Анализ кредитоспособности и использования капитала

В то же время рентабельность собственного капитала растет с увеличением экономической рентабельности. Более важен тот факт, что высокий ожидаемый уровень экономической рентабельности, позволяет привлекать больше заемных средств, поскольку повышается коэффициент процентного покрытия (отношение экономической прибыли к величине процента за использование заемных средств) и, следовательно, уменьшается финансовый риск не возврата процентов по долгам.

Для наглядного представления влияния экономической рентабельности при выборе экономически обоснованных границ использования заемных средств в финансировании фирмы можно использовать графический метод (рисунок 2). Рисунок 2 – График «безубыточности» (точка безразличия) при разных вариантах финансирования (без учета налогообложения) [43; С. 111].

На рисунке 2 изображены два варианта финансирования без учета налогообложения.

Линия 1 характеризует зависимость рентабельности собственного капитала от экономической рентабельности при условии финансирования за счет собственных средств (бездолговое финансирование). При таком финансировании постоянные финансовые издержки (плата за кредит) отсутствуют, поэтому прямая берет начало в точке 0.

Линия 2 показывает зависимость рентабельности собственного капитала от экономической рентабельности при условии финансирования с использованием заемных средств. При долговом финансировании возникают постоянные (независимые от экономической прибыли и экономической рентабельности) финансовые издержки в виде платы за использование заемных средств. Поэтому начальная точка линии 2 на оси абсцисс соответствует величине названных постоянных издержек, рассчитанных на единицу стоимости активов (например, для компании В это составит 20 / 1000 * 100 = 2,0%).

Точка пересечения линий 1 и 2 является точкой безразличия, которая характеризует тот уровень экономической рентабельности, при котором рентабельность собственного капитала одинакова при разных способах финансирования. Если экономическая рентабельность выше этого значения, то предпочтительнее вариант использования заемных средств.

Заштрихованная область выше точки безразличия характеризует зону положительного воздействия финансового рычага на рентабельность собственного капитала. Каждому значению экономической рентабельности соответствует своя величина эффекта финансового рычага, которая растет по мере роста экономической рентабельности. Заметим, что соотношение заемных и собственных средств является величиной постоянной; только при этом условии соблюдается данная закономерность. На графике видно, что рентабельность собственного капитала складывается из двух величин: уровня экономической рентабельности и эффекта финансового рычага. Если экономическая рентабельность ниже ее уровня в точке безразличия, то рентабельность собственного капитала будет больше при использовании вариантов без долгового финансирования.

Чем выше стоимость использования заемных средств (постоянные финансовые издержки), тем выше точка безразличия; график сдвигается вправо, и использование заемных средств по сравнению с вариантом без долгового финансирования становится выгодным при более высоком уровне экономической рентабельности.

В целом использование финансового рычага является одной из, главных составляющих формирования эффективной финансовой политики фирмы для решения как текущих, так и стратегических задач [30; С. 137-152].

Политика заимствования должна быть направлена на определение наилучшего соотношения между риском и ожидаемым доходом. В рассматриваемом выше примере эффект финансового рычага оценивался при одинаковом уровне экономической рентабельности. В то же время уровень экономической рентабельности должен, обязательно учитываться при выборе способов финансирования. Общее правило здесь таково: чем выше экономическая рентабельность, тем более предпочтительнее становится долговое финансирование (при положительном «дифференциале» и прочих равных условиях).

Знание механизма воздействия финансового капитала на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять устойчивым ростом капитала, его стоимостью и структурой.

Организация образует заемный капитал из двух источников: эмиссии ценных бумаг и кредитных займов. Это обязательства организации, целесообразность возникновения и увеличения которых происходит только в случае рационального использования заемных ресурсов. Их эффективность прослеживают финансовыми показателями деятельности организации.

Образование и использование заемных ресурсов проследим на примере деятельности организации ООО «Челябоблстрой» [45; С. 70-75].

