Автор работы: Пользователь скрыл имя, 29 Января 2014 в 11:48, контрольная работа
В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов являются ценные бумаги. Ценные бумаги считаются неизбежным атрибутом любого товарооборота. Будучи товаром, они способны быть как средством кредита, так и средством платежа, заменяя тем самыми наличные деньги.
Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (например, облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием населения, а так же векселя во внешнеторговом обороте).
Введение 2
Характеристика фондового рынка Венгрии 3
Фондовая биржа Венгрии 5
Рынок ценных бумаг Венгрии 8
Индексы Венгрии 13
Заключение 16
Список используемой литературы 17
Содержание
Введение
Заключение
Список используемой литературы
В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов являются ценные бумаги. Ценные бумаги считаются неизбежным атрибутом любого товарооборота. Будучи товаром, они способны быть как средством кредита, так и средством платежа, заменяя тем самыми наличные деньги.
Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (например, облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием населения, а так же векселя во внешнеторговом обороте).
В настоящее время, после
перехода к рыночной организации
экономики при формировании рынка
ценных бумаг потребовалось
Законом о компаниях, принятым в 1988 году;
Законом об открытой эмиссии ценных бумаг и фондовой бирже, принятым в феврале 1990 года.
Как раз таки последний был использован в качестве нормативной базы при создании Будапештской фондовой биржи (БФБ).
Понятие ценной бумаги дается в Гражданском кодексе страны.
В начале 1992 года в Венгрии был принят Закон об инвестиционных фондах, который допускал создание как открытых, так и закрытых фондов. Управлять ими могли только юридические лица – общества с ограниченной ответственностью или же акционерные общества.
Законодательство позволяет выпускать 4 вида акций: обыкновенные, привилегированные, акции трудового коллектива, акции с фиксированной доходностью. Акции могут выпускаться как именные, так и предъявительскими.
Обыкновенные акции одной серии должны иметь одинаковое количество прав, предоставляемых их собственникам, которые должны быть отражены в уставе эмитента. Право голоса по привилегированным акциям могут быть ограничены, либо отсутствовать (в зависимости от того же устава). А акции трудового коллектива являются именными, выпускаемые только лишь для работников компании и продаваемые по пониженной цене. Такие акции могут выпускаться только в случае увеличения капитала за счет резервов компании, и их доля в новом выпуске всех видов ценных бумаг не должна превышать 10%.
Облигации выпускаются в основном предъявительские. Предусматривается возможность выпускать такие облигации, как корпоративные (они бывают с фиксированной и плавающей ставками), дисконтные, конвертируемые.
Их выпуск ведется посредством публичных аукционов. Агентом по выпуску является Государственное агентство по управлению долгом.
Аукционы проводятся каждый второй четверг месяца и предлагают к размещению облигации двух различных сроков погашения. К первичным аукционам допускаются только официально зарегистрированные первичные дилеры. Все остальные инвесторы могут участвовать через первичных дилеров.
Начиная с 1999 года, облигации выпускаются в бездокументарной форме. Расчеты по первичному размещению проводятся через центральный депозитарий KELER на седьмой календарный день.
Купонные периоды выпускаемых
облигаций различаются в
«старые» – квартальная или годовая периодичность;
«современные» – полугодовая основа.
С 2002 года все выпуски имеют купоны, выплачиваемые на годовой основе.
Государственные ценные бумаги регистрируются на Будапештской фондовой бирже в день размещения. Первичные дилеры и отдел размещения государственного казначейства поддерживают рынок двусторонними котировками. Обычно расчеты на вторичном рынке происходит валютированием на второй рабочий день (Т + 2), но на внебиржевом рынке дата расчетов может отличаться от стандартной даты в зависимости от договоренности сторон.
Банки могут выпускать депозитные сертификаты. Корпоративные краткосрочные ценные бумаги представлены переводными векселями, которые можно назвать коммерческими бумагами.
