Рынок ценных бумаг

Спекулянты способствуют повышению ликвидности рынка, то есть создают такой рынок, который позволяет быстро продавать и быстро покупать. С появлением на рынке спекулянтов увеличивается число реальных покупателей и продавцов. На ликвидном рынке с большим числом продавцов и покупателей можно осуществлять операции в любых масштабах при незначительном изменении цен.

В тоже время приход спекулянтов, увеличивая число участников операций, способствует конкуренции, а в итоге и более  эффективному выявлению объективной  цены.

Спекулянты принимают риск хеджеров на себя. Без них хеджерам было бы очень трудно, а может быть даже и невозможно согласовать цену, потому что продавцы требуют наивысшую цену, в то время как покупатели хотят заплатить наименьшую возможную цену. И урегулировать эти взаимные требования довольно сложно. Без спекулянтов продавцы были бы вынуждены принимать предложения, несмотря на низкие цены, а покупатели, – несмотря на высокие. Спекулянты являются как бы мостикам над этим ценовым разрывом предложения и покупки, что увеличивает в целом ценовую эффективность рынка.

Именно спекулятивный потенциал  ценных бумаг способствует дополнительному  повышению интереса к ним вкладчиков и таким образом, максимизируют  мобилизацию денежных средств для  развития экономики. Именно спекулятивное стремление, т.е. стремлению к быстрому обогащению, заставляет вкладчиков приобретать бумаги рисковых (венчурных) предприятий, без которых прогресс общества замедлился бы.

3.Государственное  регулирование рынка ценных бумаг.

3.1 Специфика государственного регулирования.

Переход от плановой экономики к  рыночной предполагает проведение определенной государственной ценовой политики. Эта политика, как показывает опыт других стран, может реализовываться  двумя путями: в форме резкого  перехода с помощью активной либерализации цен или посредством плавного вхождения в рыночную экономику, сочетая постепенное высвобождение цен по мере создания необходимых условий, конкурентной рыночной среды с системой государственного регулирования ценообразования.

Программой перехода к рынку в Республике Беларусь первоначально предусматривалось три этапа введения свободных цен на протяжении 1990—1992 гг. Однако осуществить такие серьезные преобразования в сжатые сроки оказалось нереальным.

Еще в составе бывшего СССР с  ноября 1990 г. предприятиям было разрешено формировать свободные цены на ряд товаров, не оказывающих существенного влияния на жизненный уровень населения (ювелирные изделия, изделия из натурального меха, ковры и ковровые изделия, изделия из хрусталя и др.).

Следующий шаг в направлении перехода к свободным ценам был сделан в апреле 1991 г., когда правительство значительно расширило перечень товаров и услуг, на которые могли применяться свободные (договорные) цены. На 50 % продукции производственно-технического назначения и 25 % товаров народного потребления предприятия устанавливали цены самостоятельно. С этого времени в сфере государственного контроля и регулирования остались только розничные цены и тарифы на важнейшие социально значимые товары народного потребления и услуги, оказываемые населению: хлеб и хлебобулочные изделия, молоко и молочнокислая продукция, детское питание, мясо и мясопродукты, сахар, электро- и тепло- энергия, топливо бытовое, услуги пассажирского транспорта, связи, квартирная плата и некоторые другие.

Государственное регулирование было сохранено также на структурообразующую  продукцию производственно-технического назначения, определяющую общий масштаб  цен: нефть, газ природный и сжиженный, моторное и котельное топливо, теплоэнергия, перевозки грузов железнодорожным транспортом, основные услуги связи. В дальнейшем процесс либерализации цен развивался постепенно в сторону увеличения доли свободных (договорных) цен. С 1 марта 1993 г. стали реализовываться населению по свободных ценам такие продукты питания, как баранина, мясо птицы, ликероводочные изделия (кроме водки белой, на которую до сих пор действует фиксированная цена). В мае-июне этого же года на свободные цены были переведены такие основные продовольственные товары, как свинина, говядина, вареные колбасные изделия, мясные полуфабрикаты, масло животное, мягкие сыры, сахар, которые до этого времени регулировались государством.

