Выдвижение доллара на лидирующие позиции в мировой валютной системе

Важной особенностью новой мировой валютной системы, с которой мир вступил в XXI век является то, что впервые появилась региональная международная валюта, ибо до сих пор мировая валютная система характеризовалась взаимодействием национальных валют, с преобладанием одной из них над другими.

Показатели основных мировых валют к денежной единицы евро с 2009 по 2012 год можно представить в виде таблицы (таблица 1).

Таблица 1 - Показатели основных мировых валют к денежной единицы евро 2009-2012 год.

Валюта	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год
Японская йена	127,19	133,91	113,23	101,09
Американский доллар	1,41	1,45	1,33	1,32
Российский рубль	45,26	41,06	41,67	40,23
Украинский гривен	11,59	10,63	10,40	10,70

 

По данным в таблицы видно, что японская йена в 2012 году по сравнению с 2011 годом уменьшился на 12,14 йен. Американский доллар в свою очередь тоже упал в 2012 год, но доллар упал на более низкую единицу чем йена, доллар понизился всего на 0,01 доллар. Российский рубль тоже ушел в минус, по сравнению с 2011 год в 2012 году рубль с 41,67 понизился аж до 40,23 рублей за евро. И наконец Украинский гривен, единственная валюта которая в 2012 год повысилась по сравнению с 2011 годом на 0,30 грн. Все эти изменение более подробно наглядно можно увидеть составив графики, (рисунок 1,2,3,4).На основании данного рисунка 1 видно, что валюта с каждым годом меняется то в положительную, то в отрицательную сторону.

Рисунок 1. Изменение японской йены к евро за 2009-2012 гг.

По рисунку мы видим, что в 2009 году в 1 евро было 127.19 йен, в 2010 году йена повысила свои показатели засчет того, что дела в экономике на рынке шли хорошо и повысилась до 133,91, но уже в 2011 год йена упала до 113,23 йен, а в 2012 году и вовсе понизилась до 101,09 йен.

 

Рисунок 2.Изменение Американского доллара к евро за 2009-2012 гг.

 

Переходим к следующий основной валюте - это доллар. В 2009 год доллар составлял 1,41 евро, а в 2010 году поднялся до 1,45 евро, но потом у евро начался резкий спад и в 2011 год евро упал до 1,33 евро и в 2012 году опустился до 1,32 евро. По поводу падения доллара можно назвать несколько основных причин. Первая и самая очевидная причина это сезонный сброс валюты. Вторая причина заключается в том, что бизнес с началом лета окончательно занял пассивное положение, решив переждать парламентские "непонятки" с нестабильностью исполнительной власти и власти на местах вместе взятых, и поэтому спрос на валюту значительно ниже предложения. Это способствуем снижению доллара. Третья причина заключается в том, что доллар падает во всем мире. С начала года он потерял 8% своего веса сравнительно с европейской валютой.

 

Рисунок 3. Изменение Российского рубля к евро за 2009-2012 гг.

 

Следующая валюта рубль, рубль по сравнению с другими валютами за последний 4 года повышался 2 раза в 2009 году 1 евро было 45,26 рублей, но в 2010 году был резкий спад до 41,06 рублей, а в 2011 году повысился 41,67 рублей, но всё равно в 2012 году рублей понизился до 40,23 рублей.

 

Подводя итоги данных, можно сказать только одно, что с 2011 по 2012 год, всё валюты кроме гривен понизили свой курс к евру. Причина снижение проявляется в двух сторонах. С одной стороны на них давят внешний факторы такие как: обостряющийся долговой кризис в европейской зоне, усиление конкурентных позиций, как следствие оживление в экономики. Так и внутренние факторы предполагающие спекулятивные действия местных валютных игроков. Следует отметить, что последний фактор можно отнести, как к внешнему, так и к внутреннему.

Так, согласно логике рыночных законов формула взаимосвязи курса валют и экономики определенной страны или валютной зоны таковы: если курс валюты растет - дела в экономике идут хорошо, если падает - плохо.

