Дивидендная политика и ее роль в деятельности предприятия

Содержание

Введение                                                                                                             3

1. Распределение прибыли в условиях современной системы налогообложения.                                                                                              5  

2. Дивидендная политика  и ее роль в деятельности  предприятия.             11

Заключение                                                                                                       20

Список использованных источников                                                             22

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Динамично развивающиеся  компании требуют постоянного притока  инвестиций, необходимых для дальнейшего  развития, расширения и модернизации производства, освоения новых технологий и продукции. Привлечение инвестиций обязывает компании постоянно работать над повышением своей инвестиционной привлекательности.

Оптимизация дивидендной  политики играет одну из главных ролей  в достижении этой цели. Без дивидендной  политики не может существовать разумная инвестиционная политика, так как  при прочих равных условиях инвестор выбирает компанию, где помимо дохода от прироста капитала за счет курсовых разниц акций он получит стабильный дополнительный доход в виде дивидендов.

Под термином «дивидендная политика» понимается механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его  вклада в общую сумму собственного капитала предприятия.

Основной целью разработки дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между  текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим  рыночную стоимость предприятия  и обеспечивающим стратегическое его  развитие.

Исходя из этой цели понятие  дивидендной политики может быть сформулировано следующим образом: дивидендная политика представляет собой составную часть общей  политики управления прибылью, заключающуюся  в оптимизации пропорций между  потребляемой и капитализируемой ее частями с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.

Распределение   прибыли   непосредственно   реализует   главную   цель управления ею –  повышение уровня благосостояния  собственников  предприятия. Оно  формирует пропорции между текущими выплатами им  дохода  на  капитал, в форме дивидендов, процентов  и ростом этих  доходов  в  предстоящем  периоде, за  счет   обеспечения   возрастания   вложенного   капитала.   Распределение прибыли  является основным  инструментом воздействия  на рост  рыночной  стоимости  предприятия.  В  прямой  форме  это   воздействие проявляется  в обеспечении прироста капитала в процессе  капитализации  части  распределенной прибыли, а косвенно оно обеспечивается основными  пропорциями  этого распределения.

В процессе  выбора  оптимальной  дивидендной  политики должны учитываться  такие принципы как:   максимизация   совокупного   достояния акционеров, а так же  достаточного  финансирования  деятельности  предприятия.

В данной работе рассмотрены  вопросы  сущности, значения дивидендной  политики предприятия, основные этапы  ее формирования, а так же,  приведены  существующие теории дивидендной политики. Основное же  внимание уделено проблеме выбора оптимального типа дивидендной  политики  и соответствующей методике дивидендных выплат. Приведены данные практики выбора дивидендной политики российскими компаниями в разрезе  отраслей промышленности.

 

 

 

 

1.Распределение прибыли в условиях современной системы налогообложения          

 Распределение и использование  прибыли является важным хозяйственным  процессом, обеспечивающим как  покрытие потребностей предпринимателей, так и формирование доходов  России.         

 Механизм распределения  прибыли должен быть построен  таким образом, чтобы всемерно  способствовать повышению эффективности  производства, стимулировать развитие  новых форм хозяйствования.         

 В зависимости от  объективных условий общественного  производства на различных этапах  развития российской экономики  система распределения прибыли  менялась и совершенствовалась. Одной из важнейших проблем  распределения прибыли как до  перехода на рыночные отношения,  так и в условиях их развития  является оптимальное соотношение  доли прибыли, аккумулированной  в доходах бюджета и остающейся  в распоряжении хозяйствующих  субъектов.         

 С развитием приватизации  и акционирования предприятия  имеют право использовать полученную  прибыль по своему усмотрению, кроме той её части, которая  подлежит обязательным вычетам,  налогообложению и другим направлениям  в соответствии с законодательством.          

