Ямайская валютная система

1. Клиринг (рынок спот). На этом рынке валюта покупается и продается для целей внешней торговли.

2. Страхование валютных рисков (хеджирование). Страхование валютных рисков (как и спекуляция) происходит на срочном валютном рынке. В отличие от рынка спот, купля-продажа валюты на срочном рынке происходит на основе будущих колебаний валютного курса.

3. Валютная спекуляция. Спекуляция означает взятие на себя валютных обязательств, будущая стоимость которых в местной валюте неизвестна.9

В системе ВЭП особое место занимает валютная политика, которая представляет особой комплекс мер, осуществляемых той или иной страной в сфере международных экономических отношений в соответствии с целями на том или ином историческом этапе развития. Она может быть представлена в двух видах в зависимости от текущих либо долгосрочных целей, т.е. структурной и текущей.

Проводимая той или иной страной валютная политика оказывает воздействие на соотношение цен в национальной валюте на товары, реализуемые на внешних и внутренних рынках страны. В свою очередь, элементы и формы ее возникают на фоне таких факторов, как: эволюция мирового хозяйства, экономическое положение страны и расстановка сил на мировой арене.

Наиболее эффективным методом проведения валютной политики является политика девизов, когда государство оказывает воздействие на курс национальной валюты путем купли и продажи иностранных валют. Она проявляется в различных формах: валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валют, а также режима валютного курса, девальвация, ревальвация и др.

Валютная интервенция - процесс вмешательства в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты, для чего центральный банк продает иностранную валюту.

Диверсификация валютных резервов - это разновидность девизной политики и направлена на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют. С этой целью осуществляется продажа нестабильных валют, активизируется покупка более устойчивых валют.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Конвертируемость российского рубля

3.1 История конвертируемости рубля

 

 

Частичная конвертируемость рубля введена в России с 1992 года. С 1 января 1992 г. вместо действовавшего в России официального твердого курса, который составлял 1,7 рублей за доллар США, были введены рыночный курс Центрального банка Российской Федерации, основанный на котировках Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), и коммерческий курс, применявшийся для закупки 40% процентов обязательных продаж валютной выручки предприятиями-экспортерами. Рыночный валютный курс, согласно введенным сначала года правилам валютного регулирования, стал основным валютным курсом, обслуживающим экспорт и импорт.8

В отличие от Западной Европы послевоенного периода Россия в ходе либерализации внешней торговли сначала ввела внутреннюю конвертируемость рубля - по экспортно-импортным операциям для резидентов. Обмен рублей на иностранные валюты (и наоборот) для других целей осуществлялся с ограничениями. Они постепенно ослаблялись, в первую очередь по текущим операциям.

Внешняя конвертируемость не вводилась, чтобы иностранцы не скупили «по дешевке» российские предприятия в ходе приватизации. Но многие государства начинали именно с внешней конвертируемости своей валюты. Она необходима для придания иностранным инвесторам уверенности в возможности вывоза вложенного капитала и прибылей из страны, конвертировав полученные рубли на валютном рынке. Таким образом, внешняя конвертируемость - это первый шаг на пути к полной конвертируемости, а внутренняя конвертируемость - второй.13

С первого июля 1992 г. были отменены коммерческий валютный курс, также дифференцированные коэффициенты расчета импортной стоимости и введен единый плавающий курс рубля, определяющийся на базе котировок ММВБ. Это стало не столько результатом искусственной ориентации на рекомендации Международного валютного фонда, сколько вполне объективным последствием расширения операций на легальном биржевом (валютном) рынке.

Произошла приватизация российской экономики, в результате существенно снизились возможности кредитования экономики, сузились вообще возможности денежной политики, шла галопирующая инфляция, и население утратило доверие к рублю, особенно после «замораживания» сбережений, которые, по сути дела, были конфискованы государством в 1991-м году. Люди стали хранить деньги в иностранной валюте, что очень негативно сказывалось на нашем экономическом развитии.

Поскольку в условиях инфляции многие стремятся держать свои сбережения в СКВ, и прежде всего в долларах, на валютных биржах спрос на доллары был достаточно большим и в результате рыночный курс доллара в рублях значительно выше, чем паритет покупательской способности доллара в рублях, представляющий собой соотношение цен на основные товары и услуги в рублях и долларах.

