Рынок денежного капитала

 

2.2Спрос и предложение  на реальный капитал в России

 

В качестве фактора производства капиталы - это средства, применение которых позволяет увеличить  эффективность человеческого труда. Его применение требует, однако, предварительных  затрат, источником которых становятся не потребленные доходы. Если получатели доходов не потребляют их полностью, а часть сберегают, то эти сбережения могут стать источником заемных средств, предоставляемых во временное пользование либо для покупки потребительских благ (потребительский кредит), либо для инвестирования в производство (инвестиционный кредит). Сбережения становятся, таким образом, объектом купли-продажи на рынке факторов, где и складывается их цена - плата за право воспользоваться этими средствами, называемая процентом.

Рыночный спрос на заемные  средства – это сумма объемов  заемных средств, на которые есть спрос у всех заемщиков при  той или иной возможной ставке ссудного процента.[12,543с.]

Как на всяком рынке, цена (норма  процента) складывается под влиянием соотношения спроса и предложения. Предложение на кредитном рынке определяется склонностью получателей доходов к сбережению определенной их части. Спрос же определяется, во-первых, стремлением к приобретению большего количества потребительских благ, во-вторых, решениями производителей увеличить выпуск за счет дополнительных капиталовложений. Рыночная норма процента будет установлена в точке пересечения кривых спроса на заемные средства и их предложения. Эта точка и будет точкой равновесия.

Спрос на заемные средства в каждой отрасли отражает снижение цен в производстве, ибо все  фирмы увеличивают выпуск благ.

Рис6.Кривая  спроса на заёмные средства

    Как видно из  графика, кривая спроса на рынке  заемных средств (DЗС) имеет отрицательный  наклон. Обусловлено это тем, что  при привлечении все большего  количества заемных средств, доход  от инвестиций снижается. Это  называется убывающей предельной  производительностью инвестиций.

Норма дохода от инвестиций (r) выражается в процентах и рассчитывается отношением дохода от инвестиций к  количеству инветированной суммы. Например, если было произведено инвестирование в один из проектов на сумму 200$ на которые  получили доход в размере 20$, то, соответственно, норма дохода от проделанных инвестиций составит 20$ / 200$ × 100% = 10%.

Кривая предложения на рынке заемных средств (SK) показывает то количество заемных средств, которые  могут предоставить домашние хозяйства  при определенном уровне предельных издержек (или упущенных возможностей домашних хозяйств).

Итак, на оси абсцисс отражаются заемные средства (ЗС), а на оси  ординат - предельные издержки упущенных  возможностей (МСУВ).

Рис.7Кривая предложения на рынке заемных средств

     Из графика видно, что кривая предложения на рынке заемных средств имеет положительный наклон. Она отображает предложение, предоставляемые домашними хозяйствами в виде своих сбережений. Положительный наклон кривой характеризуется тем, что с ростом предложения заемных средств растут предельные издержки упущенных возможностей (т.е. рост желания потратить сбережения в настоящее время).  

  2.3Инвестиционная деятельность  как фактор увеличения денежного  капитала

 

Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств – инвестиции.

Инвестиции (капитальные  вложения) – совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство  основных фондов всех отраслей народного  хозяйства.[9,53с.]

С учетом необходимости преодоления  дальнейшего спада производства и ограниченности финансовых возможностей государства инвестиционную политику предусматривается осуществлять на основе следующих принципов:

- последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;

- государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;

- размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;

- усиление государственного контроля над целевым расходованием средств федерального бюджета;

- совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;

- значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов.[11,43с.]

     Одним из наиболее распространенных и важных решений, принимаемых фирмой, является решение о новых инвестициях. Миллионы долларов могут быть вложены в завод или оборудование, которые будут обеспечивать прибыли фирмы в течение долгих лет. Будущие доходы от капиталовложений зачастую неопределенны. А как только завод построен, фирма не может демонтировать его или перепродать, чтобы компенсировать инвестиции, - они становятся невозвратными издержками.

   Чтобы определить, будут ли капиталовложения фирмы рентабельны, ей следует подсчитать дисконтированную стоимость будущих доходов, ожидаемых от инвестиций, и сравнить ее с размером инвестиций.  коэффициент дисконтирования (то же самое, что и коэффициент приведения) Lt рассчитывается так:

Формула.1

Lt — коэффициент приведения;

E — норма дисконта;

t — номер шага расчета (период времени, который определяется в годах, кварталах, месяцах).

    Норма дисконта определяется равной норме дохода на капитал (процентная ставка, которая определяется Центральным Банком).

   Эффективная деятельность фирм, предприятий и организаций в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в значительной мере определяется уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Физическое или юридическое лицо, осуществляющее инвестиции от своего имени и за свой счет, называют инвестором.

 

 

 

 

 

        Глава3.Существующие проблемы и пути их решения на рынке капиталов в России

 

    Рынки денежных капиталов по-настоящему глобальны. Несколько лет назад Россия относилась к "пограничным" рынкам с высокими уровнями риска. Сегодня Россия – оплот развивающихся рынков так называемых стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай). Сейчас регионы, которые осваиваются инвесторами, расширились до рынков, на которых фондовые биржи практически не развиты. Инвестиционный климат явно изменился, и появилась ощутимая потребность в поддержке инфраструктурой этой глобализации рынков. Несмотря на то, что российская экономика становится мировой силой, ее инфраструктура недостаточно развита для поддержки локального рынка.[21,43.]

    В России сейчас  на 2012 год:

1) Износ производственных  фондов

2) Сильная зависимость  от коньюктуры мирового рынка

3) С 90-х годов в связи  с приватизацией и акционированием  получил развитие фондовый рынок.  Сейчас значительно увеличился  объем торгов, растут котировки  акций

4) Нестабильна экономика,  нормативно-правовая база. Следовательно,  инвестиции рискованны.

