Тенденции и факторы изменения валютного курса в процессе экономического роста

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное  образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования 

«Санкт - Петербургский государственный  экономический университет»

 

 

 

КАФЕДРА ОБЩЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ

 

 

 

 

Расчетно-графическая работа по дисциплине «Макроэкономика» на тему:

Тенденции и факторы изменения валютного  курса в процессе экономического роста

 

 

 

Выполнила:

студентка 3 курса 312 группы

Солдатова Анастасия

Руководитель:

Круглов С.С.

 

 

Санкт-Петербург

2013 г. 

План

 

План 2

Введение 3

Сущность  валютного курса 4

Факторы, влияющие на формирование валютного курса 6

Анализ тенденций  валютного курса 8

Заключение 12

Список использованной литературы 14

 

 

 

Введение

В настоящее время валютный курс является важным показателем, который определяет многие аспекты финансового состояния государства, отраслей экономики. Валютный курс – это цена одной валюты, выраженная в единице другой.¹ Его формирование находится под воздействием различных факторов, а также в прямой зависимости от экономического состояния государства и национальной и международной экономической политики.

Основной целью данной работы в  соответствии с ее темой является изучение тенденций и факторов изменения валютного курса страны в периоды ее экономического роста.

К основным задачам работы относятся:

• определение сущности валютного курса;
• выявление факторов, формирующих валютный курс;
• подбор современных статистических данных по валютному курсу конкретной страны;
• анализ тенденций валютного курса на основе статистических данных;
• формулировка теоретических выводов по результатам анализа.

 

 

Сущность валютного курса

Валютный курс играет важную роль в рыночной экономике и оказывает  большое влияние на многие макроэкономические процессы. С помощью валютного  курса сопоставляются цены на товары и услуги, произведенные в разных странах. От уровня валютного курса зависит конкурентоспособность национальных товаров на мировом рынке, объемы экспорта и импорта.

Различают номинальный и реальный валютный курс. Номинальный валютный курс – относительная цена двух валют, т.е. пропорция, в которой одна валюта обменивается на другую валюту. Реальный валютный курс характеризует отношение покупательных способности двух валют; является условием торговли между странами и показывает пропорцию, в которой стоимость товаров одной страны соотносится со стоимостью товаров другой страны. ² В одних случаях валютный курс показывает цену единицы иностранной валюты, выраженную в единицах отечественной валюты, – обменный валютный курс. Например, 32,0758 рублей за 1 доллар (на 1.11.2013).³ В других случаях можно пользоваться обратной величиной – ценой единицы национальной валюты, выраженной в единицах иностранной валюты, – девизный валютный курс. Например, 0,0312 долларов за 1 рубль (на 1.11.2013). ⁴ Наиболее широко в мире применяется обменный валютный курс.

В основе понимания сущности валютного  курса лежит концепция паритета покупательной способности, автором которой является шведский экономист Густав Кассель. Согласно данной теории «величина обменного курса между валютами в условиях свободной торговли определяется соотношением между их покупательными силами». Иначе говоря, цена единицы товара в одной стране должна соответствовать цене на этот товар в другой стране, пересчитанный на текущий валютный курс. Отсюда выводится теория абсолютного паритета покупательной способности, согласно которой обменный курс между валютами двух стран равен соотношению уровня цен в этих странах.

Через несколько лет Г. Кассель разработал теорию относительного паритета покупательной способности, смысл которой сводится к тому, что если уровень цен в одной или обеих странах изменится, то обменный курс должен измениться в соответствии с конечным результатом изменений цен.⁵

Теория относительного паритета покупательной  способности служит основой долгосрочных прогнозов изменения номинального валютного курса.

Валютный курс также является объектом макроэкономической политики государства, а именно, валютной политики. Валютная политика – совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны.⁶ Целью такой политики является стабилизация внешнеэкономических позиций государства, выражающаяся в сбалансированности платежного баланса и устойчивого курса национальной валюты.

Важное место в формировании валютной политики занимает курсовая политика, которая включает в себя политику режима валютного курса  и регулирование степени конвертируемости национально валюты.

Двумя основными режимами валютного  курса являются фиксированный и плавающий. Фиксированный валютный курс – это официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в одну или другую сторону не более чем на 2,25%. Изменения называются девальвацией или ревальвацией.

