Товарная биржа

Чем вызван выбор того или иного товара?  Последний должен обладать определенным набором качеств.  Во-первых,  он  должен соответствовать определенным  стандартам  по  количеству и качеству. Во-вторых, цена на товар должна быть изменчивой, колебаться в зависимости от погодных или других условий.  В-третьих, товар должен дробиться и быть транспортабельным.

Все обращающиеся  на бирже товары можно условно разделить на две группы:  первую составляют сельскохозяйственные продукты, где  большая  часть приходится на семена масленичных культур. В эту же группу входят зерновые,  продукция  животноводства, сахар,  кофе,  какао-бобы, пиломатериалы. Вторая группа - промышленное сырье и продукция  ее  переработки.  Сюда  входят энергоносители, драгоценные  и  цветные  металлы. Следует отметить, что на товарной бирже вместе с  контрактами  на  обычные товары обращаются контракты на ценные бумаги,  в том числе государственные облигации,  акции акционерных банков, акции производственных акционерных обществ,  депозитные банковские сертификаты.

Биржевая котировка

В настоящее время биржевая котировка цен на товарных биржах приобретает все большее значение. Например, на бирже в Чикаго периодически собираются  брокеры для определения цен на продукты питания. И эти цены действуют по всей стране.

Биржевая котировка  представляет собой фиксацию фактических контрактных цен и введение типичной цены по биржевым сделкам за определенный период времени (как правило,  биржевой день). Это ориентир при заключении сделок и вне биржи. По  результатам  торгов  котировальная  комиссия  вводит  так  называемую типичную цену. Она оказывается наиболее вероятной в силу исключения воздействия случайных факторов. По существу это  цена  преобладающей  реализации. При большом количестве сделок она исчисляется как средняя. Исходным материалом для котировки  служит  информация о контрагентах сделки, а также о ценах, по которым они желали бы приобрести (продать) данный товар.

И в заключении  можно сделать вывод,  что  котировальные цены благодаря  значительной концентрации спроса и предложения в биржевом процессе становятся объективным показателем состояния рынка   и  одновременно  фактором  последующего  изменения структуры производства.

Базовые операции на товарной бирже

 

1. Клиринговые операции. В  процессе  совершения сделок на бирже  может получиться так, что возникнут  взаимные долговые обязательства  среди участников  торгов. Для  ее погашения в конце торгов  расчетная палата проводит анализ сделок и устанавливает чистую маржу для каждого участника. Это позволяет избежать неудобных круговых расчетов.

2. Фьючерсные и форвардные контракты. Это соглашение на покупку  или продажу какого-либо  товара  в будущем. Форвардным контрактом называется соглашение сторон на сделку в будущем по установленной  предварительно цене. Расчеты по контракту производятся в момент его свершения.

3. Опционы. При совершении купли-продажи  фьючерсных контрактов риск порой  превышает  возможности  спекулянтов. Опцион  этот  риск снижает. В этом случае клиент получает право,  но не обязуется купить или продать фьючерс, если  ему это будет выгодно. В случае отказа продавец получает от покупателя цену его риска - заранее обговоренную и определенную  по разным методам премию.

4. Хеджирование. Одной из основных  функций фьючерсного рынка  является  перенос риска с тех, кто хочет  его избежать (хеджеры) на тех, кто  согласен его принять (спекулянты). Этому способствуют  такие  свойства  рынков, как  стандартизированость  контрактов  и  высокая ликвидность рынков. Поскольку все контракты стандартизированы, то не возникает необходимость проверять  надежность  противоположной  стороны. Ликвидность позволяет продать товар по фиксированной цене независимо от ее изменения в будущем.

5. Спекуляция. Если хеджер заинтересован  в стабильности  рынка,  то спекулянт - в колебаниях на нем. Поскольку  размер маржи при заключении  сделки не велик,  спекулянт  имеет большую свободу для  маневра. Спекулянт не  заинтересован  в  осуществлении  или приеме конкретного товара. Спекуляцией могут заниматься как профессиональные трейдеры,  так  и частные лица, дающие поручения брокерам.

 

Фьючерсные сделки.

 

В своем развитии товарные биржи прошли несколько ступеней от оптового рынка, где сделки совершаются с наличными партиями товара до современного фьючерсного рынка.