От этой конвертируемости выиграли только занимавшиеся внешней торговой деятельностью люди и те, кто вывозил деньги за рубеж. Прямым результатом этой конвертируемости стал вывоз капитала из России в чудовищных объемах. Получив формально конвертируемость рубля, мы за это заплатили резким сужением возможности экономического роста. В той мере, в которой российская экономика перешла на доллар, в такой мере сократились возможности финансирования своего экономического развития.9

Несмотря на очевидность отрицательных последствий «внутренней конвертируемости» рубля для российской экономики, Правительство Российской Федерации с 1 июня 1996 г. приняло на себя обязательства, налагаемые на страны-члены МВФ статьей VIII, согласно которым рубль становится свободно конвертируемой валютой. Согласно этим обязательствам Российская Федерация не может вводить ограничения на платежи и переводы по текущим операциям, практиковать использование множественных валютных курсов или дискриминационные правила валютного регулирования. А в соответствии с пунктом 4 этой статьи Центральный Банк Российской Федерации принимает на себя обязательства выкупать рублевые остатки, имеющиеся у других стран-членов МВФ. Выкуп может осуществляться либо в СДР, либо в валюте страны, его запросившей.

В 2003 году с принятием нового Закона «О валютном регулировании и валютном контроле» введен уведомительный порядок осуществления операций движения капитала в иностранной валюте вместо разрешительного. Уже все резиденты получили с 19 июня 2005 года право открывать без ограничений счета в иностранной валюте в зарубежных банках. С 2007 года отменяется регулирование валютных операций движения капитала.1

Сейчас ситуация существенно изменилась: рубль обеспечен золотовалютными резервами как никакая другая валюта мира. Он даже перерезервирован - за 1 рубль, который работает в экономике, примерно 4 рубля введено в резервы, и эти резервы хранятся в форме американских долларов, евро и, частично, золота. И вопрос заключается сегодня не в том, что снимать ограничения, которых уже практически нет, а в том, что обеспечить рублю статус международной валюты, провести дедолларизацию нашей экономики, убедить наших партнеров использовать рубль в международных расчетах, что позволит существенно расширить масштаб кредитования нашего экономического роста, и расширить гибкость денежной политики.

 

3.2 Значимость конвертируемости  рубля

 

Итак, фактически полная конвертируемость рубля будет достигнута в весьма отдаленной перспективе. И вообще: зачем она нужна?

В отличие от стран Западной Европы Россия начала продвигаться к конвертируемости своей валюты, введя сначала внутреннюю конвертируемость рубля, то есть только для обеспечения платежей резидентов по разрешенным видам внешнеэкономических операций (главным образом экспортно-импортным и другим текущим операциям). Поэтому российская валюта не может нормально котироваться на международных рынках. Иностранным банкам нецелесообразно открывать рублевые счета, так как ограничены даже операции нерезидентов с рублями на их счетах в российских банках. Но тогда отечественным импортерам трудно оплачивать импортные сделки в рублях, даже если поставщику они нужны для приобретения товаров в России. Прежде всего, речь идет о внешнеторговых партнерах российских предприятий из стран СНГ и из государств, чья валюта неконвертируема. Им приходится использовать систему расчетов в свободно конвертируемой валюте через корсчета в банках третьих стран. Только в некоторых случаях, например при расчетах в рамках приграничной торговли с Китаем, удается обходиться без посредничества западных банков. Российские граждане не могут обменивать рубли на местную валюту в западноевропейских странах и вынуждены, отправляясь в туристический вояж или деловую поездку, приобретать в России доллары или евро. Неиспользованный остаток иностранной валюты они привозят обратно, что приводит к дополнительной «долларизации» и «евроизации» национальной денежной системы.

 Внешняя конвертируемость  рубля нужна в первую очередь  для снижения издержек участников  внешнеэкономической деятельности, особенно в отношениях со странами  СНГ и государствами-эмитентами  валют, не являющихся свободно  конвертируемыми. Во вторую очередь  она необходима для стимулирования  иностранных инвестиций и в  последнюю - для поднятия престижа  России как члена МВФ и "большой  восьмерки".

