Финансовый менеджмент в условиях инфляции

Определим тип финансовой ситуации предприятия по следующей  вспомогательной таблице (если «-», то 0; если «+» то 1).

Таблица 7 – Определение типа финансовой устойчивости

Период	СОС	СД	ОИ	Тип фин. устойчивости	Характеристика
01.01.04.	0	0	1	Неустойчивое финансовое состояние	Нарушение нормальной платежеспособности, хотя возможно ее восстановление, необходимо привлечение дополнительного финансирования.
01.01.05.	0	0	1
01.01.06.	0	0	1
01.01.07.	0	0	1

 

Таким образом, расчеты  подтверждают правильность выводов (на основе анализа структуры пассивов баланса) и свидетельствуют о  неустойчивом финансовом состоянии «Лада-Сервис-Брянск». Поэтому необходимо провести более углубленный анализ платежеспособности и ликвидности предприятия. Задача анализа ликвидности и платежеспособности возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Расчет абсолютных показателей  ликвидности.

- сгруппируем активы предприятия  по степени убывающей ликвидности  (табл. 8) и пассивы по степени  срочности их погашения (табл. 9).

- баланс считается абсолютно  ликвидным, если:

А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4.

Таблица 8 - Группировка активов по степени ликвидности

Вид актива	01.01.04	01.01.05.	01.01.06.	01.01.07.	Отклонение тыс. руб.
Денежные средства	158	2	17	67	-91
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0	14	14
Итого А1 наиболее ликвидные  активы	158	2	17	81	-77
Товары отгруженные	0	0	0	0	0
Дебиторская задолженность  до 12 мес.	61	194	340	515	454
НДС по приобретенным  ценностям	73	0	0	30	-43
Итого А2 быстрореализуемые  активы	134	194	340	545	411
Готовая продукция	232	1601	1183	2690	2458
Сырье и материалы	107	0	1892	0	-107
Незавершенное производство	0	0	0	0	0
Итого А3 медленнореализуемые  активы	339	1601	3075	2690	2351
Внеоборотные активы	19	12	349	545	526
Долгосрочная дебиторская  задолжен-ть	0	0	0	0	0
Итого А4 труднореализуемые  активы	19	12	349	545	526
Всего активов	650	1809	3781	3861	3211

В случае ООО «Лада-Сервис-Брянск»  самое пристальное внимание руководства  должен вызвать факт снижения величины высоколиквидных активов, т.к. у предприятия  может снизиться платежеспособность и возникнуть нехватка средств для  обеспечения текущей хозяйственной деятельности.

Таблица 9 - Группировка  пассивов по срочности погашения

Вид пассива	01.01.04	01.01.05.	01.01.06.	01.01.07.	Отклонение тыс. руб.
Кредиторская задолженность	544	876	2276	2995	2451
Задолженность участникам	0	0	0	0	0
Прочие КО	0	0	0	0	0
Итого П1 наиболее срочные  обязательства	544	876	2276	2995	2451
Краткосрочные займы  и кредиты	0	0	0	0	0
Займы и кредиты в  течение 12 мес.	0	0	1000	210	210
Итого П2 краткосрочные	0	0	1000	210	210
Долгосрочные кредиты  и займы	0	0			0
Итого П3 долгосрочные	0	0	0	0	0
Капитал и резервы	106	933	505	656	550
Доходы - расходы будущих  периодов	0	0	0	0	0
Итого П4 постоянные пассивы	106	933	505	656	550
Всего пассивов	650	1809	3781	3861	3211

 

В случае ООО «Лада-Сервис-Брянск»  соотношения следующие:

- на 01.01.04.: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4;

- на 01.01.05.: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4;

- на 01.01.06.: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4;

- на 01.01.07.: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4;

На исследуемом предприятии  в течение всех периодов наблюдается несоответствие первого условия абсолютной ликвидности – у ООО «Лада-Сервис-Брянск» недостаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, т.е. присутствует возможность риска недостаточной ликвидности. В целом же предприятие может быть признано достаточно ликвидным.

Расчет относительных  показателей ликвидности.

Таблица 9 - Расчет коэффициентов  ликвидности за 2004-2006 гг.

Показатель	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07	Динамика
Абсолютная ликвидность, %	0,2904	0,0023	0,0075	0,0224	-0,2681
Срочная ликвидность, %	0,5368	0,2237	0,1569	0,2043	-0,3324
Текущая ликвидность, %	1,1599	2,0514	1,5079	1,1072	-0,0527
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.	87	921	1156	321	234

Абсолютная ликвидность  предприятия показывает какая часть  обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности ((ДС+КФВ)/КЗ). В случае ООО «Лада-Сервис-Брянск» она составила 29 и 2% от суммы краткосрочных обязательств в 2004 и 2006 гг. соответственно. Общих нормативов по данному показателю не существует, но поскольку, динамика – отрицательная, хотя просроченных обязательств у предприятия нет, то можно считать значение показателя абсолютной ликвидности неудовлетворительным, особенно если его уменьшение связано с уменьшением стоимости имущества к концу периода для уменьшения налогооблагаемой базы по налогам, рассчитываемым от стоимости имущества организации.

