача.

Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание  риска для инвестора зачастую означает отказ от прибыли.

Удержание риска – это  оставление риска за инвестором, т. е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее  уверен, что он может за счет собственных  средств покрыть возможную потерю венчурного капитала.

Передача риска означает, что инвестор передает ответственность  за риск кому-то другому, например, страховой  компании. В данном случае передача риска произошла путем страхования  риска.

 

Снижение степени риска

 

Снижение степени риска  – это сокращение вероятности  и объема потерь.

Для снижения степени риска  применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:

- диверсификация;

- приобретение дополнительной  информации о выборе и результатах;

- лимитирование;

- самострахование;

- страхование;

- страхование от валютных  рисков;

- хеджирование;

- приобретение контроля  над деятельностью в связанных  областях;

- учет и оценка доли  использования специфических фондов  компании и ее общих фондах  и др.

Диверсификация представляет собой процесс распределение  капитала между различными объектами  вложения, которые непосредственно  не связаны между собой.

Диверсификация позволяет  избежать части риска при распределении  капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвестором акций пяти разных акционерных  обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения  им среднего дохода и соответственно снижает степень риска.

Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.

Диверсификация – это  рассеивание инвестиционного риска. Однако она не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что на предпринимательство и  инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешние  факторы, которые не связаны с  выбором конкретных объектов вложения капитала, и, следовательно, на них не влияет диверсификация.

Внешние факторы затрагивают  весь финансовый рынок, т. е. они влияют на финансовую деятельность всех инвестиционных институтов, банков, финансовых компаний, а не на отдельные хозяйствующие  субъекты.

К внешним факторам относятся  процессы, происходящие в экономике  страны в целом, военные действия, гражданские волнения, инфляция и  деинфляция, изменение учетной ставки Банка России, изменение процентных ставок по депозитам, кредитам в коммерческих банках, и т. д. Риск, обусловленный этими процессами, нельзя уменьшить с помощью диверсификации.

Таким образом, риск состоит  из двух частей: диверсифицируемого и  недиверсифицуемого риска.

Диверсифицируемый риск, называемый еще несистематическим, может быть устранен путем его рассеивания, т. е. диверсификацией.

Недиверсифицируемый риск, называемый еще систематическим, не может быть уменьшен диверсификацией.

Приобретение информации о выборе и результатах. Информация играет важную роль в риск-менеджменте. Финансовому менеджеру часто  приходится принимать рисковые решения, когда результаты вложения капитала не определены и основаны на ограниченной информации. Если бы у него была более  полная информация, то он мог бы сделать  более точный прогноз и снизить  риск. Инвестор готов заплатить за полную информацию.

Стоимость полной информации рассчитывается как разница между  ожидаемой стоимостью какого-либо приобретения или вложения капитала, когда имеется  полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная. (см. Пример 1)

Лимитирование – это установление лимита, т. е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т. п. Лимитирование  является важным приемом снижения степени  риска и применяется банками  при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т. п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже  товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т. п.

Самострахование означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании. Тем самым он экономит на затратах капитала по страхованию. Самострахование  представляет собой децентрализованную форму создания натуральных и  страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску.

Создание предпринимателем обособленного фонда возмещения возможных убытков в производственно-торговом процессе выражает сущность самострахования. Основная задача самострахования заключается  в оперативном преодолении временных  затруднений финансово-коммерческой деятельности. В процессе самострахования  создаются различные резервные  и страховые фонды. Эти фонды  в зависимости от цели назначения могут создаваться в денежной или натуральной форме.

Так, фермеры и другие субъекты сельского хозяйства создают, прежде всего, натуральные страховые  фонды: семенной, фуражный и др. их создание вызвано вероятностью наступления  неблагоприятных климатических  и природных условий.

Резервные денежные фонды  создаются, прежде всего, на случай покрытия непредвиденных расходов, кредиторской задолженности, расходов по ликвидации хозяйствующего субъекта. Создание их является обязательным для акционерных  обществ.

Акционерные общества и предприятия  с участием иностранного капитала обязаны  в законодательном порядке создавать  резервный фонд в размере не менее 15% и не более 25% от уставного капитала.

Акционерное общество зачисляет  в резервный фонд также эмиссионный  доход, т.е. суммы разницы между  продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной при их реализации по цене, превышающей номинальную  стоимость. Эта сумма не подлежит какому-либо использованию или распределению, кроме случаев реализации акций  по цене ниже номинальной стоимости.

Резервный фонд акционерного общества используется для финансирования непредвиденных расходов, в том числе  также на выплату процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным  акциям в случае недостаточности  прибыли для этих целей.

Хозяйствующие субъекты и  граждане для страховой защиты своих  имущественных интересов могут  создавать общества взаимного страхования.

Наиболее важным и самым  распространенным приемом снижения степени риска является страхование  риска.

