Финансовый менеджмент как форма предпринимательской деятельности

Содержание

 

13.1.Финансовый менеджмент  как форма предпринимательской  деятельности….3

13.2. Методика определения  финансового левереджа………………………………4

Список используемой литературы……………………………………………………7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13.1.Финансовый менеджмент как форма предпринимательской деятельности.

 

 

 Управление финансами  это творческая  деятельность, которая  активно реагирует на изменения,  происходящие в окружающей среде.  Финансовый менеджмент как форма  предпринимательства предполагает  использование научных основ планирования и управления, финансового анализа, нововведения (инноваций).

Как форма предпринимательства  финансовый менеджмент может быть выделен  в самостоятельный вид деятельности. Эту деятельность выполняют как  профессиональные менеджеры, так и финансовые институты (холдинговые компании, траст-компании и др.). Сущность финансового менеджмента как форма предпринимательства выражается в обмене:    деньги – услуги финансового менеджмента – деньги с приростом.

Сферой приложения финансового  менеджмента является финансовый рынок. На финансовом рынке проявляются экономические отношения между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей, между их стоимостью и потребительной стоимостью. Функционирование финансового рынка создает основу для предпринимательства в области управления движением финансовых ресурсов и финансовых отношений. Эффективность применения финансового менеджмента достигается только в комплексе с методами и рычагами финансового механизма.

 

 

 

 

 

 

 

13.2. Методика определения финансового левереджа.

 

При анализе финансовой отчетности, для определения уровня финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе используется коэффициент  финансового левериджа.

Деятельность любого коммерческого  предприятия не обходится без финансового риска. Риск, определяемый структурой источников капитала, называется финансовым риском. Одна из важных характеристик финансового риска это соотношение между собственным и заемным капиталом. Привлечение дополнительных заемных средств выгодно предприятию, с точки зрения получения дополнительной прибыли, при условии превышении рентабельности совокупного капитала рентабельности заемного. Управлять большим предприятием и работать на нем выгоднее и престижнее чем на маленьком. Для большего совокупного капитала шире инвестиционные возможности. Но при этом необходимо учитывать, что проценты за использование заемного капитала необходимо платить в полном объеме и в срок, в отличие, от дивидендов. При уменьшении объема продаж, перебоев с поставками комплектующих или сырья, кадровых проблемах и т.д. риск банкротства выше у предприятия с большими расходами по обслуживанию займов. Как следствие увеличения финансового риска, увеличивается цена на дополнительно привлекаемый капитал.

Коэффициент финансового левериджа (debt-to-equity ratio) – это показатель соотношения заемного и собственного капитала организации. Он принадлежит к группе важнейших показателей финансового положения предприятия, куда входят аналогичные по смыслу коэффициенты автономии и финансовой зависимости. Термин "финансовый леверидж" часто используют в более общем смысле, говоря о принципиальном подходе к финансированию бизнеса, когда с помощью заемных средств у предприятия формируется финансовый рычаг для повышения отдачи от собственных средств, вложенных в бизнес.

Значок в формулах (акроним): DR

Плечо финансового рычага, суммарные обязательства к собственному капиталу, коэффициент заемного капитала, доля заемных средств, леверидж, или финансовый рычаг, (Financial Leveraged, Debt Ratio, Total debt to equity, TD/EQ).

И числитель, и знаменатель  берутся из пассива бухгалтерского баланса организации. Обязательства  включают в себя и долгосрочные, и краткосрочные обязательства (т.е. все, что остается от вычитания из сальдо баланса собственного капитала).

Расчетная формула:

DR= CL + LTL/EC = LC/EC

где:

DR - коэффициент финансового левериджа (Debt Ratio), десятые доли

CL - краткосрочные обязательства (Current Liabilities), руб

LTL - долгосрочные обязательства (Long Term Liabilities), руб

LC - заемный капитал (Loan Capital), руб

EC - собственный капитал (Equity Capital), руб

 

Коэффициент финансового  левериджа прямо пропорционален финансовому риску предприятия  и отражает долю заемных средств  в источниках финансирования активов  предприятия.

Относится к коэффициентам капитализации, используемых для контроля и регулирования структуры источников средств и характеризует долю заемных средств.

Оптимальным, особенно в  российской практике, считается равное соотношение обязательств и собственного капитала (чистых активов), т.е. коэффициент финансового левериджа равный 1. Допустимым может быть и значение до 2 (у крупных публичных компаний это соотношение может быть еще больше). При больших значениях коэффициента организация теряет финансовую независимость, и ее финансовое положение становится крайне неустойчивым. Таким организациям сложнее привлечь дополнительные займы. Наиболее распространенным значением коэффициента в развитых экономиках является 1,5 (т.е. 60% заемного капитала и 40% собственного).

Слишком низкое значение коэффициента финансового левериджа говорит об упущенной возможности использовать финансовый рычаг – повысить рентабельность собственного капитала за счет вовлечение в деятельность заемных средств.

Как и другие аналогичные  коэффициенты, характеризующие структуру капитала (коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости), нормальное значение коэффициента финансового левериджа зависит от отрасли, масштабов предприятия и даже способа организации производства (фондоемкое или трудоемкое производство). Поэтому его следует оценивать в динамике и сравнивать с показателем аналогичных предприятий.

Из изменения уровня роста прибыли делают количественную оценку финансового риска. Уровень  финансового левериджа рассчитывается как отношение темпов прироста чистой прибыли к темпам прироста валовой прибыли.

Превышение темпов прироста чистой прибыли к темпам прироста валовой прибыли обеспечивается за счет эффекта финансового рычага.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

 

1. Корасёва И.М., Ревякина М.А. Финансовый менеджмент – М.: Омега-Л, 2007. – 335 с.
2. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: Учебник. М.: Перспектива,     2009. – 769 с.
3. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев, Л.И. Григорьева, О.В. Долгова, Л.А. Рыжкова.: 5-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2009. – 432с.
4. Н. В. Колчина, О. В. Португалова, Е. Ю. Макеева. Финансовый менеджмент: учебное пособие – М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2008. – 464 с.
5. Ковалёв В.В. Финансовый менеджмент: 2-е изд., перераб и доп. – М.: ТК Велби, Проспект, 2007. – 1024 с.