Рынок ценных бумаг

    Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

    Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Биржевой рынок - это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка.

    Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;

полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

    Кассовый рынок ценных бумаг - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.

    Срочный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего срок исполнения сделок составляет 3 месяца.

3.4 Субъекты рынка ценных бумаг

    Субъекты рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, т.е. вступают между собой в экономические отношения по поводу ценных бумаг.

    Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения:

эмитенты - организации, выпускающие ценные бумаги в обращение;

инвесторы - покупатели ценных бумаг, выпущенных в обращение;

фондовые посредники - торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг;

организации, обслуживающие рынок ценных бумаг - организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи;

государственные органы регулирования и контроля.

    В качестве эмитентов обычно выступают государство, коммерческие предприятия и организации.

    В качестве инвесторов выступают физические лица, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении денежных средств.

3.5 Риск приобретения ценных бумаг

    Вложение средств в частные фондовые инструменты сопряжены со многими видами рисков, при этом различают следующие их виды:

риск потери капитала, вложенного в ценные бумаги, возникающий, например, в связи с банкротством эмитента;

риск потери ликвидности, то есть того, что купленную ценную бумагу нельзя будет продать на рынке, не избежав при этом существенных потерь в цене;

рыночный риск, то есть риск падения их цены вследствие ухудшения общей конъюнктуры рынка.

    В мировой практике существуют различные подходы к определению ценных бумаг: различны перечни ценных бумаг, включаемых в это понятие; различны подходы к содержанию экономических отношений, которые выражают ценные бумаги и т.п.

 

          4. Становления рынка ценных бумаг в России

    В Российской империи первая биржа была создана в Санкт-Петербурге в 1703 г. По инициативе Петра Первого, знавшего о подобных учреждениях из личного опыта, приобретенного во время посещения Голландии. Санкт-Петербургская биржа являлась после голландских, Лондонской и Гамбургской бирж, которые возникли в XVI - XVII вв., одной из старейших в Европе.

    В XVII веке первая биржа играла скромную роль в экономике страны, что объяснялось отсутствием единого всероссийского рынка, государственного долга в облигационной форме, акционерных обществ. Биржа служила местом встречи иностранных и отечественных купцов, а маклеры биржи выполняли функцию обычных переводчиков.

    До первой четверти XIX века Санкт-Петербургская биржа была биржей товарной. На ней совершались операции по купле-продаже товаров и фрахтованию судов. В связи с товарными сделками производились операции по покупке и продаже иностранной валюты в форме векселей и монеты.

Первоначально, как и в других странах, развитие операций с ценными бумагами на Санкт-Петербургской товарной бирже было связано с возникновением и ростом государственного долга. В 30-х годах XIX века на ней впервые появились акции акционерных обществ. Дальнейшее расширение данной группы операций происходило в зависимости от роста государственного долга в облигационной форме, числа акционерных предприятий. На провинциальных биржах операции с облигациями и акциями стали совершаться значительно позже, и в небольших объемах.

    Отмена в 1861 г. крепостного права, курс на формирование многоукладной экономики, ликвидация "железного занавеса", приток иностранного капитала обусловили повышение роли существовавших в стране бирж. Во главе их Биржевых комитетов встали инициативные коммерсанты, имевшие широкие связи в деловом мире страны и за рубежом.

    В связи с быстрым увеличением числа акционерных обществ, прежде всего железнодорожных предприятий и акционерных банков, расширением выпусков облигаций государственных займов, на биржах начала более активно развиваться торговля ценными бумагами. Возрастали объемы сделок с акциями. Роль биржи заключалась также в размещении внутренних государственных займов, облигаций ипотечных банков, ценных бумаг железных дорог, банковских акций. На рубеже XIX и XX веков обозначился процесс разграничения российских бирж по функциональному назначению на товарные и фондовые. Однако этот процесс не привел к созданию чисто фондовых бирж. Единственная фондовая биржа в Российской империи была формально не самостоятельной биржей, а только отделом Санкт-Петербургской биржи.

