Рынок ценных бумаг

При экономической оценке выгодности инвестиционного проекта важно учитывать его динамические характеристики:

• возможные подвижки в спросе на выпускаемый товар и соответствующие изменения объемов производства
• планируемое снижение издержек производства в процессе наращивания объема выпуска
• ожидаемые колебания цен на потребляемые ресурсы
• доступность финансовых источников для необходимых в каждом периоде инвестиций

 

 

Компания, предполагая значительно увеличить поставки своего товара, должна предусмотреть возможную реакцию рынка в виде падения цены на этот товар. Увеличение спроса на те или иные производственные ресурсы, может привести к росту цен на них. Будущие научно-технические достижения конкурента могут обесценить качество осваиваемой сегодня новой продукции предприятием.

Поэтому для инвестиционного бизнес - консультирования справедливо следующее положения:

• Все перспективные изменения параметров инвестиционного проекта должны прогнозироваться и вводиться в экономические расчеты, охватывающие достаточно длительный период времени.
• Универсальных рецептов, применимых во всех экономических обоснованиях инвестиционных проектов, нет. Вместе с тем существуют методики, позволяющие структурировать и унифицировать процесс проведения обоснования проекта.

 

 

Предлагая услугу инвестиционного бизнес-консультирования, хотелось бы отметить, что инвестиционные документы необходимы как для привлечения инвестиций, так и для того, чтобы самим разобраться в деталях инвестиционного проекта. Процесс разработки (подготовки) инвестиционных документов есть бизнес-планирование, то есть планирование развития бизнеса на некую перспективу. Задача любого инвестиционного документа - донести до руководителя-заказчика информацию о возможностях инвестирования.

Каждый инвестиционный проект индивидуален, поэтому мы всегда стремимся к максимально эффективному сотрудничеству. Потому что информация - это главное оружие разработчика инвестиционного проекта и руководителя-заказчика.

 

 

Сфера деятельности инвестиционного консультанта 
Она охватывает: а) оценку результатов работ или операций, совершенных клиентом (итоги фондовых операций, анализ качества портфеля, анализ проекта автоматизации работ в области ценных бумаг и т.п.); 
б) текущее планирование работ (например, как разместить свободные денежные средства, как реорганизовать управление фондовым портфелем, какие новые подразделения нужно создать в управлении ценных бумаг в ближайшие месяцы и т.д. 
в) разработка стратегий (например, структура закона о рынке ценных бумаг, как выйти отрасли на фондовый рынок, как построить стратегию развития операций коммерческого банка на рынке ценных бумаг и т.д.) 
 
Сферы деятельности инвестиционного консультанта по иным критериям: 
 
· микроэкономика (работа с инвестиционными институтами и их клиентами) 
 
· макроэкономика (работа с парламентом,правительственными ведомствами, ассоциациями и объединениями инвестиционных институтов) 
 
· деятельность за рубежом (имеет огромное значение в работах иностранных инвестиционных консультантов, работающих в программах международной помощи по заказам своих правительств и международных организаций; подобное направление деятельности будет развиваться и в России). 
 
 
Виды инвестиционных консультантов выделяются по: а) видам работ (например, только экспертиза инвестиционных проектов или только правовые услуги), б) сферам деятельности (например, работа только по правительственным заказам и на уровне правительства, работа исключительно на ассоциацию финансовых брокеров и т.п.); в) по клиентам (розничные консультанты, консультанты институциональных инвесторов и т.д.). 
Более коротко стадии работ по проекту инвестиционного консультирования представляются Джонатаном Миллером (с разрешения консультативной компании "Garside, Miller Associates", Великобритания): 
 
1.инициация проекта (определение целей проекта и обязанностей инвестиционного консультанта) 
 
2.изучение (определение того, что должно быть сделано, и выполнимости задач) 
 
3.спецификация (спецификация и согласование с заказчиком требований к инвестиционному консультанту) 
 
4.исполнение 
 
5.поставка продукта (разработанного инвестиционным консультантом). 
 