Либерализация цен имела своей  целью ликвидацию ценовых диспропорций и более полное удовлетворение спроса предприятий и населения в товарах и услугах за счет стабилизации и роста объемов их производства. Однако после резкого скачка цен в 1992 г. они продолжали расти высокими темпами. Это показало, что сама по себе либерализация цен без проведения достаточно жесткой бюджетно-финансовой политики, институциональных преобразований не может решить всех накопившихся проблем и способствовать формированию экономики нового типа. Инфляционные процессы стали сочетаться с падением производства, поскольку предприятия получили возможность достигать своих целей не за счет увеличения выпуска продукции, а за счет повышения цен. [6, с.44].

В результате проводимых в 90-е годы преобразований в системе ценообразования  были сглажены имеющиеся ранее диспропорции в ценах по отраслям экономики  и отдельным группам товаров и услуг. Так, наиболее высокими темпами росли цены на продовольственные товары и потребительские услуги, которые длительное время были искусственно занижены. Опережающим ростом отличались цены на промышленную продукцию, транспортные услуги.

Основные направления ценовой  политики в республике на краткосрочную  и долгосрочную перспективу нашли  отражение в разработанной и  принятой правительством в 1999 г. Концепции  ценообразования в Республике Беларусь. Целью совершенствования системы  ценообразования является создание такого механизма, который бы создавал условия для эффективного использования ресурсов, повышения конкурентоспособности экономики, реализации приоритетов государственной экономической политики при одновременном сохранении равновесия на рынке и повышения на этой основе жизненного уровня населения. В социально ориентированной переходной экономике приоритетной задачей выступает достижение важнейших социальных результатов, в частности, обеспечение достойного прожиточного минимума, предоставление гражданам, в первую очередь, малообеспеченным, возможности приобретать в достаточном количестве товары первой необходимости.

Концепцией были определены главные  составляющие политики цен на ближайшую  и долгосрочную перспективу. Учитывая специфику переходного периода, финансовую нестабильность национальной экономики в тактическом плане, предусматривается усиление роли государства в сфере регулирования цен. В перспективе взят ориентир на создание рыночного механизма ценообразования. [6, с.45].

В качестве принципов ценообразования определены:

• сочетание свободных и регулируемых цен;
• разграничение полномочий субъектов ценообразования по установлению и регулированию цен;
• установление регулируемых цен на уровне, обеспечивающем субъектам хозяйствования покрытие экономически обоснованных затрат и получение достаточной для расширенного воспроизводства прибыли, при необходимости с предоставлением государственных дотаций и других мер государственной поддержки;
• осуществление государственного контроля за законодательством о ценообразовании. [6, с.46].

Правовой основой государственного регулирования цен в республике является Закон Республики Беларусь «О ценообразовании» (1999 г.), определивший границы ценового государственного регулирования, сферы применения свободных и регулируемых цен, права и обязанности как государства, так и юридических лиц в области ценообразования. [7, с.250].

Республиканские органы государственного управления устанавливают цены на целый  ряд товаров и услуг. В частности, министерство экономики утверждает цены на сырую нефть, природный и сжиженный газ, нефтепродукты, электроэнергию, отдельные социально значимые товары, продукцию оборонного значения, поставляемую по оборонному заказу, спирт, водку, квартплату, торговые наценки и некоторые другие товары и услуги. Правом утверждения и контролирования цен наделены также министерства транспорта и коммуникаций, связи, здравоохранения, культуры, жилищно-коммунального, лесного хозяйства и некоторых других.

Местным органам власти дано право  регулировать цены и торговые наценки на социально значимые товары и услуги, реализуемые предприятиями на их территории, услуги тепло- и водоснабжения, канализации для предприятий, коммунальные услуги для населения, перевозку пассажиров городским транспортом, продукцию общественного питания и др. Возможность ограничивать цены на продукцию подведомственных предприятий имеют также министерства и ведомства.