Сущность страхования  – инвестор готов отказаться от части своих доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля.

В настоящее время появились  новые виды страхования (титула, предпринимательского риска и др.).

Титул – законное право  собственности на недвижимость, имеющее  документальную юридическую сторону. Страхование титула – это страхование  от событий, произошедших в прошлом, последствия которых могут отразиться в будущем. Оно позволяет покупателям  недвижимости рассчитывать на возмещение понесенных убытков в случае расторжения  судом договора купли-продажи недвижимости.

Предпринимательский риск –  это риск неполучения ожидаемых  доходов от предпринимательской  деятельности (ст. 933 ГК РФ). По договору страхования предпринимательского риска может быть застрахован  предпринимательский риск только самого страхователя и только в его пользу, т.е. нельзя заключить такой договор  в пользу третьего лица. Страховая  сумма не должна превышать страховую  стоимость предпринимательского риска. Страховой стоимостью предпринимательского риска является сумма убытков  от предпринимательской деятельности, которые страхователь, как можно  ожидать, понес бы при наступлении  страхового случая.

По договору имущественного страхования (ст. 929 ГК РФ) может быть застрахован риск убытков от предпринимательской  деятельности из-за нарушения своих  обязательств контрагентами предпринимателя  или изменения условий этой деятельности, по независящим от предпринимателя  обстоятельствам, в том числе  риск неполучения ожидаемых доходов.

Хеджирование используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных  методов страхования валютных рисков. «Хеджирование – система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая  вероятностные в будущем изменения  обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий  этих изменений». [4] В отечественной  литературе термин «хеджирование» стал применяться в более широком  смысле как страхование рисков от неблагоприятных изменений цен  на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах.

Контракт, который служит для страховки от рисков изменения  курсов (цен), носит название «хедж». Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется «хеджер». Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение и на понижение.

Хеджирование на повышение, или хеджирование покупкой. Представляет собой биржевую операцию по покупке  срочных контрактов или опционов. Применятся тогда, когда необходимо застраховаться от возможного повышения  цен (курсов) в будущем. Он позволяет  установить покупную цену намного раньше, чем был приобретен реальный товар.

Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей – это  биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить  в будущем продажу товара, и  поэтому, продавая на бирже срочный  контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем.

Хеджер стремится снизить  риск, вызванный неопределенностью  цен на рынке, с помощью покупки  или продажи срочных контрактов. Это дает возможность зафиксировать  цену и сделать доходы или расходы  более предсказуемыми. При этом риск, связанный с хеджированием, не исчезает. Его берут на себя спекулянты, т.е. предприниматели, идущие на определенный, заранее рассчитанный риск.

Спекулянты на рынке срочных  контрактов играют большую роль. Принимая на себя риск в надежде на получение  прибыли при игре на разнице цен, они выполняют роль стабилизатора  цен. При покупке срочных контрактов на бирже спекулянт вносит гарантийный  взнос, которым и определяется величина риска спекулянта. Если цена товара (курс валюты, ценных бумаг) снизилась, то спекулянт, купивший ранее контракт, теряет сумму, равную гарантийному взносу. Если цена товара возросла, то спекулянт  возвращает себе сумму, равную гарантийному взносу, и получает дополнительный доход от разницы в ценах товара и купленного контракта.

 

2. Практическая часть

 

Тема: Основы финансовой математики

 

Задача 1

Имеется ценная бумага, которая по истечении трех лет даст право  на получение дохода в размере 800 000 руб. Текущая стоимость денег  на рынке капитала равна 15 % в год.

Рассчитать текущую стоимость  ценной бумаги.

 

Методические указания

Использовать формулу сложных  процентов.

 

S = R / (1 + i) ^N

 

Где:     S - будущий доход

R – текущая стоимость

I – процентная ставка

N – количество лет

 

800/ (1 + 0,15) ³  = 526,315 т.р.

 

Задача 2

Вы имеете возможность ежегодно делать взнос в банк в размере 1 000 руб. на условиях 12 % годовых, начисляемых  раз в год. Какая сумма будет  на счете через 10 лет, если взнос  делается одной суммой в начале каждого  года.

 

Методические указания

Аннуитет – это поток однонаправленных платежей с равными интервалами между последовательными платежами в течение определенного количества лет.

Будущая стоимость срочного аннуитета  пренумерандо определяется по следующей  формуле:

F = А • FM3 (r %, n) • (1 + r); где

А – величина денежных поступлений;

n – срок действия аннуитета;

r – объявленная годовая ставка (доля единицы).

S = A * [((( 1 + i) ^{n + 1} – 1) / i) – 1]

 

S = 1000 * [((( 1 + 0,12) ¹¹ – 1) / 0,12) - 1] = 19670 р.

 

Тема: Бухгалтерская отчетность в системе информационного обеспечения  финансового менеджмента