Эволюция развития финансового рынка Казахстана

 Место рынка ценных бумаг можно оценить с двух позиций: с точки зрения объемов привлечения денежных средств из разных источников и с точки зрения вложения свободных денежных средств в какой-либо рынок.     Привлечение денежных средств осуществляется за счет внутренних и  внешних источников. К внутренним источникам обычно относят амортизационные отчисления и полученный чистый доход. Внешними источниками являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг. 
В обществе в целом преобладают внутренние источники, ибо внешние являются результатом перераспределения первых (неважно – своей страны или других стран). 
Свободные денежные средства могут быть использованы для инвестирования во многие сферы: в производственную или иную хозяйственную деятельность (промышленность, строительство, торговля, связь), в недвижимость, антиквариат, в пенсионные и страховые фонды, в ценные бумаги различных видов, положены на банковский депозит… 
Таким образом, рынок ценных бумаг – это одна из многих сфер приложения свободных капиталов, а потому ему приходится конкурировать за привлечение. 
Движение средств между перечисленными рынками вложений капитала происходит в зависимости от многих факторов, основными из которых являются: 
-Уровень доходности 
-Условия налогообложения рынка 
-Уровень риска потери капитала или недополучение ожидаемого дохода 
-Организация рынка и удобства для инвестора, возможность быстрого входа и выхода из рынка, уровень информированности. 
Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. 
К общерыночным функциям относятся: 
1. коммерческая функция, т.е. функция получения доходов от операций на данном рынке; 
2. ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания цен, их постоянное движение и т.д.; 
3. информационная функция, т.е. производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках; 
4. регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участие в ней, порядок разрешения спора между участниками, устанавливает приоритеты и органы контроля, или даже управления и т.д. 
К специфичным функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующее: 
-функции страхования ценовых и финансовых рисков; 
-перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности; 
-перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму; 
-финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных средств 
-Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг, фьючерсных и опционных контрактов. 
Рынок ЦБ может быть представлен как первичный и вторичный; организованный и не организованный. 
Первичным рынком ценных бумаг является экономическое пространство, которое ценная бумага проходит от ее эмитента до первого покупателя. Экономическим это пространство называется не только потому, что на нем действуют эмитент и инвестор, но и потому, что оно рационально организовано (для него характерно разделение труда, т.е. на нем функционируют специализированные брокерские и дилерские фирмы), выполняя определенную экономическую задачу только в рамках этого пространства эмитент может получить необходимый ему капитал. Дальнейшее движение ценной бумаги, т.е. ее движение от 1-го к n-ному покупателю, не может быть источником дохода для эмитента. 
Вторичный рынок состоит из двух частей. Одна из этих частей может быть описана как рынок для «подержанных» ценных бумаг. Вторая часть состоит из дополнительных выпусков ценных бумаг, уже находящихся в обращении, независимо о того, является ли результатом выпуска 
привлечение новых средств или нет. 
Вышеупомянутые методы представляют собой общие способы получения листинга для ценных бумаг/компаний. Ниже приводятся методы, которые используются для получения листинга по новым выпускам уже существующих ценных бумаг, которые уже имеют этот листинг

Инструментами РЦБ (его  объектами) являются ценные бумаги. 
Участниками РЦБ (его субъектами) являются эмитенты, инвесторы и профессиональные участники РЦБ (посредники). 
Понятие ценных бумаг 
Согласно Гражданскому кодексу Республики Казахстан ценной бумагой является документ, установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении. Данное определение является юридическим. 
Экономическое содержание исходит из того, что весь товарный мир делится на две группы: товары  (материальные блага, услуги) и деньги. Деньги могут быть просто деньгами и капиталом, т.е. деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного лица (юридического или физического) к другому. 
Практика рынка выбрала два основных способа указанной передачи денег – через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг. На товарном рынке тоже возникают такие ситуации, когда необходимо осуществить передачу товара при отсутствии его самого, например, когда товар находится в пути, или он еще не произведен. Но ценная бумага – это не деньги не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которая она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар и свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше, чем сами деньги или товар. 
Поскольку деньги, и товар в современных условиях есть различные формы существования капитала, то экономическое определения данной бумаги можно выразить следующим образом. 
Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. 
Ценная бумага – это особый товар, который обращается на особом своем рынке – рынке ценных бумаг, но не является ни физическим товаром, ни услугой, ни деньгами. 
Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Ее главное свойство – это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки прав и т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно передаваться по наследству, служить подарком и т.д. 
Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций: 
-перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением со сферами экономики; населением и государством и т.п.; 
-предоставляет определенные дополнительные права владельцам, помимо права на капитал, например, право на участие в управлении, соответствующую -информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.; 
-обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др. 
Классификация и виды ценных бумаг 
По экономической природе 
-Долевые (акция) 
-Долговые (облигация, ипотечное свидетельство, казначейские обязательства, ноты Нацбанка РК)

-Товарные распорядительные документы (коносамент) 
-Производные финансовые инструменты (фьючерс, опцион, варрант, своп и др.)

