Валютный курс и международные экономические отношения РФ : его роль и возможности регулирования

 В условиях золотомонетного стандарта отклонения валютного курса от валютного паритета были незначительны и определялись стоимостью двойной пересылки золота из одной страны в другую. При этом минимальный курс валюты данной страны равнялся валютному паритету минус стоимость пересылки золота из одной страны в другую. Соответственно, этот курс валюты назывался нижней или экспортной золотой точкой, так как при достижении ее начинался отлив (экспорт) золота из страны. Максимальный курс валюты данной страны равнялся валютному паритету плюс стоимость пересылки золота из одной страны в другую и этот курс назывался верхней, или импортной золотой точкой, так как при ее достижении начинался прилив (импорт) золота в страну. Таким образом валютный курс отклонялся от валютного паритета в пределах золотых точек. С прекращением существования золотомонетного стандарта механизм золотых точек также прекратил свое существование, а с демонетизацией золота понятие «золотой» (монетный) паритет, также как и понятие «валютный» паритет ушли в прошлое.

Несмотря на то, что понятия  золотого и валютного паритетов  ушли в прошлое, сегодня валютный курс также основан на паритете. Однако, в отличие от золотого или  валютного паритетов, имевших непосредственную связь с золотом и потому отражавших соотношение весового количества металла, содержавшегося в двух валютах, база современного валютного курса основывается на паритет покупательной способности  двух валют, ничего общего не имеющих  с золотом.

Для современных денег, не имеющих собственной стоимости, валютный курс представляет собой соотношение  ценности (покупательной способности) двух валют1. Наиболее точно это соотношение определяется на основе сопоставления стоимости стандартной потребительской корзины товаров и услуг на национальных рынках стран сравниваемых валют. Однако, в связи с тем, что национальные и экономические особенности стран не позволяют сформировать абсолютно одинаковые потребительские корзины товаров и услуг, валютный курс определяется либо расчетным, либо рыночным путем на основе спроса и предложения на валюту. Следует отметить, что наиболее точный метод определения валютного курса — рыночный, т. к. уровень валютного курса устанавливается на основании спроса и предложения на ту или иную валюту. Валютный курс, установленный рыночным путем является свободно-плавающим. В противовес свободно-плавающему валютному курсу, существует фиксированный

валютный курс, уровень  которого устанавливается расчетным  путем (фиксируется в определенный момент времени и его действие устанавливается на тот или иной срок). Наличие в стране фиксированного валютного курса означает, что  наряду с ним, имеющим статус официального валютного курса, существует и коммерческий валютный курс, который может отклоняться  от фиксированного официального курса  в ту или иную сторону.

Наряду с режимом свободно-плавающего и фиксированного валютных курсов существуют и смешанные режимы валютных курсов, представляющие собой режим так называемой «управ-ляемо-плавающей» валюты, при котором уровень официального валютного курса устанавливается на валютном рынке, однако рынок этот регулируемый.

Покупательную способность  каждой валюты определяет рынок. Покупательная  способность валюты означает, сколько  товаров и услуг можно приобрести на одну денежную единицу национальных денег в данный момент времени.

Необходимость валютного  курса обусловлена рядом причин. Во-первых, необходимость валютного  курса обусловлена необходимостью эквивалентного обмена валют, имеющих  разную покупательную способность  и потому требующих общего знаменателя  в виде валютного курса. Это обусловлено, с одной стороны, тем, что на территории любой страны иностранные валюты не могут выступать в качестве законного платежного и покупательного средства и, соответственно, они должны быть обменены на валюту страны пребывания. С другой стороны, тем, что необходимо осуществлять эквивалентный обмен  одних иностранных валют на другие иностранные валюты как на внутренних, так и на внешних валютных рынках1. Во-вторых, необходимость валютного курса обусловлена необходимостью эквивалентности обмена при экспортно-импортных операциях, при неторговых операциях и операциях. связанных с движением капитала. В-третьих, необходимость валютного курса обусловлена необходимостью сравнивать цены мировых и региональных рынков с ценами национальных рынков по единому валютному курсу, позволяя, тем самым, осуществлять сравнительный анализ двух валют и делать необходимые практические выводы с целью реализовать на практике полученные результаты валютных операций. Наконец, необходимость валютного курса обусловлена необходимостью осуществлять переоценку счетов в инвалюте субъектов валютных отношений, имеющих такие счета.