Будапештская фондовая биржа
(венг. Budapesti Értéktőzsde) — фондовая биржа
в Венгрии. Располагается в Будапеште.
С лета 1932 года по осень 1933 года биржа была
закрыта по причине экономическогокризиса.
Будапештская фондовая биржа (БФБ) была
вновь открыта в 1990 году.
БФБ является ключевым институтом венгерского
финансового рынка и официальной площадкой
по торговле публично размещаемых ценных
бумаг.
Для размещения венгерских ценных бумаг
на иностранном рынке требуется
разрешение ГНФК, которое выдается
после представления
В Венгрии существует одна фондовая биржа, возобновившая свою деятельность летом 1990 г. Как явствует из закона о бирже 1990 г., она является частью государственной институциональной финансовой системы. БФБ воссоздана на базе отделения оборота ценных бумаг Банка Будапешт. Ее учредителями были 42 банка, Финансовый институт, брокерские компании.
С момента ее воссоздания до 1991 г. включительно на бирже основную роль играли акции. После массированного выпуска в 1992 г. ГЦБ доля акций в общем обороте биржи резко сократилась в пользу ГЦБ, удельный вес которых в 1993 г. составил около 90%, а акций – всего 10%. С 1994 г. доля акций начала снова расти.
Помимо акций, государственных облигаций и казначейских векселей на бирже обращаются облигации предприятий, инвестиционные, компенсационные чеки, но значение их невелико.
С сентября 1994 г. ведение счетов по ценным бумагам банков перешло от ВНБ к Центральному расчетному дому и Депозитарию ценных бумаг – КЕLER. С этого момента КЕLЕR стал организатором внебиржевых рынков бумаг.
В целом оборот ценных бумаг распределялся в 2011 г. между БФБ и внебиржевым рынком в пропорции 51 и 49%, в 2012 г. она составляла 55 и 45%. Однако по отдельным ценным бумагам это соотношение неодинаково: так, через биржу меняло собственника в 2011 г. 98% акций, 47% государственных облигаций и 29% казначейских билетов.
Особенностью состава
Закон об инвестиционных фондах действует с 1 января 1992 г. Цель закона – способствовать тому, чтобы сбережения населения и предприятий можно было бы эффективно вложить в экономику страны с пользой для инвесторов, обеспечив при этом необходимый уровень компетентности, информированности и разделения риска.
В 1993 г. в Венгрии действовало всего 5 инвестиционных фондов, и в 2010 г. уже больше 90. Сначала среди этих фондов один был фондом открытого типа и 4 фонда закрытого типа.
Фонд открытого типа был обязан выкупать через посредство инвестиционного банка, его обслуживающего, выпущенные им инвестиционные чеки в любой момент по объявленному конкурсу и реализовать их снова. Срок функционирования такого фонда был неограничен.
Фонды закрытого типа создаются на определенный срок (3–5 лет), до истечения которого чеки не выкупаются, и лишь во время своей ликвидации фонды проводят расчет с владельцем инвестиционных чеков. Во второй половине 90-х годов и до наших дней преобладают фонды открытого типа. В их портфеле самыми популярными бумагами были акции, и примерно 40% портфеля приходилось на ГЦБ.
Часть средств фондов относится
не к сфере сбережений населения,
а к сбережениям
По оценке ВНБ, из стоимости нетто средств ИФ сбережения населения составили в начале 2010 г. 84 млрд. фор., в конце 2010 г. – 174 млрд. фор.; соответственно 72 и 71%. Тем самым доля инвестиционных фондов в денежных активах населения повысилась с 3 до 4,4%. В 2011–2012 гг. доля инвестиционных чеков в сделках со сбережениями из средств населения возросла до 10%.
В 2012 г. в распоряжении ИФ было уже около 400 млрд. фор. (3,6% от ВВП), в то время как в среднем по Европе этот показатель тогда составлял около 20%.