Заповеди инвестиционного консультанта 
1. Без личного участия персонала клиента в работе - ее результаты будут никому не нужны. 
2. Ни слова о клиенте и его трудностях (ни публичным, ни частным порядком). Этика инвестиционного консультирования - этика домашнего врача. 
3. Не используй в личных целях и для личной игры информацию, доверенную клиентом. 
4. Помоги клиенту понять, в какой ситуации он находится, предложи все возможные варианты решений, и выбери то решение, которое нравится не тебе, а клиенту. Ему проводить его в жизнь. 
5. С руководством клиента контактируй только лично. Лично, своим участием и объяснением помоги ему разъяснить и провести трудное решение через правление, собрание акционеров и т.п. 
6. В чем бы они не состояли и на каком бы уровне не возникали, все проблемы одинаковы и решаются стандартными методами. Тем не менее каждый клиент - уникален, его ситуация - уникальна, рецепты - уникальны. 
7. Используй все свои связи для помощи клиенту, сталкивай для этого людей, возможности и максимум ресурсов, на которые влияешь. 
8. Из 10 проектов инвестиционного консультирования оплачивается половина, удается - 1. 
9. В 50% случаев тот, кто спрашивает совета, знает больше консультанта. 

Цель - помочь ему понять ситуацию в ясных терминах, сформулировать и выбрать решение. 
10. Судьба и способ работы организации на рынке полностью зависят от характера и целей ее руководителя. 10-20% случаев безнадежны. Не тратьте своего времени на безнадежные проекты. Не тратьте времени на проекты, в которых заявлено, что они покрывают всю (или хотя бы половину) территории России. Не тратьте времени на проекты с неизвестными источниками финансирования, с сомнительными инвесторами, с неясными источниками доходов и с громкими обещаниями государственной поддержки. Не тратьте времени на проекты, в которые внесено политическое начало. 
11. Работа инвестиционного консультанта - одна из самых дорогих в мире. 50% цены - доброе и известное имя. Вас должны знать. 
12. Только 5 человек из 100 способны быть инвестиционными консультантами. Только 1 из этих 5 способен отказаться от реального бизнеса, чтобы давать советы. 
Российская сеть инвестиционных консультантов невелика - не более 0,3% участников фондового рынка (осень 1994г.) имеют лицензию на право деятельности только в качестве инвестиционного консультанта. Вместе с тем абсолютное большинство инвестиционных институтов имет право на ведение этой деятельности наряду с финансовым брокерством и операциями инвестиционной компании. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

П Р А К Т И Ч Е С К А Я  Ч А С Т Ь

Задача №1.

Акции компании «А» (их выпущено 1000 шт.) имеют курсовую стоимость 5 руб., а компании «Б» (их выпущено 10 000 шт.) - 10 руб. за одну акцию. Чистая прибыль за отчетный год компании «А» составила 5000 руб., а компании «Б» - 10 000 руб. Рассчитайте показатель Р/Е для данных акций.

Решение:

Коэффициент цена/прибыль - отношение текущей цены акции к прибыли на акцию за год. Коэффициент показывает, за сколько лет окупится покупка акции по текущей цене.

Для «А»:

Р/Е=5рублей/(5000 рублей/1000)=1

Для «Б»:

Р/Е=10рублей/(10000 рублей/10000)=10

Задача №11.

Уставный капитал акционерного общества состоит из 10 000 обыкновенных акций с номиналом 300 руб. и максимально возможного количества кумулятивных привилегированных акций, имеющих номинал 25 руб. Общество в связи с реализацией проекта по строительству новой технологической линии в течение двух лет не выплачивало дивиденды. За отчетный год чистая прибыль составила 2 млн. руб. и вся была выплачена акционерам в виде дивидендов. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям составляет 8%. Рассчитайте размер дивиденда, выплаченного на одну обыкновенную акцию.

Решение:

Номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать

25 % от уставного капитала акционерного  общества.

1. 10000*300*0.25=750 000 (ч.2 ст.25 208-ФЗ "Об акционерных обществах".)
2. 750 000*0.08 *3=180 000 (ч.2 ст.32 208-ФЗ "Об акционерных обществах".)
3. 2 000 000-180 000=1 820 000
4. 1820 000/10000=182 рубля

 

Задача №21.

