Валютные курсы

В расходных статьях государственного бюджета динамика валютного курса затрагивает, во-первых, стоимость госзакупок товаров и услуг (в том числе и отечественных); во-вторых, расходы на выплату заработной платы государственным служащим и работникам бюджетных отраслей; в-третьих, расходы по погашению и обслуживанию внешнего долга, исчисленные в национальной валюте. [23, с. 73]

Таким образом, состояние госбюджета в результате изменения валютного курса может, как улучшиться, так и ухудшиться, что зависит от многих переменных (величины и структуры внешнего долга, размеров госсектора, доли доходов от внешнеэкономической деятельности в общей структуре доходов, уровня и структуры налогов, доли импорта в общей величине государственных закупок товаров и услуг и т.д.). [26]

Изменение валютного курса затрагивает и денежный рынок страны. Девальвация валюты вызывает повышение цен, а значит, и спроса на деньги (национальную валюту). Чтобы поддерживать валютный курс на новом, девальвированном уровне и не допустить удорожания отечественной валюты, центральный банк должен проводить интервенции на валютном рынке. В результате пополняются резервы иностранной валюты, нехватка денег у экономических субъектов смягчается продажей банком национальной валюты. Такие интервенции на валютном рынке должны продолжаться до тех пор, пока избыточный спрос на национальную валюту не будет удовлетворен. Это произойдет, когда предложение денег повысится в том же соотношении, в каком была девальвирована валюта и выросли внутренние цены. В итоге денежная масса возрастает, центральный банк увеличивает валютные резервы, а частный сектор сокращает свои иностранные активы. [15, с. 286]

Изменение валютного курса оказывает существенное воздействие на совокупное предложение и совокупный спрос, хотя количественно оценить это достаточно сложно. Например, девальвация национальной валюты повышает прибыльность в отраслях, ориентированных на экспорт и конкурирующих с импортом. Поэтому там можно ожидать увеличения объемов производства. Однако прирост может быть обеспечен не только путем привлечения свободных ресурсов, но и благодаря ресурсам из отраслей, не связанных с внешней торговлей, где прибыльность снижается и объемы производства сокращаются.

На рис.2 показано, каким образом экономическая система реагирует на изменение валютных курсов, принимая во внимание их воздействие как на спрос, так и на предложение. [20, с. 475]

Допустим, первоначально экономическая система находится в положении равновесия на долгосрочных временных интервалах E1. Положим, что далее стоимость национальной валюты понижается. В этот период времени экспорт товаров и услуг из этой страны возрастает, а импорт сокращается. Рост чистого экспорта в графической интерпретации смещает кривую совокупного спроса вправо-вверх из положения AD1 в положение AD2. В то же самое время предприятия ожидают, что падение курса национальной валюты увеличит цены на привлекаемые факторы производства, смещая тем самым, кривую совокупного предложения из положения AS1 в положение AS2.

 

 

Уро-

вень                                                            AS1

цен

                                                                       AS2

                                           E2

                                  

                                                                    AD2

                                   E1              

 

                                                        AD1

                             Реальный объем производства

 

Рис. 2. Влияние уменьшения стоимости национальной валюты на совокупный спрос и совокупное предложение

 

Воздействия изменения валютного курса на совокупный спрос и совокупное предложение интегрируются, в результате чего отмечается рост уровня цен. Рисунок 2. демонстрирует, что понижение валютного курса в чистом виде представляет собой экспансионистское воздействие на экономическую систему.

До сих пор речь шла о номинальном валютном курсе. Однако выигрыш или проигрыш экспортеров и импортеров, а значит, и состояние платежного баланса и всей экономики в целом зависят от динамики не только номинального валютного курса, но и от темпов инфляции. Поэтому для оценки изменения конкурентоспособности отечественной продукции на мировом рынке необходимо анализировать динамику реального валютного курса. [27]

Поскольку девальвация национальной валюты имеет, как правило, инфляционные последствия, повышение внутренних цен в значительной степени гасит эффект девальвации, так как реальный валютный курс изменяется в меньшей степени, чем номинальный. Поэтому, если последний используется в качестве инструмента макроэкономической политики, важно, чтобы произошло изменение реального валютного курса, по крайней мере, если необходимо воздействовать на реальные экономические показатели.

 

2. Исследование воздействия изменений курса рубля на состояние экономики России.

