Современное состояние рынка ценных бумаг в России

К обращению на фондовом рынке России допущены следующие  виды ценных бумаг: государственные  облигации, облигации, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, простое и двойное складское свидетельство (и каждая его часть), коносамент, акция и приватизационные ценные бумаги, жилищные сертификаты.

1. Акции предприятий.

Акция представляет собой  ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца - акционера на:

• получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов;
• участие в управлении акционерным обществом;
• часть имущества, остающегося после его ликвидации.

2) Облигации - долговые обязательства.

Облигация является ценной бумагой, предоставляющей ее держателю право на получение:

• от эмитента облигации - суммы основного долга (номинальной стоимости), выплачиваемой при ее погашении в денежной форме или ином имущественном эквиваленте;
• зафиксированного дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации.

Выпуск облигаций могут  осуществлять государство и юридические  лица, имеющие соответствующий организационно-правовой статус. Исходя из этого, облигации приобретают наименование государственных облигаций или корпоративных ценных бумаг.

3) Сертификат  ценной бумаги.

Сертификат ценной бумаги (от лат. Certifico - удостоверяю) - документ, удостоверяющий совокупность прав на определенное количество ценных бумаг. Сертификат эмиссионной ценной бумаги — документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в нем количество ценных бумаг. При этом владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата. Выпуск сертификата может быть осуществлен как в документарной, так и в бездокументарной форме.

При документарной форме  эмиссионных ценных бумаг сертификат и решение о выпуске ценных бумаг являются документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой. При бездокументарной форме эмиссионных ценных бумаг решение о выпуске ценных бумаг является документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой.

Эмиссионная ценная бумага в целом закрепляет имущественные  права в том объеме, в котором  они установлены в решении  о выпуске данных ценных бумаг, и  в соответствии с законодательством  Российской Федерации.

4) Вексель.

Вексель - это документ, составленный по установленной законом форме и содержащий безусловное абстрактное денежное обязательство. Вексель представляет собой разновидность «кредитных денег». Различают вексель простой и переводной.

Вексель простой - ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя.

Вексель переводной - письменный приказ векселедателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег держателю векселя (ремитенту).

Трассат становится должником  по векселю только после того, как  акцептирует вексель, т.е. согласится на его оплату, поставив на нем свою подпись. Только после этого можно  говорить о том, что вексель акцептован.

5) Чек.

Чек относится к ценным бумагам и содержит ничем не обусловленное  распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы  чекодержателю. Таким образом, чек  по характеру выполняемых функций  напоминает переводной вексель, в котором  в качестве трассата выступает банк.

6) Ценные бумаги  кредитных организаций.

Депозитный сертификат - письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему. Он может быть выдан только организации, являющейся юридическим лицом, зарегистрированной на территории Российской Федерации.

Сберегательный  сертификат - письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему. Он может быть выдан только гражданину Российской Федерации.

Таким образом, депозитный и  сберегательный сертификаты очень  похожи друг на друга, отличаясь только статусом владельца. Так, владельцем депозитного  сертификата может быть только юридическое лицо, а сберегательного - только физическое лицо.

7) Складские свидетельства.

Складское свидетельство представляет собой документ, подтверждающий факт заключения договора хранения и принятия товара на хранение, а держатель свидетельства получает право распоряжаться товаром в то время, когда товар находится на хранении.

Двойное складское  свидетельство является ценной бумагой, состоящей из двух частей: складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта). Эти части, будучи отделенными друг от друга, являются самостоятельными ценными бумагами.

8) Коносамент.

Коносамент - документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет  его погрузку, перевозку и право на получение. Он используется при перевозке грузов в международном сообщении и представляет ценную бумагу, удостоверяющую право владения перевозимым грузом, товаром. Коносамент по форме может быть на предъявителя, именным, ордерным. К коносаменту всегда прилагается страховой полис на груз. В качестве нормативных актов применяются наряду с Гражданским кодексом Российской Федерации Кодекс торгового мореплавания и Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов. Данными документами узаконены коносаменты как ценные бумаги и описаны правила их обслуживания и обращения.

Складские свидетельства  и коносамент пока не обращались на российском фондовом рынке как самостоятельные  финансовые инструменты. Хотя они уже  на протяжении нескольких лет предлагаются в качестве основы для построения тех или иных финансово-товарных схем (например, для торговли золотом, драгоценными металлами и т.п.).

9) Банковские  сберегательные книжки на предъявителя.

Банковская сберегательная книжка на предъявителя, выпускаемая  банком, согласно российскому законодательству также является ценной бумагой, удостоверяющей право ее владельца на получение  вклада и процентов по нему.

10) Приватизационные ценные бумаги - ваучеры.