Главная функция  фьючерсной биржи сегодня состоит в предоставлении частным лицам и компаниям,  рискующим понести убытки вследствие  неблагоприятного колебания цен на товары и финансовые активы,  возможности избежать или уменьшить этот риск. Биржи делают перенос риска с тех, кто желает его избежать (хеджеры),  на тех, кто согласен его принять на себя (спекулянты). Перенос риска в условиях нестабильной экономики играет стабилизирующую роль в деятельности предприятий.

Правила торговли  по фьючерсным контрактам открывают возможности: за продавцом сохраняется право  выбора  -  доставить продукцию или  откупить  срочный контракт до наступления срока поставки товара;  покупатель - принять товар или перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки.

Среди преимуществ,  которые представляют фьючерсные контракты, можно выделить:

1) улучшение планирования;

2) выгода;

3) надежность;

4) конфиденциальность;

5) быстрота;

6) гибкость;

7) ликвидность;

8. возможность арбитража.

 

1. Улучшение планирования.

Рассмотрим на примере страны, производящей продукт на экспорт. Скажем, какао. Как она будет планировать свою стратегию сбыта? Она может:

а) находить покупателя каждый месяц или  каждый  квартал, когда продукт готов;

б) продавать все количество продукта  первому покупателю, который объявляется, по цене, которую он предложит;

в) обратиться  к  “фьючерсным”  рынкам,  воспользовавшись предоставляемым биржей  механизмом фиксированной цены,  а продать свой продукт в наиболее удобное время наилучшему  покупателю.

Простота и привлекательность фьючерсных контрактов состоит еще  в  том,  что  производитель  какао,  вступая  в  такую торговлю и ограждая себя от риска  принести  убытки  на  своем продукте, дает возможность  производителю  шоколада приобрести это какао,  с доставкой в будущем и,  таким образом, застраховать себя от перебоев в снабжении сырьем.

2. Выгода.

Любая торговая операция требует наличия торговых  партнеров. Но  далеко не всегда легко найти в нужный момент подходящего покупателя и продавца.

“Фьючерсные” рынки позволяют избежать подобной неприятной ситуации и совершать покупку и продажу без конкретно названного партнера. Более того, “фьючерсные” рынки позволяют получить или уплатить наилучшую цену на данный момент. При наличии фьючерсного контракта  и  продавец,  и покупатель имеют в запасе время, чтобы купить или продать товар в  будущем  с  наилучшей выгодой для себя, не связывая себя с определенным партнером.

3. Надежность.

Большинство бирж имеют расчетные  палаты,  через  которые продавцами и покупателями производятся все расчетные операции.  Это очень важный момент,  хотя  биржа  и  не  является  прямым участником торговой  операции,  она  фиксирует  и подтверждает всякую куплю и продажу.

Когда на бирже производится купля-продажа какого-то товара, расчетная палата имеет от продавца и покупателя соответствующее обеспечение этой сделки.  Контракт,  реализуемый через посредство расчетной палаты,  во  многих  отношениях  надежнее контракта с любым конкретным партнером,  включая государственные агентства.

4. Конфиденциальность.

Еще одна  важная черта “фьючерсных” рынков - анонимность, если она желательна для продавца или покупателя.

Для многих  крупнейших производителей и покупателей,  чьи продажи и закупки оказывают мощное влияние на  мировой  рынок, возможность продать  или  купить  товар  конфиденциально имеет очень важное значение.  В таких случаях биржевые контракты незаменимы.

5. Быстрота.

Большинство бирж,  особенно имеющих дело с товарами широкого потребления,  может позволить быструю реализацию контрактов и товаров без  изменения  цен.  Благодаря  этому  торговля совершается очень быстро.

Как это происходит?  Например, кто-то хочет купить 10000т сахара. Он может это сделать,  купив 200 фьючерсных контрактов по 50т на один контракт.  Такая сделка может быть совершена за несколько минут.  Далее,  все 200 контрактов гарантированы,  и теперь у покупателя есть время для переговоров на предоставление более выгодных условий.

6. Гибкость.

Во фьючерсных контрактах заложен  колоссальный  потенциал, осуществлять с  их  помощью  бесчисленное  множество вариантов операций. Ведь и продавец,  и покупатель имеют возможность, как поставить (принять) реальный товар, так и перепродать биржевой контракт до наступления срока поставки, что открывает перспективы широкой и многообразной вариантности.

