Финансовый менеджмент как наука и учебная дисциплина

Следовательно, для более точного прогноза необходимо получить дополнительно информацию о спросе, заплатив за нее 3000 руб. Даже если прогноз окажется не совсем точным, все же выгодно вложить данные средства в изучение спроса и рынка сбыта, обеспечивающее лучший прогноз сбыта на перспективу.

Лимитирование — это установление лимита, т. е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т. п. Лимитирование является важным средством снижения степени риска; банками оно применяется при выдаче ссуд и т. п., хозяйствующим субъектом - при продаже товаров в кредит (по кредитным карточкам), по дорожным чекам и еврочекам и т. п.; инвестором при определении сумм вложения капитала и т. п.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов лишь бы избежать риска, т. е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля. Фактически, если стоимость страховки равна возможному убытку (т. е. страховой полис с ожидаемым убытком 200 тыс. руб. будет стоить 200 тыс. руб.), инвестор, не склонный к риску, захочет застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых потерь, которые он может понести. Страхование финансовых рисков является одним из наиболее распространенных способов снижения его степени.

 

Вопрос 3. Оценка имущественного положения организации.

 

Оценка имущественного положения организации входит в состав анализа финансово-хозяйственного состояния наряду с оценкой финансового положения и оценкой результативности финансово-хозяйственной деятельности организации.

Необходимо отметить, что эти составные части тесно взаимосвязаны межу собой и их дифференциация необходима лишь для более четкого разделения и понимания выводов по аналитическим процедурам анализа финансово-хозяйственной деятельности организации в целом.

Оценка имущественного положения складывается из следующих компонентов:

• Анализа интегрированного уклоненного баланса – нетто;
• Оценки динамики имущества;
• Анализа формализованных  показателей имущественного положения.

Рассмотрим каждый из представленных компонентов подробнее.

Анализ интегрированного уплотненного баланса – нетто основывается на построении упрощенной модели баланса, в которой интегрируются абсолютные  и относительные (структурные) показатели статей. Этим достигается интеграция «горизонтального» и «вертикального» анализа баланса, что позволяет более полно проследить динамику по статьям баланса. Многие специалисты предлагают проводить «вертикальный» и «горизонтальный» анализ обособленно. Однако некоторые из них признают целесообразность проведения и такого интегрированного анализа статей баланса.

При оценке динамики имущества прослеживается состояние всего имущества в составе иммобилизованных активов (I раздел баланса) и мобильных активов (II раздел баланса  - запасы, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы) на начало и конец анализируемого периода, а также структура их прироста (снижения).

Анализ формализованных показателей имущественного положения заключается в расчете и анализе следующих основных показателей:

• Сумма хозяйственных средств находящихся в распоряжении предприятия.

Данный показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов числящихся на балансе предприятия.

• Доля активной части основных средств.

Под активной частью основных средств следует понимать машины, станки, оборудование, транспортные средства и т.п. Рост данного показателя квалифицируется как положительная тенденция.

• Коэффициент износа.

Он характеризует степень изношенности основных средств в процентах к первоначальной стоимости. Его высокое значение является неблагоприятным фактором. Дополнением данного показателя до 100% выступает коэффициент годности.

• Коэффициент обновления.

Данный коэффициент показывает, какую часть от имеющихся на конец периода основных средств составляют новые основные средства.

• Коэффициент выбытия.

Он показывает, какая часть основных средств выбыла из хозяйственного оборота за отчетный период по ветхости и по другим причинам.

В качестве примера рассмотрим анализ имущественного положения организации «Автотранспортник».

Для начала составляется сводная таблица по показателям оценки имущественного положения предприятия.

№ п/п	Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение
			Форма	Номер строк (с.),граф. (г.)	Вычисления
					На начало года	На конец года
1	Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия	Итог баланса - нетто	1	с.399-с.390- -с.252-с.244	849571	940642
2	Доля активной части основных средств	Стоимость активной части основных средств Стоимость денежных средств	5	с.363 (г.6) + +с.364 (г.6) с.371 (г.6)	0,157	0,135
3	Коэффициент износа основных средств	Износ Балансовая стоимость основных средств	5	с.392 (г.4) с.371 (г.6)	0,295	0,300
4	Коэффициент выбытия	Балансовая стоимость выбывших за период средств Балансовая стоимость основных средств на начало периода	5	с.371 (г.5) с.371 (г.3)	0,033	---
5	Доля основных средств в активах	Стоимость основных средств Итог баланса – нетто	1	с.120 с.399-с.390-с.252-с.244	0,257	0,224
6	Коэффициент износа активной части основных средств	Износ активной части основных средств Первоначальная стоимость активной части основных средств	5	с.394 (г.4) с.363 (г.6)+ +с.364 (г.6)	0,707	0,763

 

По данным таблицы мы видим рост показателя суммы хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации. Это свидетельствует о наращивании имущественного потенциала организации. Снижение показателя доли активной части основных средств в динамике расценивается отрицательная тенденция, к тому же поступления основных средств не было. Вырос износ основных средств, так как они стареют.

Устойчивость финансового положения организации "Автотранспортник" в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования организации и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамики этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Можно выделить две основные черты, обуславливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

• переход к относительным показателям позволяет производить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;
• относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление динамике.

Вертикальному анализу можно подвергать либо исходящую отчетность, либо модифицированную отчетность (с укрупненной или трансформированной номенклатурой статей). В таблице приведено структурное представление  баланса по укрупненной номенклатуре статей.