По  способу передачи прав на ценную бумагу 
-Именные 
-Ордерные 
-Предъявительские

По  форме выпуска 
-Документарные (бумажные) 
-Бездокументарные (дематериализованные)

По  сроку привлечения капитала 
-краткосрочные 
-среднесрочные (от 2 до 5 лет) 
-долгосрочные (от 5 до 25 лет) 
-бессрочные

По  территории обращения 
-Региональные 
-Национальные 
-Международные

По  эмитентам 
-Государственные (т.е. ценные бумаги, выпускаемые от имени правительства Министерством финансов) 
-Муниципальные (т.е. ценные бумаги местных органов власти и предприятий, находящихся в муниципальной собственности) 
-Корпоративные 
-Иностранные

По  способу выплаты дохода 
-С постоянным доходом 
-С разовым доходом 
те и другие могут быть 
-С фиксированной процентной ставкой 
-С плавающей процентной ставкой

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава2 Анализ форм мобилизации и форм распределения на финансовом рынке РК

 

2.1 Структура  финансового рынка РК на современном  этапе

 

Структура и особенности  формирования и развития финансовой системы Республики Казахстан.

Главным звеном финансовой системы РК является государственный бюджет – годовой план доходов государства и его расходов. Сбалансированный государственный бюджет предполагает соответствие, равенство его доходов и расходов и отвечает требованиям жить по средствам.

Бюджетная политика нашего государства осуществляться на фоне достигнутой экономической и финансовой стабилизации. Общее улучшение экономической, социальной и инвестиционной ситуации благоприятно сказывается на возможностях реализации более эффективной бюджетной политики.

Доходная часть государственного бюджета формируется в основном за счет налоговых поступлений и  доходов, получаемых государством от различной  деятельности.

Расходная часть государственного бюджета в странах с развитой рыночной экономикой предполагает выделение средств на социальные нужды (не менее 50% всех расходов), на поддержание обороноспособности страны (примерно 20%), обслуживание государственного долга, на предоставление дотаций предприятиям государственного сектора и развитие инфраструктуры. Структура расходной части бюджета в определенной степени зависит от ориентации государственной политики.

Использование государственного бюджета в рыночной экономике  определяется целью создать наилучшие  условия для функционирования рыночной системы – это охрана института частной собственности, создание условий для мобильности ресурсов, поддержание социальной стабильности общества, формирование конкурентной среды, направляющей производство на потребности покупателей. В последнее время особенно четко обозначились усилия правительств на поддержание высокого конкурентоспособного потенциала общества на мировом рынке.

 Определенное участие в управлении государственными финансами принимает Национальный банк Республики Казахстан в соответствии со спецификой своих функций.

Национальный банк Республики Казахстан как непосредственно, так и опосредованно влияет на финансовые отношения при проведении денежно-кредитной политики, регулировании  денежного обращения, управлении кредитными ресурсами; банк участвует совместно с Министерством финансов в валютно-финансовых отношениях государства, внешнем взаимствовании денежных средств для финансирования потребностей экономики. Поэтому эффективность управляющего воздействия Национального банка сказывается на состоянии государственных финансов и финансов хозяйствующих объектов при проведении единой финансово-кредитной политики государства.

Компетенция Правительства  Республики Казахстан в управлении финансами определяется его статусом как органа исполнительной власти и  включает:

1) разработку основных направлений социально-экономической политики, стратегических и тактических мер по ее осуществлению;

2) разработку государственных  социально-экономических и научно-технических  программ, индикативных планов;

3) разработку и исполнение  республиканского бюджета;

4) разработку и осуществление  мер по укреплению финансовой  системы страны, обеспечение контроля  за соблюдением законности при  образовании и использовании  государственных финансовых, валютных  и материальных ресурсов;

5) осуществление структурной и инвестиционной политики;

6) организацию управления  государственной собственностью;

7) решение вопросов  социально-экономического развития  регионов;

8) разработку мер по  реализации внешнеэкономической  политики, сотрудничеству с другими  государствами и взаимодействию с международными финансовыми организациями;

9) осуществление иных  полномочий в соответствии со  статусом, определенным Конституцией  страны.