    По уровню риска инфраструктуры по сравнению с остальными странами БРИК и некоторыми экономически развитыми странами Азии Россия отстает от своих конкурентов. По существу, Россию сдерживают фрагментарный характер инфраструктуры и неоптимальная внутренняя конкуренция.     Необходимо сосредоточить внимание на конкуренции на глобальном уровне, а не на локальном рынке.[18,32с.]

    Рассмотрим действия, которые следует предпринять России, чтобы построить такой рынок капитала, которого достойна ее экономика. Препятствием в России служат причины не практического, а политического характера. После того как Россия определится, она вполне сможет построить фондовый рынок мирового уровня, как это делают в Китае или Индии. В России же развитие происходит таким образом, что наблюдающийся конфликт интересов усложняет совместную работу на благо России со стороны как государства, так и частного сектора.

    Российской экономике необходима такая модель фондового рынка, которая сможет поддержать локальный рынок IPO. В то время как конкурирующие интересы в России борются за долю рынка, реальный бизнес уходит за рубеж. Крупнейшие российские эмитенты делают выбор в пользу листинга в Лондоне, а не в Москве, сдерживая ликвидность локального рынка, и это может вызвать дисбаланс в долгосрочной перспективе.    Необходимо, чтобы фондовый рынок мог направить ликвидность российской экономики на поддержку локальных эмитентов. Также важно, чтобы цена на российские товары (энергоносители и металлы) формировалась здесь, а не в другом месте. Акцент должен быть сделан на создании фондового рынка, поддерживающего экономику. Приоритетным направлением должно быть создание рынка производных инструментов на сырье.

    Вопрос в недостаточной мотивации на самом рынке, на котором не существует механизма для примирения конфликтующих интересов и проведения наилучших для России инициатив. В нормальной рыночной экономике участники финансируют крупнейшие проекты, устанавливая строгие требования и сроки окончания проекта.

    Рекомендуется на локальном рынке создать единую биржу, единый центральный контрагент и единый центральный депозитарий. Если бы не существовало внешних факторов, то больше ничего бы и не понадобилось. Однако Россия не может избежать глобализации, и, чтобы быть частью этого процесса, рекомендуется объединить усилия с другими глобальными игроками.

     Если данная структура будет принята, очевидно, что она явится вертикальной моделью для локального рынка – биржа владеет центральным контрагентом и центральным депозитарием. Дискуссия о собственности и управлении отпадает, как только станет ясно, что России необходимо создать сильное локальное ядро, вокруг которого можно вырастить свой глобальный бизнес. Реальные споры будут идти о праве собственности и управлении глобальной частью, и не должно возникнуть вопросов по локальной части.    Вертикальная структура объединяет все интересы, позволяет отдать мандат тому, кто сможет повести весь рынок вперед (не надо будет иметь дело с конкурирующей инфраструктурой). У правительства нет времени на участие в данном проекте, а остальной мир не будет ждать, пока Россия решит свои локальные проблемы. Государству необходимо проведение расчетов в единой валюте, нужно срочно предоставить систему проведения платежей в режиме реального времени для финансового рынка и поддержать проект, который принесет огромную пользу всей России. Правительство РФ заинтересовано, чтобы это произошло, поэтому ему необходимо немедленно инициировать создание комитета для определения спонсора и скорейшего начала проекта.

     Следует отметить  нормативно- правовое регулирование  рынка денежного капитала. Распределение полномочий в сфере регулирования денежного обращения закреплено в Конституции РФ. Так, в ст. 71, п. «ж» отмечено, что такие вопросы, как «установление правовых основ единого рынка; финансовое, валютное, кредитное, таможенное регулирование, денежная эмиссия, основы ценовой политики; федеральные экономические службы, включая федеральные банки», находятся в ведении Российской Федерации, и самостоятельное решение данных вопросов субъектами РФ рассматривается как нарушение государственной целостности. [1,43с.]

     В ст. 106 Конституции за Советом Федерации и Государственной Думой закреплены их исключительные законодательные полномочия «по вопросам финансового, валютного, кредитного, таможенного регулирования, денежной эмиссии».

    Важная роль в организации денежного обращения в России отведена Конституцией Президенту РФ, который в соответствии с п. «г» ст. 83 «представляет Государственной Думе кандидатуру для назначения на должность Председателя Центрального банка Российской Федерации; ставит перед Государственной Думой вопрос об освобождении от должности Председателя Центрального банка РФ», что позволяет ему через персоналии проводить определенную политику в денежной сфере. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

 Подводя итог ,следует  отметить ,что рынок денежного капитала  предусматривает отсутствие ограничений для при-влечения и вложения капитала, одинаковые ставки по вкладам и кредитам, информированность участников рынка капитала о происходящих изменени-ях.

Капитал может накапливаться, использоваться для реализации про-ектов, а процентная ставка служит показателем  минимума рентабельности инвестиционных затрат и условием их отбора в соответствии с чистой произ-водительностью.

Ссудный капитал – денежный капитал, который отдаётся в ссуду  и приносит его собственнику доход  в виде ссудного процента.Кредит играет специфическую роль в экономике: он не только обеспечивает непрерывность  производства, но и ускоряет его. Кредит содей-ствует экономии издержек обращения.

Перераспределение капиталов  между сферами и отраслями  эконо-мики осуществляется через фондовый рынок (рынок ценных бумаг).

Инвестиции – это динамический процесс смены форм капитала, преобразования первоначальных ресурсов и ценностей  в инвестиционные за-траты с целью  получить прибыль в будущем.Капиталы в России концентрируются в коммерческих банках, кото-рые занимаются как  кредитованием, так и инвестиционной деятельностью. Банки являются основным опосредующим звеном платежной системы.