    История рынка ценных бумаг в Российской империи тесно связана с развитием кредитной системы, в частности - коммерческих банков. Факт появления каждого коммерческого банка связан с его основополагающей операцией - эмиссией и размещением собственных акций на рынке ценных бумаг. Как правило, банковские акции пользовались устойчивым спросом со стороны владельцев свободных капиталов и быстро находили покупателей. Благодаря размещению своих акций коммерческие банки сформировали акционерные капиталы, которые дали им возможность приступить к разнообразным активным, пассивным и забалансовым операциям.

    Умелый подход к операциям с векселями, акциями и облигациями приносил банкам значительную выгоду. Условием успеха являлось знание банком конъюнктуры ценных бумаг, степени надежности той или иной ценной бумаги, финансового положения ее эмитента.

    Значение банковских операций с акциями, облигациями и векселями особенно возросло с началом мировой войны, когда по решению правительства были закрыты официальные биржи. С этого времени сделки с ценными бумагами в основном совершали банки, некоторая их часть заключалась предпринимателями, частными лицами на "черном" рынке.

    После Октябрьской революции декретом СНК РСФСР от 23 декабря 1917 г. все операции с ценными бумагами на территории РСФСР были запрещены. В этом же месяце были аннулированы облигации государственных займов. В связи с национализацией прекратили существование акционерные общества. Их акции и облигации утратили юридическую силу. Таким образом, рынок ценных бумаг прекратил существование на территории России, чтобы снова появиться в конце ХХ века. В советской России рынок ценных бумаг не существовал. Единственным видом ценных бумаг были облигации государственных выигрышных займов. В настоящее время уже создана инфраструктура фондового рынка. Однако, применение ценных бумаг не получило такого широкого распространения, как в экономически развитых странах. Причиной этому служит нестабильность политической, а, следовательно, экономической обстановки в России. Особую опасность представляет возможность неограниченного изменения законодательной базы, регулирующей отношения, возникающие в процессе обращения ценных бумаг. Многие предприятия и частные лица предпочитают принимать оплату наличными деньгами, даже если это иногда происходит в обход законодательства. Однако такое положение должно со временем измениться. Вступая в международную торговлю, финансовые отношения, российские предприниматели вынуждены будут использовать инструменты рынка ценных бумаг.

Заключение

    Я считаю, что в ближайшем будущем произойдут значительные изменения на российском рынке ценных бумаг. В 1990-1992 годах прошел этап его 
зарождения. Сейчас проходит второй этап становления, значительного 
количественного расширения российского рынка ценных бумаг, 
сопровождающегося определенными качественными изменениями.  
В будущем, на рынке ценных бумаг будут появляться новые финансовые 
инструменты. 
    Во-первых, расшириться ассортимент государственных долговых ценных 
бумаг. Уже происходит замена "золотого" сертификата на другой, более 
привлекательный для инвесторов инструмент, в основе которого лежат 
драгоценные металлы.

    В ближайшем будущем возможны:

- выпуск государственных долговых ценных бумаг для населения с 
различными сроками погашения;

- выпуск ценных бумаг для финансирования конкретных программ, доходом по которым может быть участие в результатах реализации таких программ; 
- выпуск ценных бумаг, обеспеченных землей и недвижимостью, с целью 
повышения организованности риэлтерской деятельности и усиления контроля над этой сферой деятельности;

- расширение практики выпуска долговых ценных бумаг, предназначенных

для обращения на иностранных организованных рынках. 
    Во-вторых, следует ожидать выхода на рынок новой крупной группы 
эмитентов-муниципалитетов - со своими долговыми ценными бумагами для 
населения. Привлеченные средства будут использованы для муниципальных 
программ. 
    В-третьих, сформируется еще один крупный сектор рынка - корпоративные облигации. Значительная часть производственных предприятий, прошедших приватизацию, обратиться к выпуску облигаций для привлечения финансовых ресурсов.

