Виды поглощений компаний

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РОССИИЙСКОЙ

ФЕДЕРАЦИИ

ФГБОУ ВПО Уральский государственный  экономический университет

Кафедра Экономики предприятий

 

 

 

 

ДОКЛАД

ТЕМА: Виды поглощений компаний

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                 Исполнитель: Крапивная А.Н. 

                                                                                            группа       ЭПП(ОП)-09    

 

 

Екатеринбург 

2013

Поглощение компании можно определить как взятие одной компанией другой под свой контроль, управление ею с приобретением абсолютного или частичного права собственности на нее. Поглощение компании зачастую осуществляется путем скупки всех акций предприятия на бирже, означающей приобретение этого предприятия.

В связи с  разнообразием процессов слияний  и поглощений компаний существуют многочисленные классификации этих процессов. Так, их можно классифицировать по структуре  экономических и финансовых отношений  компании, по характеру интеграции. С учетом этого можно выделить горизонтальные, вертикальные, родовые, конгломератные слияния и поглощения.

При горизонтальных слияниях (поглощениях) объединяются компании одной отрасли, выпускающие одну и ту же продукцию, оказывающие одинаковые услуги или выполняющие аналогичные  технологические операции.

При вертикальных слияниях (поглощениях) предполагается объединение компаний разных отраслей, связанных единым производственным и рыночным циклом. При этом компания при вертикальной интеграции может  расширять свою деятельность как  в "прямом направлении", т.е. к рынку, так и в "обратном направлении" - к источникам сырья.

Родовые слияния (поглощения) - это объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары.

Под конгломератными  слияниями (поглощениями) понимают объединение  компаний никак не связанных между  собой отраслей в другие отрасли  производства, сферу услуг и т.д., что приводит к возникновению  многоотраслевых комплексов, производящих самые разнообразные товары и услуги, а также занятых научными исследованиями и разработками. Конгломератные слияния также можно подразделить на подвиды:

- слияния с  расширением продуктовой линии,  т.е. соединение неконкурирующих продуктов, процессов производства и т.д.;

- слияния с  расширением рынка, т.е. приобретение  дополнительных каналов реализации;

- чистые конгломератные  слияния - не предполагающие никакой  общности.

В зависимости  от отношения управленческого персонала  компаний к сделке различают дружественные  и недружественные слияния и  поглощения.

Так, при дружественном  слиянии (поглощении) руководящий состав и акционеры приобретающей и  приобретаемой компаний поддерживают эту сделку. При враждебном, или  недружественном поглощении (слиянии), у руководящего состава или у  акционеров компании имеются антагонистические  позиции по отношению к предстоящей  сделке.

По рынкам, на которых осуществляются сделки слияния  и поглощения, они подразделяются на:

- сделки по  слиянию и поглощению на национальном  рынке;

- сделки по  приобретению иностранных активов  российскими компаниями;

- сделки, связанные  с поглощением российских компаний крупными западными фирмами.

В зависимости  от национальной принадлежности объединяемых компаний слияния и поглощения можно  классифицировать на национальные и транснациональные.

Национальные  слияния - это объединение компаний, находящихся в рамках одного государства.

Транснациональные слияния - это слияния компаний, находящихся  в разных странах.

В зависимости  от способа объединения потенциала можно выделить следующие типы слияний:

- корпоративные  альянсы - объединение двух или  нескольких компаний, ориентированное  на конкретное направление бизнеса,  обеспечивающее получение синергетического эффекта только в этом направлении, в остальных же видах деятельности фирмы действуют самостоятельно;

- корпорации - этот  тип слияний имеет место тогда,  когда объединяются активы вовлекаемых  в сделку фирм.

В зависимости  от того, какой потенциал в ходе слияния объединяется, можно выделить:

- производственные  слияния - слияния, при которых  объединяются производственные  мощности двух или нескольких  компаний с целью получения  синергетического эффекта за  счет увеличения масштабов деятельности; - чисто финансовые слияния - слияния,  при которых объединяющиеся компании  не действуют как единое целое;  при этом не ожидается существенной  производственной экономии, но имеет  место централизация финансовой  политики, способствующая усилению  позиций на рынке ценных бумаг,  в финансировании инновационных  проектов

Во многих случаях  слияния и поглощения проводятся по взаимному согласию между высшим управленческим персоналом обеих компаний. Однако нередка и практика враждебных слияний. Существует два возможных  способа враждебного поглощения компании с привлечением ее акционеров.

Наиболее распространенным из них является прямое предложение о покупке контрольного пакета или иначе тендерное предложение акционерам компании-мишени.

Другой способ называют борьбой за доверенности, поскольку он предполагает получение права голосования чужими акциями, т.е. голосование по доверенности. В этом случае пытаются найти поддержку среди определенной части акционеров целевой компании на очередном ежегодном акционерном собрании. Стремление получить доверенности на голосование обходится дорого, и из этой борьбы трудно выйти победителем.

Менеджеры компаний, сопротивляясь предполагаемому  поглощению, могут преследовать две  цели:

•  предотвратить поглощение в принципе. Это происходит, когда менеджеры боятся, что в новой компании им не удастся сохранить свое должностное положение или даже работу;

•  заставить покупателя заплатить высокую цену за поглощение компании.