Правда, между отдельными западными странами тоже наблюдаются значительные различия: так, в Германии имущество в фондах составляет 10% ВВП, Италии – 12%, Англии – 20%, Франции – 36,5%, в Японии – 9,6%, а в США – 46,3%.
Торговая система БФК
реализуется главным образом
в автоматизированном режиме, сделки
с ценными бумагами выполняются
через компьютерную сеть с использованием
специальных программных
Особенностью обращения ценных бумаг на рынке и качественным отличием венгерской биржи является то, что потенциальный оборот акций эмитентов страны представлен на биржах в Лондоне (примерно 50%), в Вене (около 25%), в Мюнхене, т.е. на рынке ценных бумаг доминируют в основном иностранные инвесторы. На Будапештской фондовой бирже осуществляется торговля государственными ценными бумагами, опционными и фьючерсными контрактами.
Преобладание государственных ценных бумаг на рынке Венгрии в определенной мере препятствует доступу корпоративных ценных бумаг. В стране проводится внебиржевая торговля акциями, удовлетворяющими требованиям листинга, и нелистинговыми ценными бумагами.
Совместная деятельность
Центральной клиринговой палаты
и централизованного
Основные экономические показатели, оценка состояния отраслей экономики и перспективы их развития.
Венгрия относится к категории среднеразвитых государств. Доля в мировом паритетном ВВП – 0,2%, доля в паритетном ВВП стран ЕС – 0,8%. Паритетный ВВП на душу населения по итогам 2012 г. составил около 16,5 тыс. евро.
В 2001–2008 гг. экономика Венгрии росла относительно высокими темпами, уступая среди новых участников Евросоюза лишь Польше и Чехии. За отмеченный период ее ВВП увеличился примерно в 1,3 раза. Однако под воздействием мирового финансового кризиса экономика страны со второй половины 2008 г. продемонстрировала значительный спад. На протяжении 2009 г. хозяйственное положение Венгрии еще более усугубилось: объем ВВП снизился на 6,7%, капиталовложения уменьшились на 8,6%, потребление населения сократилось на почти на 7%, уровень безработицы подскочил до 10,5%.
Динамика основных показателей социально-экономического развития Венгрии в 2008–2012 гг. (в процентах к предыдущему году, в сопоставимых ценах)
2008 г. |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
2012 г. | |
Валовой внутренний продукт |
0,8 |
-6,7 |
1,2 |
1,7 |
-1,7 |
Промышленность |
-0,1 |
-17,9 |
10,5 |
5,6 |
-1,7 |
Строительство |
-3,7 |
-5,3 |
-10,1 |
-7,8 |
-5,9 |
Сельское хозяйство |
23,3 |
-15,2 |
-16,3 |
12,5 |
-24,0 |
Капиталовложения |
-3,0 |
-8,6 |
-5,4 |
-4,5 |
-5,2 |
Реальные доходы населения |
-2,8 |
-6,0 |
0,1 |
0,5 |
-1,8 |
Инфляция |
6,1 |
4,2 |
4,9 |
3,9 |
5,7 |
Уровень безработицы (на конец года в% к численности трудоспособного населения) |
8,0 |
10,5 |
11,2 |
11,0 |
10,8 |
Экспорт (в текущих ценах) |
3,3 |
-25,2 |
19,1 |
9,7 |
0,2 |
Импорт (в текущих ценах) |
3,3 |
-17,1 |
15,0 |
8,3 |
0,4 |
Дефицит (–)/ профицит (+) госбюджета (в% по отношению к ВВП) |
-8,9 |
-3,9 |
– 4,2 |
+1,4 |
-3,0 |
Внешнеторговое сальдо (млрд. евро, в текущих ценах) |
-0,2 |
3,7 |
5,6 |
7,0 |
6,9 |
Сальдо текущего платежного баланса (млрд. евро, в текущих ценах) |
-7,5 |
0,2 |
2,2 |
3,9 |
2,4 |