История становления и развития финансового менеджмента

- выявление условий  эффективного формирования портфеля  финансовых инвестиций;

- углубление методологических  подходов и методического аппарата оценки реальной рыночной стоимости (инвестиционной привлекательности) различных видов финансовых инструментов инвестирования (финансовых активов, обращающихся на фондовом рынке);

- формирование условий  равного доступа к информации  для всех участников финансового рынка, обеспечение его прозрачности;

- разработка методологии  оценки стоимости капитала, привлекаемого из различных источников, и управления его структурой;

- формирование теоретических  основ дивидендной политики компании, обеспечивающей возрастание ее рыночной стоимости;

- повышение эффективности  управления оборотными активами  предприятия и оптимизация отдельных  их видов (запасов, дебиторской задолженности, денежных средств и их эквивалентов);

- оптимизация схем  и диверсификация источников финансирования активов предприятия;

- формирование методологических  основ финансового планирования  и бюджетирования;

- исследование финансовых  аспектов слияния, поглощения, разделения  и других форм реорганизации предприятий.

Четвертый, современный этап становления финансового менеджмента (с 1981г. по настоящее время) характеризуется усилением процессов глобализации экономики, возрастанием нестабильности конъюнктуры отдельных видов финансовых рынков, как национальных, так и мировых (наиболее ощутимым в этом отношении был финансовый кризис 1997-1998 гг.), ускорением темпов научно-технологического прогресса. В этих условиях развитие финансового менеджмента направлено на решение следующих основных проблем:

- интеграция теоретических  выводов различных научных школ (американской, европейской, японской и др.) по основным концептуальным подходам к управлению финансами предприятия;

- обоснование принципов  и моделей финансового обеспечения  устойчивого роста предприятия;

- совершенствование системы  методов фундаментального анализа конъюнктуры финансового рынка с учетом специфики функционирования отдельных его видов и сегментов;

- активная разработка  новых финансовых инструментов  и финансовых технологий в  сфере управления финансами предприятий;

- формирование нового направления финансовой науки – «финансовой инженерии»;

- дальнейшее развитие  информационных технологий в  сфере финансового рынка и  финансов предприятий; интеграция  теоретических выводов и методического  аппарата финансового менеджмента  и управленческого учета;

- углубление методов оценки инвестиционной привлекательности отдельных финансовых активов, в первую очередь, производных ценных бумаг;

- совершенствование методов оценки  и формирование эффективной системы  управления недиверсифицируемыми  финансовыми рисками предприятия;

- конкретизация теоретических положений и методов стратегического менеджмента в процессе формирования методологических основ разработки финансовой стратегии предприятия.²

1.3 Понятие  и сущность финансового менеджмента

В современной экономике финансовые потоки являются основным объектом управления на любом предприятии, поскольку каждое хозяйственное решение прямо или косвенно связано с движением денежных средств. Поэтому большинству управленцев так или иначе приходится взаимодействовать с финансовыми службами в процессе реализации своих функциональных задач.

В этой связи знание основ  финансового менеджмента сегодня  необходимо каждому руководителю среднего и высшего звена управления для  более глубокого и комплексного понимания проблем, стоящих перед его предприятием, и эффективного выполнения своих функций.³

Финансы — это специфическая  сфера экономических отношений, связанных с формированием, распределением (перераспределением) и использованием фондов денежных средств.

Деньги, как материальная основа финансовых отношений, играют важнейшую роль в рыночной экономике, выражая и согласовывая интересы ее участников, а также выступая в качестве всеобщего стоимостного эквивалента.

Под фондом денежных средств понимается их обособленная часть, имеющая целевое назначение. Денежные средства, находящиеся в таких фондах, называются финансовыми ресурсами.

В настоящее время управление финансовыми ресурсами является одной из основных и приоритетных задач, стоящих перед любым предприятием. Приоритетность этого направления в системе целей управления предприятием обусловлена тем, что финансы представляют собой единственный вид ресурсов, способный трансформироваться непосредственно и с наименьшим интервалом времени в любой другой: средства и предметы труда, рабочую силу и т. п. Рациональность, целесообразность и эффективность подобной трансформации во многом определяют экономическое благополучие предприятия, а также всех заинтересованных в его функционировании субъектов: собственников, работников, контрагентов, государства, общества в целом.⁴

Ключевая  роль финансовых ресурсов в рыночной экономике обусловливает необходимость  выделения функций управления ими  в самостоятельную сферу деятельности — финансовый менеджмент.

Финансовый менеджмент — это  управление финансовыми ресурсами и финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта, направленное на реализацию его стратегических и текущих целей.⁵

Будучи широким и  многогранным по своему содержанию, финансовый менеджмент может рассматриваться в различных контекстах:

-как научная дисциплина;

-как система управления  финансами хозяйственного объекта;

-как вид предпринимательской  деятельности.

Финансовый менеджмент как научная  дисциплина представляет собой систему  теоретических знаний, концепций, моделей  и разработанных на их основе прикладных методов, приемов, инструментов, применяемых в процессе принятия управленческих решений.

Теория и практика финансового  менеджмента находятся в непрерывном  развитии, реагируя на различные изменения, происходящие в экономической среде.

Важнейшими теоретическими положениями  современной науки управления финансами  являются:

-Концепция денежных потоков;

-Концепция временной ценности  денег;

-Концепция риска и доходности;

-Гипотеза об эффективности рынков;

-Портфельная теория и модели  ценообразования активов;

-Теории структуры капитала и  дивидендной политики;

-Теория агентских отношений  и др.

