Правовые меры государственного регулирования оборота ценных бумаг

- обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации;

- осуществление в рамках установленных федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации функций по контролю и надзору за субъектами страхового дела, в отношении эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций, акционерныхинвестиционных фондов, управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов и их саморегулируемых организаций, специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, ипотечных агентов, управляющих ипотечным покрытием, специализированных депозитариев ипотечного покрытия, негосударственных пенсионных фондов, Пенсионного фонда Российской Федерации, государственной управляющей компании, а также в отношении товарных бирж, бюро кредитных историй и жилищных накопительных кооперативов;

- контроль и надзор в сфере страховой деятельности, включая ведение Реестра субъектов страхового дела, выдачу, приостановку и отзыв лицензий страховым,перестраховочным и брокерским компаниям, а также обществам взаимного страхования, контроль за исполнением нормативных актов, регулирующих страховую деятельность и выдачу предписаний об устранении нарушений, контроль финансовой устойчивости страховых организаций².

Свои функции Федеральная служба выполняет в соответствии с реальным положением дел на рынке ценных бумаг и претворяет в практику в  форме постановлений. Ее главные постановления согласуются с Министерством финансов РФ и Центральным банком РФ. Принятые постановления предварительно проходят рассмотрение на Экспертном совете при Федеральной службе. Постановления Федеральной службы могут быть обжалованы физическими и юридическими лицами в судебном порядке.

Федеральная  служба имеет  право: квалифицировать   ценные  бумаги и определять их вид в соответствии с законодательством; проверять деятельность всех участников рынка ценных бумаг. Таким образом. Федеральная служба является центром государственного регулирования, контроля и стимулирования всех видов деятельности субъектов рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава II ОСНОВНЫЕ ИНСТИТУТЫ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

 

Инфраструктура рынка  ценных бумаг – сложная система  институтов, обеспечивающих бесперебойное  функционирование рынка ценных бумаг  путем создания необходимых условий  деятельности его участников.

В инфраструктуру рынка ценных бумаг входят следующие звенья:

1. Нормативно-правовая основа функционирования рынка ценных бумаг;
2. Профессиональные участники рынка ценных бумаг;
3. Организации, оказывающие информационные услуги участникам рынка ценных бумаг;
4. Организации, печатающие сертификаты ценных бумаг;
5. Организации, оказывающие юридические услуги участникам рынка ценных бумаг и т. д.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют определенные виды деятельности.

Брокер – юридическое лицо, осуществляющее деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом (договор поручения, договор комиссии).

Брокер должен выполнять  поручения клиентов добросовестно  и в порядке их поступления. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному  исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера.

В случае если конфликт интересов  брокера и его клиента, о котором  клиент не был уведомлен до получения  брокером соответствующего поручения, привел к причинению клиенту убытков, брокер обязан возместить их в порядке, установленном гражданским законодательством  Российской Федерации³.

Дилер – юридическое лицо, совершающее сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому дилер должен постоянно  контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Обычно он специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут  обслуживать рынок ценных бумаг  в целом. Выступая в роли оператора рынка, дилер объявляет цену продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.

На российском рынке в  роли дилера может выступать инвестиционная компания, одной из функций которой  является вложение средств в ценные бумаги, осуществление сделок от своего имени, в том числе путем их котировки (объявления на определенные ценные бумаги «цены продавца» и «цены покупателя», по которым инвестиционная компания обязуется продавать или покупать)⁴.

Управляющий – это участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами. Управляющим может быть юридическое или физическое лицо, которое от своего имени в течение определенного срока осуществляет доверительное управление ценными бумагами или денежными средствами, переданными ему во владение третьим лицом и предназначенными для инвестирования в ценные бумаги. За свою деятельность управляющий получает определенное вознаграждение.

Наличие лицензии на осуществление  деятельности по управлению ценными  бумагами не требуется в случае, если доверительное управление связано  только с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам.

Порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, права  и обязанности управляющего определяются законодательством РФ и договорами.

Управляющий при осуществлении  своей деятельности обязан указывать, что он действует в качестве управляющего. В случае если конфликт интересов управляющего и его клиента или разных клиентов одного управляющего, о котором все стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям управляющего, нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством⁵.

