Во-вторых, как мы уже говорили,
потребители могут откладывать деньги
на покупку капитального блага. Чем выше
будет процент, тем большее количество
потребителей откажутся брать кредит
для покупки дорогой вещи и будут сберегать
деньги - то есть выступят на рынке капитала
не в качестве покупателей, а в качестве
продавцов.
Владелец фирмы (как потребитель)
в случае получения высокой прибыли может
принять решение не тратить ее на собственные
нужды, а использовать для получения дополнительного
дохода. Например, отдать в долг на рынке
капитала для получения прибыли в виде
процентов.
В хозяйстве могут существовать
владельцы денежных капиталов, которые
используют их только для получения прибыли
в виде процента и отдают деньги в долг,
- таких людей называют рантье. Когда рантье
возвращают его ссуды, он снова отдает
деньги в долг и, таким образом, опять выступает
в качестве кредитора. Рантье могут быть
"вечными" продавцами или кредиторами
на рынке капитала.
Таким образом, предложение
заемных средств отчасти образуется за
счет того, что у фирм и у потребителей
образуются временно "лишние" денежные
запасы.
Равновесие на рынке
капитала
Итак, на рынке капитала существуют
некоторые кривые спроса и предложения.
Пересечение этих кривых определяет равновесную
ставку процента (Рисунок 1.1). Эта ставка
определяет, какая часть потребителей
и фирм, которые могут быть либо кредиторами,
либо заемщиками, выступит в качестве
первых, а какая - в качестве вторых.
Рисунок 1.1 – Равновесие на
рынке капитала
Источник: [14]
Потребители тратят взятые
в долг деньги на рынках потребительских
благ длительного пользования, а фирмы
- на рынках промежуточных благ.
Можно заметить, что в данном
случае произошло как бы перераспределение
покупательных возможностей среди участников
хозяйства. Одни фирмы и потребители, которые
обладали возможностью распорядиться
частью общего продукта хозяйства, временно
передали эту возможность другим фирмам
и потребителям за плату в виде процента.
При этом величина общего спроса на рынках
благ не изменяется, а изменяется только
структура.
Равновесие на рынке капитала
может измениться при изменении любого
из обстоятельств, определяющих положение
кривых спроса и предложения.
Поскольку одним из основных
факторов является информация о будущем
доходе (для потребителей) и спроса (для
фирм), относительно быстро равновесие
может изменяться в результате изменения
ожиданий будущих событий. Например, если
в хозяйстве распространится информация
о грядущей депрессии или подъеме в хозяйстве,
потребители и фирмы могут резко изменить
свое поведение на рынке капитала.
В более длительном периоде
равновесие может смещаться в результате
изменения менее подвижных факторов -
например, степени бережливости потребителей
(если люди будут менее заинтересованы
в текущем потреблении и захотят больше
денег отложить "на потом", сохранить
для детей и т. д.). Или по мере увеличения
доходов потребителей (если люди будут
становиться богаче, они смогут откладывать
большие суммы, например собирать деньги
не на покупку велосипеда, а на покупку
яхты или самолета). Или просто по мере
роста хозяйства - чем больше фирм и потребителей
будет в хозяйстве, тем большее количество
участников будет на рынке капитала.
Таким образом,рынок капитала
имеет немало как широких, так и узких
определений.Все перечисленные блага
приносят поток доходов в различных формах:
в виде арендной платы, выплат процентов
по депозитам, дивидендов по ценным бумагам,
земельной ренты и т. д. Не случайно, что
в современных западных учебниках по экономической
теории не всегда можно увидеть отдельную
главу, посвященную капиталу. Нередко
анализ капитала объединяется с исследованием
такого фактора производства, как земля,
а также «человеческим капиталом».Одной
из главных особенностей рынка капитала
является то, что любая фирма и любой потребитель
может выступить на этом рынке как в качестве
кредитора, так и в качестве заемщика.
Во-первых, все фирмы и потребители используют
этот "ресурс" в своей деятельности
(и поэтому могут нуждаться в нем). Во-вторых,
этот "ресурс" не требует производства
(поэтому любая фирма или потребитель
может обладать деньгами независимо от
рода своей деятельности).
1.2 Формы капитала
и особенности его функционирования
В микроэкономике капитал представляет
собой запас производственных ресурсов,
участвующих в производстве разнообразных
благ; ценность, приносящую поток дохода
или ресурс длительного пользования, создаваемый
с целью производства большего количества
товаров и услуг. Получение определенного
потока товаров и услуг в будущем предполагает
наличие в производственном процессе
определенного запаса ресурсов длительного
пользования, т.е. капитала.
