Венчурное инвестирование

Венчурное инвестирование — это предоставление средств на долгий срок молодым компаниям, находящимся на ранних стадиях развития, в обмен на долю в этих компаниях.

Понятие «венчурный капитал» (от англ. venture — риск) означает рисковый капитал, инвестируемый, прежде всего, в новые сферы деятельности, связанные с большим риском. 

Венчурный капитал представляет собой финансовое звено инновационной  инфраструктуры, объединяющее носителей  капитала и носителей технологий, и именно он решает проблему финансовой недостаточности в секторе стартующих инновационных проектов.

Венчурное финансирование предполагает привлечение средств в уставный капитал предприятия инвесторов, которые изначально предполагают продать  свою долю в предприятии после  того, как ее стоимость в ходе реализации инвестиционного проекта  возрастет. Доходы, связанные с дальнейшим функционированием созданного предприятия, будут получать те лица, которые  приобретут у венчурного инвестора  его долю.

Венчурное финансирование осуществляется в двух основных формах:

•         путем приобретения акций новых фирм;

•         посредством предоставления кредита различного вида, обычно с правом конверсии в акции. 

Стадии развития венчурного предприятия:

- На первом этапе развития венчурного предприятия, когда создается прототип продукта, требуются незначительные финансовые средства; вместе с тем отсутствует и спрос на данный продукт. Как правило, источником финансирования на этом этапе выступают собственные средства инициаторов проекта, а также правительственные гранты, взносы отдельных инвесторов.

- Второй (стартовый) этап, на котором происходит организация нового производства, характеризуется достаточно высокой потребностью в финансовых средствах, в то время как отдачи от вложенных средств практически еще нет. Основная часть издержек здесь связана не столько с разработкой технологии производства продукта, сколько с коммерческой его составляющей (формирование маркетинговой стратегии, прогнозирование рынка и др.). Крупные компании, как правило, не участвуют в инвестировании венчурного предприятия в данный период его развития; основными инвесторами выступают физические лица, так называемые ангелы или бизнес-ангелы, вкладывающие личный капитал в осуществление рисковых проектов.

- Третий этап является этапом раннего роста, когда начинается производство продукта и происходит его рыночная оценка. Обеспечивается определенная рентабельность, однако прирост капитала не является значительным. На этом этапе венчурное предприятие начинает представлять интерес для крупных корпораций, банков, других институциональных инвесторов. Для венчурного финансирования создаются фирмы венчурного капитала в форме фондов, трастов, ограниченных партнерств и др. Венчурные фонды обычно образуются путем продажи успешно работающего венчурного предприятия и создания фонда на определенный срок с определенным направлением и объемом инвестирования. При создании фонда в виде партнерства фирма-организатор выступает как главный партнер; она вносит незначительную часть капитала, привлекая средства других инвесторов, но полностью отвечает за управление фондом. После сбора целевой суммы фирма венчурного капитала закрывает подписку на фонд и переходит к его инвестированию. Разместив один фонд, фирма обычно переходит к организации подписки на следующий фонд. Фирма может управлять несколькими фондами, находящимися на различных стадиях развития, что способствует распределению и минимизации риска.

- На завершающем этапе развития венчурного предприятия происходит выход венчурных инвесторов из капитала финансирумых ими компаний. Наиболее распространенными способами такого выхода являются: выкуп акций остальными собственниками финансируемой компании, выпуск акций посредством первичного размещения капитала, поглощение компании другой фирмой.

ОСОБЕННОСТИ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ:

- венчурный капитал является  рисковым и вознаграждается за  счет высокой рентабельности  производства, в которое он инвестируется.  

- поскольку венчурное предприятие начинает размещать свои акции на фондовом рынке через три–семь лет после инвестирования, венчурный капитал имеет длительный срок ожидания рыночной реализации и величина его прироста выявляется лишь при выходе предприятия на фондовый рынок. Соответственно и учредительская прибыль, являющаяся основной формой дохода на венчурный капитал, реализуется инвесторами после того, как акции венчурного предприятия начнут котироваться на фондовом рынке.

- Для венчурного капитала  характерно распределение риска  между инвесторами и инициаторами  проекта. В целях минимизации  риска венчурные инвесторы распределяют  свои средства между несколькими  проектами, в то же время  один проект может финансироваться  рядом инвесторов. Венчурные инвесторы,  как правило, стремятся непосредственно  участвовать в управлении предприятием, принятии стратегических решений,  так как они непосредственно  заинтересованы в эффективном  использовании вложенных средств.  Инвесторы контролируют финансовое состояние компании, активно содействуют развитию ее деятельности, используя свои деловые контакты и опыт в области менеджмента и финансов.

- Венчурное финансирование  предоставляется преимущественно  компаниям с потенциальной возможностью  роста, а не компаниям уже  приносящим высокую прибыль.

- Роль инвестора в успешном  развитии новой компании не  ограничивается лишь своевременным  предоставлением венчурного капитала, а включает одновременно инвестирование  своего опыта в бизнесе и  деловых связей, способствующих  расширению деятельности компании, появлению новых контактов, партнеров  и рынков сбыта

Привлекательность вложений капитала в венчурные предприятия  обусловлена следующими обстоятельствами:

приобретение пакета акций  компании с вероятно высокой рентабельностью;

обеспечение значительного  прироста капитала (от 15 до 80% годовых);

наличие налоговых льгот.