Клиринговая организация (расчетно-клиринговые) – юридическое лицо, осуществляющее деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Они должны иметь соответствующую лицензию.

Клиринговая организация  обычно существует в тех же юридических  форматах, что и коммерческие банки, но чаще всего – в форме акционерного общества закрытого типа. Она может  обслужить какую-либо одну фондовую биржу или сразу несколько  фондовых бирж или рынков ценных бумаг.

Клиринговая организация  осуществляет:

- сбор данных о сделках  по ценным бумагам (для неттинга и расчетов) – об участниках сделок, категориях ценных бумаг, месте и времени совершения сделок, форме расчетов по ним;

- составление перечня  сделок для проведения неттинга и расчетов (как правило, путем сопоставления и корректировки). В результате неттинга (классификации заключенных сделок с целью максимального сокращения числа операций сторон с ценными бумагами) объем сделок сводится к относительно небольшому числу случаев поставки ценных бумаг и передачи денежных средств;

- составление расписания  расчетов, в соответствии с которыми  средства должны поступать в  расчетно-клиринговую организацию;

- осуществление расчетов  между участниками сделок;

- формирование специальных  фондов, служащих для снижения  рисков неисполнения обязательств сторон при совершении сделок с ценными бумагами;

- контроль за поставками ценных бумаг⁶.

Депозитарий – юридическое лицо, осуществляющее деятельность по оказанию услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги.

Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг  и/или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения  в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете депо). Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме. Депозитарий обязан утвердить  условия осуществления им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой составной частью заключенного депозитарного договора.

Заключение депозитарного  договора не влечет за собой переход  к депозитарию права собственности  на ценные бумаги депонента. Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным договором. Депозитарий не имеет права обусловливать заключение депозитарного договора с депонентом отказом последнего хотя бы от одного из прав, закрепленных ценными бумагами. Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг.

На ценные бумаги депонентов не может быть обращено взыскание  по обязательствам депозитария.

Депозитарий имеет право  на основании соглашений с другими  депозитариями привлекать их к исполнению своих обязанностей по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги депонентов (то есть становиться  депонентом другого депозитария  или принимать в качестве депонента  другой депозитарий), если это прямо  не запрещено депозитарным договором.

Депозитарий несет ответственность  за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязанностей по учету прав на ценные бумаги, в том числе  за полноту и правильность записей  по счетам депо.

Депозитарий в соответствии с депозитарным договором имеет  право на поступление на свой счет доходов по ценным бумагам, хранящимся с целью перечисления на счета  депонентов.

Регистратор (держатель  реестра) – организация, осуществляющая деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, включая сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Регистратором по Закону может быть только юридическое лицо.

Система ведения реестра владельцев ценных бумаг - совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и (или) с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных на их имя, позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг. Деятельность по ведению реестра основывается на принципе ответственности регистратора перед зарегистрированными в нем лицами, в частности инвесторами.

Юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра  владельцев ценных бумаг, не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами эмитентов, ведение реестров которых оно осуществляет.

Держателями реестра могут  быть два субъекта фондового рынка:

1. Эмитент в случае, если число владельцев именных ценных бумаг не превышает 500;
2. Независимая специализированная организация, являющаяся профессиональным участником РЦБ и осуществляющая деятельность по ведению реестра, если число владельцев превышает 500.

При осуществлении деятельности по ведению реестра не допускается  ее совмещение с другими видами профессиональной деятельности на РЦБ, т.е. эта деятельность является исключительной.

Следует иметь в виду, что помимо владельцев ценных бумаг  в системе ведения реестра  могут быть и номинальные держатели  ценных бумаг. Обычно это брокеры  и депозитарии⁷.

Деятельность  по организации торговли на рынке ценных бумаг – предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

Торговля на организованном рынке ценных бумаг осуществляется: 1) на фондовых биржах; 2) на организованном внебиржевом рынке⁸.

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава III ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЗАЩИТЫ ПРАВ ВЛАДЕЛЬЦЕВ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

В гражданско-правовом регулировании оборота ценных бумаг важная роль принадлежит способам зашиты прав их владельцев. Двойственная природа ценных бумаг, которая в той или иной степени признается всеми исследователями, предопределяет и способы защиты прав, закрепляемых ценной бумагой⁹.