Статья	На начало года	На конец года	Измене-ния
Актив I. Внеоборотные активы      Основные средства      Долгосрочные финансовые        вложения      Прочие внеоборотные  активы Итого по разделу I II. Оборотные активы       Запасы и затраты       Дебиторская задолженность       Денежные средства  и их        эквиваленты       Прочие оборотные  активы Итого по разделу II Всего активов   Пассив I.Собственный капитал       Уставный капитал       Фонды и резервы (нетто) Итого по разделу I II. Привлеченный капитал          Долгосрочные пассивы       Краткосрочные пассивы   Итого по разделу II Всего источников	25,72 0   --- 25,72   2,37 44,54 27,37   --- 74,28 100       32,09 12,69 44,78   --- 55,22   55,22 100	22,40 0   --- 22,40   4,87 64,72 8,01   --- 77,60 100       28,98 2,92 31,90   --- 68,10   68,10 100	-3,32 ---   --- -3,32   2,5 20,18 19,36   --- 3,32 ---       -3,11 -9,77 -12,88   --- 12,88   12,88 ---

 

Эта таблица наглядно показывает преимущества вертикального анализа – вследствие инфляции данные на начало и конец года по исходному балансу сравнить достаточно сложно, напротив относительные показатели поддаются сравнению. Из приведенных данных можно сделать вывод, что изменения в структуре баланса произошли. Как отрицательную тенденцию следует рассматривать возрастание удельного веса дебиторской задолженности, хотя на начало года этот показатель имел сравнительно небольшое значение, то на конец отчетного года он вырос почти в два раза.

Структура источников средств типична для многих отечественных торговых предприятий – малый удельный вес имеет собственный капитал. С позиции реальной рыночной экономики (например, на Западе) такое положение, безусловно, не устроило бы инвесторов и кредиторов. Организация "Автотранспортник" не пользуется ссудами банка – что достаточно распространено среди небольших предприятий и организаций, предпочитающих избегать, по возможности, уплаты высоких процентов за пользование банковскими ссудами. Отметим, что в течение года ситуация могла быть иной; информацию об этом можно получить по данным бухгалтерского учета или промежуточной отчетности в организации "Автотранспортник".

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста  за ряд лет (смешанных периодов), что позволяет анализировать не только изменения отдельных показателей, но и прогнозировать их значения. Я же взяла данные на начало года и на конец года и составила таблицу горизонтального анализа.

Статья (показатель)	На начало года		На конец года
	руб.	%	руб.	%
Актив I. Внеоборотные активы      Основные средства      Долгосрочные финансовые        вложения      Прочие внеоборотные активы Итого по разделу I II. Оборотные активы       Запасы и затраты       Дебиторская задолженность       Денежные средства и их        эквиваленты       Прочие оборотные активы Итого по разделу II Всего активов   Пассив I.Собственный капитал       Уставный капитал       Фонды и резервы (нетто) Итого по разделу I II. Привлеченный капитал          Долгосрочные пассивы       Краткосрочные пассивы Итого по разделу II Всего источников	218503 3   --- 218506   20129 378383 232553   --- 631065 849571       272632 107815 380447   --- 469124 469124 849571	100 100   100 100   100 100 100   100 100 100       100 100 100   100 100 100 100	210710 3   --- 210713   45840 608748 75341   --- 729929 940642       272632 27500 300132   --- 640510 640510 940642	96,43 100   --- 96,43   227,73 160,88 32,40   --- 115,67 110,72       100 25,51 78,89   --- 136,53 136,53 110,72

Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции. Именно это демонстрируют данные таблицы. Тем не менее, эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга. Поэтому в организации "Автотранспортник" строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей. Оба эти вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, поскольку позволяют сравнивать отчетность совершенно разных по роду деятельности и объемам производства организаций.

 

Задача 1.

 

Задача 6. Легковой автомобиль ВАЗ поступает в продажу от производителя в розничную торговлю. Розничная цена его 150 тыс. руб. Торговая надбавка 30% к свободной цене. Прибыль предприятия- изготовителя составляет 25% от себестоимости.

Следует определить себестоимость и прибыль предприятия- изготовителя, а также процент (удельный вес) каждого элемента в розничной цене товара (себестоимость, прибыль, акциза, НДС и торговой надбавки).

 

РЕШЕНИЕ:

 

Для начала рассчитаем цену предприятия изготовителя.

Цена предприятия изготовителя + торговая надбавка + НДС на торговую надбавку = розничная цена

Возьмем цену предприятия изготовителя за Х, тогда:

 

Отсюда цена предприятия изготовителя равна 97783,57 рублей.

Рассчитаем сумму торговой надбавки:

Цена предприятия изготовителя×0,3=торговая надбавка

Что составит 29335,071 рублей

Рассчитаем сумму НДС:

НДС = розничная цена – торговая надбавка – цена предприятия изготовителя

Что составит 22881,36 рублей.

Далее найдем себестоимость автомобиля.

Себестоимость + прибыль предприятия изготовителя + НДС = цена предприятия изготовителя

В данном случае за Х примем себестоимость продукции:

 

Себестоимость автомобиля ВАЗ будет равна 66293,95 рублей.

Следовательно, прибыль предприятия изготовителя составит:

Себестоимось+0,25×себестоимость = прибыль предприятия изготовителя.

Что составит 16573,49 рублей.

Рассчитаем сумму НДС:

НДС = цена предприятия изготовителя – прибыль предприятия – себестоимость

Что составит 14916,13 рублей.

Теперь рассчитаем процент каждого элемента в розничной цене товара:

1. Себестоимость.

 

Значит, удельный вес себестоимости в розничной цене товара составляет 44%.

2. Прибыль предприятия изготовителя.

 

Удельный вес прибыли предприятия изготовителя в розничной цене товара составляет 11%.