Плавающий валютный курс – свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения курс, на который  государство может при определенных условиях оказывать воздействие путем валютных интервенций.⁷

Другим элементом курсовой политики является обратимость (конвертируемость) валют – способность экономических  субъектов обменивать национальную валюту на иностранную и использовать ее в различных расчетах.⁸ Степень конвертируемости может быть различной. Полная конвертируемость означает, что граждане определенной страны могут свободно обменять национальную валюту в неограниченном количестве на другую валюту. Это доллар США, евро, японская йена и т.д. В условиях частичной конвертируемости свободный обмен валюты распространяется только на определенные категории владельцев и отдельные виды внешнеэкономических сделок, то есть национальная валюта обменивается лишь на некоторые иностранные валюты. Неконвертируемая валюта используется в качестве денежной единицы только внутри страны.⁹ Российский рубль стал свободно конвертируемой валютой уже 1 июля 2006 года.¹⁰

Валютный курс на финансово-денежном рынке выполняет определенные функции:

• содействие объединению и стабильному развитию финансовых рынков;
• сравнение уровней и структуры цен, а также результатов производственной деятельности в отдельных странах;
• интернационализация хозяйственных связей.

Факторы, влияющие на формирование валютного курса

Как любая цена, валютный курс отклоняется  от стоимостной основы – покупательной  способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты, которые, в свою очередь, зависят от множества  факторов. Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).

К структурным факторам относятся:

1. Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), как указывалось ранее, служит основой валютного курса. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже реальный курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их реального курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в среднесрочном и долгосрочном периоде.
2. Изменение денежной массы. На международной арене, как и на национальном рынке, стоимость валюты тем меньше, чем больше ее находится в обращении. Реальный обменный курс национальной валюты будет падать, если в стране наблюдается сочетание более быстрых темпов роста денежной массы и более медленных темпов роста реального ВНП и наоборот. Это объясняется тем, что рост денежной массы влечет за собой инфляцию, которая вызывает снижение покупательной способности национальной валюты.
3. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению номинального курса национальной валюты, если увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению номинального курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса влечет за собой скачкообразное изменение спроса и предложения на валюты, то есть увеличение амплитуды колебания номинального валютного курса.
4. Разница процентных ставок в разных странах. Уровень процентных ставок определяет общую доходность вложений в экономику страны (процент по банковским депозитам, доходность по вложениям в облигации, уровень средней прибыли и т.д.). Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов (увеличивает число иностранных инвесторов), то есть увеличивает предложение иностранной валюты, из-за чего она обесценивается, ее номинальный курс падает. Снижение процентной ставки поощряет отток иностранных капиталов, то есть уменьшает предложение иностранной валюты, из-за чего ее номинальный курс растет по отношению к национальной валюте.
5. Валютная политика. Государственное регулирование реального валютного курса направлено на его повышение либо снижение, исходя из задач валютно-экономической политики.¹¹ При определенных условиях государство может оказывать воздействие на реальный валютный курс путем валютных интервенций. Валютными интервенциями называются операции правительства (обычно в лице центрального банка) на валютном рынке, целью которых является воздействие на реальный курс национальной или иностранной валюты за счет искусственного создания спроса или предложения валюты.¹² С этой целью центральный банк закупает крупную партию валюты, реальный курс которой снижается (увеличивает спрос на нее, что повышает ее реальный курс), и, наоборот, продает крупную партию валюты, реальный курс которой считается завышенным (увеличивает предложение валюты).
6. Рост валового национального продукта (ВНП). Рост ВНП означает общее хорошее состояние экономики, увеличение промышленного производства, приток зарубежных инвестиций в экономику, что приводит к усилению спроса на национальную валюту со стороны иностранцев, а значит и к повышению ее реального курса.
7. Уровень безработицы. Существует обратная зависимость изменения уровня безработицы и номинального валютного курса:  рост безработицы ведет к уменьшению объемов иностранных инвестиций в национальную экономику и оттоку иностранного капитала (к уменьшению предложения иностранной валюты), что ведет к снижению номинального девизного курса национальной валюты.
8. Степень доверия к валюте зависит от политической, экономической обстановки и других факторов, влияющих на валютный курс.

Конъюнктурные факторы связаны  с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами. К ним  относятся:

1. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если номинальный обменный курс какой–либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты.
2. Кризисы, войны и стихийные бедствия.
3. Прогнозы.
4. Политические факторы и влияние новостей.

Анализ тенденций валютного  курса

В данной работе будем анализировать  тенденции номинального валютного курса доллара к евро за период с 1 февраля 2013 года по 1 апреля 2013 года, так как эти свободно конвертируемые валюты образуют самую ликвидную валютную пару, а США – страна, характеризующаяся экономическим ростом на указанный период, хоть и замедляющимся в последнее время.

Таблица 1

Курс доллара за период с 1.02.2013 по 1.04.2013¹³

По данным таблицы 1 построим график, добавив к нему линию тренда.