Капитал акционерного общества состоит из 7500 обыкновенных и максимально возможного количества привилегированных акций номиналом 100 руб. Дивиденд по привилегированным акциям установлен в размере 7 руб. на акцию. По итогам финансового года чистая прибыль общества составила 500 000 руб. Рассчитайте показатель дохода на акцию (EPS).

Решение:

В соответствии с Федеральным законом «Об Акционерных обществах» доля привилегированных акций в установленном капитале АО не должна превышать 25%. Следовательно, доля обыкновенных акций равна 75%, а доля привилегированных 25%. Соответственно капитал АО состоит из 5625 обыкновенных акций и 1875 привилегированных.

EPS показывает сколько рублей прибыли компания заработала за период на одну акцию. Рассчитывается EPS по следующей формуле:

EPS = (Прибыль - Дивиденды по привилегированным  акциям) / количество обыкновенных  акций

Дивиденды по привилегированным акциям = 7 руб. * 1875 = 13 125

EPS =(500 000 - 13125) / 5625 = 86,56 руб.

 

 

 

 

 

 

 

Библиографический список

1. Конституция Российской Федерации. // Справочно-правовая система «Консультант  Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания  «Консультант Плюс».

2. Гражданский кодекс Российской  Федерации (часть первая) 01 30.11.1994 № 51-ФЗ (в последней редакции) // Справочно-правовая  система «Консультант Плюс»: [Электронный  ресурс] / Компания «Консультант  Плюс».

3. Гражданский кодекс Российской  Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 N 14-ФЗ (в последней редакции) // Справочно-правовая  система «Консультант Плюс»: [Электронный  ресурс] / Компания «Консультант  Плюс».

4. Гражданский кодекс Российской  Федерации (часть третья) от 26.11.2001 № 146-ФЗ (в последней редакции) // Справочно-правовая  система «Консультант Плюс»: [Электронный  ресурс] / Компания «Консультант  Плюс».

5. Гражданский кодекс Российской  Федерации (часть четвертая) от 18.12.2006 № 230-ФЗ (в последней редакции) // Справочно-правовая  система «Консультант Плюс»: [Электронный  ресурс] / Компания «Консультант  Плюс».

6. Налоговый кодекс Российской  Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 1 17-ФЗ (в последней редакции) // Справочно-правовая  система «Консультант Плюс»: [Электронный  ресурс] / Компания «Консультант  Плюс».

7. О товарных биржах и биржевой  торговле: федер. закон Рос. Федерации от 20 февраля 1992 г. N 2383-I (в последней редакции) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».

8. О рынке ценных бумаг: федер. закон Рос. Федерации от 22.04.1996 №39-Ф3 (в последней редакции) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».

9. Об акционерных обществах: федер. закон Рос. Федерации от 26.12.1995 № 208-ФЗ (в последней редакции) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».

10. Об инвестиционной деятельности  в Российской Федерации, осуществляемой  в форме капитальных вложений: федер. закон Рос. Федерации от 25.02.1999 №39-Ф3. (в последней редакции) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».

11. Об инвестиционных фондах: федер. закон Рос. Федерации от 29.11.2001 № 156-ФЗ (в последней редакции)// Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».

12. Об обществах с ограниченной  ответственностью: федер. закон Рос. Федерации от 08.02.1998 № 14-ФЗ (в последней редакции) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».

Основной

13. Биржевое дело: Учебник/Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2001

14. Боровкова В.А.,Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг: тесты и задачи.-СПб.: Питер, 2007.

15. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. 2-е изд.,перераб. и доп. / В.А. Галанов, А.И. Басов.-М: Финансы и статистика, 2006. - 360с.

16. Грязнова А.Г. Биржевая деятельность. - М.: Финансы и статистика, 1995.

17. Дегтярева О.И., Кандинская О.А. Биржевое  дело. - М.: ЮНИТИ, 2000.

18. Жуков, Е.Ф. Рынок ценных бумаг / Е.Ф. Жуков-М.: ЮНИТИ,2007. -501с.

19. Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевое дело: Учебник/Под ред. Г.Я. Резго. - М.: Финансы и статистика, 2003

20. Шапкин, А.С. Экономические и финансовые  риски. Оценка, управление, портфель  инвестиций / А.С. Шапкин - М.: Дашков  и К, 2007. - 544с.