7. Ликвидность.

Говоря в общем,  “фьючерсные” рынки имеют огромный потенциал для  множества операций,  связанных с быстрым “переливом” капитала и товаров, то есть ликвидностью. Одним из показателей ликвидности является  общий  объем  торговли на биржах.  Объем торговли на фьючерсных биржах только с товарами  превышает 2.5 трлн. долл.

8. Возможность арбитражных операций.

Благодаря гибкости рынка и точно  определенных стандартов этих контрактов, открываются широкие возможности. Они позволяют вести дела производителям,  покупателям, биржевым дельцам с необходимой гибкостью  операций и маневренностью политики фирм в изменяющихся рыночных условиях.

Теперь о  разнице между открытой и закрытой биржами.  Она заключается в том, что в первом случае сделки могут заключаться только  между  биржевыми  маклерами  и  брокерами,  которые представляют интересы и выступают от имени, как участников биржи, так и разовых покупателей.  Во втором случае контракты могут заключать и клиенты биржи как самостоятельно,  так и через посредников. На начальном этапе,  когда еще не отработан механизм биржевой торговли и отсутствуют методы  защиты  интересов продавцов и покупателей, целесообразно проводить закрытые торги.

Любая товарная  биржа имеет два основных направления деятельности: оптовая торговля с одной стороны  и  котировка  цен товаров с другой. Остановлюсь на последнем.

Во всех зарубежных странах биржевая деятельность наряду с банковской и денежной системой служат объектом государственного регулирования.  Это не случайно.  В рыночной экономике  при отсутствии прямого  директивного  вмешательства в предпринимательскую деятельность именно биржи являются инструментом  косвенного, но  весьма существенного воздействия на бизнес.  Несмотря на то, что, на бирже контролируется небольшое количество товаров, большинство из них носит стратегический характер. Поэтому те цены,  которые на бирже в условиях свободного ценообразования отражают движение рынка того или иного товара,  служат своеобразным индикатором состояния экономики страны.

Сегодня между   крупнейшими  товарными  биржами  налажены информационные связи. Это способствует выравниванию цен и формированию единого мирового рынка.

 

Форвардные сделки (или срочные сделки).

 

Это взаимная передача прав и обязаностей в отношении реального товара с отсроченным сроком поставки. Отличительной особенностью этих сделок явл. то, что момент заключения обязательств сделок не совпадает с моментом их выполнения. Объектом таких сделок может выступать как номинальный товар, так и товар, который будет произведен к установленному сроку.

Разновидностью форвардных сделок являются:

1. Сделки с залогом - это договор, в котором один контрагент выплачивает другому контрагенту в момент заключения договора сумму, взаимоопределяемую договором между ними в качестве гарантии исполнения своих обязательств. Залог преследует цель обеспечить интересы продавца и покупателя. При сделке с залогом на покупку его плательщиком явл. покупатель, в этом случае интерес отражается продавца. Размер залога: от 1 до 100%.
2. Сделки с премией - это договор, при котром один из котрагентов на основе особого заявления до определенного дня за установленное вознаграждение получает право потребовать от своего контрагента либо выполенения обязательств по договору, либо отказаться от сделки.
1. Простые сделки с премией. При этих сделках сторона (плательщик) получает право отступного, т.е. контрагент за уплату ранее установленной суммы отступает от выполнения договора. Этот вид сделок в зависимости от того, кто плательщик премии 2х видов: сделки с условной продажей и сделки с условной покупкой.
2. Двойные сделки с премией. Договоры, в которых плательщик премии получает право на выбор между позицией покупателя и позицией продавца, а также право, если есть соглашение контрагентов, отступить от сделки. Если права плательщика премии увеличиваются при таких сделках, то величина увеличивается вдвое. Эта премия может учитываться как величина отдельная от суммы сделки, или включаться в сумму сделки.
3. Сложные сделки с премией. Это договоры, которые представляют собой соединение 2х противоположных сделок с премиями, заключенные одной и той же брокерской фирмой с двумя другими участниками биржевой торговли.
4. Кратные сделки с премией. Договоры, при которых один из контрагентов получает право за определенную премию в пользу другой стороны увеличить во столько-то раз кол-во товара, принадлежащего в соответствии с существом сделки к передаче или приему товара: сделки с выбором покупателя и сделки с выбором продавца.