Общегосударственные финансы  управляются Министерством финансов.

Аппарат финансовой системы  проводит свою деятельность в соответствии с Конституцией Республики Казахстан, с действующим законодательством, распоряжениями Правительства республики, решениями местных представительных и исполнительных органов, приказами, инструкциями и указаниями Министерства финансов и налоговых органов.

Предупреждение, выявление, привлечение и расследование  правонарушений в сфере экономической  и финансовой деятельности призвана обеспечить финансовая полиция –  как правоохранительная структура, включающая центральное Агентство и территориальные органы. В целом их задачи состоят в обеспечении экономической безопасности Республики Казахстан, в том числе расследование правонарушений, связанных с уклонением от уплаты налогов, таможенных сборов и других обязательных платежей в бюджет, легализацией (отмыванием) денежных средств или иного имущества, добытых незаконным путем.

Органы финансовой полиции  осуществляют оперативно-розыскную  деятельность в отношении лиц, совершивших  правонарушения в сфере экономической  и финансовой деятельности или подозреваемых в их совершении, принимают меры к возмещению нанесенного государству ущерба. В их задачи входит также совершенствование форм и методов борьбы с экономической и финансовой преступностью, координация и проведение с финансовыми, налоговыми и таможенными органами профилактических мероприятий по вопросам своей компетенции, обеспечение безопасности деятельности финансовых, налоговых и таможенных органов, разработка правовых, организационных и экономических механизмов реализации своей деятельности.

Органы финансовой полиции  взаимодействуют с компетентными  органами зарубежных государств по вопросам предупреждения, выявления и пресечения правонарушений в сфере экономической  и финансовой деятельности, участвуют  в аналогичной деятельности международных организаций.

Задачами таможенных органов являются защита экономических  интересов и экономической безопасности страны (таможенный и валютный контроль, борьба с контрабандой и преступлениями в сфере таможенного дела, нарушениями  таможенных правил и налогового законодательства, а в части финансов – взимание таможенных платежей и налогов, штрафов, конфискации товаров и транспортных средств.

Таким образом, общегосударственные  финансы Казахстана представлены государственным  бюджетом, внебюджетными фондами, государственным кредитом и фондами страхования. Самую большую роль в общегосударственных финансах играет государственный бюджет.

 