Различают три основные формы
капитала:
- физический или материально-вещественный капитал;
- денежный;
- человеческий капитал.
Физический (реальный, илипроизводственный)
капитал - капитал, вложенный в дело, работающийкакисточникдохода
в видесредствпроизводства: машины, оборудование,
здания, сооружения, земля, запасысырья,
полуфабрикатов и готовойпродукции, которыеиспользуются
для производстватоваров и услуг.Он состоит
из основного и оборотного капитала.[15,
c. 223]
Основной капитал — та доля
капитала, которая в течение длительного
срока полностью участвует в производстве,
но переносит свою стоимость на готовые
изделия постепенно и возвращается в денежной
форме по частям. К нему относятся средства
труда :заводские здания, машины, оборудование
и т.п. Они покупаются сразу, а свою стоимость
переносят на созданный продукт по мере
износа.
В отличие от основного оборотный
капитал — другая часть капитала, стоимость
которой полностью переносится на продукт
и возвращается в денежной форме в течение
одного кругооборота. Речь идет о предметах
труда и быстроизнашивающемся (за год)
инструменте.
К оборотному капиталу на практике
относят заработную плату, поскольку деньги,
затраченные на оплату труда, возвращаются
за один кругооборот так же, как и стоимость
предметов труда. Отсюда вытекает заинтересованность
в ускорении движения оборотного капитала:
чем быстрее возвращаются, в частности,
деньги, израсходованные на заработную
плату, тем шире возможность за тот же
год нанять больше работников. Это в конечном
счете увеличит размер прибыли.
Особую заботу предприниматели
проявляют о возмещении стоимости основного
капитала, который требует постоянного
возобновления. Такое непрерывное восстановление
стоимости средств труда производится
по определенным нормам в соответствии
с их износом. Этот износ бывает двояким:
физическим и стоимостным.
Физический износ означает
утрату средствами труда своей полезности,
в результате чего они становятся непригодными
для дальнейшего использования. Этот износ
происходит в двух случаях:
а) в процессе технологического
применения (поломка машин, разрушение
фабричного здания от вибраций и т. п.)
б) если оборудование
бездействует и теряет свои
качества (разрушается под воздействием
жары, холода, воды и пр.).
Стоимостный (его часто называют
«моральный») износ — утрата основным
капиталом своей стоимости. Это происходит
в двух случаях:
а) когда машиностроение создает
более дешевые технические средства, из-за
чего обесценивается действующее оборудование
б) когда старые машины заменяются
более производительными (за то же время
они вырабатывают больше продукции), тогда
стоимость оборудования быстрее переносится
на готовые изделия.
В условиях современного научно-технического
прогресса и неценовой конкуренции ускорилось
старение основного капитала. Более совершенные
средства труда внедряются еще до физического
износа старой техники. Предприниматели
стремятся к тому, чтобы стоимость основного
капитала окупалась задолго до его физического
и стоимостного износа. Этого они добиваются
путем введения нескольких смен в течение
дня более полной загрузки машин.[17, c. 293]
Средства на простое воспроизводство
основного капитала накапливаются в амортизационном
фонде. К моменту полного физического
износа этого капитала в фонде амортизации
сосредоточивается такая сумма денег,
за счет которой закупаются новые аналогичные
машины и оборудование, а также проводится
капитальный ремонт средств труда (работы
по восстановлению технических качеств
оборудования и его производительности).
Амортизационный фонд образуется
за счет амортизационных отчислений. Эти
отчисления включают в общую сумму затрат
предприятия на производство продукции.
Расчет размеров амортизационных
отчислений, или списаний,производится
по формуле:
A=
(1.1)
гдеА — размер ежегодных амортизационных
отчислений, руб.;
Kn — первоначальная стоимость
основного капитала, руб.;
Ko — остаточная стоимость основного
капитала на момент его предполагаемого
выбытия из эксплуатации, руб.;
Т— срок службы носителей основного
капитала, годы.[2. c. 219]
Норма амортизации показывает,
за сколько лет стоимость основного капитала
должна быть полностью возмещена. Она
определяется с учетом:
- экономически целесообразных
(нормативных) сроков службы средств труда
(которые зависят от их долговечности
и физического износа);
- сравнительной эффективности
затрат на капитальный ремонт, модернизацию
(совершенствование) и замену машин и оборудования;
- фактического возраста основного
капитала, находящегося в эксплуатации;
- стоимостного износа средств
труда.