Таким образом, валютный курс позволяет субъектам валютных отношений  не только осуществлять эквивалентный  обмен товаров и валют, но и  прогнозировать свою внешнеэкономическую  деятельность.

Установление курса иностранной  валюты называется котировкой (от фр. coter — нумеровать, метить). При котировке валюты устанавливается соотношение покупательных способностей двух валют. При этом одна из двух соотносимых валют будет базой котировки, т. е. валютой, с которой сравнивают вторую (котируемую) валюту, курс которой определяется. При прямой котировке, в которой иностранная валюта оценивается в национальной валюте, базой котировки будет иностранная валюта, а котируемой валютой — национальная валюта. При косвенной котировке, в которой национальная валюта оценивается в иностранной валюте, базой котировки будет национальная валюта, а котируемой валютой — иностранная валюта.

Во всех странах мира в  качестве базы котировки1 используются резервные валюты.

Если покупательная способность  котируемой валюты (гривны) падает, то валютный курс базовой валюты (доллара  США), выраженный в котируемой валюте (гривне) растет и наоборот. Если покупательная  способность котируемой валюты (гривны) растет, то валютный курс базовой валюты (доллара США), выраженный в валюте котировки, падает.

При котировке валюты используются международные стандартные единицы, установленные международной организацией по стандартизации. Например, для коллективных валют, а также долларов США, Канады и Австралии, валютный курс устанавливается  для одной денежной единицы. Для  котировки европейских валют  в других европейских валютах, как  правило, используется стандартная  величина — 100 денежных единиц, за исключением  английского и ирландского фунтов, валютный курс которых всегда выражается для одной единицы. Для котировки  японской иены в европейских валютах  используется 1000 денежных единиц.

Каждая страна для внутреннего  рынка может устанавливать единицы  котировки валют, отличные от стандартных. Уместно отметить, что котировки валютных курсов различаются и в зависимости от точности измерения курса, т. е. до какого десятичного знака после запятой принято рассчитывать валютный курс — до второго, третьего четвертого или шестого.

Если точность измерения  валютного курса учитывает шесть  знаков после запятой, то говорят  о полной котировке. Например, к полной котировке английского фунта  стерлингов в гривнах относится  его курс (по данным НБУ на 1 августа 2007 года) равный 10,270082 гривен за один фунт стерлингов. При этом, полный курс всегда включает в себя базовое число, равное целому числу, с учетом двух цифр после запятой. В нашем примере к базовому числу относится 10,27. Полная котировка используется, прежде всего, в межбанковских расчетах, так как при крупных суммах конверсионных или иных операций использование только базового числа проиводит к серьезным потерям валюты. Например, учитывая только базовое число в расчетах за 10 млн фунтов стерлингов, банк-продавец недополучит крупную сумму гривен (10 000 000 - 0,0082 = 82 000), а банк-покупатель столько же недоплатит, что экономически неоправданно. Как правило, базовое число всегда используют пункты обмена валют (в валютнообменных операциях банков).

Однако, на мировых валютных биржах помимо полной котировки используется и краткая котировка. При этом профессиона-ольный биржевой маклер в большинстве случаев производит котировку всего по нескольким основным валютам, котируя курсы покупки и продажи этих валют.

При этом 1,30 будет принято  за базовое число и до тех пор пока курс евро не поднимется или не упадет, соответственно, до 1,31 или 1, 29, изменений выше, чем на уровне 00 — 09 (или 45 — 65, если полный курс будет 1,3045 — 1,3065) не произойдет.

Из этого следует, что  в зависимости от видов операций банки могут использовать базовое  число, полную и краткую котировки.

В зависимости от режима валютного  курса различают рыночный валютный курс, уровень которого определяется спросом и предложением на валюту, а также расчетным путем.

Наиболее точно уровень  валютного курса определяется рынком, так как колебания спроса и  предложения на валюту в концентрированном  виде влияют на колебания валютного  курса и потому устраняют возможность  искусственного завышения (или занижения) его уровня.

