Чистый оборотный капитал и текущие финансовые потребности предприятия

Но, во-первых, нет смысла без крайней необходимости искусственно снижать норму добавленной стоимости: это может перечеркнуть все усилия по подъему уровня рентабельности; во-вторых, чтобы «обернуться» по срокам выплат и поступлений, предприятие может прибегнуть к банковскому кредиту (в частности, в форме овердрафта), либо учету векселей, либо к новой факторингу.

Предприятия малого бизнеса  обладают одним весьма важным преимуществом: таким предприятиям удается поменять знак величины ТФП на отрицательный  благодаря невысокой норме добавленной стоимости и удачному соотношению в сроках платежей по закупкам сырья, с одной стороны, и поступлений за готовую продукцию, с другой стороны. Тогда коммерческий кредит поставщиков не только покрывает средства, замороженные в запасах, и клиентскую задолженность, но и порождает дополнительный источник финансирования для предприятия.

 

 

2.3. Ускорение  оборачиваемости оборотных средств,  как важнейший  
         способ снижения текущих финансовых потребностей

Вернемся  к постановке основной задачи рационального управления оборотными активами предприятия:

• всеми силами и средствами сокращать периоды оборачиваемости запасов и кредиторской задолженности;
• увеличивать средний срок оплаты кредиторской задолженности (в рамках деловой этики), с целью снижения ТФП, вплоть до превращения их в отрицательную величину.

Здесь можно  рассмотреть в основном те возможности маневра по сокращению ТФП предприятия и сроков оборачиваемости оборотных средств, которые относятся к «стыку» финансов и сбыта:

• принцип дорогой закупки и дешевой продажи товара (в условиях конкуренции имеет больший смысл ускорять оборачиваемость оборотных средств, чем упорствовать на максимизации нормы прибыли на каждую единицу реализуемого товара);
• скидки покупателям за сокращение сроков расчета (спонтанное финансирование – представляет собой  относительно дешевый способ получения средств, такое кредитование не требует от клиента обеспечения и привлекает достаточно длительными сроками льготного периода);
• учет векселей и факторинг:

Факторинг, равно как и учет векселей, имеет смысл применять, когда выгода от немедленного поступления денег больше, чем от их получения в свой срок. Это обычно бывает при следующих обстоятельствах:

• когда предприятие имеет возможность применения средств с рентабельностью, превышающей ставку учетного процента и/или стоимость (в процентах) факторинговых услуг (комиссию и плату за предоставленные в кредит средства). Такое сравнение необходимо проводить с учетом временной стоимости денег, и лишь при многократном, совершенно очевидном превосходстве рентабельности  потенциального использования средств, а также когда речь идет о чрезвычайно коротких периодах, можно не обращаться к дополнительным расчетам;
• когда потери от инфляции грозят превысить расходы по учету векселя, и/или факторингу. Надо сравнить ставку этих расходом с прогнозируемым уровнем инфляции (и то, и другое – в  процентах за рассматриваемый период). Если уровень инфляции окажется выше, то вряд ли будет иметь смысл дожидаться договорного срока оплаты. Впрочем, банкир тоже заботится о положительной норме своей доходности с учетом инфляции;

• когда нехватку оборотных средств, возникающую вследствие отсрочки платежа покупателем, невозможно покрыть банковским кредитом из-за дороговизны последнего.

 

Глава III: Взаимосвязь собственных оборотных средств и  
                       текущих финансовых потребностей предприятия.

Сначала вспомним, что  же такое собственные оборотные  средства (СОС):

СОС = ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ –  ТЕКУЩИЕ ПАССИВЫ

 

Теперь дадим определение  текущим финансовым потребностям (ТФП):

 

ТФП = ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ без денежных средств – ТЕКУЩИЕ ПАССИВЫ

 

Из этих двух определений  получаем:

ДС = СОС – ТФП,

где ДС – денежные средства.

Можно вывести такое  правило:

§  денежные средства являются регулятором  равновесия между собственными оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями.

Если СОС < ТФП, то ДС < 0 – имеется дефицит денежной наличности;

Если СОС > ТФП, то ДС > 0 – нет дефицита денежной наличности, в данном случае речь идет о весьма здоровом равновесии в том, что касается балансирования потребностей с источниками их финансового обеспечения. Генерируется свободный остаток денежной наличности (рис.3).

 

          Потребности                                         Ресурсы

 

 

 

Рис.3. Балансирование потребностей с источниками их финансового обеспечения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение хотелось бы привести существующие способы увеличения собственных оборотных средств  и снижения текущих финансовых потребностей.

Как увеличить СОС:

• Нарастить собственный капитал (увеличением Уставного капитала, снижением дивидендов и увеличением нераспределенной прибыли и резервов, подъемом рентабельности с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики);

• Увеличить долгосрочные заимствования (если долгосрочных кредитов в структуре пассивов относительно немного, то можно попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит. В развитой рыночной экономике долгосрочный кредит имеет для предприятия свои преимущества: проценты ниже, чем по краткосрочному кредиту, возмещение растянуто во времени);
• Уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотных активах, но только не в ущерб производству. Сохраняя активную часть основных средств, можно, например, попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложений, если они не играют особой роли для предприятия.

Как снизить ТФП:

• Уменьшить оборотные активы. Многие предприятия плохо управляются запасами, а то и вовсе не контролируют их. Такое легкомыслие способно привести к неплатежеспособности. Конечно, очень трудно определить идеальный уровень запасов, примиряющий минимизацию затрат на хранение со сведением до ничтожной величины вероятности «разрыва запасов» (покупатели согласны брать товар, а на складе нет). Часто оптимальный уровень запасов определяют опытным путем и практически на глаз. Но есть и более надежные – экономико-математические инструменты.
• Снизить дебиторскую задолженность. Сокращать длительность отсрочек платежей надо, однако, стараясь не подвергать себя риску потерять клиентуру. Здесь могут быть полезны: учет векселей, факторинг, спонтанное финансирование. Вообще, необходимо хорошо изучить свой рынок, прежде чем принимать решение о сокращении средней длительности отсрочек.
• Увеличить кредиторскую задолженность, удлиняя сроки расчета с поставщиками крупных партий сырья, материалов, товаров. Причем, это можно себе позволить именно с теми поставщиками, которые заинтересованы в сбыте предприятию больших – важных для продавца – партий.

 

 

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

 

 

1. Под ред. Стояновой Е.С. «Финансовый менеджмент» теория и практика» учебник – М.: Издательство «Перспектива», 1998.
2. Под ред. проф. Попова В.М. «Финансовый бизнес-план» учебное пособие – М.: Финансы и статистика, 2000.
3. Ковалев В. В. «Финансовый анализ» – М.: Финансы и статистика, 1998.
4. «Справочник финансиста предприятия» – М.: ИНФРА-М, 1999.
5. Под ред. Поршнева А.Г. «Управление организацией» учебник – М.: ИНФРА-М, 1999.
6. Под ред. Волкова О.И. «Экономика предприятия» учебник – М.: ИНФРА-М, 2000.
7. Мазур И.И., Шапиро В.Д. «Управление проектами» учебник – М.: Издательство «Высшая школа», 2001.
8. Мазур И.И., Шапиро В.Д. «Реструктуризация предприятий и компаний» справочное пособие – М.: Издательство «Высшая школа», 2000.
9. Андреева А.Ф., Гришина Н.В. и др. «Основы менеджмента» учебное пособие – М.: Юрайт, 1999.
10. Вершигора Е.Е. «Менеджмент» учебное пособие – М.:              ИНФРА-М, 1999.