В последние годы в республике использовались следующие основные способы государственного регулирования цен:

1. установление предельных индексов изменения отпускных цен (тарифов) на товары, производимые в республике. При невозможности их соблюдения предприятия обязаны регистрировать цены на производимые товары или услуги в органах ценообразования или вышестоящих органах;

2. определение предельных отпускных цен на перечень социально значимых товаров;

3. обязательное обоснование цен  отечественными предприятиями на  производимую продукцию и импортируемые  товары со стороны затрат, прибыли,  налогов;

4. установление фиксированных  цен на продукцию базовых отраслей экономики, услуги естественных монополий;

5. установление предельных максимальных (такси, бытовые услуги) и минимальных  (закупочные на сельхозпродукцию, алкогольные напитки, экспортируемые  товары) цен;

6. ограничение уровня рентабельности в ценах на социально значимые товары, продукцию предприятий, занимающих доминирующее положение на рынке;

7. ограничение размеров оптовых  и розничных торговых надбавок;

8. обязательное обоснование цен  при товарообменных (бартерных) операциях;

9. индексация тарифов (на грузовые  перевозки железнодорожным транспортом,  коммунальные услуги), квартплаты  с учетом инфляции;

10. декларирование цен на продукцию  предприятий, занимающих доминирующее  положение на рынке;

11. ограничение цен в рамках  антимонопольного законодательства (запрещение установления монопольных цен и антиконкурентных ценовых соглашений);

12. контроль за соблюдением законодательства  о ценообразовании.

Следует заметить, что в условиях переходного периода используемые меры государственного ценового регулирования должны соответствовать целям антикризисного или антиинфляционного управления. Средства и способы ограничения цен должны быть достаточно просты и понятны на практике, не должны дублироваться, иначе возникает опасность получения обратного эффекта в виде скрытого потенциала роста цен. [6, с.47].

3.2 Направления государственного  воздействия на функционирование  рынка ценных бумаг

Ценовая политика Республики Беларуси направлена на сдерживание темпов инфляции путем регулирования в кредитно-денежной  и валютной сферах, снижения уровня затрат на производство продукции и услуг. Формирование и регулирование цен основано на использовании традиционных, преимущественно экономических инструментов кредитно-денежной, валютной, налогово-бюджетной и таможенной политики. Учитывая неразвитость в стране рыночных отношений, отставание институциональных и структурных преобразований, недостаточно сформировать конкурентную среду, монетарные методы ценового регулирования дополняются активным воздействием государства на инфляцию издержек, связанных с производственными затратами. [7, с.249].

Учитывая ресурсную и энергетическую зависимость белорусской экономики  от одного импортера, Беларуси необходимо расширять интеграционные связи  по поставке энергоресурсов, сырья, материалов и комплектующих для базовых отраслей экономики. Это направление ценовой политики перспективно: во-первых, цены поставки на основные энергоносители из России уже приблизились, а по некоторым вышли на уровень мировых; во-вторых, выбор альтернативных партнеров создаст конкурентную среду, что будет сдерживать рост цен на промышленную продукцию, а также даст возможность импортировать ресурсы и технологии на более выгодных условиях.

В соответствии с Программой социально-экономического развития Республики Беларусь на 2001—2005 годы основным направлением ценовой политики государства являлось гибкое сочетание свободных и регулируемых цен, расширение сферы рыночного ценообразования. Государственное ценовое регулирование сохранилось на товары и услуги субъектов хозяйствования, занимающих доминирующее положение на товарных рынках республики и включенных в Государственный реестр предприятий-монополистов, а также ограниченный перечень социально значимых товаров и услуг.

Совершенствование ценообразования  будет проводиться в органической взаимосвязи с кредитно-денежной, валютной, бюджетно-налоговой политикой, доходами населения. Приоритетным направлением государственного регулирования ценообразования станет устранение имеющихся диспропорций и перекосов в ценах, сокращение перекрестного субсидирования и бюджетного дотирования. В агропромышленном комплексе ценовое регулирование будет направлено на обеспечение рентабельного ведения сельского хозяйства эффективно работающими предприятиями.

Кроме того, в области ценообразования в республике в соответствии с Программой действий по реализации положений договора о создании Союзного государства будет проводиться поэтапная работа по сближению подходов к ценовому регулированию, унификации нормативно-правовых актов Республики Беларусь и Российской Федерации. [7, с.250-251].