С практической точки зрения финансовый менеджмент может рассматриваться  как система управления денежными  средствами предприятия и их источниками.

Как и любая система управления, она включает объект и субъект, т. е. управляемую и управляющую подсистемы:

-Объектом управления здесь являются  денежные средства предприятия  и их источники, а также финансовые  отношения, возникающие между  ним и другими участниками  хозяйственной деятельности, различными звеньями финансовой системы.

-Субъектами управления в системе  финансового менеджмента выступают  собственники, финансовые менеджеры,  соответствующие службы и организационные  структуры, составляющие его управляющую  подсистему. При этом главным субъектом управления является собственник предприятия.

В общем случае в составе управляющей  подсистемы можно выделить правовое, организационное, методическое, кадровое, информационное, техническое и программное  обеспечение.⁶

Функционирование любой системы управления в экономике осуществляется в рамках действующего правового обеспечения, к которому относятся законы, указы Президента, постановления Правительства, нормативные акты министерств и ведомств, лицензии, а также уставные документы, положения и инструкции, регламентирующие работу конкретного предприятия:

-Организационное обеспечение задает  общую структуру системы управления  финансами на конкретном предприятии,  а также определяет в ее  рамках функции и задачи соответствующих  служб, подразделений и отдельных специалистов.

-Основу методического обеспечения  финансового менеджмента составляет  комплекс общеэкономических, аналитических  и специальных приемов, методов  и моделей, призванных обеспечить  эффективное управление финансовыми  ресурсами хозяйственного объекта.

-Центральным элементом системы  финансового менеджмента является  кадровое обеспечение, т. е.  группа людей (финансовые директора,  менеджеры и т. п.), которая посредством  специальных приемов, инструментов  и методов обеспечивает выработку и осуществление целенаправленных управляющих воздействий на объект.

-Управление любым экономическим  объектом неразрывно связано  с обменом информацией между  его структурными элементами  и окружающей средой. Своевременность, полнота, точность и достоверность этой информации являются одним из ключевых факторов, определяющих успех в современном бизнесе. В этой связи важнейшим и неотъемлемым элементом современной системы управления финансами является ее информационное обеспечение.⁷ 

В широком смысле к информационному обеспечению в финансовом менеджменте можно отнести любую информацию, используемую в процессе принятия управленческих решений, которая в зависимости от источников формирования может быть разделена на внутреннюю и внешнюю.

К внутренней относится информация, получаемая в процессе функционирования предприятия его различными подразделениями: бухгалтерией, отделами производства, материально-технического снабжения, сбыта, маркетинга и др.

Поскольку подобная информация возникает, циркулирует и потребляется внутри предприятия, она должна быть всегда доступна финансовому менеджеру в полном объеме и с любой степенью детализации. Объемы, формы, степень детализации и периодичность ее получения определяются соответствующими положениями и инструкциями, регламентирующими работу конкретного предприятия. 

При безусловной важности внутренней информации для финансового  управления хозяйственным объектом успешность и эффективность его  функционирования в условиях рынка  во многом определяются способностью адаптации к внешней среде. В этой связи значительная доля информационных потребностей финансового менеджера приходится на внешнюю по отношению к объекту управления информацию: данные о рыночной конъюнктуре, поставщиках, покупателях, конкурентах, процентные ставки, макроэкономические индикаторы, котировки ценных бумаг, изменения в законодательстве и т. п.⁸ 

Доступность, объективность  и своевременность получения  такой информации будет зависеть от различных факторов, к важнейшим  из которых следует отнести уровень развития информационного рынка и его инфраструктуры, а также используемое техническое обеспечение и профессиональную подготовку менеджера в области информационных технологий.⁹ 

С развитием форм организации  бизнеса финансовый менеджмент превратился в самостоятельный вид предпринимательской деятельности. Отделение собственности от управления способствовало появлению и развитию фирм, специализирующихся на профессиональном финансовом управлении предприятиями.

1.4 Принципы, цели и задачи финансового  менеджмента 

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов  и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятий и организаций и оборота их денежных средств.¹⁰

Эффективное управление финансовой деятельностью  предприятия обеспечивается, реализацией ряда принципов, основными из которых являются:

-   Интегрированность с общей системой управления предприятием.

В какой бы сфере деятельности предприятия не принималось управленческое решение, оно прямо или косвенно оказывает  влияние на формирование денежных потоков и результаты финансовой деятельности.

-   Комплексный характер формирования управленческих решений.

Этот  принцип перекликается с первым.

Так, например, осуществление  высокодоходных финансовых инвестиций может вызвать дефицит в финансировании производственной  деятельности и как следствие, существенно  уменьшить размер операционной прибыли (т.е. снизить потенциал формирования собственных финансовых ресурсов). Поэтому финансовый менеджмент должен рассматриваться как комплексная управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.

- Высокий динамизм управления.

Даже наиболее эффективные  управленческие решения в области  формирования использования финансовых ресурсов и оптимизации денежного оборота, разработанные и реализованные в предшествующем периоде, не всегда могут быть повторно использованы на последующих этапах деятельности предприятия. Это связано с изменением факторов внутренней и, особенно, внешней среды предприятия.

- Многовариантность подходов  к разработке отдельных управленческих  решений. Подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования финансовых ресурсов и оптимизации денежного оборота должна учитывать альтернативные возможности действий.