График 1

Динамика курса доллара за период с 1.02.2013 по 1.04.2013¹⁴

По данным графика 1 прослеживается долгосрочная восходящая тенденция  курса доллара. Это может объясняться  ростом ВВП США в I квартале 2013 года на 1,8%¹⁵, то есть экономическим ростом, а также падением темпа инфляции с 2% в феврале до 1,5% в марте.¹⁶ Также росту курса доллара, возможно, способствовало улучшение платежного баланса США в I квартале 2013 года с -110 млрд. до -106 млрд.¹⁷ Под влиянием данных факторов возросла и степень доверия к доллару.

Также из графика 1 видно, что в пределах долгосрочной восходящей тенденции  курс доллара колеблется волнообразно, то есть имеет множество краткосрочных  нисходящих и восходящих тенденций.

По возможности выделим и  рассмотрим наиболее яркие краткосрочные тенденции, а также образующие их факторы.

С 1.02.2013 по 5.02.2013 наблюдается краткосрочная нисходящая тенденция курса доллара. Данная тенденция вызвана выходом новости об  увеличении безработицы в США в январе на 0,1%¹⁸, а также новости о снижении безработицы в Европе в декабре на 0,1%.¹⁹

С 5.02.2013 по 6.02.2013 наблюдается краткосрочная  восходящая тенденция, которая вызвана выходом новости о сокращении розничных продаж в Европе на 1,5%.²⁰

С 7.02.2013 по 9.02.2013 наблюдается краткосрочная восходящая тенденция курса доллара, на формирование которой оказали большое влияние пресс-конференция главы Европейского центрального банка 7 февраля, на которой глава ЕЦБ выразил озабоченность относительно инфляции в еврозоне, а также выступления в США членов комитета по открытым рынкам ФРС.²¹ Свое влияние оказал также и выход новости 8 февраля об улучшении торгового баланса США на 10.1 млрд. долл.²²

С 21.02.2013 по 27.02.2013 наблюдается резкий рост курса доллара, что обусловлено  выходом новости о росте индекса потребительских цен в США на 0,2%, рост которого является положительным для доллара. (Индекс потребительских цен - ежемесячный индекс, отражающий динамику уровня цен представительной группы товаров и услуг, покупаемых среднестатистическим потребителем. Рост показателя является положительным для доллара).²³ Также свое влияние оказало и выступление в США члена Комитета по открытым рынкам Д. Булларда.²⁴

С 27.02.2013 по 1.03.2013 наблюдается краткосрочная  нисходящая тенденция. На ее формирование оказали влияние обнародование индекса настроений в экономике еврозоны, который увеличился на 1,6; а также речь председателя ФРС Бена Бернанке в США.²⁵ (Индекс настроений в экономике показывает уверенность субъектов рыночных отношений в промышленности, в секторе услуг, розничной торговли и в строительном секторе. Рост показателя является позитивным для валюты).

С 25.03.2013 по 26.03.2013 наблюдается резкое падение курса доллара. Этому  в большей степени способствовало выступление главы ФРС Бена Бернанке в США, в речи которого прослеживался осторожный тон в отношении дальнейших шагов по денежно-кредитной политике.²⁶

Наконец, с 26.03.2013 по 29.03.2013 наблюдается резкий рост курса доллара, чему способствовали выступления членов Комитета по открытым рынкам ФРС, а также ухудшение настроения в деловых кругах Еврозоны.²⁷

 

Заключение

В данной работе было рассмотрено такое понятие как валютный курс, раскрыта его сущность, а также установлены факторы изменения валютного курса.

В расчетной части работы были рассмотрены современные макроэкономические данные по номинальному валютному курсу доллара США к евро, на основе которых был построен график, отражающий динамику номинального курса доллара за рассматриваемый период.

Валютный курс – важный показатель, характеризующий разные стороны  финансового и политического  состояния государства. Его формирование зависит от множества экономических, политических, социальных и природных факторов, что объясняет постоянное колебание валютного курса.

В динамике валютного курса прослеживаются долгосрочные и краткосрочные тенденции. Долгосрочные тенденции образуются под влиянием глобальных и серьезных факторов – структурных факторов. В процессе расчета и анализа данных по валютному курсу доллара США было доказано, что рост ВНП, снижение инфляции и улучшение платежного баланса в долгосрочном периоде способствуют росту национальной валюты.

Краткосрочные тенденции образуются под влиянием конъюнктурных факторов, связанных с колебанием деловой  активности в стране, политической обстановкой, слухами, прогнозами. Так выход благоприятных для экономики страны новостей: сокращение безработицы, рост розничных продаж, улучшение торгового баланса, рост индекса потребительских цен, индекса настроений в экономике и индекса настроений в деловых кругах – способствуют росту курса национальной валюты. Также большое влияние оказывают выступления значимых в экономике фигур, а именно: президентов, глав правительств, глав центральных банков и, например, членов Комитета по открытым рынкам. После таких выступлений курс валюты может как вырасти, так и упасть в зависимости от содержания выступления.