К основным предпосылкам введения полной конвертируемости (обратимости) валют относят: общую стабилизацию экономики; сокращение дефицита государственного бюджета; низкие темпы инфляции; уменьшение дефицита счета текущих операций; урегулирование внешней задолженности страны; накопление достаточных официальных золотовалютных резервов; нормализацию социально-политической обстановки в стране; высокую степень интеграции национального хозяйства в мировую экономику; доверие к национальной денежной единице внутри страны и за рубежом.10

Как видим, практически все предпосылки введения полной конвертируемости национальной валюты, кроме подавления инфляции, в России присутствуют. В ближайшие годы главные усилия должны быть направлены на прекращение роста цен, в первую очередь прямо или косвенно регулируемых государством. Роль правительства в сдерживании инфляции необходимо повысить, используя немонетарные методы регулирования цен, в том числе ограничив рост тарифов естественных монополий в среднем 3% в год.

Подытоживая все выше сказанное можно выделить как положительные так и отрицательные последствия конвертируемости рубля:

Среди положительных последствий введения режима свободной конвертируемости рубля можно выделить следующие:

• создает основание для нового экономического роста;

• облегчат валютные операции компаний и, в перспективе, могут усилить приток иностранных инвестиций в Россию;

• рубль может стать международным средством для формирования золотовалютных резервов;

• приводит к удешевлению импорта;

• облегчает торговые и валютные отношения России со странами СНГ и с КНР.

Но основной эффект должен заключаться в повышении темпов роста благосостояния граждан в результате повышения конкурентоспособности российской экономики.

Что касается отрицательных последствий, за введением режима конвертируемости рубля:

• шок притока капитала в ситуации неразвитости наших рынков, неготовности банков, инфляционных последствий, который снижает возможности ЦБ по сдерживанию влияния спекулятивного притока и оттока капитала;

• увеличение зависимости рубля от поведения валютных спекулянтов как следствие свободы в операциях с ним;

• снижение конкурентоспособности отечественной продукции по сравнению с импортными аналогами, или же необходимость ЦБ эмитировать больше рублей для сдерживания укрепления национальной валюты;

• уменьшение степени управляемости национальной экономикой.

Таким образом, переход к конвертируемости национальной валюты – это длительный процесс формирования широких связей между национальным и мировым хозяйствами, глубокое интегрирование их экономик. Введение режима конвертируемости национальной валюты требует создания необходимых условий и экономических предпосылок, в том числе валютно-финансовых и имеет свои положительные и отрицательные последствия для страны.

 

3.3 Проблемы конвертируемости рубля

 

Уровень инфляции в стране с конвертируемой валютой не должен превышать порога в 3-4% в год. А в нынешней Российской Федерации по итогам 2012 года инфляция составила 6,6% что говорит о многом.

Требуется продолжить реформирование национальной финансовой системы, чтобы российские банки всерьез воспринимались мировым сообществом как надежные и зрелые финансовые институты. Без развитой банковской системы и финансового сектора вообще никакая страна не может претендовать на место эмитента конвертируемой валюты, а в перспективе — и мировой резервной валюты.

Основные проблемы конвертируемости рубля можно сформулировать следующим образом:

- отсутствует ликвидный  мировой рынок данной валюты  и эффективная система расчетов  и платежей в рублях. Пока ликвидным  является лишь внутренний валютный  рынок России;

- несмотря на снятие  ограничений на вывоз национальной  валюты за рубеж продолжение  её репатриация через "серые" схемы;

- важнейшим препятствием  для выхода на международные  финансовые рынки для средних  и мелких российских предприятий  как до, так и после введения  полной конвертируемости остаются  низкий уровень их прозрачности, высокие риски и, как следствие, повышенная стоимость заимствований;

- отсутствие в России  глубокого финансового рынка, сохраняющиеся  страновые политические и экономические риски, а также ограниченные возможности для инвестирования на долгосрочной основе;

- даже при желании иностранные  инвесторы не могут пока воспользоваться  всеми возможностями введения  полной конвертируемости рубля, потому что доходных инструментов, в которые можно было бы  выгодно разместить инвестиции, на российском рынке не так  много;