    В-четвертых, постоянно будут появляться инструменты, направленные на 
преодоление неудобств, связанных с действующей системой нормативных 
актов. Сейчас в качестве таких инструментов можно назвать свидетельства 
о депонировании акций, выпуск которых позволяет обойти на выпуск акций 
на предъявителя. Можно предположить, что в дальнейшем основным мотивом выпуска таких инструментов будет уход от налогообложения. 
Вопрос развития рынка сейчас связан не только с инвестором, решением 
каких-то сложных стратегических проблем, но и столь же с серьезной 
технической работой. Она нужна для того, чтобы восстановить доверие к 
российскому рынку. Если будет восстановлено, и будет поддерживаться 
доверие к рынку, завтра деньги населения придут. Тогда будут удачными 
новые эмиссии акций, размещение ценных бумаг. Без инвестора это пустые 
планы. Если никто не наполнит проекты реальными деньгами, то это все 
останется грудой металла, кучей ненужных бумаг. На данном этапе главной 
становится защита рядовых вкладчиков.

    Думается, что в скором времени российский рынок ценных бумаг вплотную приблизится к западным стандартам.

    Основными тенденциями развития рынка ценных бумаг на нынешнем этапе является:

- концентрация и централизация капиталов (с одной стороны привлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится профессиональной, с другой идет процесс выделения ведущих профессионалов на основе увеличения их собственных капиталов (концентрация) и путем слияния в более крупные структуры РЦБ (централизация). 
- интернационализация и глобализация рынка (формируется мировой рынок 
ценных бумаг);

- надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему (повышение уровня организованности рынка и усиления государственного контроля за ним);

-компьютеризация рынка ценных бумаг;

- нововведение на рынке;

- секьюритизация (тенденция перехода денежных средств из своих 
традиционных форм в форму ценных бумаг).

   Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капитала, происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, рынок оттягивает на себя капиталы, но с другой перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию. 
    Из рассмотренного материала я сделала вывод, что российский рынок ценных бумаг развивается более или менее динамично. Искушенные западные профессионалы высоко оценивают потенциал российского рынка, и я надеюсь, что политическая и экономическая стабильность позволит России в ближайшем будущем стать одним из крупнейших финансовых центров мира.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

 

Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. - Самара: Издательство "СамВен", 2010, - 215с.

Банковское дело. Под ред.О.И. Лаврушина. М.: Банковский и биржевой научно-консультационный центр, 2009, - 246с.

Белов В.А. Ценные бумаги. Вопросы правовой регламентации. - М.: Ассоциация "Гуманитарное образование", 2010, - 364с.

Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. -М.: ИНФРА-М, 2011, 270 с.

Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг: Учебник.-2-е изд. перераб. и доп.-М.: Финансы и статистика, 2009, 448 с.

Гусева И.А. Практикум по рынку ценных бумаг. Учебное пособие: М.: Юрист,2009

Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг. СПб.: Изд. Михайлова В.А., 2009

Концепция развития Финансового сектора РК в посткризисный период. Финансовое право: Учебник. М., 2009. 

Машина М.В. Фондовая биржа или как войти на вершину пирамиды. М.: Международ. отнош., 2010, 166 с.

Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 2009, 385с.

Российский фондовый рынок: Законы, комментарии, рекомендации. / Под ред.А.А. Козлова. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2010, - 272с.

Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевое дело: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2009, 272 с

Рынок ценных бумаг /Под. Ред. В.А. Галанова М.: ФиС, 2011

Рынок ценных бумаг. /Под ред. Галанова В.А. М.: Финансы и статистика, 2009

Рынок ценных бумаг. Учебник. / Под ред.В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2009, - 526с.

Таранков В.И. Ценные бумаги Государства Российского. Москва-Тольятти: Автовазбанк, 2010, - 450с

Тертышный С.А. Рынок ценных бумаг и методы его анализа. - СПб.: Питер, 2009, 220 с.

Финансовый анализ. Маркарьян Э.А. Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. издание шестое, перераб. М.: 2009