Приватизационные ценные бумаги также относятся к ценным бумагам, подтверждающим право их владельца  на часть приватизируемой государственной  собственности. Наиболее известным  и пока единственным примером приватизационных ценных бумаг являются приватизационные чеки (ваучеры).

11) Жилищные сертификаты  - ценные бумаги.

Жилищные сертификаты  представляют собой ценные бумаги с  индексируемой номинальной стоимостью в зависимости от стоимости единицы  площади жилья. Номинальная стоимость  жилищных сертификатов представлена в  единицах общей площади жилья  и в ее денежном выражении. В этом и состоит необычность данных ценных бумаг.

12) Закладная - новый вид ценных бумаг.

Закладная является именной  ценной бумагой, удостоверяющей следующие  права ее законного владельца:

• право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке, без представления других доказательств существования этого обязательства;
• право залога на указанное в договоре об ипотеке имущество.

Обязанными по закладной  лицами являются должник по обеспеченному  ипотекой обязательству и залогодатель.

13) Опционные свидетельства  - производные ценные бумаги.

Опционное свидетельство  представляет собой производную  именную эмиссионную ценную бумагу, которая закрепляет право ее владельца  на покупку (опционное свидетельство  на покупку) или продажу (опционное  свидетельство на продажу) ценных бумаг, составляющих базисный актив опционных  свидетельств.

3. Классификация рынков ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг - это многосложная структура, поэтому он может быть классифицирован по большому числу признаков, каждый из которых характеризует его с той или иной стороны, или с точки зрения разных отношений, имеющих на нем место.

В зависимости  от стадии кругооборота ценной бумаги различают первичные и вторичные рынки. Первичный рынок - это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке, так сказать, стадия «производства» ценной бумаги. Результатом всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми владельцами.

Вторичный рынок - купля-продажа ценных бумаг в форме обращения (перехода прав собственности на ценные бумаги)², это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому.

По виду ценных бумаг данный рынок подразделяется на относительно самостоятельные рынки каждой отдельной ценной бумаги: рынки акций, облигаций, векселей и т.п. В этом случае под рынком подразумевается как бы само наличие в рыночной практике соответствующей ценной бумаги, выполняющей присущие ей функции, а вовсе не обязательно наличие рынка как сферы торговли конкретной ценной бумагой.

В зависимости  от вида эмитента рынок ценных бумаг подразделяется на рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги - это ценные бумаги, эмитентом которых является государство в лице соответствующих органов государственной исполнительной власти. В свою очередь, рынок государственных ценных бумаг в нашей стране делится на рынок федеральных ценных бумаг, рынок ценных бумаг субъектов Федерации и рынок муниципальных ценных бумаг.

Рынок корпоративных  ценных бумаг - это рынок ценных бумаг, выпускаемых коммерческими организациями (корпорациями).

Отраслевой рынок  ценных бумаг - это рынок всех видов ценных бумаг, которые выпущены коммерческими структурами данной отрасли. Например, рынок ценных бумаг металлургических компаний или нефтяных компаний и т.д.

С точки зрения масштабов рынок ценных бумаг подразделяется на мировой рынок и национальные рынки. В свою очередь, мировой рынок ценных бумаг может рассматриваться как совокупность национальных рынков ценных бумаг и как международный (межнациональный) рынок определенного вида ценных бумаг. Национальный рынок (особенно крупных стран) может подразделяться, с одной стороны, на общенациональный и на региональные (территориальные) рынки, а с другой  - на национальную и интернациональную его части³.

В зависимости  от места торговли различают биржевые и внебиржевые рынки ценных бумаг.

Биржевой рынок означает, что торговля ценными бумагами ведется на фондовых биржах. Фондовая биржа является специальным учреждением, которое организует торговлю ценными бумагами, имеющее определенное место и время торгов и работающее на основе определенных принципов. На торги в фондовой бирже допускаются только акции эмитентов, имеющих в течение определенного времени стабильную финансово-хозяйственную репутацию, весомый уставный фонд и объем активов, а так же удовлетворяющие другие условия, определенные биржей.

Внебиржевой рынок  ценных бумаг – это сфера торговли ценными бумагами вне фондовой биржи. Если биржевой рынок по сути всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо внебиржевыми системами электронной торговли.

С точки зрения наличия твердо установленных правил торговли рынок  ценных бумаг делится на организованный и неорганизованный рынок. На первых обращение ценных бумаг происходит по твердо установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка. Понятие организованного рынка в настоящее время автоматически включает и его регулирование со стороны государства, поскольку указанные правила должны быть обязательно утверждены государством.

Неорганизованный  рынок - это рынок без правил и без государственного регулирования. Участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.

В зависимости  от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основным формах: публичной (традиционной) и электронной (компьютеризированной). Публичный рынок - это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в определенном месте и происходит публичный гласный торг (как в случае биржевой торговли) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.