Таким образом, нами было определено, что основными принципами управления формированием заемного капитала организации являются: принцип соответствия; принцип финансовой обусловленности; принцип динамизма управления займовыми операциями организации; принцип вариантности.

Приоритетным направлением совершенствования процесса формирования заемного капитала организации является развитие инфраструктуры фондового рынка с целью снижения рисков посредством создания централизованных расчетно-депозитарной и клиринговой структур, улучшения механизма защиты прав всех участников займовых операций, а также осуществления контроля за финансово-инвестиционными потоками.

Эффект финансового рычага (финансового левериджа) характеризует результативность использования организацией заемных средств.

Разумная финансовая политика должна быть основана на понимании того, что заемные средства – это не только ускорители развития, но и усилители финансового риска. Привлекая заемные средства, организация может быстрее и масштабнее выполнить свои задачи. Политика заимствования должна быть направлена на определение наилучшего соотношения между риском и ожидаемым доходом.

В ходе рассмотрения теоретических аспектов взаимосвязи организаций с кредитными организациями и оценки эффективности заемного капитала нами были освещены все вопросы, касаемые данной темы. Далее мы применим полученные теоретические знания во второй главе.

 

Заключение

В контрольной работе был проведен финансовый анализ аспекта кредитоспособности предприятия с теоретической стороны. Можно сказать, что цели работы были достигнуты, так как подробно изложена финансовая сторона оценки кредитоспособности с точки зрения теории.

В целом по контрольной работе можно сделать несколько выводов:

1)Необходимость проведения оценки  кредитоспособности обуславливается  тем, что банк, выдавая кредит  предприятию, должен быть уверен в соблюдении условий договора. Предприятие заинтересовано в том, чтобы показатели и коэффициенты кредитоспособности соответствовали требованиям банка, так как кредит дает возможность предприятию модернизировать и расширять производство.

2)Существует система показателей, которые характеризуют кредитоспособность  предприятия, а также методики  проведения анализа кредитоспособности, которые выбираются банками индивидуально. Наиболее распространенные методики  представлены в работе.

Анализ ликвидности баланса позволяет сделать выводы о том, что оборотных активов предприятия недостаточно для погашения обязательств и одновременного осуществления деятельности ни на конец ни на начало периода.

 

Список литературы.

1. Николаева Г.А., Блицау Л.П. Бухгалтерский учет в торговле. М.: Приор-издат, 2011.

2. Павлова Л.Н. Финансы организаций. М.: ЮНИТИ, 2011.

3. Торговое дело: экономика и организация. Под ред. Л.А. Брагина, Т.П. Данько. М.: ИНФРА-М, 2012

4. Даниловский Ф. Банки и кредитование торговли // Финансовая газета. Региональный выпуск. 2011, № 52.

5. Калашникова З.В. Перспективы развития механизма кредитования торговых организаций коммерческими банками // Финансовый менеджмент, 2011. № 3.

6. Экономика организации: Учебник/Под ред. О.И. Волкова. – М.: ИНФРА-М, 2010 г.

7. Бланк И.А. Управление активами и капиталом организации. — К.: Центр, Эльга, 2011. — 448 с.

8. Бредихина С. Бухгалтерский и налоговый учет кредитов и займов. М.: Вершина. 2010. – 144с.

9. Ван Хорн, Джеймс, К., Вахович,, Джон, М., Основы финансового менеджмента, 11-е издание,: Пер. с англ. — М.: Издательский дом «Вильяме», 2012, 992 с.: — Парал. Тит. англ.

10. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дело и сервис, 2011. – 336 с.

11. Ивашкевич В.Б. Учет и анализ дебиторской и кредиторской задолженности - М. : Бухгалтерский учет, 2010. - 192с.

12. Ковалев А.И. Анализ финансового состояния организации. М.: Центр экономики и маркетинга. 2011. – 256с.