Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 5. УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты ценных бумаг, инвесторы и инвестиционные институты. Эмитент ценных бумаг - юридическое лицо, государственный или муниципальный орган, выпускающий (эмитирующий) ценные бумаги и несущий от своего имени обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг. Инвестор - гражданин или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Иностранные граждане и юридические лица могут выступать на рынке ценных бумаг в России в качестве инвесторов в соответствии с законодательством Российской Федерации об иностранных инвестициях. Инвестиционный институт - юридическое лицо, созданное в организационно-правовой форме коммерческой организации, осуществляющее деятельность с ценными бумагами как исключительную.

На рынке ценных бумаг в качестве инвестиционных институтов в соответствии с Законом о банках и банковской деятельности могут выступать банки. Инвестиционный институт может осуществлять свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве: посредника (финансового брокера); инвестиционного консультанта; инвестиционной компании; инвестиционного фонда. Владельцем ценной бумаги признается лицо, которому ценная бумага принадлежит на основе права собственности или ином вещном праве.

Под добросовестным приобретателем понимается лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное.

 

Глава 6. ФЕДЕРАЛЬНАЯ КОМИССИЯ ПО РЫНКУ ЦЕННЫХ БУМАГ

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг является федеральным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг через определение порядка их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг. Основные функции и полномочия Федеральной комиссии определены Федеральным законом «О рынке ценных бумаг». Они не распространяются на процедуру эмиссии долговых обязательств Правительства Российской Федерации и ценных бумаг субъектов Российской Федерации.

Функции Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг: осуществляет разработку основных направлений развития рынка ценных бумаг и координацию деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования рынка ценных бумаг; утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумаг эмитентов, в том числе иностранных эмитентов, осуществляющих эмиссию ценных бумаг на территории Российской Федерации, и порядок регистрации эмиссии и проспектов эмиссии ценных бумаг; разрабатывает и утверждает единые требования к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами; устанавливает обязательные требования к операциям с ценными бумагами, нормы допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу и т.д. Федеральная комиссия принимает решения по вопросам регулирования рынка ценных бумаг, деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг и контроля за соблюдением законодательства Российской Федерации и иных нормативных актов о ценных бумагах. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг является юридическим лицом, имеет печать с изображением Государственного герба Российской Федерации и со своим наименованием. Комиссия имеет расчетный счет и иные счета, включая валютный. Деятельность Федеральной комиссии обеспечивается рабочим аппаратом. Расходы, связанные с деятельностью Федеральной комиссии, осуществляются за счет средств федерального бюджета, направленных на содержание федеральных органов исполнительной власти. Деятельность федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг регламентируется также другими законодательными актами. В частности, ряд важных положений в этой сфере правового регулирования содержит Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». В соответствии со ст. 7 данного закона жалобы и заявления инвесторов подлежат рассмотрению федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг и иными федеральными органами исполнительной власти, регулирующими рынок ценных бумаг, в срок, не превышающий двух недель со дня подачи жалобы или заявления. Федеральные органы исполнительной власти, осуществляющие лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, обязаны вести информационные базы данных, содержащие открытую и доступную для каждого заинтересованного лица информацию о всех выданных, приостановленных и аннулированных ими лицензиях. В соответствии со ст. 11 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг наделен правом давать предписания, обязательные для исполнения коммерческими и некоммерческими организациями и их должностными лицами, индивидуальными предпринимателями, физическими лицами на территории Российской Федерации, а также налагать штрафы.

 

 

Глава 7. ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» придает важное значение информационному обеспечению рынка ценных бумаг. В соответствии со ст. 30 данного закона эмитент публично размещаемых эмиссионных ценных бумаг обязан осуществлять раскрытие информации о своих ценных бумагах. Под раскрытием информации понимается обеспечение ее доступности всем заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения данной информации по процедуре, гарантирующей ее нахождение и получение. Раскрытой информацией на рынке ценных бумаг признается информация, в отношении которой проведены действия по ее раскрытию.

Общедоступной информацией на рынке ценных бумаг признается информация, не требующая привилегий для доступа к ней или подлежащая раскрытию в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг». Порядок и процедура раскрытия информации устанавливаются Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг, оказывающие услуги по публичному предоставлению раскрываемой информации о ценных бумагах, обязаны соблюдать порядок и процедуру раскрытия информации о ценных бумагах и правила, установленные Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает порядок использования служебной информации на рынке ценных бумаг, вводит ограничения для лиц, обладающих такой информацией. Закон «О рынке ценных бумаг» придает важное значение правовому регулированию рекламы ценных бумаг, закрепляет требования к рекламе. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (ст. 35) определяет виды информации, которая не является рекламой. Рекламой на рынке ценных бумаг не является общедоступная информация о ценных бумагах и эмитентах, указанная в ст. 30 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», а также информация, предоставляемая уполномоченным органам в связи с выполнением ими функций по регулированию рынка ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг является объективной необходимостью и вопрос заключается лишь в том каковы пределы и формы его осуществления. Сейчас эта задача решается посредством: установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов; регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них; лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг; создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг; запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии, а также посредством установления предельных объемов эмиссии ценных бумаг органами государственной власти и местного самоуправления.