 Таким образом, возникает  необходимость в четкой системе  распределения прибыли, прежде  всего, на стадии, предшествующей  образованию чистой прибыли, т.е.  прибыли, остающейся в распоряжении  предприятия                

 Экономически обоснованная  система распределения прибыли  в первую очередь должна гарантировать  выполнение финансовых обязательств перед государством и максимально обеспечить производственные, материальные и социальные нужды предприятий.         

 Отметим, как корректируется  валовая прибыль в процессе  распределения, после чего раскроем  подробнее отдельные направления  прибыли.         

 Прежде всего, валовая  прибыль увеличивается на сумму  превышения расходов на оплату  труда работников (занятых в основной  деятельности), учитываемых в себестоимости  продукции, по сравнению с её  нормируемой величиной.         

 Далее валовая прибыль  уменьшается на сумму:

-     платежей за пользование природными ресурсами (так называемых рентных платежей);

-     доходов от долевого участия в деятельности других предприятий, находящихся в пределах России;

-     дивидендов и процентов, полученных по акциям, облигациям и другим ценным бумагам, принадлежащим данному предприятию;

-     доходов от сдачи в аренду и других видов использования имущества.          

 Затем валовая прибыль  уменьшается на сумму прибыли:

-     от проведения массовых, концертно-зрелищных мероприятий на концертных площадках, стадионах, вмещающих более 2000 человек;

-     от работы казино, видеосалонов и использования игровых автоматов;

-     от посреднических операций и сделок.         

 Из валовой прибыли  производятся отчисления резервные  фонды или другие аналогичные  фонды, исключаются суммы прибыли,  по которой установлены налоговые  льготы.         

 С 1994 года из валовой  прибыли исключаются также доходы  юридических лиц по государственным  облигациям и другим ценным  бумагам, а также от оказания  услуг по размещению государственных  ценных бумаг и резервов Федерального  казначейства РФ. Не подлежащие  обложению налогом на прибыль.          

 Оставшаяся после этих  корректировок валовая прибыль  является объектом налогообложения.          

 С этой прибыли уплачивается  в бюджет налог на прибыль.  Наряду с этим с 1993 до 1996 года  в бюджет вносился также налог  с суммы превышения фактических  расходов на оплату труда против  их нормируемой величины. С 1 января 1996 года этот налог отменён.  После уплаты налога остается  так называемая чистая прибыль.  Эта прибыль находится в полном  распоряжении предприятия и используется  им самостоятельно.         

 Первая корректировка  валовой прибыли означает увеличение  последней на сумму превышения  расходов на оплату труда  работников, занятых в основной деятельности, и учитываемых в себестоимости продукции, по сравнению с её нормируемой величиной.         

 Нормируемая величина  расходов на оплату труда определяется  исходя из фактической среднемесячной  оплаты труда работников, включаемой  в себестоимость, но не выше  шестикратного размера минимальной  месячной оплаты труда, установленной  в РФ, и фактической среднесписочной  численности работников.         

 Далее валовая прибыль  уменьшается на сумму различных  платежей, отчислений, доходов (смотри  схему образования и распределения  прибыли).         

 Из валовой прибыли,  начиная с 1991 года вычитаются  платежи за пользование природными  ресурсами (землю, воду, полезные  ископаемые). Эти платежи носят  название рентных, так как обусловлены  наличием дифференциальной ренты,  возникающей при более благоприятных  природных условиях. В связи с  этим у предприятий образуется  дополнительный доход, не заработанный  усилиями трудового коллектива, который и подлежит перечислению  в бюджет на общегосударственные  нужды.         

 Ресурсные платежи  действуют независимо от фактически  сложившейся доходности предприятия  и являются важнейшим фактором  ресурсосбережения.         

 В процессе дальнейшего  распределения валовая прибыль  уменьшается на следующие виды  доходов (прибыли):

-     от долевого участия в деятельности других предприятий;

-     дивиденды, проценты, полученные по акциям, облигациям и другим ценным бумагам, принадлежащим предприятию;

-     от проведения концертно-зрелищных массовых мероприятий на открытых площадках, стадионах;

-     от работы казино, видеосалонов, игровых автоматов.         