Для показателя срочной  ликвидности ((ДС+КФВ+ДЗ+НДС)/КЗ) обычно удовлетворяет соотношение 0,7-1,0. В  случае ООО «Лада-Сервис-Брянск»  значение этого показателя было недостаточным  на протяжении 2004-2006 гг., к началу 2007 г значение показателя снизилось  до 20%. Резкий рост дебиторской задолженности к началу 2007 г нельзя расценивать как положительный факт, на фоне снижения общей ликвидности предприятия, т.к. в данном случае происходит отвлечение средств из оборота предприятия.

Коэффициент текущей  ликвидности показывает в какой степени оборотные активы покрывают оборотные пассивы. Удовлетворяет обычно коэффициент 2. На исследуемом предприятии его величина была близка к нормативной только в начале 2005 г, на протяжении всех остальных периодов значение коэффициента текущей ликвидности находилось на уровне 1,1-1,5. Т.е. в течение 12 месяцев ООО «Лада-Сервис-Брянск» сможет полностью погасить кредиторскую задолженность, что, конечно же, является положительным фактом в его деятельности.

Исходя из этого, можно  охарактеризовать ликвидность ООО  «Лада-Сервис-Брянск» как недостаточную  на протяжении всего исследуемого периода. Кроме того, следует отметить наметившуюся тенденцию к снижению всех показателей ликвидности предприятия как явно негативную.

Расчет показателей  платежеспособности представлен в  табл. 10. Исходя из полученных в результате анализ данных можно сделать следующие  вывод:

Таблица 10 – Расчет показателей  платежеспособности

Показатель	Кр-й	01.01.04.	01.01.05.	01.01.06.	01.01.07.	Динамика
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.		87	921	156	111	24
К-т обеспеченности СОС		0,1379	0,5125	0,0455	0,0335	-0,1044
К-т маневренности  функционирующего капитала		3,8966	1,7383	2,6600	8,3801	4,4835
Доля СОС в активах	0,5	0,9708	0,9934	0,9077	0,8588	-0,1119
К-т общей платежеспособности	1	0,6006	0,6613	0,3997	0,3744	-0,2262

Показатель «Чистый  оборотный капитал» говорит о  наличии у предприятия временно свободных средств, в случае ООО  «Лада-Сервис-Брянск» эти суммы достаточно значительны и никак не используются. Положительным моментов является также рост этого показателя.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует  степень обеспеченности хозяйственной  деятельности СОС. В случае «Лада-Сервис-Брянск» его значение ниже нормативного 0,5 и снижается до уровня ниже минимально допустимого 0,1. т.е. предприятие испытывает постоянный недостаток собственных средств, вынуждено прибегать к внешним источникам финансирования, что делает его более зависимым от кредиторов.

Рост коэффициента маневренности  функционирующего капитала также отрицательно влияет на финансово-хозяйственную  деятельность предприятия ООО «Лада-Сервис-Брянск». Его рост свидетельствует о росте  медленнореализуемых активов, что делает предприятие недостаточно ликвидным, т.е. у предприятия снижается возможность быстрого погашения обязательств. Доля собственных оборотных средств в активах также снижается, хотя значения показателя еще в пределах нормативных значений.

В значениях коэффициента общей платежеспособности также наметилась тенденция к снижению, что несомненно является отрицательным фактом и требует самого пристального внимания руководства. За весь исследуемый период предприятие ООО «Лада-Сервис-Брянск» могло погасить лишь 60% (в 2004 г) и 37% к началу 2007 г, что говорит о возможных просрочках платежей. Поэтому считаю необходимым исследовать показатели деловой активности предприятия.

Термин «деловая активность»  начал использоваться в отечественной  учетно-аналитической практике сравнительно недавно – в связи с внедрением методик анализа финансовой отчетности на основе системы аналитических коэффициентов.

Расчет показателей  деловой активности выполнен в табл. 11, при расчетах использовались среднегодовые  показатели стоимости активов предприятия. Коэффициент отдачи нематериальных активов невозможно рассчитать, т.к. на предприятии ООО «Лада-Сервис-Брянск» такой вид активов не используется. На основе выполненных расчетов можно сформулировать следующие выводы:

Таблица 11 – Расчет показателей деловой активности ООО «Лада-Сервис-Брянск» в 2004 – 2006 гг.

Показатель	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Динамика
К-т общей оборачиваемости  капитала (ресурсоотдача)	2,2025	0,8741	5,6365	3,4340
К-т оборачиваемости  оборотных средств	2,2306	0,9344	6,3832	4,1526
К-т отдачи НМА	0	0	0	0
Фондоотдача	200,5926	15,8123	64,2896	-136,3030
К-т отдачи СК	5,2127	3,3978	37,1008	31,8881
Оборачиваемость МПЗ, раз	90,2659	241,1691	33,7275	-56,5383
Оборачиваемость денежных средств, раз	7,4446	0,9799	0,4914	-6,9532
К-т оборачиваемости  средств в расчетах, раз	21,2392	9,1498	50,3789	29,1397
Срок погашения ДЗ, дни	11,8648	27,5415	5,0021	-6,8628
К-т оборачиваемости  КЗ, раз	3,8141	1,5501	8,1719	4,3578
Срок погашения КЗ, дни	66,0709	162,5673	30,8374	-35,2335