 

Замедление темпов роста ВВП России наблюдается уже несколько лет. В 2013 году рост ВВП ожидается в размере 1.4%, что не достаточно для динамичного роста экономики и для развития страны в целом. Среди причин замедления роста ВВП называются высокие процентные ставки по кредитам, высокая инфляция, неблагоприятный инвестиционный и деловой климат, проблемы с демократией и правами человека и т.д.

Все эти факторы имеют место и оказывают свое негативное влияние. Однако в анализе экономистов, особенно либеральных (в том числе правительственных), недостаточно учитываются такие важные факторы, как сырьевая ориентированность российской экономики, ее зависимость от экспорта сырьевых ресурсов (прежде всего углеводородов), высокие доходы от экспорта, высокие объемы импорта и формирующийся в зависимости от этого курс рубля к основным мировым валютам. В то же время величина обменного курса рубля оказывает заметное влияние на динамику промышленного производства, особенно в импортозамещаемых отраслях.

Современное состояние российской экономики можно охарактеризовать как весьма неустойчивое, находящееся в зависимости от конъюнктуры мировых рынков, от спроса на наши экспортные товары, прежде всего нефть, газ, цветные металлы. В течение последних нескольких лет происходит изменение структуры ВВП: увеличивается доля предоставления услуг (торговля, аренда, посредничество), снижается доля промышленного производства, и еще быстрее снижается производство высокотехнологичных товаров. Последние 2-3 года российский ВВП рос практически только за счет сферы обслуживания.

Среди причин этого можно выделить объективные и субъективные. Объективные причины заключаются в резком росте мировых цен на российскую экспортную продукцию, прежде всего нефть и газ. За 13 лет (с 1999 по 2012 гг.) долларовая цена на нефть выросла почти в 7 раз (см. рис. 3). За счет этого значительно вырос совокупный объем экспорта (в долларовом выражении), при практически неизменном уровне физического производства. Значительно возросший за счет экспорта приток в страну иностранной валюты послужил основой для укрепления обменного курса рубля. Объясняется это рыночными законами: чем больше на рынке некоторого товара (в данном случае долларов США), тем он дешевле. [28]

 

Рис. 3.  Динамика цены на нефть и совокупного объема российского 
экспорта и импорта

 

В результате этого, за период с 1999 г. по 2013 г. рубль по отношению к доллару США укрепился почти в 5 раз (см. рис. 4). [29] Динамика укрепления курса рубля хорошо коррелирует с динамикой чистого экспорта (экспорт минус импорт), что свидетельствует в пользу естественного, а не искусственного укрепления рубля. На графике показана динамика курса рубля к доллару США с учетом внутренней инфляции, т.е. обесценивания рубля на внутреннем рынке.

Рис. 4.  Динамика обменного курса рубля, российского экспорта 
и чистого экспорта

 

По мере укрепления курса рубля растет эффективность (прибыльность) операций по торговле импортными товарами, т.е. закупка товаров за рубежом с последующей их продажей на внутреннем рынке. Эффективность торговли импортом можно определить из простой модели: пусть вложенные средства составляют N1 руб., при конвертации в $ мы получим N1/R долларов, где R - обменный курс рубля, руб. за 1$; при покупке товаров за рубежом на эти деньги можно купить N1/RC1 единиц товара, где C1 - цена ед. товара на внешнем рынке, $. Затем товар продается в России, выручка при этом составит

N2=C2xN1/RxC1 (руб.)   (2.2)

 где C2 - цена ед. товара на  внутреннем рынке, руб.

Таким образом, эффективность операции Е=N2/N1 выражается формулой:

E=C2/RC1 (1).     (2.3)

Или в процентах, если умножить на 100%.

При R меньше C2/C1 торговля данным конкретным иностранным товаром становится рентабельной (т.е. выручка от операции становится больше затраченных денег). Поскольку эффективность торговли импортом обратно пропорциональна обменному курсу рубля, то, очевидно, при сильном укреплении рубля эффективность может достигать значительных величин. Действительно, за последние годы мы видим необычайный расцвет торговли импортными товарами, по некоторым товарам эффективность импорта достигает 400-500%. Торговля импортом превратилась в огромную сверхприбыльную часть экономики страны. [24, с. 243]

Крупномасштабная торговля импортом способствует насыщению внутреннего рынка товарами, кроме того, вносит вклад в ВВП страны, и это, в принципе, неплохо. Однако здесь имеется и крайне негативный эффект. Иностранные товары вытесняют российские товары с рынка, отечественные предприятия не выдерживают конкуренции с дешевым импортом, разоряются и закрываются.