Различают два основных вида валютного курса — официальный  валютный курс и коммерческий валютный курс. Однако, в рамках каждого из них существуют разновидности.

Официальный валютный курс единый, т. е. в отличие от коммерческого  валютного курса официальный  валютный курс не имеет курса покупателя и курса продавца. Официальный  валютный курс устанавливается центральным  банком страны. Официальный валютный курс может быть твердым (создающим  обязательства центрального банка  покупать и продавать валюту по этому  курсу) и номинальным (не создающим  таких обязательств центрального банка).

Плавающий валютный курс представляет собой курс, уровень которого определяется на рынке соотношением спроса и предложения  на валюту. Другими словами, плавающий  валютный курс — это рыночный курс. Он может быть свободноплавающим  или регулироваться центральным  банком с целью поддержания его  устойчивости. Свободно-плавающий курс наиболее точно отражает тенденции валютного рынка.

Фиксированный валютный курс представляет собой курс, фиксированный  центральным банком (или Валютным Советом страны) на конкретный период. Например, в Украине официальный  валютный курс карбованца к свободно-используемым валютам и, прежде всего, к резервным  валютам, устанавливаемый по результатам  торгов на Украинской межбанковской  валютной бирже (УМВБ), фиксировался НБУ и действовал до проведения следующих торгов на УМВБ, т. е. одну неделю. С проведением денежной реформы 1996 г. НБУ вводит для гривны валютный коридор — фиксируя, тем самым, верхнюю и нижнюю границы официального валютного курса, установленного на уровне 1,76— 1,96 гривны за доллар США. Однако, в связи с тем, что для поддержания валютного коридора НБУ приходилось неоднократно осуществлять валютные интервенции на внутреннем рынке страны, для чего требовались немалые валютные резервы, отсутствующие в НБУ, то от фиксированного курса гривны в рамках валютного коридора пришлось отказаться и курс стал регулируемым (управляемо-плавающим).

Для частично-используемых и  неиспользуемых на главных валютных рынках мира валют, официальный валютный курс устанавливается НБУ с учетом информации:

- о курсе доллара США,  установленного НБУ;

- данных ежедневного фиксинга Европейского центрального банка текущих кросс-курсов иностранных валют к евро;

- курсов иностранных валют  к доллару США, установленных  центральными банками стран-эмитентов  соответствующих иностранных валют.

При этом, для частично-используемых валют официальный валютный курс устанавливается один раз в месяц.

Необходимость официального валютного курса обусловлена  рядом причин. В первую очередь  официальный валютный курс необходим  в качестве общего знаменателя при  составлении платежного баланса  страны, для переоценки своих активов  и пассивов в бухгалтерских балансах банков, предприятий и фирм, для  расчетов с правительством и центральными банками других стран и субъектов  хозяйственной деятельности данной страны.

Коммерческий валютный курс устанавливается коммерческими  банками для расчетов со своими клиентами  и расчетов между банками. Базой  установления коммерческого валютного  курса является официальный валютный курс, от которого коммерческий валютный курс может отклоняться вверх  и вниз. Коммерческий валютный курс банка может быть курсом покупателя и курсом продавца (с позиции коммерческого  банка). Другими словами, когда банк покупает иностранную валюту у своих  клиентов (которые продают ее) за национальную валюту, то банк использует курс покупателя (курс покупки). Если же клиенты покупают у банка иностранную  валюту за национальную валюту (т. е. банк продает им иностранную валюту), то банк использует курс продавца (курс продажи). При прямой котировке, существующей в подавляющем большинстве стран, курс продавца всегда выше курса покупателя, а возникающая разница представляет собой маржу банка.

Обменный валютный курс в  операциях с клиентами устанавливается  коммерческими банками для валютно-обменных операций через свои операционные кассы  и пункты обмена валют. Коммерческие банки имеют право самостоятельно выбирать схему установления обменного  курса, тесно связанного с официальным  валютным курсом. В частности, коммерческий банк может установить обменный валютный курс по одному из ниже представленных вариантов А, Б, В.

Коммерческий банк, осуществляющий валютообменные операции, имеет возможность выбрать один из вариантов установления обменного валютного курса (в его взаимосвязи с официальным валютным курсом при прямой котировке):