Денежный капитал – наиболее
мобильная и всеобщая форма капитала.
В результате кругооборота
реального капитала в процессе воспроизводства
образуется свободный капитал в денежной
форме. Денежныйкапитал, предоставляемый
в ссуду и приносящий доход в виде процента,
называется ссудным капиталом.
Ссудный капитал существует
в форме денег. Однако он не есть деньги,
и отличается от денег качественно и количественно.
Качественное отличие состоит в том, что
деньги, какую бы функцию они не выполняли,
сами по себе не приносят прибавочной
стоимости. Ссудный же капитал - это стоимость,
приносящая прибавочную стоимость в форме
ссудного процента. Отличие ссудного капитала
от денег в количественном отношении состоит
в том, что масса капитала предоставляемого
в ссуду, превышает количество денег в
обращении.
Ссудный процент - превращенная
форма прибавочной стоимости, часть прибыли,
создаваемой рабочими в сфере материального
производства; оплата потребительской
стоимости ссудного капитала, его способности
приносить прибыль.[19, c. 380]
Норма процента - это отношение
годового дохода, полученного на ссудный
капитал, к сумме предоставленного кредита,
умноженное на 100. Например, если в ссуду
отдан капитал в 100 тыс. долларов, а годовой
доход с этого капитала 12 тыс. долларов,
то норма процента составляет 12. Норма
процента зависит от прибыли, которая
делится на процент и предпринимательский
доход. Процент не может быть больше нормы
прибыли.
Норма процента зависит от соотношения
спроса и предложения ссудного капитала,
которые определяются многими факторами:
1) масштабами производства;
2) размерами денежных накоплений,
сбережений всех классов и слоев общества;
3) соотношением между
размерами кредитов, предоставляемых
государством, и его задолженностью;
4) циклическими колебаниями
производства;
5) его сезонными условиями;
6) темпом инфляции: при
усилении инфляции процентные
ставки растут;
7) государственно монополистическим
регулированием процентных ставок;
8) международными факторами
- неуравновешенностью платежных
балансов, колебаниями валютного
курса, валютным кризисом, бесконтрольной
деятельностью мирового рынка
ссудных капиталов, движением капиталов,
особенно "горячих денег", "войной
процентных ставок".
Процент является движущим
мотивом превращения свободных денежных
капиталов и доходов в ссудный капитал
и важным, хотя и не единственным, стимулом
распределения кредитов по отраслям и
предприятиям, иногда служит средством
страхования риска обесценения денег.
Ссудный капитал имеет
особую форму движения. Он не принимает
ни производительной, ни товарной формы
Движение ссудного капитала
происходит в форме коммерческого и банковского
кредита. Развитие кредита дало толчок
торговле ценными бумагами, биржевой игре,
формированию рынка ценных бумаг.
Рынок капитала — это рынок,
на котором обращаются бессрочные ценные
бумаги или бумаги, до погашения которых
остается более года. В качестве примера
можно привести акции и бессрочные облигации.
Бессрочная облигация (perpetuityannuity)
- бесконечная рента, которая никогда не
заканчивается, или поток платежей наличными,
который продолжается всегда.Примерами
государственных бессрочных облигаций
могут служить британские консоли, выпущенные
в начале XIX века, а также французская рента.
Однако следует отметить, что в настоящее
время рынок бессрочных обязательств
представлен, в основном, 100-летними облигациями
крупнейших корпораций.В 1996 году фирма
IBM стала 21-й компанией, выпустившей 100-летние
облигации на общую сумму 850 млн. долларов
США . Купонная ставка облигации составляет
7,22%. Это на 80 процентных пунктов выше,
чем доходность 30-летних казначейских
обязательств правительства. В число эмитентов
100-летних облигаций входят такие всемирно
известные корпорации, как “Уолт Дисней”,
“Кока-кола” и др.[9]
Акция - эмиссионная ценная
бумага, выпущенная акционерным обществом
без установленного срока обращения. Акция
удостоверяет внесение ее владельцем
доли в акционерный капитал (уставный
фонд) общества. Акция предоставляет владельцу
права:
- на получение части
прибыли в виде дивидендов;
- на продажу на рынке
ценных бумаг;
- на участие в управлении
акционерным обществом;