Конкурентоспособность некоторого товара Х на рынке прямо пропорциональна его потребительской стоимости и обратно пропорциональна его цене, т.е.

K=k(P/C),     (2.4)

где k – некий коэффициент пропорциональности.

Поэтому при равной потребительской стоимости на рынке остается товар с более низкой ценой. Из формулы (2.3) следует, что

C2=RxC1xE,    (2.5)

где Е – некоторая приемлемая для торговли эффективность, т.е. цена импортного товара на внутреннем рынке прямо пропорциональна курсу рубля. При укреплении рубля в 5 раз, теоретически, цены на импортные товары снизились тоже в 5 раз, т.е. конкурентоспособность их выросла в 5 раз (!) Следствием этого стал практически полный захват российского рынка иностранными товарами и вытеснение с него отечественных.

По некоторым данным, к настоящему времени на иностранные товары приходится более 50% всех продающихся в РФ товаров. В качестве примера можно привести несколько цифр. Доля импорта на российском рынке оборудования в 2008 г. составляла: в металлургии - 75%, химической промышленности - 60%, машиностроении - 56%, лесопромышленном комплексе - 67%, горной отрасли - 40%, подъёмно-транспортное оборудование - 50%, нефтегазовой сфере - 70%. В 2011 году доля импорта на российском рынке составляла: говядина – 65%, лекарственные средства – 71%, обувь кожаная – 91%, машины стиральные - 45%. В 2012г. 65% авиапарка РФ состояло из иностранных самолетов, в 2013 г. доля иностранных автомобилей на российском рынке составляет 83%, импортной сельхозтехники - 70%. И т.д. [23, с. 91]

Многие отечественные предприятия, не выдерживая конкуренции со сверх дешёвым импортом, разоряются и закрываются, люди теряют работу и заработок. Происходящее сейчас в российской экономике многие экономисты обозначают термином деиндустриализация, и в этом нет преувеличения. Россия из индустриальной страны превращается в страну торговли и торгашей (причем импортными товарами), посредников и спекулянтов.

В результате в России сформировалась экономическая модель, основанная на экспорте сырьевых ресурсов и импорте промышленных товаров. Мы продаем в огромных масштабах сырье (нефть, газ, цв.металлы, лес) и на вырученные доллары покупаем товары промышленного изготовления (станки, механизмы, автомобили, самолеты, бытовую технику, одежду, обувь, продовольствие и т.д.) в Китае, Турции, Польше и т.д. Так что в целом российское население оказывается обеспеченным всем необходимым для жизни, и даже предметами роскоши. В этой модели нет места для отечественной промышленности, она оказалась не нужна, а что не востребовано, то неизбежно отмирает, таковы законы природы.

Очевидно, создается реальная угроза национальной безопасности и огромные риски для будущего страны, и положение необходимо исправлять.

Помимо объективных причин замедления роста ВВП имеются и субъективные, т.е. ошибки в определении экономической политики, ее приоритетов и в конкретных экономических решениях. Главным приоритетом правительство считает достижение низкой инфляции, что приведет к уменьшению ставок по кредитам, т.н. улучшение инвестиционного климата, что привлечет крупные инвестиции (прежде всего иностранные), в результате чего якобы начнется резкий рост российской экономики.

Ошибочность такой экономической политики не вызывает сомнений. Импортозамещаемые отрасли (а это, по некоторым оценкам, от 40 до 50% всей экономики РФ) устойчиво находятся в зоне отрицательной рентабельности. Даже при нулевой инфляции и 0% ставки по кредитам инвестиционные проекты в этой сфере не будут окупаться. Можно закупить оборудование и сырье, нанять рабочих и произвести продукцию, но продать ее нельзя – российский рынок занят сверх дешёвым импортом. Это вполне устраивает иностранных производителей, обслуживающих их интересы политиков и их лоббистов в наших органах власти. Но это не устраивает Россию и противоречит ее национальным интересам.

Что можно сделать для исправления сложившегося положения? Повысить в разы конкурентоспособность отечественных товаров в условиях жестокого (за счет наших нефти и газа) ценового демпинга импортных товаров на российском рынке, нереально. Поднять таможенные пошлины на иностранные товары, ограничив их доступ на внутренний рынок, по правилам ВТО уже нельзя. Наоборот, мы обязаны их снижать, тем самым еще больше увеличивая конкурентоспособность импорта.