 

3. ВЗАИМООТНОШЕНИЯ  ЕВРО И ДОЛЛАРА В СОВРЕМЕННОЙ ВАЛЮТНОЙ БИСИСТЕМЕ

3.1 Конкуренция  евро и доллара

 

На международный валютный рынок воздействуют высокая динамика и масштабы миграции капитала. Меняются курсообразующие факторы и структура рынка. Курсовые соотношения все более определяются движением финансовых потоков, изменения курсов национальных валют зависят от сравнительной доходности финансовых инструментов. Наблюдается совпадение расчетного и текущего валютного курса, что может быть объяснено тесной связью финансового рынка с реальным сектором. Это значит, что рыночный курс валюты, формирующийся под влиянием финансовых потоков, отражает также сравнительную конкурентоспособность национальной экономики.

К моменту введения евро повышение производительности труда в США за счет притока капитала в высокотехнологичные производства и высокие темпы роста экономики стимулировали подъем курса акций и доллара и укрепили его конкурентоспособность. В 1999 г. стала заметна корреляция между динамикой курса доллара (и евро) и индексом курса акций на американском фондовом (европейском) рынке. Все более четко прослеживается возрастающая роль курса акций в формировании курса доллара. Объяснялось это преобладанием рынка акций над рынком государственных ценных бумаг и изменением предпочтений нерезидентов.

На рубеже тысячелетий США оставались наиболее привлекательной сферой приложения иностранного капитала, куда направлялась большая часть мировых потоков. В 1999-2000 гг. 62% всего экспортируемого капитала из стран с положительным текущим платежным балансом направились в США. В 1999 г. завершилось создание зоны евро, и единая валюта начала действовать в безналичных расчетах с курсом 1/1.184 долл. Это не оказало существенного влияния на приток иностранного капитала в США, и курс доллара продолжал расти теперь уже в евро.

Помимо притока капиталов, движение валютных курсов отражает и отток капитала с национальных рынков, который снижает курс национальной валюты и соответственно относительно повышает курс противостоящих валют. В 1998-2000 гг. происходил чистый отток капиталов из Европы, который способствовал ослаблению евро, в 2001 г. он продолжился. Европейские и другие инвесторы продолжали надеяться на быстрое восстановление американской экономики и расширение финансового рынка.

Иностранные инвесторы купили значительное количество европейских акций, увеличились покупки долговых ценных бумаг стран еврозоны, поскольку разница в доходности между ними и американскими бумагами сократилась.

С июня 1999 г. по июнь 2000 г. главной характерной чертой мирового валютного рынка было ослабление евро против доллара. В течение 2000-2001 гг. доллар продолжал усиливаться, евро ослабевал. В 2001 г. США продолжали абсорбировать львиную долю глобальных потоков капиталов.

Индекс доллара к СДР за 1998-2000 гг. поднялся на 7,5 %, к 2001 г. еще на 3,5 % благодаря высокому чистому международному спросу на американские активы. Это произошло, несмотря на большее снижение темпа экономического роста ВВП США, чем в других ведущих странах. Несмотря на рекордный дефицит текущего платежного баланса США, курс доллара держался на высоком уровне, благодаря притоку капитала, который стимулировался уверенностью в том, что экономический рост возобновится, и доходность корпораций будет увеличиваться.

С 2004 г. в экономике США наметился спад, доллар начал снижаться, несмотря на то, что приток иностранного капитала в США в январе 2004 г. достиг своего исторического рекорда.

В настоящее время позиции евро все более укрепляются по отношению к доллару.

Применительно к нашей стране, укрепление позиций евро способствует подорожанию товаров импортируемых из стран ЕС.

 

3.2 Сравнительная  характеристика доллара и евро  по критериям доверия к международной валюте

 

Доверие к международной валюте является ключевой ее характеристикой. Доверие к валюте зависит от следующих основных факторов:

размера области обращения;

стабильности валютной политики;

отсутствия контроля, т.е. свободная конвертируемость;

мощь государства;

обеспеченность валюты.