 Эти виды доходов  (прибыли) являются объектом самостоятельного  обложения налогом, а потому  во избежание двойного обложения  исключаются из состава валовой  прибыли.         

 Из валовой прибыли  исключаются доходы от сдачи  в аренду и других видов  использования имущества, а также  прибыль от посреднических операций  и сделок, расчет налога по  которой осуществляется в ином  порядке. При этом следует учесть, что к посреднической деятельности  не относится работа заготовительных,  снабженческо-сбытовых, торговых организаций  (кроме комиссионной деятельности), а также страховая деятельность, банковские операции и сделки, производство и реализация сельскохозяйственной  продукции.         

 В процессе дальнейшего  распределения часть валовой  прибыли отчисляется в резервный  фонд или другие аналогичные  ему фонды. Эти фонды создаются  на предприятиях исходя из  действующего законодательства, но  не выше 25% уставного фонда. Общий  размер отчислений в резервные  фонды ограничивается 50% налогооблагаемой  прибыли предприятия.         

 Наконец, из валовой  прибыли исключаются суммы прибыли,  по которой установлены налоговые  льготы. Действующие льготы по  налогу на прибыль стимулируют  развитие предпринимательства, расширение  инвестиционной деятельности, рост  научно-технического потенциала  предприятий, обеспечение социальных нужд рабочих и служащих.         

 После всех перечисленных  выше корректировок остается  налогооблагаемая прибыль, с которой  уплачивается налог на прибыль.                 

 Уплатив в бюджет  соответствующий налог с прибыли,  предприятие получает в свое  распоряжение оставшуюся, так называемую  чистую прибыль.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Дивидендная политика  и ее роль в деятельности  предприятия

Дивиденды – один из видов  доходов инвестора, который он может  получить в результате вложения средств  в ценные бумаги акционерного общества, поэтому они выплачиваются только по акциям, размещенным среди акционеров и оплаченных ими. Таким образом, дивиденды представляют собой денежный доход на акцию, формирующийся за счет прибыли эмитента, выпустившего акции. Они в определенной степени  являются для акционеров индикатором  эффективности работы предприятия, в акции которого они вложили  свои средства. Размер дивиденда не является величиной постоянной. Он зависит прежде всего от величины прибыли эмитента, направляемой на выплату дивидендов.

Различают:

– промежуточный дивиденд;

– окончательный дивиденд.

Промежуточный дивиденд выплачивается  один раз в квартал или в  полгода. Решение о выплате промежуточных (ежеквартальных, полугодовых) дивидендов, размере дивиденда и форме  его выплаты по акциям каждой категории  принимается советом директоров общества. Размер данного вида дивидендов имеет фиксированный характер.

Окончательный дивиденд выплачивается  один раз в год. Решение о выплате  годовых дивидендов, размере дивиденда  и форме его выплаты по акциям каждой категории принимается общим  собранием акционеров по рекомендации совета директоров (наблюдательного  совета) общества. Его размер устанавливается  с учетом выплаты промежуточных  дивидендов. Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров общества и меньше выплаченных промежуточных дивидендов. Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивиденда по акциям определенных категорий, а также о выплате дивидендов в неполном размере по привилегированным акциям.

Несмотря на то, что дивиденды, как правило, выплачиваются из чистой прибыли общества за отчетный год, законом предусматривается возможность выплаты дивидендов в некоторых случаях из других источников.  
Например, по привилегированным акциям акционерного общества при нехватке прибыли выплата дивидендов производится за счет резервного фонда общества.

Дивидендная политика –  образ действий, в соответствии с  которым каждая компания решает для  себя проблему распределения чистой прибыли, полученной в результате хозяйственной  деятельности. Основная трудность при  формировании дивидендной политики – поиск оптимальных пропорций  между потребляемой и капитализируемой частью прибыли. Первая направляется на дивидендные выплаты акционерам, вторая может быть реинвестирована  в бизнес.