2.2Анализ движения  финансовых ресурсов на кредитном  рынке и рынке ценных бумаг

 Объектами отношений на финансовом рынке выступают денежно-кредитные ресурсы и ценные бумаги. Субъекты финансового рынка: государство, предприятия различных форм собственности, отдельные граждане. Функцией финансового рынка является обеспечение движения денежных средств от собственников (кредиторов) к заемщикам, т.е. перераспределение финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования и отраслями экономики.    Объекты, субъекты финансового рынка, все его элементы между собой тесно взаимосвязаны, а взаимосвязь проявляется в секьютиризации. Например, увеличение объема свободных денежных средств, находящихся у населения и предприятий ведет к расширению рынков кредита и ценных бумаг. Наоборот, выпуск ценных бумаг снижает потребность в финансировании народного хозяйства за счет кредитов и аккумулирует временно свободные средства инвесторов. С одной стороны, кредиты принимают характеристики ценных бумаг, так как приносят доход и обращаются (продаются и покупаются), в результате чего увеличивается их мобильность и уменьшается кредитный риск (не возврата ссуды). С другой стороны, ценные бумаги (акции, облигации, векселя, чеки и др.) выступают как документы, подтверждающие долговые или долевые обязательства на кредитном рынке. Поэтому важной задачей обеспечения эффективного функционирования финансового рынка является достижение равновесия и сбалансированности всех его элементов.                                                                        Кредитный рынок является основной составляющей финансового рынка. Во-первых, он обеспечивает быстрый доступ к ресурсам. Выпуск в обращение ценных бумаг и мобилизация с их помощью ресурсов требует определенного времени, тогда как кредит можно получить в достаточно сжатые сроки - в течение нескольких дней. Такое преимущество очень важна как с точки зрения финансового обеспечения потребностей отдельных субъектов, так и с позиций функционирования всей финансовой системы. Во-вторых, преимущества кредитного рынка вытекают из функционального потенциала основных субъектов этого рынка - коммерческие банки, которые не только опосредствуют движение финансовых ресурсов, но и в определенной степени продуцируют их. Так, централизация финансовых ресурсов в институциональных инвесторов на фондовом рынке является лишь промежуточным шагом в их перемещении к субъектам хозяйствования, где после приобретения они будут использоваться как собственные. Это очень важные структуры, предназначенные для централизации отдельных раздробленных, часто незначительных по размерам, средств и для их рационального размещения. Однако их роль, хотя и важная, однако существенно ограничена, ибо они - только финансовые посредники.  
  Коммерческие банки играют ведущую роль в концентрации и обеспечении рационального использования финансовых ресурсов. Именно в них размещается основная часть финансовых ресурсов общества. Во-первых, это собственные кредитные ресурсы банков, во-вторых, привлеченные на заемной основе ресурсы и, в-третьих, это размещены в них средства предприятий и государства. Поэтому именно коммерческие банки играют ведущую роль в обеспечении потребностей экономики в финансовых ресурсах. При этом их роль не ограничивается только количественными параметрами, хотя они и обеспечивают концентрацию значительных разрозненных средств (подобные функции выполняют также инвестиционные фонды и компании). Главным преимуществом банков является их уникальные возможности в трансформации обычных денежных средств, находящихся на счетах предприятий, организаций и учреждений, бюджета и целевых фондов, в кредитные ресурсы, которые направляются на развитие экономики. Ни одно финансовое учреждение не имеет подобных функций.  
  Кредитная система в условиях рыночной экономики является ведущим звеном финансовой системы в целом. Это объясняется тем, что кредитование является основной формой финансового обеспечения деятельности субъектов хозяйствования, а также играет важную роль в деятельности государства и физических лиц. Кредит как форма финансовых отношений отражает перераспределительные отношения по поводу использования на возвратной и платной основе временно свободных финансовых ресурсов. Он делится на коммерческий и банковский.  
Коммерческий кредит отражает отношения купли-продажи между субъектами хозяйствования с отсрочкой платежа. Он оформляется долговым обязательствам - векселю. Предоставления коммерческого кредита не предусматривает движения денежных потоков, они возникают только при уплате задолженности в установленные сроки. Различают два вида векселей - простые и переводные. Простой вексель отражает двусторонние отношения между плательщиком, который является должником, и получателем средств, который выступает в роли кредитора. Переводной вексель отражает трехсторонние отношения - между должником, кредитором и получателем средств, т.е. он складывается тогда, когда задолженность погашается не кредитору, а указанному им третьему лицу. Коммерческие векселя (существуют также финансовые, которыми оформляются заемные соглашения, в том числе казначейские) могут передаваться от одного лица к другому с помощью передаточной надписи - индоссамента. Благодаря этому векселя могут выполнять роль платежных средств.  
Банковский кредит представляет собой форму взаимоотношений между заемщиками и специализированными кредитными учреждениями, совокупность которых составляет кредитную систему. Последняя охватывает банковскую систему и совокупность небанковских кредитных учреждений Банки выполняют широкий спектр операций, обеспечивая движение денежных потоков и функционирования денежного рынка и рынка денег.   
Основу кредитной системы составляют банки. Банковская система, как правило, является двухуровневой. К первому уровню относится центральный банк, во второй - коммерческие. На центральный банк возлагаются две основные функции - эмиссия денег, что является инструментом финансовых отношений, и регулирование денежного обращения и организация деятельности банковской системы - лицензирование банковской деятельности и банковский надзор. Кроме того, центральный банк осуществляет кредитование коммерческих банков, будучи банком банков, и обслуживание правительства - организация кассового исполнения бюджета и обслуживания государственных заимствований.  
  Коммерческие банки являются основными институтами банковской системы и рынка денег. Основными их функциями являются аккумуляция временно свободных средств и осуществления расчетно-кассового обслуживания и кредитования юридических и физических лиц. По сфере деятельности, которая определяет место банка на денежном рынке, коммерческие банки подразделяются на универсальные и специализированные. Универсальные банки осуществляют все виды банковских операций для любых клиентов. Специализированные концентрируют свою деятельность на определенных направлениях. Выделяются следующие направления специализации: функциональная По территориальному признаку различают региональные, межрегиональные и международные банки.  
Коммерческие банки - это прежде всего финансовые посредники.  
В расчетах между субъектами хозяйствования, физическими лицами и государством они обеспечивают надежность и своевременность движения денежных потоков. От налаживания расчетов зависит стабильность экономики и ритмичность деятельности предприятий. В торговле финансовыми ресурсами банки обеспечивают, с одной стороны, концентрацию всех временно свободных средств, а с другой - их рациональное и эффективное размещение. Кроме того, банки могут выполнять посреднические функции в операциях с ценными бумагами и доверительные операции.