Размер области обращения определяется такими показателями, как количество населения, для которого валюта является национальной, а также объем ВВП. С этой точки зрения перспектива для евро благоприятна. С 1 января 2008 г количество государств ЕС, которые отменили свои национальные валюты в пользу евро, возросло до 17, союз пополнился двумя новыми странами-членами: Мальтой и Кипром. Это второе по счету расширение созданной в 2002 г. зоны евро: 1 января 2007 г. в нее была принята Словения. Кроме вышеназванных стран, в зону евро входят: Австрия, Бельгия, Финляндия, Франция, Германия, Ирландия, Италия, Нидерланды, Португалия, Испания, Великобритания, Швеция, Дания, Люксембург. С нынешним вхождением двух новых стран, количество людей, проживающих в зоне евро, возросло до 320 млн. человек. Присоединение Кипра и Мальты не приведет к крупным экономическим сдвигам внутри еврозоны, так как размеры экономик этих стран не столь значительные по сравнению с такими ее участниками, как Германия, Франция и Италия.

Это подчеркивает тот факт, что евро сейчас находится на историческом подъеме и обладает высокой привлекательностью. Эта тенденция нашла свое выражение и в том, что минувший 2007 г. стал на мировых финансовых рынках т.н. «годом евро», когда он сумел серьезно потеснить позиции доллара США как главной мировой резервной валюты.

В то же время, вступление еще новых членов может ослабить международные позиции евро, т.к. может вызвать усиления дисбалансов между экономиками различных стран-членов зоны евро. На сегодняшний день наиболее вероятно, что вслед за присоединением Кипра и Мальты Европейский центральный банк возьмет длительный тайм-аут с тем, чтобы попытаться ускорить конвергенцию экономик стран-членов зоны. В результате введение евро в других странах ЕС, в первую очередь, в Венгрии, Чехии, Польше и республиках Прибалтики может быть отложено на неопределенное время.

Для сравнения: основные конкуренты евро, доллар США и японская иена, имеют внутреннюю национальную область обращения 270 и 125 млн. человек соответственно.

Следующим важным фактором, который определяет доверие к валюте, а значит, определяет ее международный характер, является валютная политика. Предсказуемость и последовательность валютной политики оказывают влияние на настроения участников рынка, обеспечивают доверие к международной валюте. Если власти открыто заявляют свои цели и задачи, а также механизм их реализации, доверие участников рынка к валюте этой страны будет больше.

С точки зрения валютной политики, перспективы евро благоприятнее, чем перспективы доллара. В соответствии с Маастрихтскими соглашениями, власти стран ЕС открыто декларируют основные задачи макроэкономической политики, в том числе и такое: инфляция потребительских цен страны-члена ЕС не должна превышать инфляцию в трех странах с наиболее низкой инфляцией более чем на 1,5%. Таким образом, есть все основания полагать, что валютная политика стран ЕС будет последовательной, предсказуемой, а курс евро – твердым. Валютная политика США вызывает гораздо больше вопросов, в связи с трудностями, связанными в первую очередь с непродуманными затратами на военные действия.

Важным фактором, определяющим доверие к валюте и ее международный характер, является полная свободная конвертируемость валюты или отсутствие валютного контроля и валютных ограничений. Наличие валютных ограничений и валютного контроля создает беспокойство участников международных валютных отношений по поводу свободы обмена валют в случае такой необходимости. Несмотря на то, что международная валюта не может иметь ограничения конвертируемости, а значит, государство лишается многих административных рычагов регулировании национальных валютных отношений, доллар и евро в этом плане образцово-показательные международные валюты.

Мощь национального государства также способствует доверию участников международных рыночных отношений к национальной экономике, и валютной системе государства. Исторически международные валюты всегда принадлежали сильным государствам в период их мирового господства (например, английский фунт стерлингов был международной валютой XIX в., когда мировое господство принадлежало Великобритании). Когда государство находится в упадке, не может быть стабильной твердой валюты. Потенциальная слабость евро в сравнении с долларом состоит в том, что ЕС в отличие от США не является единым государством.

Еще одним фактором является обеспеченность валюты. В отличие от ранее доминировавших валют, которые конвертировались в благородные металлы, современные ведущие валюты не имеют золотого обеспечения. Обеспеченностью валюты является стабильность экономической ситуации в стране, выпускающей валюту, а также ликвидность валюты.