Действенным средством государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг является ее лицензирование. Деятельность на рынке ценных бумаг сейчас лицензируется тремя видами лицензий: лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг; лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра; лицензией фондовой биржи. Лицензии выдаются Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг или уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии. Одной из важнейших целей регулирования рынка ценных бумаг является защита интересов инвесторов. Важные меры предусмотрены в этой связи Федеральным законом «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». В соответствии со ст. 4 данного закона запрещается рекламировать и (или) предлагать неограниченному кругу лиц ценные бумаги эмитентов, не раскрывающих информацию в объеме и порядке, которые предусмотрены законодательством Российской Федерации о ценных бумагах для эмитентов, публично размещающих ценные бумаги.

Нарушение профессиональным участником рынка ценных бумаг вышеназванных правил является основанием для аннулирования или приостановления действия его лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и (или) наложения штрафа.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 8. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ЗА НАРУШЕНИЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА О ЦЕННЫХ БУМАГАХ

Важным условием функционирования рынка ценных бумаг является обеспечение правопорядка и законности в этой сфере. В настоящее время это условие не реализуется в полной мере. Правонарушения на рынке ценных бумаг носят массивный характер, в частности, это имеет место в деятельности различных инвестиционных компаний, привлекающих денежные средства граждан, много нарушений и в области рекламы и т.д. За нарушение законодательства о ценных бумагах установлена гражданско-правовая, административная и уголовная ответственность. Причиненный материальный ущерб возмещается в гражданско-правовом порядке. Конкретные меры, направленные на повышение ответственности субъектов рынка ценных бумаг, предусмотрены и законодательством Российской Федерации о ценных бумагах. Профессиональные участники рынка ценных бумаг не могут осуществлять деятельность без получения соответствующей лицензии; им запрещено манипулировать ценами и понуждать клиентов к покупке или продаже ценных бумаг путем представления умышленно искаженной информации о ценных бумагах, эмитентах. Запрещена недобросовестная реклама и т.д. Нарушение выше названных требований профессиональными участниками рынка ценных бумаг является основанием для приостановления действия выданных им лицензий, применения иных санкций.

Большими полномочиями по обеспечению законности и правопорядка на рынке ценных бумаг наделена, как уже было отмечено, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» комиссия: принимает меры к приостановлению размещения ценных бумаг, выпущенных в результате недобросовестной эмиссии; опубликовывает в средствах массовой информации сведения о фактах недобросовестной эмиссии и основаниях приостановления размещения ценных бумаг, выпущенных в результате недобросовестной эмиссии; письменно извещает эмитента о необходимости устранения нарушений, внесения изменений в проспект эмиссии и другие условия выпуска, а также устанавливает сроки устранения нарушений; направляет материалы проверки по фактам недобросовестной эмиссии в суд для применения мер административной ответственности к должностным лицам эмитента в соответствии с законодательством Российской Федерации; направляет материалы проверки по фактам недобросовестной эмиссии в органы прокуратуры при наличии в действиях должностных лиц эмитента признаков состава преступления; выдает письменное предписание о разрешении дальнейшего размещения ценных бумаг в случае устранения эмитентом нарушений, связанных с недобросовестной эмиссией ценных бумаг; обращается с иском в суд о признании выпуска ценных бумаг недействительным в случае, если недобросовестная эмиссия повлекла за собой заблуждение владельцев, имеющее существенное значение, либо в случае, если цели эмиссии противоречат основам правопорядка и нравственности.

Выпуск ценных бумаг может быть признан недействительным также по иску государственной налоговой службы, прокурора, по искам иных государственных органов, осуществляющих полномочия в сфере рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате вхождения России в мировую экономическую и финансовую систему уязвимость ее рынка ценных бумаг от внешних воздействий значительно возрастает. Сегодня, прежде всего, необходима активная государственная политика, направленная на восстановление отечественного рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является одним из наиболее регламентированных в рыночной экономике. Сложность отношений на рынке, его масштабность, присущие ему повышенные риски, интересы безопасности его участников (субъектов) обусловливают необходимость принятия детальных стандартов и правил работы на рынке, а также привлечения к вопросам регулирования различных государственных органов.

Государство через регулирующие и правоохранительные органы разрабатывает устойчивую систему, основывающуюся на балансе интересов государства и участников рынка ценных бумаг и его безопасности, способную защищать от внешних и внутренних угроз.

Дальнейшее развитие нормативной и правовой базы рынка ценных бумаг будет зависеть от действенности проводимых в стране экономических реформ и политической воли руководства страны.

Таким образом, усиление роли государства в формировании, регулировании и обеспечении безопасности отечественного рынка ценных бумаг является жизненно важной необходимостью и требует принятия руководством страны соответствующих мер.

 

 

 

 

 

 

ЛИТЕРАТУРА

1. Гражданский кодекс Российской  Федерации.

2. «Рынок ценных бумаг» Лялин В.А., Воробьев П.В. ред. Проспект – 2008г.

3. «Рынок ценных бумаг» Жуков  Е.Ф. ред. ЮНИТИ – 2009г.

4. «Рынок ценных бумаг. Теория  и практика» Галанов В.А. ред. Финансы и статистика – 2008г.

5. «Рынок ценных бумаг. Юридический  справочник» Ершов В.А. ред. Гросс  Медиа 2009г.